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◎每經記者 張喜威

近(jin)日，西南地區一家(jia)農商(shang)行的評級展(zhan)望被(bei)調為負面引發業界廣泛關注。

11月(yue)8日(ri)，中誠信國際發布公告(gao)，決(jue)定維持貴(gui)陽農(nong)村商(shang)業銀行(xing)(xing)股份有限公司(si)（以下簡稱貴(gui)陽農(nong)商(shang)行(xing)(xing)）主體信用等(deng)(deng)級(ji)為AA-，將其評級(ji)展(zhan)望(wang)由穩定調(diao)整(zheng)為負面。同(tong)時，維持該行(xing)(xing)2015年5月(yue)12日(ri)發行(xing)(xing)二(er)級(ji)資本債券“15貴(gui)陽農(nong)商(shang)二(er)級(ji)”A+的(de)債項信用等(deng)(deng)級(ji)。

從數(shu)據來看(kan)，截(jie)至2016年6月末，貴陽農商(shang)行(xing)逾(yu)期貸(dai)(dai)款(kuan)余(yu)額達91.80億(yi)元(yuan)，較年初增加(jia)33.66億(yi)元(yuan)；逾(yu)期貸(dai)(dai)款(kuan)占(zhan)總貸(dai)(dai)款(kuan)的29.99%。記者注意(yi)到，截(jie)至三(san)季度末，盡管(guan)該(gai)行(xing)不(bu)良貸(dai)(dai)款(kuan)率較二(er)季度末小幅下降(jiang)，但依然仍維(wei)持在3.8%以上。

《每日經濟(ji)新聞》記(ji)(ji)者致電貴(gui)陽(yang)農商行(xing)總行(xing)辦公室，一位工作(zuo)人(ren)員表示，其對(dui)評級展望被調降(jiang)一事并不(bu)了(le)解，辦公室也(ye)不(bu)清楚此事，更(geng)沒有(you)接(jie)到通知說要如何(he)回應。其讓記(ji)(ji)者留下聯系(xi)方(fang)式，待相(xiang)關領導有(you)回應之后，再向記(ji)(ji)者回復(fu)。但截至發稿，記(ji)(ji)者并未收(shou)到該行(xing)的(de)回復(fu)。

有(you)分析人士對記者表示，評級(ji)展望被調(diao)為負面，將(jiang)會(hui)(hui)對貴陽農商行接(jie)下(xia)來的(de)融資(zi)帶(dai)來非常(chang)大的(de)不利(li)影響。不僅是融資(zi)成(cheng)本提高的(de)問題，甚至會(hui)(hui)導致其(qi)陷入融資(zi)困難的(de)窘境。

關注(zhu)類貸款(kuan)占比達38%

中(zhong)誠信國際公告稱(cheng)，2016年(nian)以來，在宏觀經濟低迷的背景下，受地區經濟發展下行(xing)、鋼鐵產(chan)能過(guo)剩、民營擔保(bao)公司代(dai)償能力(li)不(bu)足以及房地產(chan)市場泡(pao)沫加大影響，中(zhong)小微企(qi)業經營壓力(li)不(bu)斷上升(sheng)，導(dao)致貴(gui)陽農(nong)商行(xing)逾期貸款增幅顯著。

從數據來看，截至2016年(nian)(nian)6月末，貴陽農商行逾期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)余(yu)額(e)達91.80億(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)(jiao)年(nian)(nian)初(chu)增加(jia)33.66億(yi)元(yuan)(yuan)；逾期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)占總貸(dai)(dai)款(kuan)的(de)29.99%，逾期(qi)90天以上貸(dai)(dai)款(kuan)占比(bi)為19.77%。不(bu)良貸(dai)(dai)款(kuan)余(yu)額(e)為11.99億(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)(jiao)年(nian)(nian)初(chu)增加(jia)3.58億(yi)元(yuan)(yuan)，不(bu)良貸(dai)(dai)款(kuan)率(lv)較(jiao)(jiao)年(nian)(nian)初(chu)增加(jia)0.99個(ge)百(bai)分點至3.92%。

此外，由于(yu)貴陽農商行(xing)將大量(liang)借新還舊(jiu)、展期等(deng)貸(dai)款劃歸為關(guan)注(zhu)(zhu)類(lei)貸(dai)款，使得(de)該行(xing)2016年(nian)6月末(mo)關(guan)注(zhu)(zhu)類(lei)貸(dai)款余額為116.69億元(yuan)，在總貸(dai)款中的占比高達38.12%。因(yin)不良增速過快，截至2016年(nian)6月末(mo)，貴陽農商行(xing)撥備(bei)覆蓋率較年(nian)初大幅下降48.30個百分點至124.49%，低于(yu)監(jian)管最低標準。

中誠信國際表示，鑒(jian)于當前宏觀經濟環境，并基于該行現有經營(ying)和(he)財務狀況，將其評級(ji)展(zhan)望由穩定下(xia)調為負面。

目(mu)前，該(gai)行未(wei)到期債務(wu)包括(kuo)，“16貴(gui)陽(yang)(yang)農(nong)商(shang)(shang)(shang)行CD004”（3.5億(yi)元(yuan)）、“16貴(gui)陽(yang)(yang)農(nong)商(shang)(shang)(shang)行CD004”（3.0億(yi)元(yuan)）、“16貴(gui)陽(yang)(yang)農(nong)商(shang)(shang)(shang)行CD004”（3.0億(yi)元(yuan)），以及(ji)7億(yi)元(yuan)的(de)“15貴(gui)陽(yang)(yang)農(nong)商(shang)(shang)(shang)二級”。

北京一(yi)位券商固定(ding)收益(yi)部(bu)門人(ren)士表示(shi)，評級展望負面(mian)對已發(fa)行債券的影響(xiang)或許(xu)有，但(dan)影響(xiang)有限(xian)，不(bu)過可能(neng)會使該行未來的融資成本上升。

申(shen)萬宏源(yuan)證券(quan)固定(ding)收益總部首席分析師范為則對《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)表示，首先，評級展(zhan)望(wang)被調整(zheng)為負面，肯(ken)定(ding)會讓發(fa)債主體(ti)的融(rong)資(zi)成本提(ti)高。其次(ci)，一(yi)般(ban)來說(shuo)，很多金融(rong)機構(gou)類投資(zi)者(zhe)根(gen)本不會把評級展(zhan)望(wang)調為負面企業的債券(quan)納(na)入到(dao)投資(zi)庫里，也就是說(shuo)，接下(xia)來的融(rong)資(zi)會遇到(dao)難度。

貸款行業集中度較高

《每日經濟新(xin)聞》記者對比貴陽農商行(xing)財報信息發(fa)現(xian)，截至(zhi)2016年二季(ji)度(du)末，該行(xing)合并口徑下資(zi)(zi)產總額為500.85億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，較2005年末的614.2億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)大幅縮水；不(bu)良(liang)貸(dai)(dai)款余(yu)額則(ze)由8.41億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)上(shang)升至(zhi)11.99億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，不(bu)良(liang)貸(dai)(dai)款率(lv)由2.93%上(shang)升至(zhi)3.92%。而三(san)季(ji)度(du)末，其(qi)總資(zi)(zi)產小幅回升至(zhi)527.28億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，不(bu)良(liang)貸(dai)(dai)款余(yu)額升至(zhi)12.14億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，不(bu)良(liang)貸(dai)(dai)款率(lv)則(ze)降至(zhi)3.84%。

盡管不良率小幅回落，但截至三季度(du)末，貴陽農商行的關注(zhu)類貸款余額為(wei)124.29億元，占貸款總(zong)額的比(bi)例為(wei)39.33%，比(bi)二(er)季度(du)末上(shang)升1.21個百分點(dian)；資本(ben)充足率為(wei)10.03%，比(bi)二(er)季度(du)末下(xia)降0.2個百分點(dian)。

而根據(ju)銀監(jian)會11月10日披露的《商(shang)業銀行主要指(zhi)標分機構類情(qing)況表》，三季度(du)農(nong)村商(shang)業銀行不良貸款(kuan)率指(zhi)標為2.74%，撥備覆(fu)蓋率指(zhi)標為183.92%，資本(ben)充足率指(zhi)標為13.14%。

在(zai)2016年前三季的信息披露(lu)中(zhong)，貴陽農商(shang)行(xing)并未披露(lu)其貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)和不良(liang)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)的詳細分布(bu)狀況。從2015年財報(bao)披露(lu)的信息來看，截至2015年末(mo)，該行(xing)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)主要集中(zhong)于批發(fa)零售、房地(di)產(chan)、建筑(zhu)業(ye)(ye)和制造業(ye)(ye)等行(xing)業(ye)(ye)。其中(zhong)，批發(fa)零售行(xing)業(ye)(ye)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)占比最(zui)大，總(zong)(zong)(zong)額(e)為127.15億元(yuan)，占貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)總(zong)(zong)(zong)額(e)的44.35%；鋼貿行(xing)業(ye)(ye)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)在(zai)總(zong)(zong)(zong)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)中(zhong)占比為13.51%，總(zong)(zong)(zong)額(e)為38.76億元(yuan)；房地(di)產(chan)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)余額(e)40.78億元(yuan)，建筑(zhu)業(ye)(ye)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)余額(e)28.18億元(yuan)。

中誠信國際在7月26日的跟蹤評級報告中就指出，受(shou)區域經濟(ji)增速放緩及中小微企(qi)業(ye)經營困難影響(xiang)，該(gai)行不良貸款和(he)逾期(qi)貸款顯著上升；較高的貸款行業(ye)集中度和(he)非標投資也對信貸風(feng)險管理帶來挑戰。

從(cong)貸(dai)款(kuan)的(de)(de)方(fang)式看，貴(gui)陽農商行以抵(di)質押方(fang)式和擔保(bao)方(fang)式發放的(de)(de)貸(dai)款(kuan)占比較(jiao)高。截(jie)至2015年末(mo)，抵(di)押貸(dai)款(kuan)占比為(wei)58.63%，抵(di)押物主要(yao)為(wei)房產(chan)和土(tu)地抵(di)押。中(zhong)誠信在(zai)報告中(zhong)稱，在(zai)房地產(chan)市(shi)場下(xia)行的(de)(de)壓力(li)下(xia)，對該行抵(di)押物的(de)(de)資(zi)產(chan)質量值得關注。截(jie)至2015年末(mo)，保(bao)證(zheng)貸(dai)款(kuan)在(zai)貸(dai)款(kuan)總(zong)(zong)額中(zhong)的(de)(de)占比為(wei)33.44%，其中(zhong)由擔保(bao)公司擔保(bao)的(de)(de)貸(dai)款(kuan)余額為(wei)63.48億元(yuan)，占貸(dai)款(kuan)總(zong)(zong)額的(de)(de)22.14%。

與上(shang)述(shu)情(qing)況對應的是(shi)，中誠信在最新的公(gong)告中也將“鋼(gang)鐵產能過剩”、“民營(ying)擔保(bao)公(gong)司代償能力不足”以及“房(fang)地產市(shi)場泡沫(mo)加大”看(kan)作引發“中小微企業(ye)經(jing)營(ying)壓(ya)力不斷(duan)上(shang)升”的影響因素，進而導致貴陽農商行逾期貸款(kuan)增幅顯著。