每經(jing)記者 李沛沛 每經(jing)編輯 趙云

證監會(hui)官網2月1日消(xiao)息，近(jin)日，黨中央、國(guo)務院批(pi)準了《全面實(shi)(shi)行(xing)股(gu)(gu)票發(fa)行(xing)注(zhu)冊制總體實(shi)(shi)施(shi)方案》（以下簡稱(cheng)《總體方案》）。為抓好《總體方案》的落實(shi)(shi)，證監會(hui)就全面實(shi)(shi)行(xing)股(gu)(gu)票發(fa)行(xing)注(zhu)冊制涉及的《首(shou)次(ci)公開(kai)發(fa)行(xing)股(gu)(gu)票注(zhu)冊管理辦法》（以下簡稱(cheng)《管理辦法》）等主要(yao)制度規則(ze)草案向社會(hui)公開(kai)征求意見。2月1日起(qi)，全面實(shi)(shi)行(xing)股(gu)(gu)票發(fa)行(xing)注(zhu)冊制改革正(zheng)式啟(qi)動。

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者采訪發(fa)現，對全面(mian)實行股(gu)票發(fa)行注冊(ce)制，多(duo)家接受采訪的公(gong)募(mu)基金管理(li)人普遍認為，這對公(gong)募(mu)助力高(gao)質量發(fa)展提(ti)出(chu)了新(xin)要求。有(you)公(gong)募(mu)基金指出(chu)，對于公(gong)募(mu)行業而言，這既(ji)是(shi)難得的歷史發(fa)展機遇，也對其研究能力、風控能力、產品設計能力等多(duo)方面(mian)提(ti)出(chu)了新(xin)要求。

多家公募表態：“經濟步入高質量發展階段的客觀要求”

從(cong)科創板(ban)到(dao)創業板(ban)再到(dao)北交所，經過將(jiang)近3年的試點探索、層層遞進，以信息披(pi)露為(wei)核心的注(zhu)冊制取得諸多(duo)成效。如今，全面實(shi)行股票發(fa)行注(zhu)冊制改(gai)革(ge)終于(yu)來了。

今日，證監會(hui)就全(quan)(quan)面實(shi)行股票(piao)發行注(zhu)冊(ce)制(zhi)涉及的《管理辦(ban)法(fa)》等(deng)主要制(zhi)度規則草案(an)向社會(hui)公開征求(qiu)意見，并顯示從2月1日起全(quan)(quan)面實(shi)行股票(piao)發行注(zhu)冊(ce)制(zhi)改革正式啟動。

廣發基金在(zai)給(gei)每經記者的回復(fu)中表示，當前全(quan)面實(shi)(shi)行(xing)股(gu)(gu)票發行(xing)注冊制(zhi)具備有利(li)環境(jing)。“從2019年(nian)(nian)7月首批科創(chuang)(chuang)板公(gong)司上市(shi)交易，2020年(nian)(nian)創(chuang)(chuang)業(ye)板存量市(shi)場引(yin)入注冊制(zhi)，2021年(nian)(nian)北交所設立并試(shi)點注冊制(zhi)，我國(guo)資本市(shi)場注冊制(zhi)改(gai)革(ge)各(ge)項措(cuo)施蹄(ti)疾步穩(wen)、加速推進(jin)。2022年(nian)(nian)以來(lai)，資本市(shi)場各(ge)項制(zhi)度、產品加速供給(gei)，注冊制(zhi)改(gai)革(ge)路徑日益清晰。另外(wai)，在(zai)經濟企(qi)穩(wen)恢復(fu)預(yu)期(qi)升(sheng)溫的背(bei)景下(xia)，A股(gu)(gu)市(shi)場交易量逐漸企(qi)穩(wen)回升(sheng)，為全(quan)面實(shi)(shi)行(xing)股(gu)(gu)票發行(xing)注冊制(zhi)提供了有利(li)的市(shi)場環境(jing)。”

而在多家受訪公募基金管理人看來，全面注冊制改革是經濟步入高質量發展階段的客觀要求。

易方達基金指出，股票(piao)發行注(zhu)冊制的全面實行，既是助推(tui)實體經濟高質量發展(zhan)、更好服務構建(jian)新發展(zhan)格局的重要(yao)舉措(cuo)，也是深化(hua)資本市場改革、完善資本市場基礎制度、提(ti)升資本市場功能的重要(yao)安排。

嘉實(shi)基金也表示，全(quan)面(mian)實(shi)行股票發(fa)行注冊制改(gai)革(ge)是我國經(jing)濟進(jin)入高(gao)質(zhi)(zhi)量(liang)發(fa)展(zhan)階段的客(ke)觀要求。資本市(shi)場(chang)改(gai)革(ge)加速，全(quan)面(mian)注冊制是重要主線，并將進(jin)一(yi)步增強金融服務(wu)實(shi)體(ti)經(jing)濟效能(neng)，對(dui)成(cheng)長(chang)型創(chuang)新型企(qi)業(ye)(ye)(ye)的服務(wu)功能(neng)進(jin)一(yi)步提升，促進(jin)優勝劣汰，提高(gao)上市(shi)公司質(zhi)(zhi)量(liang)，重塑資本市(shi)場(chang)生態，激發(fa)資本市(shi)場(chang)的活力(li)(li)和企(qi)業(ye)(ye)(ye)競爭力(li)(li)，對(dui)助力(li)(li)中國實(shi)體(ti)企(qi)業(ye)(ye)(ye)實(shi)現高(gao)質(zhi)(zhi)量(liang)發(fa)展(zhan)、推(tui)進(jin)中國產(chan)業(ye)(ye)(ye)升級(ji)和經(jing)濟結構調整、更(geng)好服務(wu)國家發(fa)展(zhan)戰(zhan)略(lve)都具備積極意義。

“隨(sui)著(zhu)全(quan)面注冊制(zhi)的推進，我國(guo)在新經(jing)濟動(dong)能的驅動(dong)下，資本(ben)市場(chang)體量和(he)活躍度持(chi)續(xu)提升，權益市場(chang)擴容與多層次資本(ben)市場(chang)建設將成(cheng)為(wei)未來(lai)幾年重要(yao)的趨(qu)勢性變化(hua)，預計我國(guo)證券化(hua)率將持(chi)續(xu)提升。”嘉實基金稱。

預計資本市場體量和活躍度持續提升

隨(sui)著全(quan)面(mian)實行(xing)股票發行(xing)注冊制的(de)推(tui)行(xing)，資(zi)本市場也將迎來重大變(bian)革。

廣發基金(jin)方面(mian)表示，全面(mian)實行股票發行注冊制將(jiang)對資本市場帶來諸多積極變(bian)化(hua)。

首先，股票發(fa)行效(xiao)率有望(wang)提升；

其次(ci)，兩融業務有望繼續擴容；

第三，股市交易機(ji)制進一步完善；

第四，有利于上(shang)市公司質(zhi)量提升。

嘉實基金則提出，相較核(he)準(zhun)(zhun)制，注(zhu)冊(ce)制對新股(gu)發(fa)行的條件進一(yi)步(bu)放(fang)寬，有(you)助(zhu)于(yu)擴寬企業(ye)準(zhun)(zhun)入(ru)范圍，增(zeng)強資(zi)本市場的包容性，加(jia)快初(chu)創企業(ye)、新興產(chan)業(ye)中(zhong)小企業(ye)的上市融(rong)資(zi)速度，提升直接融(rong)資(zi)比例。同時，審核(he)周期(qi)縮短(duan)，企業(ye)融(rong)資(zi)成本降(jiang)低，提升發(fa)行效率。

“但是全(quan)面注(zhu)冊制的實施(shi)并不意(yi)味著放(fang)松質量(liang)要求，加強事前事中事后全(quan)過(guo)程(cheng)監管(guan)，在‘放(fang)’的同時加大‘管(guan)’的力度，督促各市(shi)場主體歸位(wei)盡(jin)職，營造良好(hao)市(shi)場生態(tai)，有(you)助于市(shi)場的進一(yi)步健康發展。”

易方達基(ji)(ji)金(jin)也指出，全面(mian)實行(xing)股票(piao)發行(xing)注冊制(zhi)，對公募基(ji)(ji)金(jin)行(xing)業而(er)言既是難得(de)的歷史發展(zhan)機遇，也對其(qi)研究能力(li)、風控能力(li)、產品設計能力(li)等多方面(mian)提出了新的要求。

招商(shang)基金研究部首席經濟學家李湛告(gao)訴每經記者(zhe)，在全面實行股票發行注(zhu)冊制改革啟動的(de)利好政策下，擬上市企業還是得(de)“打鐵還需自身硬”。

“對(dui)于有上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)意愿和上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)基礎的(de)企(qi)業(ye)(ye)，應(ying)(ying)盡早對(dui)標上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)相(xiang)(xiang)關(guan)的(de)財(cai)務等(deng)各項要求，根(gen)據(ju)自身(shen)(shen)情況(kuang)聘請會計師事務所(suo)、律師事務所(suo)等(deng)第(di)三方專業(ye)(ye)團(tuan)隊(dui)，協助提升管(guan)理(li)水(shui)平(ping)、風(feng)險防(fang)范水(shui)平(ping)，健全財(cai)務體系，提高風(feng)險管(guan)理(li)和內控能力，逐步建(jian)立相(xiang)(xiang)應(ying)(ying)的(de)信息披露制(zhi)(zhi)度，滿(man)足上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)各項要求。同時，擬上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)應(ying)(ying)更(geng)加聚焦主(zhu)責主(zhu)業(ye)(ye)，找(zhao)準(zhun)(zhun)市(shi)(shi)(shi)場(chang)定位、突出自身(shen)(shen)特色(se)，切實筑牢(lao)主(zhu)業(ye)(ye)根(gen)基。有條件(jian)的(de)企(qi)業(ye)(ye)，可以(yi)在(zai)主(zhu)業(ye)(ye)清晰的(de)基礎上(shang)(shang)適度多元化發(fa)展，提高盈(ying)利能力的(de)穩定性。總之，注(zhu)冊制(zhi)(zhi)下資本市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)大(da)門敞開，企(qi)業(ye)(ye)應(ying)(ying)當(dang)‘見賢思(si)齊’，對(dui)標優質上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)標準(zhun)(zhun)不(bu)斷(duan)提升和完善自身(shen)(shen)經營水(shui)平(ping)，上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)自然能夠‘水(shui)到(dao)渠成’。”

市場關注相關配套制度建設

隨著(zhu)2月(yue)1日全面實行股票發(fa)行注(zhu)冊制(zhi)改革正式(shi)啟動，公募基金管理(li)人也表示將進一步精進投研能(neng)力，發(fa)揮資(zi)產(chan)定(ding)價功能(neng)。

廣(guang)發基金(jin)方面(mian)就指出，未(wei)來面(mian)對全面(mian)實行(xing)股(gu)票發行(xing)注冊制后新的(de)市場(chang)生態，該(gai)公(gong)司將積(ji)極發揮自身作為(wei)專業機構投(tou)資(zi)(zi)者的(de)優(you)勢，立足深度(du)研(yan)究和基本(ben)面(mian)研(yan)究，進一步發揮價值(zhi)發現與資(zi)(zi)產定價的(de)功能作用，堅持價值(zhi)投(tou)資(zi)(zi)、長期投(tou)資(zi)(zi)。

易方達(da)基金(jin)也(ye)表示，將以《關于加快推進公(gong)募基金(jin)行業高質量發展(zhan)的意見》為行動指南，始(shi)終堅持支持實(shi)(shi)體(ti)經濟發展(zhan)和(he)滿足居(ju)民財富管理需求的本源(yuan)使(shi)命(ming)，持續夯實(shi)(shi)投研核心(xin)專業能力，創新產品布局。

李湛對每經記者(zhe)表示(shi)，注冊制是(shi)全面深(shen)化資本(ben)市場(chang)改(gai)革的“牛鼻子(zi)”工程(cheng)，是(shi)發展(zhan)直接融資特別是(shi)股權融資的關鍵舉措，也(ye)是(shi)完善要素(su)市場(chang)化配(pei)置(zhi)體制機制的重大(da)改(gai)革。同(tong)時，與注冊制配(pei)套的制度建設還需進一(yi)步加快(kuai)。

他(ta)指出(chu)，具體而言，首先監管(guan)機(ji)構在放(fang)開注(zhu)冊制“準入前端”的(de)同時(shi)，需同步(bu)完善了退(tui)市(shi)(shi)(shi)規(gui)則，實現“有(you)進有(you)出(chu)”，形成“優(you)勝劣汰(tai)”的(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)機(ji)制，進而實現上市(shi)(shi)(shi)公司質量(liang)整體提升。其次(ci)，穩步(bu)提升機(ji)構投(tou)資(zi)者(zhe)占比以及(ji)機(ji)構專業(ye)(ye)(ye)化水平(ping)，從而促進資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)長期(qi)(qi)健康(kang)發展(zhan)。注(zhu)冊制放(fang)開后(hou)資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)可投(tou)資(zi)標的(de)增多，對市(shi)(shi)(shi)場(chang)參與(yu)者(zhe)的(de)投(tou)研(yan)能(neng)力提出(chu)了更高的(de)要求，需要專業(ye)(ye)(ye)機(ji)構更好地發揮(hui)專業(ye)(ye)(ye)研(yan)究能(neng)力，助力資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)完善價格發現功能(neng)。第(di)三，積極引入長期(qi)(qi)資(zi)金。長期(qi)(qi)資(zi)金穩定性(xing)強，是資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)穩定的(de)重要力量(liang)，也有(you)利于為(wei)更多符合國家政策和產業(ye)(ye)(ye)發展(zhan)要求的(de)企(qi)業(ye)(ye)(ye)提供(gong)中長期(qi)(qi)穩定資(zi)金來源，提高企(qi)業(ye)(ye)(ye)上市(shi)(shi)(shi)吸引力，推動企(qi)業(ye)(ye)(ye)長期(qi)(qi)高質量(liang)發展(zhan)與(yu)投(tou)資(zi)者(zhe)回報之間形成正循環。

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