每經記者｜任飛    每經編(bian)輯｜趙云    

6月27日，《每日經(jing)濟新聞》記者從證(zheng)(zheng)監會(hui)官網獲悉，已接收(shou)東興證(zheng)(zheng)券基金(jin)(jin)托(tuo)管人資(zi)格核準的申(shen)(shen)請(qing)(qing)(qing)，從證(zheng)(zheng)監會(hui)公示的申(shen)(shen)請(qing)(qing)(qing)名(ming)錄來看(kan)，有(you)超過(guo)半年(nian)時間未見券商申(shen)(shen)請(qing)(qing)(qing)基金(jin)(jin)托(tuo)管人資(zi)格，前次為證(zheng)(zheng)監會(hui)在去年(nian)11月3日接收(shou)的天風(feng)證(zheng)(zheng)券的申(shen)(shen)請(qing)(qing)(qing)。

至此，包括(kuo)東(dong)興證(zheng)券(quan)(quan)(quan)和天風證(zheng)券(quan)(quan)(quan)在內，還有第(di)一創業、財信證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、西部證(zheng)券(quan)(quan)(quan)申請待批。而從持牌券(quan)(quan)(quan)商來看，包括(kuo)東(dong)方財富在內，證(zheng)監會最新統計結果顯示，已(yi)有29家(jia)券(quan)(quan)(quan)商獲得該資格。

今年首家申請牌照券商

6月(yue)27日，《每日經濟新聞》記者從證監會官(guan)網獲悉，當日已(yi)對東(dong)興(xing)證券(quan)基金(jin)托(tuo)(tuo)管人資(zi)格核準(zhun)的申請進行接收，這也是自去年11月(yue)3日天風證券(quan)申請公(gong)募托(tuo)(tuo)管牌照(zhao)后(hou)，今年第一家申請該(gai)資(zi)格的券(quan)商。

從(cong)申(shen)請該資格的數(shu)量來(lai)看，證(zheng)(zheng)監會現已公布的審核進度當中，除東興證(zheng)(zheng)券(quan)和(he)(he)天(tian)風證(zheng)(zheng)券(quan)外，還(huan)有第一(yi)創(chuang)業(ye)、財信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)、西部證(zheng)(zheng)券(quan)在等待(dai)批復(fu)。其(qi)中，天(tian)風證(zheng)(zheng)券(quan)、財信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)和(he)(he)第一(yi)創(chuang)業(ye)均是去年申(shen)請的券(quan)商機(ji)構。

因此，在(zai)證監會(hui)接(jie)收(shou)券(quan)商申請基金(jin)(jin)托(tuo)(tuo)管(guan)牌照的數量和效率方(fang)面，今年不及去年同期。而(er)從券(quan)商拓展機構業(ye)務(wu)的需求來(lai)看，已是連年攀升(sheng)。招商證券(quan)研報分析(xi)稱，相(xiang)關機構業(ye)務(wu)包(bao)括(kuo)公募基金(jin)(jin)、銀行、保險(xian)、QFII、信托(tuo)(tuo)等，服務(wu)模(mo)式包(bao)括(kuo)托(tuo)(tuo)管(guan)、代理清算、交易報價(jia)、融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)等。

全新的機構業務拓(tuo)展(zhan)需求也持續增(zeng)收(shou)的同時，也在(zai)縮小與頭部券商的差距(ju)，提升其資本效率(lv)和(he)ROE。據招商證(zheng)券統(tong)計(ji)(ji)，預計(ji)(ji)機構業務在(zai)2022~2024年(nian)，市場空間分別將有986億(yi)元(yuan)、1306億(yi)元(yuan)和(he)1495億(yi)元(yuan)，營收(shou)占(zhan)比分別為(wei)22.1%、23.6%和(he)24.7%。

可見，托(tuo)管(guan)業(ye)務(wu)作為券商(shang)發展(zhan)機構客戶、提升機構業(ye)務(wu)競爭(zheng)力有著(zhu)至關(guan)重(zhong)要(yao)的(de)(de)(de)作用。而證(zheng)監會也針對(dui)基(ji)金托(tuo)管(guan)人(ren)的(de)(de)(de)資(zi)格(ge)限定(ding)了(le)較高的(de)(de)(de)“門檻(jian)”。其中，包括(kuo)申請基(ji)金托(tuo)管(guan)資(zi)格(ge)的(de)(de)(de)機構凈(jing)資(zi)產(chan)不低于200億元、設有專(zhuan)門的(de)(de)(de)基(ji)金托(tuo)管(guan)部門且(qie)能保證(zheng)托(tuo)管(guan)業(ye)務(wu)運營的(de)(de)(de)完整與獨(du)立(li)在內的(de)(de)(de)10項(xiang)條件(jian)規(gui)(gui)定(ding)。就關(guan)于凈(jing)資(zi)產(chan)規(gui)(gui)模要(yao)求來看，國內券商(shang)多數(shu)難以企及。

Wind統計(ji)顯(xian)示，我(wo)國內(nei)地券商現有(you)121家（包含分支(zhi)機(ji)構）。最新凈(jing)(jing)資(zi)本(ben)統計(ji)顯(xian)示，200億元(yuan)以(yi)上的有(you)27家。另有(you)逾百(bai)家券商凈(jing)(jing)資(zi)本(ben)在200億元(yuan)以(yi)下，現階段來看，天風(feng)證(zheng)券、財信證(zheng)券、第(di)一創業凈(jing)(jing)資(zi)產規模亦(yi)在200億元(yuan)以(yi)下，東興證(zheng)券凈(jing)(jing)資(zi)產統計(ji)為(wei)233.56億元(yuan)。

頭部機構競爭優勢明顯

未來，包(bao)括牌照(zhao)資質(zhi)在(zai)內的(de)業(ye)務多元實力(li)及協(xie)同能力(li)或(huo)將成為券商競爭的(de)核心內涵，至少從基金托管牌照(zhao)的(de)競逐來看，現已有29家(jia)券商機構收入囊(nang)中，絕(jue)大多數為頭部企(qi)業(ye)。

根據證(zheng)(zheng)(zheng)監會(hui)5月(yue)出具的持有基金托(tuo)管(guan)資格券(quan)(quan)商統計(ji)，包(bao)括南京證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、浙商證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)在(zai)內，共有28家入列，今年6月(yue)3日，東方(fang)財富發(fa)布(bu)公告(gao)稱，其證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)投資基金托(tuo)管(guan)資格已獲核準(zhun)，至(zhi)此，獲得基金托(tuo)管(guan)牌照的券(quan)(quan)商至(zhi)少29家。

不(bu)可否認的(de)是，現有持(chi)牌基金托管資格的(de)券商當中，頭(tou)部企業相對集中，包括(kuo)中信(xin)(xin)證(zheng)券、國泰君安(an)證(zheng)券、海通證(zheng)券、華泰證(zheng)券等，Wind統計最新凈資產規(gui)模均在800億(yi)(yi)元以上，中信(xin)(xin)證(zheng)券以1075.75億(yi)(yi)元位居(ju)榜(bang)首。

另據《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者(zhe)統計，在前述27家內地券商凈(jing)資產(chan)規(gui)模超200億元的券商中，有(you)20家取(qu)(qu)得基金托(tuo)管牌(pai)照，另有(you)中金證(zheng)券、平安(an)證(zheng)券、東吳證(zheng)券、方(fang)正證(zheng)券、西部證(zheng)券、東興證(zheng)券及紅(hong)塔(ta)證(zheng)券尚未取(qu)(qu)得。

與(yu)此同(tong)時(shi)，像(xiang)華鑫證(zheng)券(quan)(quan)、萬(wan)聯證(zheng)券(quan)(quan)、華福證(zheng)券(quan)(quan)等機(ji)構凈資(zi)產規模(mo)則(ze)跌落(luo)至200億元之下，但(dan)此前已取得(de)基(ji)金(jin)托管(guan)牌(pai)照。總體來看(kan)，券(quan)(quan)商競逐托管(guan)牌(pai)照仍是(shi)頭(tou)部(bu)機(ji)構優勢明顯，但(dan)中小型券(quan)(quan)商的競爭(zheng)勢頭(tou)不小，而與(yu)公(gong)募基(ji)金(jin)相(xiang)關的，是(shi)各(ge)家均在(zai)極(ji)力布局和完善(shan)的多元業務(wu)拼圖。

前述(shu)招商(shang)(shang)證券(quan)研報顯(xian)示，圍繞機構業(ye)(ye)務(wu)開展(zhan)多元化業(ye)(ye)務(wu)拓(tuo)展(zhan)，有助于實現多業(ye)(ye)務(wu)鏈條增收，增加券(quan)商(shang)(shang)總體的(de)(de)收益水(shui)平，據(ju)統(tong)計，2021年(nian)，證券(quan)行業(ye)(ye)機構業(ye)(ye)務(wu)收入約為1045億元，同比增長(chang)51%，遠(yuan)高于營收增速的(de)(de)12%，長(chang)期來看，其規模(mo)的(de)(de)進一步增長(chang)或將衍生出券(quan)商(shang)(shang)機構業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)巨(ju)大(da)機遇。