每經記者｜劉明(ming)濤    每經編輯｜彭水萍

中共中央政治(zhi)局1月31日下午就加(jia)快構建新發(fa)展格局進(jin)行第二次集體(ti)學習(xi)。會(hui)議指出，要(yao)加(jia)快科技(ji)自立自強(qiang)(qiang)步伐，解決外國(guo)“卡脖子”問題。健全(quan)新型舉國(guo)體制，強(qiang)(qiang)化國(guo)家戰略科技(ji)力量，優化配置創(chuang)新資源，使我國(guo)在(zai)重(zhong)要(yao)科技(ji)領(ling)(ling)域成為全(quan)球(qiu)領(ling)(ling)跑(pao)者，在(zai)前沿交叉領(ling)(ling)域成為開拓者，力爭(zheng)盡(jin)早(zao)成為世界主(zhu)要(yao)科學中(zhong)心和創(chuang)新高地。

而在上周五結束的談判(pan)中，美國(guo)拜登政府已與荷蘭和(he)日本達成協(xie)議(yi)，限制(zhi)向中國(guo)出(chu)(chu)口一些先進的芯片(pian)制(zhi)造(zao)設備。報道稱，該協(xie)議(yi)將(jiang)把(ba)美國(guo)去(qu)年10月(yue)采取的一些出(chu)(chu)口管(guan)制(zhi)擴大(da)到兩(liang)個盟國(guo)的公(gong)司，包(bao)括ASML、尼(ni)康(kang)和(he)東(dong)京電子。目前還(huan)沒有(you)公(gong)開宣布限制(zhi)措施的計劃，隨(sui)著兩(liang)國(guo)最終(zhong)確定(ding)法律(lv)安排，實際實施可能需要數月(yue)時間。

目前來(lai)看(kan)，受宏觀景氣疲軟(ruan)與通脹的沖擊，半(ban)導體行業(ye)(ye)終端需(xu)求萎靡，根(gen)(gen)據(ju)(ju)SIA與WSTS數據(ju)(ju)，11月(yue)半(ban)導體行業(ye)(ye)銷售額數據(ju)(ju)同比增(zeng)速為-9%，行業(ye)(ye)正逐步進(jin)入衰退階(jie)段。從(cong)行業(ye)(ye)基本面(mian)來(lai)看(kan)，根(gen)(gen)據(ju)(ju)產業(ye)(ye)調研(yan)情況，終端消(xiao)費(fei)電子(zi)需(xu)求景氣度仍欠(qian)佳，雖(sui)新(xin)能源汽車增(zeng)長動能強勁但占比仍較小，短期難以彌(mi)補(bu)消(xiao)費(fei)電子(zi)下滑對行業(ye)(ye)景氣度帶來(lai)的沖擊。

供(gong)給(gei)層面，2022年3季度(du)開(kai)始，半導體(ti)行業庫存(cun)水位(wei)已處于較高(gao)(gao)水平，PC、存(cun)儲、通訊、晶圓(yuan)代工(gong)等領域(yu)存(cun)貨周轉天數(shu)指標已高(gao)(gao)于前一輪周期(qi)頂點，因此本(ben)輪周期(qi)中這(zhe)些(xie)領域(yu)衰退壓力(li)或更明顯。隨下游庫存(cun)壓力(li)逐步(bu)向上游晶圓(yuan)廠(chang)傳導，2023年3季度(du)起全(quan)球各大(da)晶圓(yuan)廠(chang)產能(neng)利(li)用率維持滿(man)載已是較大(da)挑戰。全(quan)球主要晶圓(yuan)廠(chang)三季度(du)開(kai)始逐步(bu)下調其(qi)資本(ben)開(kai)支(zhi)計劃(hua)，建(jian)廠(chang)擴產計劃(hua)亦有所推遲(chi)，未(wei)來晶圓(yuan)產能(neng)供(gong)給(gei)端建(jian)設(she)進(jin)度(du)趨緩(huan)。

西(xi)南證券分析指出(chu)，整體(ti)來看，2022年4季度受(shou)益于(yu)(yu)春節(jie)、感恩節(jie)與黑五等國內外促銷活動拉貨支撐，短期景氣(qi)度環比預(yu)(yu)計有所回暖，但(dan)2023年1季度淡季壓力仍(reng)不可忽視。結合(he)歷史(shi)周期經驗，預(yu)(yu)計本(ben)輪半導體(ti)行(xing)業周期基本(ben)面拐點或(huo)于(yu)(yu)3Q23后(hou)出(chu)現，但(dan)具體(ti)復蘇(su)節(jie)點仍(reng)需關注全(quan)球經濟拐點與終端消費復蘇(su)情況。雖然目前距基本(ben)面底部仍(reng)有一定(ding)時間，但(dan)行(xing)業估值整體(ti)已(yi)進入歷史(shi)低位水平，向下空間相對有限。

點(dian)評(ping)：國際貿易環境影響下，國產(chan)替代需(xu)求凸顯(xian)，科技領域自主可控需(xu)求迫(po)切，半導體供應鏈的(de)國產(chan)化(hua)在2023年(nian)將繼續(xu)深入推進，持續(xu)看好國產(chan)化(hua)趨勢給國內半導體產(chan)業(ye)鏈帶來(lai)的(de)成長機(ji)會。

這里，通過整(zheng)合多家券商最新(xin)研報信(xin)息，為粉(fen)絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、龍芯中科

根據國家(jia)發改委一月(yue)(yue)份例(li)行新聞發布會上闡述，2023年將(jiang)繼續支持新型基礎(chu)設(she)施領域重大項目建(jian)設(she)，支持地(di)方在(zai)公共技術服務(wu)、數(shu)字化轉(zhuan)型等方面搭(da)建(jian)平(ping)臺，資金方面將(jiang)有政府撥款、地(di)方專(zhuan)項債和(he)引導(dao)社(she)會資本(ben)的支持。因此預計2023年信創市場規(gui)模將(jiang)有較(jiao)大提升。在(zai)開(kai)放(fang)市場，2023年1月(yue)(yue)4日公司宣布，全國首個龍(long)芯(xin)(xin)線(xian)下體驗(yan)店在(zai)西安開(kai)業，支持購(gou)買龍(long)芯(xin)(xin)的生態(tai)產品，龍(long)芯(xin)(xin)生態(tai)產品開(kai)始走向開(kai)放(fang)的消費市場。（中(zhong)信建(jian)投）

2、瑞芯微

公(gong)司(si)(si)為(wei)(wei)(wei)國(guo)內領先的(de)(de)(de)SoC芯(xin)片(pian)設(she)計公(gong)司(si)(si)，公(gong)司(si)(si)為(wei)(wei)(wei)構建(jian)生態體系(xi)應(ying)對(dui)智能硬件多樣(yang)(yang)性，擴展(zhan)自身產品(pin)邊界，公(gong)司(si)(si)業務(wu)以(yi)SoC芯(xin)片(pian)和(he)電源(yuan)管(guan)理芯(xin)片(pian)為(wei)(wei)(wei)主，其他芯(xin)片(pian)和(he)技(ji)術輔助服務(wu)為(wei)(wei)(wei)輔。公(gong)司(si)(si)持(chi)(chi)(chi)續建(jian)設(she)完(wan)善技(ji)術支(zhi)持(chi)(chi)(chi)體系(xi)，一(yi)方面提(ti)供給客(ke)戶(hu)更(geng)為(wei)(wei)(wei)完(wan)整和(he)多樣(yang)(yang)化(hua)的(de)(de)(de)參考(kao)設(she)計平(ping)臺，包括不(bu)同(tong)應(ying)用的(de)(de)(de)硬件參考(kao)設(she)計、不(bu)同(tong)操作(zuo)系(xi)統的(de)(de)(de)軟(ruan)件開發包，以(yi)及各類型基礎算法方案，滿足不(bu)同(tong)客(ke)戶(hu)的(de)(de)(de)基本(ben)功能需求；公(gong)司(si)(si)也大力支(zhi)持(chi)(chi)(chi)客(ke)戶(hu)進行差異化(hua)產品(pin)的(de)(de)(de)設(she)計，向高端化(hua)、平(ping)臺化(hua)公(gong)司(si)(si)轉(zhuan)型。（銀河證券）

3、長光華芯

長光(guang)(guang)華芯(xin)從事半導體(ti)激光(guang)(guang)芯(xin)片(pian)的(de)研發、設計與(yu)制造，主要產品包括高(gao)(gao)(gao)功率(lv)(lv)單管系(xi)列(lie)(lie)、高(gao)(gao)(gao)功率(lv)(lv)巴條(tiao)(tiao)系(xi)列(lie)(lie)、高(gao)(gao)(gao)效率(lv)(lv)VCSEL系(xi)列(lie)(lie)、光(guang)(guang)通信芯(xin)片(pian)系(xi)列(lie)(lie)，其中高(gao)(gao)(gao)功率(lv)(lv)單管系(xi)列(lie)(lie)和高(gao)(gao)(gao)功率(lv)(lv)巴條(tiao)(tiao)系(xi)列(lie)(lie)2018年-2021年收入占比在97%以上。其未來有望持續受益于半導體(ti)激光(guang)(guang)芯(xin)片(pian)國產化率(lv)(lv)提(ti)升(sheng)。（國海證券）

4、芯源微

公司(si)2012年獲批承擔國家(jia)02重大(da)專(zhuan)項(xiang)，2018年首(shou)臺國產高產能(neng)前道(dao)(dao)涂(tu)膠(jiao)(jiao)設備(bei)出廠并(bing)在(zai)上海華(hua)力(li)進(jin)行設備(bei)工藝驗證，公司(si)設備(bei)通(tong)過持續迭代，目前性能(neng)得到大(da)幅優化(hua)(hua)，現已(yi)收到多個(ge)前道(dao)(dao)大(da)客戶(hu)訂單(dan)。在(zai)前道(dao)(dao)清(qing)洗(xi)設備(bei)領(ling)域，公司(si)單(dan)片(pian)(pian)物理(li)清(qing)洗(xi)設備(bei)Spin Scrubber已(yi)達(da)到國際先進(jin)水平并(bing)成功(gong)實現國產替(ti)代，單(dan)片(pian)(pian)化(hua)(hua)學清(qing)洗(xi)設備(bei)正在(zai)加速研發，未來(lai)有望復制(zhi)公司(si)在(zai)前道(dao)(dao)涂(tu)膠(jiao)(jiao)顯影和單(dan)片(pian)(pian)物理(li)清(qing)洗(xi)市場的(de)成功(gong)路徑(jing)，快速導入下游晶(jing)圓廠客戶(hu)中。（華(hua)創證券）

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