“今天(tian)著實捏了一(yi)把汗，沒有(you)跌停就(jiu)是(shi)萬幸。”收盤(pan)后一(yi)位投資(zi)軍工(gong)(gong)B的(de)(de)基民小王驚魂甫定。上周(zhou)五晚，軍工(gong)(gong)龍頭(tou)成(cheng)(cheng)(cheng)飛(fei)集成(cheng)(cheng)(cheng)爆出“黑天(tian)鵝”事件，其資(zi)產注入方案宣(xuan)告終止(zhi)。在經(jing)歷約一(yi)年的(de)(de)重(zhong)組籌劃期間，成(cheng)(cheng)(cheng)飛(fei)集成(cheng)(cheng)(cheng)一(yi)直被認為是(shi)軍工(gong)(gong)板塊(kuai)的(de)(de)龍頭(tou)，中航(hang)系資(zi)產整(zheng)合預期點燃整(zheng)個資(zi)本市(shi)場對軍工(gong)(gong)板塊(kuai)的(de)(de)炒作(zuo)熱情(qing)，其股價(jia)曾從16.67元(yuan)一(yi)路狂飆(biao)至72.6元(yuan)，近期雖然(ran)(ran)有(you)所回落，截至15日開盤(pan)前(qian)，股價(jia)漲(zhang)幅仍然(ran)(ran)達到258.81%。市(shi)場人(ren)士曾預計(ji)，成(cheng)(cheng)(cheng)飛(fei)集成(cheng)(cheng)(cheng)終止(zhi)重(zhong)組將給整(zheng)個軍工(gong)(gong)板塊(kuai)帶來沉重(zhong)一(yi)擊。

雖然并未直接持有成飛(fei)(fei)集(ji)成個股，由于(yu)前一段時間市場對(dui)分級(ji)(ji)基金的熱炒(chao)，不少投資(zi)者高位買入軍工(gong)板塊(kuai)分級(ji)(ji)基金，上周末以(yi)來(lai)一直惶惶不可(ke)終日。究竟該(gai)割肉(rou)出局還是(shi)咬牙捱過(guo)？業內人士認為成飛(fei)(fei)集(ji)成“黑天鵝”事(shi)件對(dui)軍工(gong)板塊(kuai)帶來(lai)的影響(xiang)短(duan)暫(zan)而(er)有限，但對(dui)軍工(gong)板塊(kuai)未來(lai)的投資(zi)存在巨大分歧。

逃出“生天”

上周(zhou)末成(cheng)飛集成(cheng)爆出重大利空后，一時(shi)間各大股(gu)(gu)吧(ba)都哀鴻遍野，而軍(jun)工板(ban)塊分(fen)級基金(jin)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)者也不(bu)(bu)好過(guo)。據某股(gu)(gu)票(piao)論(lun)壇顯示，有(you)新入市(shi)的(de)(de)股(gu)(gu)民拿準備買(mai)(mai)(mai)房的(de)(de)首付錢全倉買(mai)(mai)(mai)了軍(jun)工B，而他在購買(mai)(mai)(mai)前甚至不(bu)(bu)知(zhi)道軍(jun)工B是(shi)基金(jin)，并(bing)不(bu)(bu)是(shi)個股(gu)(gu)，只(zhi)是(shi)看到有(you)人推薦，前期漲勢又不(bu)(bu)錯(cuo)，就(jiu)買(mai)(mai)(mai)了。類(lei)似的(de)(de)分(fen)級B基金(jin)投(tou)(tou)資(zi)者并(bing)不(bu)(bu)是(shi)少數，這一次成(cheng)飛集成(cheng)案例給(gei)新入市(shi)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)者上了生動而慘痛的(de)(de)一課。

15日成(cheng)飛集成(cheng)一(yi)開(kai)盤便直接封住跌(die)停板(ban)，萬幸的(de)(de)是，成(cheng)飛集成(cheng)帶來的(de)(de)負面影響并不(bu)如(ru)預期(qi)那么悲觀。Wind資訊顯示，15日，申萬國防(fang)軍(jun)(jun)工指數微(wei)跌(die)0.13%，軍(jun)(jun)工板(ban)塊的(de)(de)分級基(ji)金(jin)們成(cheng)功(gong)逃(tao)出(chu)生天，并未如(ru)想象中(zhong)(zhong)一(yi)般釘死在跌(die)停板(ban)上(shang)。成(cheng)交最為(wei)活躍的(de)(de)富國中(zhong)(zhong)證(zheng)軍(jun)(jun)工B一(yi)大早(zao)便低開(kai)低走，一(yi)度逼近跌(die)停，隨后一(yi)路(lu)窄幅震(zhen)蕩，最終收跌(die)4.2%。申萬菱信中(zhong)(zhong)證(zheng)軍(jun)(jun)工B走勢與(yu)前者類似，并出(chu)人意料地在午(wu)后成(cheng)功(gong)翻(fan)紅，收漲0.92%。鵬華中(zhong)(zhong)證(zheng)國防(fang)B也在午(wu)后翻(fan)紅，上(shang)漲1.62%。

事實上，與(yu)成飛(fei)集(ji)成相關聯的基金(jin)并非只(zhi)有(you)軍工板塊基金(jin)。根(gen)(gen)據成飛(fei)集(ji)成三季(ji)報(bao)，除了富國中證軍工指數分級持有(you)成飛(fei)集(ji)成135.76萬股外，華夏(xia)中小板ETF還持有(you)50.42萬股。另(ling)外，根(gen)(gen)據基金(jin)三季(ji)報(bao)，廣發(fa)中小板300ETF聯接也持有(you)1400股成飛(fei)集(ji)成。由于15日中小板指上漲1.79%，華夏(xia)中小板ETF跟隨上漲1.93%，廣發(fa)中小板300ETF上漲1.27%，由此看來并未受到顯著影(ying)響。

對此,有(you)人認(ren)為(wei)，軍工板塊暫時利空出(chu)盡，軍工B因此不存(cun)在太大(da)的風(feng)險；但也有(you)人認(ren)為(wei)，成(cheng)飛(fei)集成(cheng)連續跌(die)停的可(ke)能性很大(da)，軍工B等分級基金(jin)仍然存(cun)在巨大(da)風(feng)險。

對(dui)(dui)于成(cheng)飛集(ji)成(cheng)重組失(shi)敗這一事件(jian)，銀河證券基金研(yan)究(jiu)中(zhong)心總(zong)經理胡立峰表示(shi)，這體現(xian)出價值(zhi)(zhi)投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)極端(duan)重要性，高估值(zhi)(zhi)股(gu)票(piao)(piao)希(xi)望通(tong)過重組、跨界(jie)重組等(deng)手段降低估值(zhi)(zhi)，可惜大(da)道至簡，“高估值(zhi)(zhi)是空中(zhong)樓閣，隨時會坍塌。對(dui)(dui)于普(pu)通(tong)投(tou)資(zi)(zi)者來說(shuo)，老老實實地投(tou)資(zi)(zi)9-10倍的(de)(de)低估值(zhi)(zhi)股(gu)票(piao)(piao)，從中(zhong)找(zhao)出有業績改善與改革的(de)(de)股(gu)票(piao)(piao)，更為靠(kao)譜。”