金融圈曾有(you)這(zhe)樣一句話很流(liu)行，保險公(gong)司跑著掙錢，證券公(gong)司坐著掙錢，銀行躺著掙錢。然而如今(jin)看來，最賺錢的(de)金融行業既不是(shi)(shi)銀行，也不是(shi)(shi)證券和保險，而是(shi)(shi)經(jing)營不良資產(chan)的(de)壞賬銀行。

中國(guo)華融和(he)中國(guo)信達公布的(de)(de)2016年(nian)業(ye)(ye)(ye)績報告(gao)顯示，凈利潤(run)(run)都有著雙位數的(de)(de)增長，反觀(guan)銀行業(ye)(ye)(ye)，普華永道發布的(de)(de)2016年(nian)中國(guo)銀行業(ye)(ye)(ye)回顧與展望報告(gao)顯示，27家A股(gu)和(he)港股(gu)上(shang)市(shi)銀行的(de)(de)平均(jun)凈利潤(run)(run)同(tong)比增速僅有3.20%。

近日，中(zhong)(zhong)國信達連收(shou)銀監(jian)會(hui)13張罰單，也讓(rang)其(qi)站在(zai)了(le)聚光燈下，其(qi)中(zhong)(zhong)，收(shou)購金融機構(gou)非不良資(zi)產成為違規事實之一。在(zai)坊間，不良資(zi)產中(zhong)(zhong)夾(jia)雜(za)好資(zi)產低價賤賣，在(zai)行(xing)業中(zhong)(zhong)已經是公(gong)開的(de)秘密。普華永道(dao)中(zhong)(zhong)國北方區(qu)金融業主管(guan)合伙人朱(zhu)宇(yu)對本報記者表示(shi)，不良資(zi)產的(de)流轉過程(cheng)存在(zai)監(jian)督機制(zhi)的(de)缺(que)失，需要(yao)監(jian)管(guan)制(zhi)度的(de)跟進。

站在銀行肩膀上賺錢

中國華(hua)(hua)融資產(chan)(chan)管理(li)股(gu)份(fen)有限公(gong)司(si)日前(qian)公(gong)布了2016年(nian)的(de)(de)成(cheng)績(ji)單。年(nian)報顯示，中國華(hua)(hua)融集團總(zong)資產(chan)(chan)突破了1.4萬億元(yuan)，較2015年(nian)年(nian)末增長62.9%。實現(xian)凈利潤超過230億元(yuan)，同比(bi)增長36.3%。歸屬于(yu)公(gong)司(si)股(gu)東的(de)(de)凈利潤為(wei)人民幣196.1億元(yuan)，較上年(nian)增長35.4%，平均(jun)資產(chan)(chan)回報率為(wei)2.0%，平均(jun)股(gu)權回報率為(wei)18.4%，每股(gu)收益人民幣0.50元(yuan)。

2016年(nian)，中國華融不(bu)良(liang)資(zi)產(chan)經(jing)營(ying)業(ye)(ye)務(wu)資(zi)產(chan)總額達(da)人民(min)幣(bi)6,287.1億(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)上(shang)年(nian)增(zeng)(zeng)長71.8%，實現收入總額人民(min)幣(bi)507.0億(yi)元(yuan)(yuan)，占比53.2%；不(bu)良(liang)債權(quan)資(zi)產(chan)經(jing)營(ying)業(ye)(ye)務(wu)新增(zeng)(zeng)投(tou)放(fang)(fang)人民(min)幣(bi)3,480.2億(yi)元(yuan)(yuan)，較(jiao)上(shang)年(nian)增(zeng)(zeng)長55.1%。其(qi)中，收購(gou)處置類業(ye)(ye)務(wu)的新增(zeng)(zeng)投(tou)放(fang)(fang)規模較(jiao)上(shang)年(nian)增(zeng)(zeng)長83.8%，收購(gou)重組類業(ye)(ye)務(wu)新增(zeng)(zeng)投(tou)放(fang)(fang)人民(min)幣(bi)2,413.5億(yi)元(yuan)(yuan)，當年(nian)實現收入人民(min)幣(bi)285.1億(yi)元(yuan)(yuan)，債轉股(gu)資(zi)產(chan)全年(nian)實現收益人民(min)幣(bi)31.4億(yi)元(yuan)(yuan)。

事(shi)實上，中國(guo)華(hua)融的成長遠(yuan)比上述數據(ju)更加驚人(ren)。2012年。中國(guo)華(hua)融的總資(zi)產(chan)只(zhi)有3150.34億元(yuan)，到2016年這一數字(zi)增長了(le)近3倍。即便是銀(yin)行的黃(huang)金發展期，也(ye)沒有銀(yin)行能(neng)達到如此速度。

對于未來(lai)中(zhong)(zhong)國(guo)華(hua)(hua)融的成(cheng)長道路，其董事長賴小民表示，去年銀(yin)行出售了(le)5130億(yi)元不良(liang)(liang)資產包，中(zhong)(zhong)國(guo)華(hua)(hua)融中(zhong)(zhong)標(biao)了(le)2700億(yi)元。盡管(guan)銀(yin)行不良(liang)(liang)資產增(zeng)速出現放緩(huan)跡象，但預計未來(lai)不良(liang)(liang)資產規(gui)模還將有所上升，我(wo)國(guo)的不良(liang)(liang)資產市場空間很大。

中國(guo)信(xin)達交出(chu)的2016年成績單同樣可圈可點，2016年，信(xin)達資產(chan)實現歸(gui)屬公(gong)司股東(dong)的凈利潤人(ren)民幣(bi)(bi)155.1億元，同比增(zeng)長10.6%；截至2016年末(mo)，集團合(he)并總資產(chan)達人(ren)民幣(bi)(bi)11744.8億元，比上年末(mo)增(zeng)長64.5%。

其中，不(bu)良債權(quan)資產凈額(e)和全年不(bu)良債權(quan)資產收購成本分別(bie)達到2782.4億元和2068.8億元，同比(bi)增長12.2%和23.6%。傳(chuan)統類不(bu)良資產全年業務凈收益58.4億元。

反(fan)觀(guan)銀行(xing)(xing)業，無論是資產(chan)規模還(huan)是凈(jing)利潤(run)的(de)增(zeng)長，都讓(rang)人(ren)擔憂多余欣喜、普華(hua)永道(dao)23日(ri)公布(bu)的(de)2016年中(zhong)國銀行(xing)(xing)業回顧(gu)與(yu)展望(wang)顯示，27家(jia)A股(gu)和港股(gu)上(shang)市(shi)銀行(xing)(xing)，2016年凈(jing)利潤(run)同比增(zeng)速(su)為3.20%，與(yu)2015年相比，增(zeng)加了0.91個百分點，其(qi)中(zhong)，只有五家(jia)上(shang)市(shi)農商(shang)行(xing)(xing)的(de)數據尚可(ke)，增(zeng)速(su)同比增(zeng)加達到了兩位數。

信達罰單背后

4月(yue)10日，銀監會公(gong)布(bu)了25項行(xing)政處罰信息，其中(zhong)13項都(dou)是對中(zhong)國信達(da)及其分公(gong)司(si)、個(ge)人(ren)的(de)行(xing)政處罰。違(wei)規(gui)事由(you)包括違(wei)規(gui)收購(gou)個(ge)人(ren)貸款、收購(gou)金融機構非不(bu)良(liang)資(zi)產、收購(gou)不(bu)良(liang)資(zi)產未按規(gui)定通知(zhi)債(zhai)務人(ren)、為(wei)同(tong)業(ye)投(tou)資(zi)行(xing)為(wei)違(wei)規(gui)提供隱性(xing)擔保、分公(gong)司(si)存在管(guan)理(li)不(bu)盡職導致風(feng)險發(fa)生、收購(gou)虛構債(zhai)權(quan)等，總計罰款380萬元。

其中(zhong)，收購金(jin)融機(ji)構非(fei)不(bu)良資(zi)(zi)(zi)產(chan)一項尤為引人(ren)關注。華融、長城、東(dong)方、信達四家(jia)金(jin)融資(zi)(zi)(zi)產(chan)管理公司在最(zui)初，是為處(chu)置(zhi)工商銀(yin)行、農業(ye)銀(yin)行、中(zhong)國銀(yin)行、建設(she)銀(yin)行剝離(li)的(de)(de)不(bu)良資(zi)(zi)(zi)產(chan)而成立(li)的(de)(de)。其經營(ying)的(de)(de)范圍包括但不(bu)限于(yu)收購并經營(ying)金(jin)融機(ji)構剝離(li)的(de)(de)本外(wai)幣(bi)不(bu)良資(zi)(zi)(zi)產(chan)；追償本外(wai)幣(bi)債務；本外(wai)幣(bi)債權轉換股權，并對(dui)企業(ye)階段性的(de)(de)持股；對(dui)所收購本外(wai)幣(bi)不(bu)良貸款形成的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)進行租賃或者以其他形式轉讓、重組。但是無論如何(he)，優質的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)是不(bu)應該(gai)流入其中(zhong)的(de)(de)。

某商(shang)業銀行(xing)資(zi)(zi)產管理(li)部(bu)人士對(dui)本(ben)報記者表示，某些時候，銀行(xing)打(da)包轉讓不良(liang)資(zi)(zi)產的(de)(de)目的(de)(de)并(bing)不單純，例如在債權有抵(di)押物的(de)(de)時候，銀行(xing)并(bing)不急(ji)于實現(xian)(xian)，而是(shi)想得到終結執行(xing)的(de)(de)裁定，對(dui)不良(liang)貸款進(jin)行(xing)打(da)包出售，這(zhe)時候，資(zi)(zi)產包中就有著一(yi)部(bu)分(fen)較為優(you)質的(de)(de)資(zi)(zi)產，賣(mai)出后錢就當(dang)做現(xian)(xian)金清收(shou)(shou)，剩余的(de)(de)按照市場(chang)處置損失(shi)進(jin)行(xing)核銷(xiao)。也(ye)就是(shi)在這(zhe)個過程中，一(yi)部(bu)分(fen)非不良(liang)資(zi)(zi)產出現(xian)(xian)在了市場(chang)上，這(zhe)種(zhong)優(you)質的(de)(de)資(zi)(zi)產包中，很多都(dou)是(shi)有抵(di)押物的(de)(de)，也(ye)都(dou)是(shi)可以收(shou)(shou)回(hui)的(de)(de)。

“在定價方面(mian)，資(zi)(zi)產管(guan)理公(gong)司(si)一(yi)般(ban)先對不良資(zi)(zi)產包最終的(de)可(ke)回收情況作出評估(gu)，銀行也通過內審外審對資(zi)(zi)產包有(you)一(yi)個(ge)價位評估(gu)，隨(sui)后是(shi)資(zi)(zi)產管(guan)理公(gong)司(si)進(jin)行報價，價高(gao)者(zhe)或者(zhe)根據出讓優先原則等，最終選定接管(guan)的(de)資(zi)(zi)產管(guan)理公(gong)司(si)。資(zi)(zi)產包按照實際情況不同，一(yi)般(ban)是(shi)三(san)折出售。買(mai)賣的(de)差價主(zhu)要是(shi)雙方信息不對等。例如，一(yi)筆幾十輛(liang)汽車的(de)資(zi)(zi)產包，這(zhe)些車如果(guo)有(you)大(da)筆的(de)違章(zhang)罰款，即(ji)便是(shi)低價賣，購買(mai)人(ren)(ren)也有(you)可(ke)能賠本，銀行清楚有(you)罰款，但(dan)是(shi)接管(guan)人(ren)(ren)卻不知道”，上(shang)述人(ren)(ren)士表示(shi)。

然(ran)(ran)而(er)，審計(ji)雖然(ran)(ran)嚴格，但是流(liu)程并不(bu)完全(quan)嚴密。近日，就有媒體報(bao)道(dao)稱，一筆10億元的不(bu)良貸款(kuan)，被銀行作價(jia)3億元出(chu)售給資產管理公(gong)司，隨后這個資產包經過幾次流(liu)拍，最終卻由(you)造成不(bu)良貸款(kuan)的企(qi)業(ye)法(fa)人用旗(qi)下其(qi)他空殼公(gong)司買(mai)走(zou)，最終造成了銀行壞賬。

行業競爭加劇

去年(nian)10月份，監(jian)管部分允(yun)許確有意愿的省級人民政(zheng)府增(zeng)設一(yi)家地方(fang)資(zi)產(chan)(chan)管理(li)(li)公司(si)，“省級人民政(zheng)府增(zeng)設地方(fang)資(zi)產(chan)(chan)管理(li)(li)公司(si)應(ying)當考慮以下因(yin)素：一(yi)是(shi)當地不良(liang)貸(dai)款余額較(jiao)高(gao)，不良(liang)貸(dai)款處置(zhi)壓力較(jiao)大；二(er)是(shi)不良(liang)資(zi)產(chan)(chan)增(zeng)速較(jiao)快，不良(liang)資(zi)產(chan)(chan)轉讓(rang)需求(qiu)較(jiao)高(gao)；三是(shi)已(yi)設立的地方(fang)資(zi)產(chan)(chan)管理(li)(li)公司(si)正常經營并已(yi)積極發揮作用”。據不完全(quan)(quan)統(tong)計(ji)，截(jie)至今年(nian)3月份，全(quan)(quan)國已(yi)設立的地方(fang)資(zi)產(chan)(chan)管理(li)(li)公司(si)（AMC）達到35家。

近日，瀚華金(jin)控在香港(gang)發布公(gong)告宣(xuan)布，公(gong)司作為主發起人(ren)與沈陽恒信國有資(zi)產(chan)經營集團等企(qi)業共同(tong)發起設立(li)遼(liao)寧(ning)富(fu)安金(jin)融資(zi)產(chan)管理(li)公(gong)司，擬注冊資(zi)本10億元(yuan)，其中，瀚華合計(ji)出(chu)資(zi)5.5億元(yuan)為控股(gu)股(gu)東。此前，遼(liao)寧(ning)省政(zheng)府在《關于進一步提(ti)高(gao)金(jin)融服務(wu)實體經濟質量的實施(shi)意見》中明確(que)提(ti)出(chu)將推進不良貸款處(chu)置，吸引民間資(zi)本籌建并增設一家(jia)地(di)方資(zi)產(chan)管理(li)公(gong)司。

事(shi)實上，地方(fang)政府(fu)對于(yu)AMC的態度均十分熱情(qing)。安徽省(sheng)政府(fu)于(yu)近日公布《關(guan)于(yu)積極穩妥降低企(qi)業杠桿率的實施意(yi)見》中也要求，全省(sheng)各(ge)地市要加快(kuai)研究組建或充實地方(fang)資產(chan)管理公司(si)。

中(zhong)國(guo)信(xin)達總裁(cai)(cai)助理(li)(li)(li)裁(cai)(cai)陳(chen)延慶(qing)在(zai)2016年(nian)業(ye)績發布會(hui)(hui)上預期(qi)，2017年(nian)各地(di)總計可能還有(you)10家(jia)地(di)方資產(chan)管理(li)(li)(li)公司成立，此前中(zhong)國(guo)信(xin)達也(ye)有(you)選擇性的(de)(de)參與了部(bu)分省份地(di)方資產(chan)管理(li)(li)(li)公司的(de)(de)設(she)立。不過(guo)，陳(chen)延慶(qing)認為，地(di)方資產(chan)管理(li)(li)(li)公司的(de)(de)設(she)立在(zai)一定時(shi)期(qi)內對(dui)公司的(de)(de)主業(ye)不會(hui)(hui)構(gou)成實際影響。

中國(guo)華融董事(shi)長賴小民則表示，計劃拓展壞賬業務，今(jin)年將設立最多(duo)5家由地(di)方政府支持(chi)的資(zi)產(chan)管理公司(si)(si)。他估計，未來地(di)方資(zi)產(chan)管理公司(si)(si)的市場份額將可(ke)升至(zhi)20%，主要(yao)因該(gai)些公司(si)(si)與地(di)方政府和地(di)方企業之(zhi)間有緊(jin)密的聯(lian)系(xi)。