每(mei)經記者｜張壽(shou)林    每(mei)經編輯｜陳星     

北京時(shi)(shi)間(jian)7月5日，至(zhi)截稿時(shi)(shi)美元(yuan)指數達到(dao)106.27，創2003年以(yi)來(lai)新高。與此同時(shi)(shi)，歐元(yuan)兌(dui)美元(yuan)再(zai)次明顯(xian)回落(luo)，北京時(shi)(shi)間(jian)17:49曾報1.0281，跌至(zhi)2002年的水平。

中南(nan)財經政法大學數字經濟研(yan)究(jiu)院高級研(yan)究(jiu)員金天接(jie)受《每日(ri)經濟新聞》記者微信采訪時指出，歐元(yuan)兌美元(yuan)匯率下降，重要原因是(shi)市場對兩種貨幣的加息預期不同。

根據最(zui)新數據，歐(ou)元區Markit綜(zong)合(he)PMI終值從(cong)5月的(de)54.8跌(die)至(zhi)6月的(de)52，創16個月新低(di)。此外，歐(ou)盟統計局公布，6月份歐(ou)元區核心CPI為3.7%，而去年同期為0.9%。

美元指數走勢 圖片來源(yuan)：wind

歐元兌美元持續貶值

在(zai)美元(yuan)指數(shu)站穩106，創2003年以來新高的同時，歐元(yuan)兌美元(yuan)跌至近20年來低點(dian)。

金天(tian)接(jie)受《每日(ri)經濟新聞》記者采訪時指(zhi)出，歐(ou)元兌美元匯率下降的(de)重(zhong)要原因是市場對兩種貨幣的(de)加(jia)息預期不同。

金天表(biao)示，美元(yuan)近期仍處在加息過程(cheng)中，而歐(ou)洲(zhou)受俄烏(wu)沖突等地(di)緣政治的直接影響，經(jing)濟衰(shuai)退風(feng)險(xian)上升，貨幣市場對(dui)歐(ou)洲(zhou)央行今年加息幅度的押(ya)注大幅削減，從而使(shi)歐(ou)美兩(liang)地(di)利差拉(la)大，因此相對(dui)于美元(yuan)的強(qiang)勢(shi)表(biao)現，歐(ou)元(yuan)走向將較為弱勢(shi)。

歐(ou)元(yuan)兌(dui)美元(yuan)走勢(shi) 圖片來源：wind

美國聯邦(bang)儲備委員會6月15日宣布加息(xi)75個(ge)基(ji)點，將聯邦(bang)基(ji)金利率(lv)目標(biao)區(qu)間上調至1.5%至1.75%之間。這是(shi)美聯儲自(zi)1994年(nian)以來單次最大幅度的(de)加息(xi)。

華(hua)盛頓(dun)時間7月(yue)26-27日，美(mei)聯(lian)儲將舉行(xing)議息會議。市場普遍預計(ji)，再次(ci)加(jia)息75個基點是(shi)大概率事件。

中國銀行研究院最(zui)新(xin)出爐的《全(quan)球經(jing)濟金融展望報(bao)告》指出，按照(zhao)美聯(lian)儲(chu)最(zui)新(xin)點陣圖預測(ce)，聯(lian)邦基金利率可能(neng)將在(zai)2022年(nian)底達(da)到3.25%-3.5%水(shui)平，美聯(lian)儲(chu)資產負債表可能(neng)在(zai)2023年(nian)底前縮減1.5萬億(yi)美元左(zuo)右。

該報告指出，2022年(nian)第二(er)季度(du)，受(shou)貨(huo)幣政策緊縮與避(bi)險情緒影響，美元(yuan)(yuan)指數延(yan)續升值(zhi)態勢，季度(du)漲幅(fu)約(yue)為6.7%。其(qi)他發達經(jing)濟體貨(huo)幣相對走弱。盡管歐(ou)洲央行首(shou)次明(ming)確釋放加息信號，但歐(ou)元(yuan)(yuan)區經(jing)濟金融(rong)周期仍(reng)滯后(hou)于美國(guo)，歐(ou)元(yuan)(yuan)兌美元(yuan)(yuan)匯(hui)率(lv)貶值(zhi)5.4%，一度(du)接近平價。

報告提出(chu)，美元指(zhi)數(shu)持續處(chu)于高位也將壓(ya)低進口成本，預計貿易逆差將有所收(shou)窄，對經濟的負面(mian)拖累效(xiao)應(ying)將下降(jiang)。

世界銀行下調2022年全球經濟增(zeng)(zeng)長(chang)預期(qi)至2.9%。上述展望報告(gao)認為，漫長(chang)的增(zeng)(zeng)長(chang)乏力和(he)通脹高(gao)企(qi)讓投資(zi)者(zhe)轉向各種避險資(zi)產，包括黃金、美(mei)債和(he)美(mei)元(yuan)。4-5月，新(xin)興市場證券投資(zi)組合呈現持續流(liu)出態(tai)勢，累計流(liu)出89億美(mei)元(yuan)。

對(dui)(dui)于美元(yuan)(yuan)未來走勢，上述展望報告指(zhi)出(chu)，全球(qiu)經(jing)濟疲弱，美聯(lian)儲貨幣(bi)政策加快(kuai)緊縮，美元(yuan)(yuan)指(zhi)數將(jiang)維持相對(dui)(dui)高位。但(dan)是，隨著(zhu)美國國內“滯脹(zhang)”風險增大，以及歐(ou)元(yuan)(yuan)區退出(chu)負利(li)率(lv)，美元(yuan)(yuan)指(zhi)數將(jiang)承壓。歐(ou)元(yuan)(yuan)匯率(lv)將(jiang)企穩回(hui)升(sheng)。歐(ou)洲央行逐(zhu)步取消購債(zhai)并(bing)啟動(dong)加息(xi)進程，將(jiang)對(dui)(dui)歐(ou)元(yuan)(yuan)匯率(lv)形(xing)成(cheng)支撐。俄烏沖突具有不確定性，歐(ou)元(yuan)(yuan)區內部(bu)成(cheng)員國復蘇分(fen)化，可能帶來一定的擾動(dong)。

能源對歐元區通脹貢獻率在五成以上

將目光轉向(xiang)歐(ou)盟。今年以來，俄(e)烏(wu)沖突對歐(ou)洲(zhou)經濟形成巨大壓力。此前，歐(ou)委(wei)會稱(cheng)，當前局勢充滿極(ji)度(du)不確定性，下行(xing)風險高(gao)，沖突升級、能(neng)源供(gong)應(ying)驟(zou)停以及中(zhong)美經濟增長進一步(bu)放緩(huan)均(jun)可能(neng)導(dao)致(zhi)前景(jing)更加黯淡，如(ru)果俄(e)羅斯(si)完全停供(gong)天(tian)然氣，歐(ou)元(yuan)區2022年經濟增幅將降至0.2%，出現三個季度(du)連(lian)續(xu)下滑，并陷入衰退(tui)。

國際貨幣基金組織（IMF）4月底發(fa)(fa)布(bu)的(de)《歐(ou)洲(zhou)(zhou)經(jing)濟展望(wang)報告》預(yu)測，2022年(nian)歐(ou)洲(zhou)(zhou)發(fa)(fa)達經(jing)濟體和(he)新興經(jing)濟體的(de)國內生(sheng)產總值（GDP）增速將分(fen)(fen)別降至3%和(he)3.2%，較今年(nian)1月發(fa)(fa)布(bu)的(de)預(yu)測分(fen)(fen)別下降1個和(he)1.5個百分(fen)(fen)點。報告指出，烏(wu)克蘭危機給歐(ou)洲(zhou)(zhou)造成嚴重的(de)經(jing)濟后果，大(da)宗商品價格的(de)大(da)幅上漲和(he)天然氣(qi)供應問(wen)題將進一步加劇通(tong)脹，并(bing)削減歐(ou)洲(zhou)(zhou)家庭收(shou)入和(he)企業利潤。

據歐盟統計局(ju)，6月(yue)份歐元區(qu)核心CPI為3.7%，而去年同期為0.9%。歐元區(qu)Markit綜合PMI終值從5月(yue)的54.8跌至6月(yue)的52，創16個(ge)月(yue)新低。市場分析認(ren)為，歐洲(zhou)經濟下行(xing)風(feng)險大幅增(zeng)加，通(tong)脹(zhang)上行(xing)風(feng)險又在加劇，能源(yuan)價格大幅上漲是現階段高(gao)通(tong)脹(zhang)的主(zhu)要(yao)原因。目(mu)前，歐盟進口中(zhong)約45%的天然氣、27%的石油和46%的煤炭來(lai)自俄羅斯，俄能源(yuan)在歐盟能源(yuan)消費市場和經濟發展中(zhong)起著重要(yao)作用。

《全球經濟金融展望報告》指出，自2021年4月以來，能源對歐元區通脹的貢獻率一直在五成以上，2022年5月的貢獻率為53%。

上(shang)述展望報告分析，隨(sui)著6月歐(ou)盟(meng)(meng)(meng)正(zheng)式批準第六輪對俄制裁方(fang)案，歐(ou)盟(meng)(meng)(meng)將逐步停止(zhi)成員國通過海運方(fang)式采購俄羅斯原油，預計到2022年末，歐(ou)盟(meng)(meng)(meng)從俄羅斯進口的石油將減(jian)少90%。該(gai)展望報告判(pan)斷，歐(ou)盟(meng)(meng)(meng)與俄羅斯能源脫(tuo)鉤難以一蹴而就，短期內天(tian)然(ran)氣供需仍(reng)存在(zai)失衡風險，將再度推高天(tian)然(ran)氣價格。

展望報告提到，歐元(yuan)區對(dui)俄(e)(e)羅(luo)斯(si)能(neng)(neng)源(yuan)依(yi)賴度(du)較高，當前波蘭(lan)、保加利(li)(li)(li)亞、芬蘭(lan)、荷蘭(lan)等國家(jia)面臨俄(e)(e)羅(luo)斯(si)斷氣(qi)(qi)威(wei)脅，歐元(yuan)區天(tian)然氣(qi)(qi)價格(ge)大(da)幅上漲。三季度(du)歐洲(zhou)各國將為冬天(tian)能(neng)(neng)源(yuan)短缺做儲(chu)備，能(neng)(neng)源(yuan)價格(ge)可能(neng)(neng)會持續(xu)攀升，即使歐元(yuan)區央(yang)行(xing)在7月(yue)和9月(yue)正式啟動加息，通脹(zhang)(zhang)仍可能(neng)(neng)繼(ji)續(xu)走高，特(te)別是高度(du)依(yi)賴俄(e)(e)羅(luo)斯(si)天(tian)然氣(qi)(qi)進口或面臨斷氣(qi)(qi)威(wei)脅的(de)德國、意大(da)利(li)(li)(li)、奧地利(li)(li)(li)、匈(xiong)牙(ya)利(li)(li)(li)、斯(si)洛伐克、捷克、保加利(li)(li)(li)亞、波蘭(lan)等國家(jia)，通脹(zhang)(zhang)上行(xing)壓(ya)力更大(da)。

上述展望報告判斷，隨著俄烏局勢(shi)演變(bian)，制(zhi)裁(cai)與反制(zhi)裁(cai)傳染效(xiao)應(ying)蔓延，歐洲(zhou)能源(yuan)缺口(kou)的(de)彌補阻力重(zhong)重(zhong)。歐洲(zhou)能源(yuan)市(shi)場將(jiang)面臨劇(ju)烈(lie)動蕩，使用能源(yuan)種類的(de)結構(gou)性變(bian)遷、供應(ying)國進退之間(jian)的(de)博弈(yi)、傳統能源(yuan)與綠(lv)色能源(yuan)的(de)替(ti)代與回歸，將(jiang)是困擾政府、市(shi)場、居民(min)等多方的(de)難題(ti)。

封(feng)面圖(tu)片(pian)來源：攝圖(tu)網(wang)-500445148