每經(jing)記者｜劉明濤    每經(jing)編(bian)輯｜趙云    

目前新(xin)(xin)能源(yuan)汽(qi)車(che)高景氣持續。2012-2021年(nian)(nian)，全球新(xin)(xin)能源(yuan)汽(qi)車(che)銷量(liang)從(cong)12.5萬(wan)輛增(zeng)長(chang)到675萬(wan)輛；2022年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，全球新(xin)(xin)能源(yuan)汽(qi)車(che)銷售量(liang)為408.7萬(wan)輛，同比增(zeng)長(chang)65%。新(xin)(xin)能源(yuan)汽(qi)車(che)市(shi)場快速(su)發展帶動(dong)動(dong)力鋰電池裝機(ji)量(liang)持續提升(sheng)。

2017-2021年(nian)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)動(dong)力鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)裝(zhuang)機量(liang)(liang)(liang)從36.4GWh增(zeng)長至154.5GWh；2022年(nian)1-10月，我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)動(dong)力鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)裝(zhuang)機量(liang)(liang)(liang)為(wei)224.2GWh，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長108.7%。儲(chu)(chu)(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)方面(mian)，隨著新(xin)能(neng)(neng)(neng)(neng)源發(fa)電(dian)(dian)(dian)并(bing)網，新(xin)型儲(chu)(chu)(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)賽道迎來發(fa)展機遇。目前，儲(chu)(chu)(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)為(wei)主(zhu)要的新(xin)型儲(chu)(chu)(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)技術，2021年(nian)我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)儲(chu)(chu)(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)累計裝(zhuang)機容量(liang)(liang)(liang)占新(xin)型儲(chu)(chu)(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)的比(bi)例為(wei)89.7%。2017-2021年(nian)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)儲(chu)(chu)(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)出貨量(liang)(liang)(liang)從3.1GWh增(zeng)長到(dao)48GWh；2022年(nian)上半年(nian)我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)儲(chu)(chu)(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)出貨量(liang)(liang)(liang)為(wei)44.5GWh，整體規模已接近2021年(nian)全年(nian)水平。高工(gong)鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)預(yu)計2022年(nian)我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)儲(chu)(chu)(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)出貨量(liang)(liang)(liang)在90GWh以上，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長超87%。新(xin)能(neng)(neng)(neng)(neng)源汽車及儲(chu)(chu)(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)賽道高景氣或將帶動(dong)鋰(li)(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池(chi)(chi)需求持續提升。

如今，鋰(li)(li)電(dian)池(chi)產(chan)(chan)(chan)能(neng)穩步擴張(zhang)，迎接TWh時(shi)代。以部分頭部鋰(li)(li)電(dian)池(chi)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)商為例，2022年(nian)1-10月，寧德(de)時(shi)代相(xiang)(xiang)(xiang)繼新(xin)增(zeng)5個(ge)鋰(li)(li)電(dian)池(chi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，建(jian)設動力電(dian)池(chi)系統及儲能(neng)系統生(sheng)產(chan)(chan)(chan)線，其(qi)中包括在匈(xiong)牙利的年(nian)產(chan)(chan)(chan)100GWh動力電(dian)池(chi)系統生(sheng)產(chan)(chan)(chan)線；億緯鋰(li)(li)能(neng)相(xiang)(xiang)(xiang)繼新(xin)增(zeng)5個(ge)鋰(li)(li)電(dian)池(chi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，其(qi)中國內(nei)4個(ge)新(xin)增(zeng)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)產(chan)(chan)(chan)能(neng)規(gui)(gui)劃(hua)(hua)合(he)計達(da)110GWh/年(nian)；孚能(neng)科技相(xiang)(xiang)(xiang)繼新(xin)增(zeng)4個(ge)鋰(li)(li)電(dian)池(chi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，產(chan)(chan)(chan)能(neng)規(gui)(gui)劃(hua)(hua)合(he)計達(da)75GWh/年(nian)；鵬(peng)輝能(neng)源相(xiang)(xiang)(xiang)繼新(xin)增(zeng)2個(ge)鋰(li)(li)電(dian)池(chi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，產(chan)(chan)(chan)能(neng)規(gui)(gui)劃(hua)(hua)合(he)計達(da)40GWh/年(nian)；國軒高科相(xiang)(xiang)(xiang)繼新(xin)增(zeng)4個(ge)鋰(li)(li)電(dian)池(chi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，產(chan)(chan)(chan)能(neng)規(gui)(gui)劃(hua)(hua)合(he)計達(da)80GWh/年(nian)。未(wei)來鋰(li)(li)電(dian)池(chi)產(chan)(chan)(chan)能(neng)或(huo)將持續提升，為行業快速發展奠定基(ji)礎。

東(dong)亞前海(hai)證券分析指出，新能(neng)源汽車(che)市場依然景(jing)氣(qi)，相關企業積極擴大(da)鋰(li)電池(chi)產能(neng)，疊加下游新能(neng)源汽車(che)及儲(chu)能(neng)賽(sai)道高景(jing)氣(qi)，未來鋰(li)電池(chi)行業景(jing)氣(qi)有(you)望延續(xu)。

點評：疫(yi)情管(guan)控優(you)化速度快于市場預期(qi)，在防疫(yi)優(you)化到經濟(ji)(ji)修復(fu)之前的空(kong)檔(dang)期(qi)，預期(qi)和基(ji)本(ben)面(mian)將會明顯背離(li)，短期(qi)預期(qi)影響(xiang)大于基(ji)本(ben)面(mian)影響(xiang)，之后經濟(ji)(ji)進入(ru)復(fu)蘇期(qi)，預期(qi)和基(ji)本(ben)面(mian)逐漸(jian)擬(ni)合，投資有望逐漸(jian)從預期(qi)驅動(dong)到基(ji)本(ben)面(mian)驅動(dong)。

點評：目前鋰(li)電(dian)池板塊估值顯著低于2013年以來48.99倍(bei)的(de)行業中(zhong)位數水平。鋰(li)鹽價(jia)格持續高位為鈉離(li)子(zi)電(dian)池產業提供了戰略發展(zhan)機遇，后者在成本、低溫性能方(fang)面具備顯著優(you)勢(shi)，預計2023年將邁(mai)出實質性進展(zhan)。結(jie)合行業發展(zhan)前景、業績增(zeng)長預期及估值水平，板塊投資價(jia)值凸顯。

這里，通過整(zheng)合天風、安信、國信等(deng)10余家券商(shang)最新研報信息，為(wei)粉(fen)絲朋友(you)帶來(lai)4家公(gong)司(si)簡(jian)介，僅(jin)供(gong)參考。

1、德方納米

公司(si)擬于成都市投資建設年產5000噸補鋰劑生產基(ji)地，進一步提升(sheng)產能，持續加(jia)碼補鋰劑市場，拓展(zhan)公司(si)產品類別(bie)。目前，該公司(si)錳(meng)鐵(tie)鋰進展(zhan)超預期，各(ge)項技術驗證進展(zhan)順(shun)利(li)放量在即，液(ye)相法更適合錳(meng)鐵(tie)鋰工藝要(yao)求，掌握knowhow難(nan)度(du)大，公司(si)將保持較強競爭力(li)。

——華創證(zheng)券

2、鞍重股份

11月，鞍重股份(fen)出資(zi)設立以碳(tan)(tan)酸鋰(li)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)、加工(gong)、銷售為主(zhu)要業(ye)(ye)務的江西領能鋰(li)業(ye)(ye)有(you)限公司(si)(si)，并于2022年(nian)4月啟動一(yi)期年(nian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)1萬噸電(dian)池級(ji)碳(tan)(tan)酸鋰(li)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)線(xian)建設。近日，領能鋰(li)業(ye)(ye)年(nian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)2萬噸磷酸鐵鋰(li)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)線(xian)（一(yi)期）建設項目暨年(nian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)1萬噸電(dian)池級(ji)碳(tan)(tan)酸鋰(li)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)線(xian)經兩個月的設備調試(shi)，正(zheng)式(shi)投產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)運行。公司(si)(si)在鋰(li)電(dian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)投資(zi)項目有(you)利于進一(yi)步擴大公司(si)(si)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能，強化(hua)公司(si)(si)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)競爭力。

——公司公告(gao)

3、當升科技

公司目前已經(jing)實現磷(lin)酸(suan)錳(meng)鐵(tie)(tie)鋰(li)材料中錳(meng)和鐵(tie)(tie)原子(zi)級融合，且工藝(yi)路線(xian)兼容磷(lin)酸(suan)鐵(tie)(tie)鋰(li)生產(chan)(chan)。此次與四(si)川路橋子(zi)公司蜀道新(xin)材料合作(zuo)，將充分發(fa)揮(hui)雙方在新(xin)材料技術、戰略性礦產(chan)(chan)資源、磷(lin)化工產(chan)(chan)業(ye)和當地區位等(deng)方面(mian)的(de)(de)優勢，有(you)利(li)于公司磷(lin)酸(suan)（錳(meng)）鐵(tie)(tie)鋰(li)產(chan)(chan)品的(de)(de)迅速(su)落地，為公司拓展(zhan)新(xin)的(de)(de)利(li)潤增長點。

——國泰君安

4、德新科技

公(gong)司(si)為鋰電疊(die)片模具絕對領軍者。目前公(gong)司(si)全(quan)球市占率(lv)約(yue)20%，受益于模具國產化趨(qu)勢，未來市占率(lv)有望繼續提(ti)升。其高(gao)精(jing)密裁切(qie)模具產品(pin)的毛刺(ci)指(zhi)標可達(da)到Va/Vb≤10μm，3C電池極片毛刺(ci)可做到≤5μm；公(gong)司(si)產品(pin)壽命和精(jing)度達(da)到國際一線水平。

——國泰君安

封(feng)面圖片來源：視覺中國-VCG111233554825