每(mei)經(jing)(jing)記者｜張明雙(shuang)    每(mei)經(jing)(jing)編輯(ji)｜張海妮    

隨著新能源汽車及(ji)儲能行業的發展(zhan)，越來越多鋰電池(chi)(chi)材料企業開(kai)始奔赴資(zi)本市場。近(jin)期，鋰離子(zi)電池(chi)(chi)正(zheng)極材料供應商江西智(zhi)鋰科技(ji)股(gu)份有限公司(以下(xia)簡稱智(zhi)鋰科技(ji))正(zheng)在(zai)申(shen)報掛(gua)牌新三板，目前(qian)已收到全國股(gu)轉系統掛(gua)牌審查(cha)部第二次反饋(kui)意見。

《每日經濟新聞》記者注意到，贛鋒鋰業(SZ002460，股(gu)價78.00元，市(shi)值1573億元)及其(qi)子公(gong)司為(wei)智鋰科技重(zhong)要客戶和(he)供(gong)應商。此外，贛鋒鋰業實(shi)際控(kong)制人之(zhi)子李承(cheng)霖及其(qi)關聯方(fang)于2021年入股(gu)智鋰科技，合(he)計持(chi)有公(gong)司40.16%股(gu)份(fen)，接近實(shi)際控(kong)制人沈懷國41.52%的合(he)計持(chi)股(gu)比例。

對(dui)此二(er)次(ci)反饋意(yi)見要(yao)求主(zhu)辦券商(shang)核查(cha)贛鋒鋰業相關自然人入(ru)股公司的原因，是否(fou)系謀求公司控(kong)制(zhi)權，入(ru)股后對(dui)公司控(kong)制(zhi)權、股權關系、參(can)與公司治理情(qing)況的影響等事項，并發表明確意(yi)見。 

贛鋒鋰業為重要客戶和供應商

智鋰(li)科技主要產品為(wei)磷(lin)酸(suan)(suan)鐵鋰(li)和(he)(he)錳(meng)酸(suan)(suan)鋰(li)，下游客戶主要為(wei)鋰(li)電池廠(chang)商。報告(gao)期(2020年(nian)、2021年(nian)及2022年(nian)1~6月)內，公司分別實現營業收(shou)入1.58億元(yuan)(yuan)、2.47億元(yuan)(yuan)和(he)(he)5.83億元(yuan)(yuan)，分別實現凈(jing)利潤(run)-2172.01萬元(yuan)(yuan)、4017.67萬元(yuan)(yuan)和(he)(he)9998.54萬元(yuan)(yuan)。

圖片來源：招股(gu)書(shu)（申報(bao)稿）截圖

智鋰科技的客(ke)戶集中(zhong)(zhong)度和供應商集中(zhong)(zhong)度均較高，報告期內(nei)前五名(ming)客(ke)戶銷售收入占比(bi)分別為(wei)60.62%、69.33%及64.78%，前五名(ming)供應商采購占比(bi)分別為(wei)71.65%、66.19%及68.25%。

其(qi)中(zhong)，贛鋒鋰(li)(li)業子公(gong)司(si)江西贛鋒鋰(li)(li)電(dian)科技股份有限(xian)公(gong)司(si)(以下簡稱贛鋒鋰(li)(li)電(dian))在報(bao)告期內分別位列第(di)(di)二、第(di)(di)一、第(di)(di)二大客戶，銷售(shou)收入占比(bi)分別為(wei)15.33%、27.13%和14.88%。同時，贛鋒鋰(li)(li)業為(wei)公(gong)司(si)2021年第(di)(di)二大、2022年1~6月第(di)(di)三大供(gong)應商(shang)，采(cai)購占比(bi)分別為(wei)12.03%、6.51%。

2021年1月，智(zhi)鋰(li)(li)科技進(jin)行增(zeng)資(zi)擴股(gu)，以1元(yuan)/股(gu)的價格引入李(li)承(cheng)(cheng)霖、鐘小青等20名自(zi)然人(ren)股(gu)東。其中李(li)承(cheng)(cheng)霖為(wei)(wei)贛鋒鋰(li)(li)業實際控制人(ren)李(li)良彬之(zhi)子，目前為(wei)(wei)智(zhi)鋰(li)(li)科技第(di)二大股(gu)東，鐘小青、李(li)良學、熊偉為(wei)(wei)李(li)承(cheng)(cheng)霖關聯方。4人(ren)合計(ji)持(chi)(chi)有(you)智(zhi)鋰(li)(li)科技40.16%股(gu)份(fen)(fen)，接(jie)近公司實際控制人(ren)沈懷(huai)國直接(jie)和(he)間接(jie)持(chi)(chi)有(you)的41.52%股(gu)份(fen)(fen)。

記者注意到，除上述4人外，公司還有歐(ou)陽明、徐建華、陳冬蘭等7名(ming)股東為贛鋒鋰(li)業高管或員工及其關聯方，11人合計持(chi)股比例(li)超過沈懷國。此外，李承霖、贛鋒鋰(li)業副(fu)總裁楊滿英任(ren)智(zhi)鋰(li)科技董事，陳冬蘭任(ren)智(zhi)鋰(li)科技監事。

智(zhi)鋰科技表示，李(li)承霖、鐘小青出具承諾函不謀求公(gong)司控(kong)制權，未(wei)簽署一(yi)致行動協議，也不存在(zai)相(xiang)關法律(lv)法規(gui)所規(gui)定的應當認(ren)定為一(yi)致行動人的情形；李(li)承霖僅在(zai)董事會和股東大會層面(mian)參與公(gong)司決策(ce)，與其關聯方未(wei)對(dui)公(gong)司決策(ce)產生(sheng)重大影響或形成控(kong)制地位。

報告期(qi)內，智(zhi)鋰科(ke)技(ji)對(dui)贛(gan)鋒(feng)鋰電(dian)銷售(shou)金(jin)額(e)分別(bie)為2417.43萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、6708.40萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)和(he)8671.26萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)；2021年、2022年1~6月向贛(gan)鋒(feng)鋰業(ye)采(cai)購(gou)金(jin)額(e)分別(bie)為4507.38萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、4131.15萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。2021年后，智(zhi)鋰科(ke)技(ji)對(dui)贛(gan)鋒(feng)鋰業(ye)的銷售(shou)及(ji)采(cai)購(gou)金(jin)額(e)均出現大幅上升，這是否與李承(cheng)霖及(ji)其關聯方入股(gu)有關?

對此智鋰科技稱，李承霖等關聯方(fang)入(ru)股前(qian)后公司(si)與(yu)贛(gan)鋒(feng)(feng)鋰業(ye)(ye)之(zhi)間的(de)歷(li)次(ci)采購、銷(xiao)售(shou)價格公允，不存(cun)在(zai)利益(yi)輸送(song)，與(yu)非關聯方(fang)之(zhi)間不存(cun)在(zai)顯著差異，具備(bei)合理性；未來(lai)隨著公司(si)產能的(de)擴大和贛(gan)鋒(feng)(feng)鋰電原(yuan)材料需(xu)求(qiu)增加，公司(si)與(yu)贛(gan)鋒(feng)(feng)鋰電之(zhi)間的(de)磷酸鐵(tie)鋰銷(xiao)售(shou)業(ye)(ye)務仍將保持一定(ding)規模。

不(bu)過，二次(ci)反饋意見仍要求(qiu)主辦(ban)券商核查智鋰科技(ji)、贛(gan)鋒鋰業(ye)及(ji)相(xiang)關(guan)自然(ran)人之間(jian)是否(fou)存在商業(ye)機會(hui)讓渡、利益輸送等(deng)情形(xing)；贛(gan)鋒鋰業(ye)相(xiang)關(guan)自然(ran)人入(ru)股(gu)公司是否(fou)系謀求(qiu)公司控制(zhi)權，公司實際控制(zhi)權是否(fou)穩定等(deng)事(shi)項。　　

主打產品市場占有率相對較低

智鋰科(ke)技(ji)主要產品為(wei)磷(lin)酸(suan)(suan)(suan)鐵(tie)(tie)鋰、錳酸(suan)(suan)(suan)鋰，其(qi)中磷(lin)酸(suan)(suan)(suan)鐵(tie)(tie)鋰產品是公(gong)司主營業務收入(ru)的(de)主要來源。報(bao)告期(qi)內，磷(lin)酸(suan)(suan)(suan)鐵(tie)(tie)鋰收入(ru)占(zhan)比分別(bie)為(wei)39.39%、66.82%和75.68%。2020年，磷(lin)酸(suan)(suan)(suan)鐵(tie)(tie)鋰收入(ru)占(zhan)比低于碳(tan)酸(suan)(suan)(suan)鋰的(de)44.87%，主要是智鋰科(ke)技(ji)為(wei)解(jie)決短期(qi)資金周轉需求(qiu)發生碳(tan)酸(suan)(suan)(suan)鋰原(yuan)材料(liao)銷(xiao)售的(de)情(qing)形，不具備(bei)碳(tan)酸(suan)(suan)(suan)鋰生產加(jia)工的(de)相(xiang)應(ying)產能(neng)，2021年增資擴(kuo)股(gu)后，相(xiang)應(ying)減少(shao)了碳(tan)酸(suan)(suan)(suan)鋰原(yuan)材料(liao)銷(xiao)售。

圖(tu)片來源(yuan)：招(zhao)股書（申報稿(gao)）截圖(tu) 

目前，磷酸鐵(tie)鋰(li)主要應(ying)用(yong)于(yu)動(dong)力(li)電池(chi)(chi)和(he)儲(chu)(chu)能(neng)電池(chi)(chi)兩大領域(yu)。智鋰(li)科技的磷酸鐵(tie)鋰(li)產品主要用(yong)于(yu)儲(chu)(chu)能(neng)電池(chi)(chi)領域(yu)，報告期(qi)內應(ying)用(yong)于(yu)儲(chu)(chu)能(neng)電池(chi)(chi)比例分(fen)別為87.39%、95.50%和(he)98.79%，僅極少數用(yong)于(yu)動(dong)力(li)電池(chi)(chi)生產。

然而記者注意到，相比儲能電池領域，磷(lin)(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰(li)在動(dong)力(li)電池的應用比例(li)更大，最終應用于新能源(yuan)汽車領域。智鋰(li)科技引用機構預(yu)(yu)測(ce)顯示，2022年，全球磷(lin)(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰(li)動(dong)力(li)電池出貨(huo)量預(yu)(yu)計(ji)為260GWh，全球磷(lin)(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰(li)儲能電池出貨(huo)量預(yu)(yu)計(ji)為60GWh。

在(zai)產(chan)品價格方面，2020年、2021年，智鋰(li)科技(ji)磷酸鐵鋰(li)銷售單價為(wei)2.89萬元/噸(dun)、5.07萬元/噸(dun)，略(lve)低(di)(di)于(yu)同行業(ye)可比公(gong)司(si)，這(zhe)是由于(yu)智鋰(li)科技(ji)產(chan)品主要為(wei)儲能(neng)型產(chan)品，其(qi)在(zai)能(neng)量壓(ya)實(shi)密度等方面較(jiao)車(che)用動(dong)力型低(di)(di)，產(chan)品售價也略(lve)低(di)(di)，而同行業(ye)可比上(shang)市公(gong)司(si)中動(dong)力型產(chan)品占(zhan)比較(jiao)大，因此均價高于(yu)公(gong)司(si)。此外(wai)，智鋰(li)科技(ji)在(zai)公(gong)司(si)品牌、客戶結(jie)構(gou)上(shang)總體與同行業(ye)上(shang)市公(gong)司(si)相(xiang)比也還存在(zai)一定差距，因此產(chan)品銷售價格也略(lve)低(di)(di)。

隨著行(xing)業環境(jing)變化，自(zi)2019年以來(lai)，國內(nei)正(zheng)極(ji)(ji)材(cai)料(liao)企業如(ru)湖南(nan)裕能新能源電(dian)池材(cai)料(liao)股份(fen)有限公司、德方(fang)納米(SZ300769，股價256.00元(yuan)，市值448.80億(yi)元(yuan))均加快新建磷酸鐵鋰(li)正(zheng)極(ji)(ji)材(cai)料(liao)產能。此外，智鋰(li)科技的(de)(de)碳酸鋰(li)客(ke)戶中也(ye)存(cun)在正(zheng)極(ji)(ji)材(cai)料(liao)生產廠商或具備相應技術儲(chu)備擬從事正(zheng)極(ji)(ji)材(cai)料(liao)行(xing)業的(de)(de)企業，存(cun)在下游客(ke)戶直(zhi)接進行(xing)正(zheng)極(ji)(ji)材(cai)料(liao)生產的(de)(de)風險。

鑒于磷(lin)(lin)酸鐵鋰產(chan)線的擴(kuo)產(chan)周期不長，大量企(qi)業跨(kua)界入局磷(lin)(lin)酸鐵鋰行(xing)業，或將形(xing)成(cheng)結構性的產(chan)能過(guo)剩(sheng)。對此，智鋰科技補(bu)充披(pi)露(lu)了“行(xing)業產(chan)能過(guo)剩(sheng)的風險”。

報告(gao)期內，智(zhi)鋰科(ke)(ke)技磷酸鐵鋰實際產(chan)能2400噸(dun)、3800噸(dun)和(he)(he)5400噸(dun)，自產(chan)產(chan)量為(wei)(wei)1660.56噸(dun)、4081.74噸(dun)和(he)(he)5459.56噸(dun)。根據(ju)高(gao)工鋰電(dian)(GGII)數據(ju)，2021年度及2022年上半(ban)年，中國磷酸鐵鋰正極材料出貨(huo)量為(wei)(wei)48萬噸(dun)和(he)(he)41萬噸(dun)，據(ju)此測算同期智(zhi)鋰科(ke)(ke)技磷酸鐵鋰產(chan)品的市場占有率分別為(wei)(wei)0.75%和(he)(he)1.30%。

智鋰(li)科技表(biao)示，受制于公(gong)司(si)(si)現有產能(neng)不足，公(gong)司(si)(si)磷酸鐵鋰(li)的市(shi)場(chang)占(zhan)有率占(zhan)比相對較低，但總體呈上升態勢，公(gong)司(si)(si)將通過拓寬融資渠道、抓緊擴建新產能(neng)、不斷開發新增(zeng)大(da)客戶等途徑來提(ti)升市(shi)場(chang)影響力。

對(dui)于(yu)掛牌新(xin)三(san)板相關事宜，12月12日，《每日經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者(zhe)多次致電智(zhi)鋰(li)科技(ji)，但電話未能接通；記(ji)者(zhe)還向公開轉(zhuan)讓說明書（申報稿(gao)）所留電子郵箱發送采訪提綱，但郵件未能發送成功(gong)。

封(feng)面圖片來源：攝圖網-500850476