每(mei)(mei)經(jing)(jing)記者｜楊卉    每(mei)(mei)經(jing)(jing)編輯｜孫志成(cheng) 董興生 蓋源源     

兔年(nian)春(chun)節假期(qi)最后一天，芯片業開啟(qi)了(le)一輪“地(di)震”，源(yuan)頭(tou)是(shi)比想象中還(huan)要(yao)艱難的巨頭(tou)業績。英(ying)特(te)爾(er)披露的數據顯示(shi)，2022財年，其實現收入631億美元，同比下降20%；凈利潤80億美元，同比下降60%。其中，2022年第(di)四(si)季度虧(kui)損6.61億美(mei)元，且預計虧(kui)損還將延續(xu)至今年第(di)一季度。

拋(pao)開PC需求疲軟這個客(ke)觀因素，多位(wei)分析師在(zai)(zai)接(jie)受(shou)《每(mei)日(ri)經濟(ji)新聞》記者采訪時分析認為，英特爾發力移(yi)動(dong)端太晚，加上早(zao)期(qi)生(sheng)態(tai)管理策略(lve)過(guo)于封閉，新領域創(chuang)新不足，其包括(kuo)ARM架(jia)(jia)構在(zai)(zai)內的移(yi)動(dong)芯片架(jia)(jia)構后發劣勢明顯，即便(bian)是在(zai)(zai)X86芯片架(jia)(jia)構這個“自留地”，也遭(zao)受(shou)AMD壓(ya)制。

盡管(guan)目前處境(jing)較被動(dong)，英特爾(er)仍(reng)被認為(wei)有(you)翻盤的(de)(de)(de)機會。獨立國際策略研究員陳佳就指(zhi)出，只(zhi)要發力正確，英特爾(er)一樣有(you)機會做到X86架構(gou)反噬移(yi)動(dong)架構(gou)，關鍵在(zai)于其能(neng)否(fou)走出自(zi)己(ji)通過專利壁壘(lei)營(ying)造(zao)的(de)(de)(de)舒(shu)適(shi)區，同時在(zai)蘋果這(zhe)個(ge)移(yi)動(dong)芯片設計龍(long)頭已(yi)經開始蠶食X86架構(gou)和服務器市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)初期，匹配足(zu)夠(gou)強力的(de)(de)(de)反制(zhi)策略。否(fou)則，以英特爾(er)目前的(de)(de)(de)市場(chang)(chang)墜落(luo)速度，靠芯片設計工藝吃老本將很(hen)快被競爭對手超越。

圖(tu)片來源：每(mei)經資料圖(tu)

當(dang)前(qian)，通(tong)過裁(cai)員、內部代(dai)工等方(fang)式，英特(te)爾(er)已經在盡可能地節流并嘗(chang)試(shi)轉型。另一(yi)方(fang)面，為爭得更多(duo)份(fen)額，英特(te)爾(er)擴(kuo)建工廠、投資制程的(de)決心也十(shi)分堅定。而(er)燒(shao)錢的(de)產(chan)品無疑需(xu)要(yao)更多(duo)轉型和上升的(de)項目(mu)做支撐，未來一(yi)段時間(jian)，英特(te)爾(er)還需(xu)加快掘金的(de)速度。

艱難時刻：PC芯(xin)片(pian)庫存(cun)積壓(ya) 廠商(shang)安穩日子難維系

“艱難的環境因芯(xin)片庫存過剩而雪上加霜，公司（2022年）第四季度業績(ji)和（今年）一季度業績(ji)指引都低于期望(wang)。”英特(te)爾首(shou)席執行官帕特(te)?基(ji)辛(xin)格(ge)（Pat Gelsinger）在業績(ji)發布后的電話會議中如是稱。

北京時間1月27日，英特(te)爾(er)（INTC，股價28.16美元，市值1165億(yi)美元）發布了2022年(nian)(nian)(nian)第四季度及全年(nian)(nian)(nian)財報。2022財年(nian)(nian)(nian)第四季度，英特(te)爾(er)實(shi)現營收(shou)140億(yi)美元，與上年(nian)(nian)(nian)同期(qi)相比下(xia)降32%；凈(jing)虧(kui)損6.61億(yi)美元，上年(nian)(nian)(nian)同期(qi)凈(jing)利潤為46.23億(yi)美元。

更(geng)為嚴(yan)重(zhong)的是，比起當前業績，眼前撥(bo)不開(kai)的迷(mi)霧(wu)更(geng)讓市(shi)場擔憂。英(ying)特爾(er)在(zai)此次財報(bao)中給出的2023年第一季度業績指引為營收105億美(mei)元(yuan)至115億美(mei)元(yuan)，遠低于此前市(shi)場預期的140億美(mei)元(yuan)，第一季度也將難逃(tao)虧損(sun)。

受此消息影響，1月(yue)27日美股盤前，英(ying)特爾跌(die)近10%，截至(zhi)收盤下(xia)跌(die)6.41%，市值蒸發了約80億(yi)美元(yuan)（約合人民幣543億(yi)元(yuan)）。1月28日一早，“英特爾爆雷”等詞條出現(xian)在(zai)部分媒體(ti)報道及社交平臺中。對此，1月28日下(xia)午，深度(du)科技(ji)研究院院長張(zhang)孝榮通過微信告訴(su)記者，“拋售”是由業績欠佳引發，預(yu)計不(bu)會(hui)持久。

對芯片業(ye)來說(shuo)，雖然行(xing)業(ye)對寒意早有(you)感觸，英特(te)爾的業(ye)績還是讓(rang)大家(jia)打(da)了個寒顫(zhan)。

陳(chen)佳直言，即使科技股估值經歷過嚴冬，英(ying)特爾面(mian)臨的挑(tiao)戰(zhan)也是(shi)極為突出的，結(jie)合未來整個PC市場(chang)的低成長預期，預計這一(yi)輪英(ying)特爾的估值損失在100億美(mei)元左右(you)。

究其原因，財(cai)報和英特爾管理層(ceng)給出的理由(you)有兩(liang)個：個人(ren)電(dian)腦(nao)（PC）芯片(pian)銷(xiao)售下滑、服(fu)務器(qi)硬件市場競爭激烈。

果(guo)然，PC市(shi)場紅利消退(tui)一事(shi)還(huan)得被拿出來鞭笞(chi)。

根據財(cai)報數據，英(ying)特爾包含(han)PC芯(xin)片業務(wu)在內(nei)的客(ke)戶計算集團2022財(cai)年第(di)四季度凈營收為66.25億(yi)美元，同比(bi)下降36%。基辛格還在電話會議上透(tou)露(lu)，短期內(nei)由于(yu)PC終端廠商去庫存(cun)，2022年英(ying)特爾的出貨量低于(yu)市場需(xu)求(qiu)10%。由于(yu)市場需(xu)求(qiu)惡化超預期，預計2023年PC出貨量可(ke)能為2.7億(yi)臺。

不只是英特爾，過去的一(yi)年，整個PC行業都在與積壓的庫(ku)存作斗爭。

研究機構Gartner數(shu)據(ju)顯示，去年(nian)第四季度(du)PC出貨(huo)量(liang)下降28.5%，這是(shi)自Gartner上(shang)世紀90年(nian)代(dai)開始追蹤(zong)該市(shi)場以來(lai)(lai)的(de)最嚴重(zhong)回落。在(zai)張孝榮看來(lai)(lai)，PC市(shi)場雖然仍舊(jiu)低迷，但預(yu)計下半(ban)年(nian)后會有改善，明年(nian)或將趨向正(zheng)常(chang)，英特爾的(de)業績(ji)也有望隨(sui)之改善。

不過，通信業(ye)知名(ming)觀察人士項立剛(gang)在接受記者微信采(cai)訪(fang)時(shi)指出，需求(qiu)萎(wei)縮的影響下(xia)，英特爾想(xiang)較(jiao)快(kuai)改(gai)變當前格局還是有(you)一(yi)(yi)定難度，預計一(yi)(yi)段時(shi)間(jian)內仍會(hui)處在一(yi)(yi)個相(xiang)對困難的階段。

得與失：內部代工(gong)+裁員以(yi)節流 制(zhi)程(cheng)+擴建仍(reng)“燒錢”行業進入寒冬，勒緊腰帶過日子的企業只會越來越多。

去年10月，社(she)交平(ping)臺(tai)上開始(shi)流(liu)傳出“英(ying)特爾裁員”的(de)(de)消(xiao)息，具(ju)體的(de)(de)裁員情況(kuang)被管理層在此(ci)次電話會議上證實。根據基辛格的(de)(de)說(shuo)法(fa)，英(ying)特爾正在做出艱(jian)難(nan)的(de)(de)決(jue)定，以調整組織規模，并通過合理化產品路線圖和投資(zi)進一步加(jia)強(qiang)其業務部門的(de)(de)業務重點(dian)，裁員的規(gui)模約在萬人左右。這也(ye)意味著英特爾正式加入“硅谷裁員潮”。

除了裁(cai)員，基(ji)辛格還透露，未來公司(si)將停止對網絡(luo)轉換產品線(xian)的投資，專注服務現(xian)有客戶和(he)現(xian)存(cun)產品。事實上，自(zi)2021年下半年開始，英特爾已經陸續關閉了包括傲騰內(nei)存(cun)業務在內(nei)的多(duo)個(ge)業務。基(ji)辛格稱，關停退出七家企業已為英特爾削減了超過15億美元的支出。

上述措施還只是節流的一(yi)部分(fen)。英特爾(er)希望在2025年前節省出(chu)80億至100億美元的成本(ben)。基辛(xin)格表(biao)示，2022年初，英特爾(er)經(jing)歷了(le)20多(duo)年來最糟糕的供應緊張(zhang)環境，這(zhe)使得企業不得不在第二季度(du)進行(xing)調整，即(ji)創建(jian)一(yi)個內部代(dai)工系(xi)統，該項目將成為英特爾(er)“百億省錢(qian)計劃(hua)”的關(guan)鍵(jian)因素。

多項措施(shi)之下，根據基辛(xin)格透露(lu)，2022年英特爾(er)直接抵(di)消了130億(yi)美元的(de)預期支出(chu)。

不過，將財報數據(ju)拆解開來，英(ying)(ying)特爾的資(zi)金其實是“該省(sheng)省(sheng)，該花花”，投入(ru)時并不含糊。具體來看，2022年，英(ying)(ying)特爾資(zi)本支出總(zong)額為248億美(mei)元，較上(shang)年增長33%，占(zhan)英(ying)(ying)特爾2022年總(zong)收入(ru)的39%。

被“花在(zai)(zai)刀(dao)刃上(shang)的錢”主要(yao)有幾部分(fen)：擴建工廠和推進(jin)制程。不過，近日有消息稱，英特(te)爾(er)的芯片(pian)建廠計劃或將受成本開支影(ying)響。對此，基辛格(ge)在(zai)(zai)電話會(hui)議(yi)上(shang)回應(ying)稱，英特(te)爾(er)不會(hui)減少(shao)長期戰(zhan)略投資(zi)(zi)，也不會(hui)減少(shao)業務(wu)需求相(xiang)關(guan)的產業鏈上(shang)下游的能力(li)資(zi)(zi)本投入。

圖片(pian)來源：每經記者 張韻(yun) 攝（資料圖）

至于制(zhi)程進(jin)展，《每(mei)日經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)從(cong)英特(te)(te)爾(er)方面(mian)獲悉，英特(te)(te)爾(er)仍將(jiang)致(zhi)力于實現(xian)長期戰略路線，包括在四年(nian)內完成五(wu)個制(zhi)程節(jie)點(dian)。Intel 4已做好(hao)制(zhi)造(zao)準備(bei)，預計(ji)將(jiang)于2023年(nian)下半年(nian)開始進(jin)行Meteor Lake產能提升(sheng)。在Intel 20A和(he)Intel 18A上，英特(te)(te)爾(er)的(de)(de)首批內部測試芯(xin)片以及一家主要潛(qian)在代(dai)工(gong)客戶的(de)(de)芯(xin)片已經(jing)與正在制(zhi)造(zao)的(de)(de)產品一起流(liu)片，有望在2025年(nian)前(qian)重新奪(duo)回(hui)晶體(ti)管性能和(he)電源(yuan)性能的(de)(de)領先地位。

需(xu)要注意的(de)是，在張孝(xiao)榮等(deng)多(duo)位業(ye)內人士看來，英特(te)(te)爾開(kai)發的(de)芯片代工新業(ye)務仍然(ran)在投入期，還沒有產生向上的(de)業(ye)績拉動作用，短期內不會(hui)對臺(tai)(tai)積電等(deng)龍頭(tou)造成沖(chong)擊。英特(te)(te)爾如果要提(ti)升芯片制造水平，很可能會(hui)加(jia)大(da)力度引進臺(tai)(tai)積電的(de)人才和技術，同時加(jia)大(da)力度游(you)說美國政府來推出更多(duo)有利于自身(shen)發展的(de)芯片政策(ce)。

陳佳更是直言，當前科技行業的困難遠超預期，加上歐美(mei)市(shi)場需求繼續(xu)深度下滑、美(mei)國主(zhu)導的芯(xin)片(pian)對(dui)華制裁戰略(lve)還在發酵(jiao)等(deng)因素(su)，除(chu)了少(shao)部分新能源(yuan)汽車(che)類芯(xin)片(pian)之(zhi)外(wai)，全球芯(xin)片(pian)產業鏈今年的增長勢(shi)頭整體還將(jiang)繼續(xu)放(fang)緩，英特爾的芯(xin)片(pian)戰略(lve)至少(shao)還需要幾年才有可能看到初(chu)步結果，且未必是正面。

走出(chu)舒適區：競爭加(jia)劇 PC架構(gou)芯片如何突圍？

燒錢的(de)(de)產品無疑需要更多轉型和上升的(de)(de)項(xiang)目做(zuo)支撐(cheng)，未來一段時(shi)間(jian)，英特爾還需加(jia)快掘金的(de)(de)速度。除了芯片這(zhe)個關(guan)注重點外，盡管無法挽回(hui)整體業績，此次財報中也有一些業務(wu)表現突出，如基辛格(ge)重返英特爾后重點發展的(de)(de)代工業務(wu)。

財報數據(ju)顯示(shi)，2022年第四季(ji)度，英特爾代(dai)工(gong)服務（IFS）實現營收3.19億美(mei)元，同(tong)比增長30%；其可編程解決方案(an)事業(ye)部（PSG）收入同(tong)比增長42%、Mobileye第四季(ji)度營收5.65億美(mei)元，同(tong)比增長59%，包括SuperVision在內(nei)的(de)(de)2022年的(de)(de)設計(ji)項(xiang)目，預(yu)計(ji)將在未來產生(sheng)約6400萬個系統，實現約67億美(mei)元收入。

圖片(pian)來源：英特爾(er)中國官微

再回(hui)到(dao)英(ying)特爾的老本行芯(xin)片(pian)業務，當前的“主要矛(mao)盾”是其在財報中提到(dao)的另一個問(wen)題：市場(chang)競爭。盡管(guan)對手不算多，激烈(lie)程(cheng)度卻也并不遜于熱門賽(sai)道。

基辛(xin)格在(zai)上述電話會議(yi)上接受了(le)分(fen)析師(shi)提問并表(biao)示，公(gong)司的(de)數據(ju)中心市場在(zai)被AMD蠶食，英特爾產(chan)品(pin)的(de)份額不(bu)斷下降。“我(wo)們步履蹣跚，失去(qu)了市(shi)場份額(e)，失去(qu)了發展勢頭。我們認(ren)為今年會穩定下來(lai)。”基(ji)辛格稱(cheng)。

在(zai)陳佳看來，英(ying)特爾發力(li)移(yi)動端太晚，相比ARM架(jia)(jia)構，其X86架(jia)(jia)構劣(lie)勢(shi)明顯。加上(shang)早(zao)期英(ying)特爾生態管理策略過(guo)于封閉(bi)，在(zai)高(gao)(gao)通等(deng)新(xin)近崛起的(de)高(gao)(gao)能(neng)效芯片(pian)架(jia)(jia)構與應用場景布局之(zhi)下，缺(que)乏針對性應對策略。“盡管英(ying)特爾近期也多次發力(li)ARM架(jia)(jia)構在(zai)內(nei)的(de)移(yi)動芯片(pian)架(jia)(jia)構，但芯片(pian)行業的(de)后發劣(lie)勢(shi)非(fei)常明顯，高(gao)(gao)通等(deng)機(ji)構通過(guo)專利(li)壁(bi)壘(lei)已經把握了主動權，無論(lun)是(shi)(shi)研發超車還是(shi)(shi)構建(jian)生態都困難重(zhong)重(zhong)。”陳佳稱(cheng)。

談及戰略模式(shi)制約，項(xiang)立剛也認為，英特(te)爾的一大問(wen)題是(shi)長(chang)期固守基本體系(xi)，新(xin)領域突(tu)破不夠。“英特(te)爾目前還是(shi)主(zhu)要(yao)依靠PC和傳統服務器，在新(xin)領域，如人工(gong)智能、互聯網等方面(mian)乏善可陳，缺少創(chuang)新(xin)力。”項(xiang)立剛稱。

此(ci)外，即(ji)便是在X86芯片架構這個“自留(liu)地”，英特爾近年來(lai)受到的(de)(de)(de)制約也不小(xiao)。“PC市(shi)場上(shang)，曾(ceng)經(jing)Windows一統(tong)天(tian)下(xia)的(de)(de)(de)格(ge)局被macOS、ChromeOS等系統(tong)打(da)破，英特爾早年打(da)造的(de)(de)(de)wintel生(sheng)態優(you)勢已經(jing)見底，除了少部分電競剛需外，絕大(da)部分應用場景中，英特爾都(dou)面臨著挑(tiao)戰，產(chan)品線(xian)和(he)性(xing)價比優(you)勢不明顯。”

陳佳指出，從(cong)英(ying)特(te)爾(er)當前(qian)的(de)戰(zhan)略來看，未來或將一(yi)面跟進長期技術投資，一(yi)面對(dui)(dui)核心(xin)業務板塊(kuai)進行整合收縮。“但(dan)這還涉及(ji)兩個(ge)關鍵點”，一(yi)是(shi)在(zai)蘋果依托(tuo)其產(chan)品設計研發(fa)和市場(chang)優勢(shi)(shi)，通過M1、M2系列芯片反噬PC市場(chang)的(de)大環境(jing)下，英(ying)特(te)爾(er)是(shi)否需要堅(jian)守X86架構，以(yi)及(ji)如何將長期的(de)先發(fa)優勢(shi)(shi)體現在(zai)產(chan)品端，包括(kuo)與老對(dui)(dui)手(shou)AMD合作競爭(zheng)，在(zai)消費電子(zi)領(ling)域共御強敵。

其二則是(shi)(shi)(shi)在基帶芯(xin)片(pian)與移動架(jia)構芯(xin)片(pian)領域，如何(he)與高通等一眾(zhong)ARM架(jia)構的(de)全(quan)球芯(xin)片(pian)產業鏈龍頭處理好競爭合作的(de)關系。再進一步說就是(shi)(shi)(shi)，是(shi)(shi)(shi)否(fou)需要對接移動芯(xin)片(pian)制程工(gong)藝(yi)。

“如(ru)今N納(na)米(mi)工(gong)藝的命(ming)名規則(ze)本身就源(yuan)自Intel芯(xin)片制造標準(zhun)(zhun)，并(bing)(bing)參(can)照了摩爾定(ding)律。但摩爾定(ding)律早已失效(xiao)，Intel目(mu)前的X86架構(gou)制程工(gong)藝與AMR架構(gou)的制程工(gong)藝是完全不同的標準(zhun)(zhun)。”陳佳表示(shi)，移動端總體的3納(na)米(mi)、5納(na)米(mi)等制程工(gong)藝更多是芯(xin)片設(she)計代(dai)際的標記方法(fa)，并(bing)(bing)非真實的制程工(gong)藝數值(zhi)。

“這其實(shi)給英(ying)特爾在(zai)制程工藝上(shang)狙擊(ji)臺積電等中游(you)生(sheng)產商，以及(ji)蘋果(guo)、三星等頭部設計企業提供(gong)了一種契(qi)機(ji)。”陳佳稱，既然蘋果(guo)能(neng)實(shi)現X86架(jia)(jia)構(gou)與ARM架(jia)(jia)構(gou)的(de)(de)互(hu)聯互(hu)通(tong)，英(ying)特爾只(zhi)要發力(li)正確一樣有機(ji)會(hui)做(zuo)到(dao)X86架(jia)(jia)構(gou)反噬(shi)移動(dong)架(jia)(jia)構(gou)。關鍵(jian)在(zai)于其能(neng)否走出自己通(tong)過專(zhuan)利壁壘營造的(de)(de)舒適區，同時(shi)在(zai)蘋果(guo)已經(jing)開始蠶食X86架(jia)(jia)構(gou)和服務器(qi)市場的(de)(de)初期，匹配足夠強(qiang)力(li)的(de)(de)反制策略。

“否則(ze)，以英(ying)特爾當下的市場墜落速度，靠(kao)目(mu)前(qian)芯片設計工藝(yi)吃老本將很快被(bei)蘋果等(deng)競爭對手超越。”

記者|楊卉?編輯|孫志成 董興生?蓋源源

校對|段煉

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