每經(jing)記(ji)者｜蔡(cai)鼎(ding)    每經(jing)編輯｜譚玉涵(han)    

得益于周五公布的兩項關鍵通脹數據均超預期，美股三大指數在經過周四的大跌后周五錄得反彈。首先是美國密歇根大學長短期通脹預期均錄得超預期回落，然后是美聯儲最“青睞”的PCE數據在11月份如期降溫，表明美國通脹正在進入連續的下滑區間，不過遠未達到美聯儲尋求暫停加息的程度。

圖片來源：Wind

本周市場中仍充斥著對美聯儲限制性貨幣政策和經濟衰退的擔憂，導致納指與標普500指數周線均錄得三連陰，其中特斯拉本周大跌18%。

密歇根大學一年期通脹預期創2021年6月以來新低

12月23日周五，美國密歇根大學公布消費者信心指數。其中，美國消費者對未來五至十年的中長期通脹預期降至2.9%、預期3%、前值3%。市場對未來一年的通脹預期為4.4%，創2021年6月以來新低，預期4.6%、前值4.6%。調(diao)查稱(cheng)，消(xiao)費者對通脹下行的趨(qu)勢是否會持續(xu)持保(bao)留意見(jian)。

美國密歇根大學(xue)一年(nian)期(qi)通(tong)脹預期(qi)在12月降至4.4%（圖片來(lai)源：英(ying)為財情）

在美國(guo)最新(xin)通脹預(yu)期超(chao)預(yu)期下滑后，美股(gu)三大股(gu)指集體轉(zhuan)漲，美債收(shou)益(yi)率有(you)所(suo)回(hui)落，美元指數轉(zhuan)跌(die)。

密歇根大學調查主管Joanne Hsu在一份聲明中表示：“消費者顯然對近期通脹的緩和表示歡迎。雖然市場情緒似乎已從6月以來的歷史低點出現轉機，但消費者對這種趨勢是否會持續持保留意見。 他們對經濟的(de)展望可能有所改善，但(dan)仍(reng)然(ran)相(xiang)對疲(pi)弱(ruo)。強勁的(de)消費者支出的(de)可持續(xu)性取決于(yu)未來幾個季(ji)度收入和勞動力市場是(shi)否(fou)能夠持續(xu)強勁。”

另外，受能源價(jia)格下跌和本月(yue)(yue)早些時候股(gu)市反彈的推(tui)動，12月(yue)(yue)份密歇根大學消費者信心(xin)(xin)調(diao)查指數終值(zhi)(zhi)上升至59.7，高于月(yue)(yue)初(chu)公布的59.1的初(chu)值(zhi)(zhi)和上個(ge)月(yue)(yue)的56.8。盡管有小幅回升，但是消費者信心(xin)(xin)仍然極(ji)度疲弱(ruo)。該指數在6月(yue)(yue)跌至50的歷史(shi)低點，僅為2020年(nian)疫情暴發(fa)前讀(du)數101的一半。即(ji)便在一年(nian)前，這一指數也(ye)曾高達74.2。

美國11月PCE物價指數如期回落

此外，美聯儲最青睞的通脹(zhang)指標(biao)PCE在(zai)11月也出現持(chi)續降溫(wen)，這是另一個令市(shi)場(chang)欣慰(wei)的數(shu)據，表(biao)明美國通脹(zhang)正在(zai)進入(ru)連續的下滑區間，不過(guo)遠未達到美聯儲尋求(qiu)暫停加(jia)息的程度。

美東時間12月23日周五，美國商務部公布的數據顯示，美國11月PCE物價指數同比增長5.5%，與市場預期持平，前值6.3%（由初值6%上修），為連續第五個月放緩，且創2021年10月以來新低。剔除食品和能源價格的核心PCE物價指數11月同比增長4.7%、市場普遍預期4.6%、前值5%。11月核心PCE物價指數環比增長0.2%，與市場預期一致，前值修正值為0.3%。

（圖(tu)片來源：彭博社）

美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)主(zhu)席(xi)鮑威爾上周曾強調(diao)稱，美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)需要“更多證據(ju)”才能相信通脹正處于(yu)持續(xu)下降的(de)(de)區間(jian)。展望接下來(lai)的(de)(de)加(jia)息(xi)路徑，交易員預(yu)計美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)將在明年繼續(xu)加(jia)息(xi)，并將聯(lian)(lian)(lian)邦基(ji)金利(li)率(lv)提高到(dao)比(bi)許(xu)多投資者預(yu)期更高的(de)(de)水平，并在一段時間(jian)內保持限(xian)制性的(de)(de)利(li)率(lv)。

此(ci)外，11月(yue)的數據(ju)還(huan)顯示，由于利(li)率上(shang)升和(he)通脹(zhang)加(jia)劇，當月(yue)美國消費(fei)者失去(qu)了增(zeng)長動力——盡管(guan)就業市場的強勁和(he)工資的上(shang)漲(zhang)提振了家庭支出，但美國人正在動用(yong)儲蓄，并更多地(di)使(shi)用(yong)信(xin)用(yong)卡。

11月美國儲蓄率升至2.4%，盡管是今年7月份以來首次錄得上升，但這也是有記錄以來最低的水平之一。最后，美國11月經通脹調整后的商品支出下滑0.6%，為今年2月份以來的最大單月降幅。

11月美國儲(chu)蓄率升至2.4%（圖片來源：彭博社）

牛津經濟研究院首席美國經濟學家Oren Klachkin在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，“高利率和高通脹導致消費者在11月的支出有所放緩，但收入增長和過度的儲蓄提供了支撐。總體和核心的個人消費支出有所回落，但通脹水平仍然很高，遠遠超出美聯儲的目標。雖然勞動力市場走弱、金融環境趨近和物價高企在拖累支出，但我們預計這些因素將在明年發生變化。明(ming)年的(de)通(tong)脹將有所(suo)回落(luo)，但仍高于美(mei)聯儲(chu)2%的(de)目標，迫使美(mei)聯儲(chu)保持積極的(de)政策立場(chang)。”

除了消費者指出數據疲軟外，美國商務部同日公布的另一項數據顯示，美國11月份耐用品訂單環比初值-2.1%， 低于市場預期的下跌1%，10月前值被下修為0.7%。連續三個月增長后，美國耐用品訂單環比數據創下2月以來最低值。

具體來看(kan)：11月(yue)扣除運輸類(lei)的(de)耐用(yong)品訂(ding)單(dan)初值(zhi)環(huan)比(bi)(bi)增長0.2%，預(yu)期為(wei)環(huan)比(bi)(bi)持平(ping)，10月(yue)前(qian)值(zhi)從環(huan)比(bi)(bi)降0.5%下(xia)修(xiu)至(zhi)0.1%；11月(yue)不(bu)包括國(guo)防(fang)在內的(de)核(he)心(xin)耐用(yong)品訂(ding)單(dan)顯(xian)著下(xia)滑，初值(zhi)環(huan)比(bi)(bi)下(xia)降2.6%，10月(yue)前(qian)值(zhi)由0.4%上修(xiu)為(wei)0.9%；11月(yue)不(bu)包括飛(fei)機和軍事硬件的(de)核(he)心(xin)資(zi)本(ben)品訂(ding)單(dan)初值(zhi)環(huan)比(bi)(bi)增長0.2%，預(yu)期為(wei)環(huan)比(bi)(bi)持平(ping)，10月(yue)前(qian)值(zhi)下(xia)修(xiu)至(zhi)環(huan)比(bi)(bi)增長0.6%。

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