每經記者｜張明雙    每經編輯｜宋思艱    

2019年上半年歸母凈利潤同比大增，天順股份(002800，SZ)這份頗為亮眼的業績本應該讓投資者十分開心，不過公司9月9日晚間公告卻對此潑了一瓢冷水：籌劃近半年的3億元配股方案遭證監會發審委否決。

證監會發審委會議表示，天順股份2018年歸母凈利潤同比下滑85.91%，2019年上半年歸母凈利潤卻同比增長1763.09%，要求公司說明業績變動的合理性。另外，天順股份涉及與烏魯木齊銀行、昊融實業的合同糾紛案，涉訴金額4002.43萬元，且被監管部門檢查發現存在信息披露、公司治理等問題，也是配股被否的主要原因。

計劃配股募資3億元

天順股份的配股計劃啟動于2019年3月份，擬按照每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售，募集資金總額不超過3億元，扣除發行費用后擬用于償還銀行貸款(1億元)、補充流動資金（2億元）。其中，控股股東天順集團、實際控制人之一王普宇承諾以現金形式按持股比例全額認購其可獲配售股份。

但是配股事項于9月9日被否決，2018年、2019年上半年的業績波動較大是主要原因之一，發審委要求天順股份說明行業環境和市場需求是否存在重大不利變化。

資料顯示，天順股份主要從事現代物流業務，具體為大宗貨物和大件貨物的第三方物流和供應鏈管理業務，近來年開始涉及國際航空項目及國際班列等業務。《每日經濟新聞》記者注意到，天順股份多年來的盈利水平較為穩定，2012年～2017年度，公司每年實現的歸母凈利潤均超過3100萬元，但2018年驟然下降至581萬元，創下近幾年新低。

天順股份表示，2018年受市場環境的影響，公司第三方物流與供應鏈管理的營業收入及毛利率較2017年同期有所下降，致使毛利額同比有所下降；新設項目尚處于市場前期拓展階段，故成本費用較高，致使盈利水平尚未達到預期；加上期間費用同比增幅較大，多種因素導致凈利潤同比有較大幅度的下降。

不過，這一情況在2019年上半年發生變化。今年上半年，天順股份實現歸母凈利潤1830萬元，同比增長1762.99%，雖未達到2017年上半年2006萬元的盈利水平，但相較2018年全年提升明顯。天順股份稱，主要原因是宏觀經濟與市場因素較上年同期有所好轉，營收和毛利率均有所上升。

此外，天順股份于2017年2月份涉及與烏魯木齊銀行、第三人昊融實業的合同糾紛案，涉訴金額4002.43萬元，2018年已收到法院一審判決。發審委要求天順股份就糾紛案件進行進一步補充說明。

短期償債壓力大

籌劃近半年的配股計劃遭否，對于天順股份的融資和經營有多大影響尚未可知，不過上市公司之所以期望通過配股募集資金，就是因為面臨較大的償債壓力，計劃募集資金中就有1億元用于償還銀行貸款，且優先用于償還短期借款。

天順股份2019年3月發布配股公開發行證券預案稱，2016年末、2017年末和2018年末，公司資產負債率(合并口徑)分別為36.33%、42.31%和54.08%，現有的負債以流動負債為主，2016年末、2017年末和2018年末流動負債占比分別為84.55%、78.63%和87.18%，短期償債壓力較大。

截至2018年末，天順股份有息負債余額合計1.497億元，最近三年財務費用占同期利潤總額比例分別達到21.58%、31.31%和554.69%，債權融資的利息支出對公司的經營業績形成重大不利影響。

記者注意到，天順股份的供應鏈業務一直占據營收比重達50%以上，該業務2018年出現業績下滑，除了大宗物資去庫存、環保等宏觀環境和市場因素影響外，融資成本上升也是原因之一。天順股份表示，供應鏈管理服務企業往往會控制貨物的交付，還提供資金結算以及代墊費用的服務，因而對于資金的需求量較大，存在資產負債率較高的風險。

截至2019年上半年，天順股份負債總額5.03億元，資產負債率51.86%，其中短期借款1.37億元，而貨幣資金為9532萬元，短期償債壓力仍然較大。

此外，對于2018年業績嚴重下滑，天順股份在2018年業績快報中曾表示，主要原因包括第三方物流與供應鏈管理的營業收入及毛利率較上年同期有所下降；新設項目中國際航空項目及國際班列業務尚處于市場前期拓展階段，故成本費用較高；報告期內因新設公司增加、人均薪酬的增長及貸款費用、貼現費用增長等因素，致使期間費用同比增幅較大等。天順股份此次配股方案被否，如何解決短期償債和營運資金需求，有待觀察。

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