每(mei)經AI快訊，中國銀河02月02日發布研報稱：給予化工推薦（維持）評級。

已披露2022年(nian)(nian)業(ye)(ye)(ye)績(ji)預(yu)告分化(hua)(hua)凸顯：截至(zhi)1月(yue)31日，化(hua)(hua)工行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)中有(you)254家上(shang)市(shi)公司(si)披露了2022年(nian)(nian)年(nian)(nian)度業(ye)(ye)(ye)績(ji)預(yu)告，總(zong)數量占(zhan)比(bi)52.8%。按預(yu)披露歸母凈利潤(run)中位值計(ji)算，業(ye)(ye)(ye)績(ji)錄(lu)得(de)(de)正(zheng)/負(fu)增長(chang)有(you)130/124家，總(zong)數量占(zhan)比(bi)27.0%/25.8%。分季度來(lai)看(kan)(kan)，22Q4業(ye)(ye)(ye)績(ji)同比(bi)錄(lu)得(de)(de)正(zheng)/負(fu)增長(chang)有(you)113/141家，總(zong)數量占(zhan)比(bi)23.5%/29.3%；22Q4業(ye)(ye)(ye)績(ji)環比(bi)錄(lu)得(de)(de)正(zheng)/負(fu)增長(chang)有(you)78/176家，總(zong)數量占(zhan)比(bi)16.2%/36.6%。分行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)來(lai)看(kan)(kan)，2022年(nian)(nian)業(ye)(ye)(ye)績(ji)錄(lu)得(de)(de)正(zheng)增長(chang)的公司(si)主(zhu)(zhu)要集中于農藥、磷肥及(ji)(ji)磷化(hua)(hua)工、鉀(jia)肥、碳纖維(wei)、鋰電化(hua)(hua)學(xue)品(pin)、電子(zi)化(hua)(hua)學(xue)品(pin)、食品(pin)及(ji)(ji)飼料(liao)添加(jia)劑(ji)、民(min)爆用品(pin)、純堿(jian)等子(zi)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)；業(ye)(ye)(ye)績(ji)錄(lu)得(de)(de)負(fu)增長(chang)的公司(si)主(zhu)(zhu)要集中于煉化(hua)(hua)、粘膠、錦(jin)綸、滌綸、氨綸、印(yin)染化(hua)(hua)學(xue)品(pin)、鈦白粉、氯堿(jian)、有(you)機硅等子(zi)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)。

22Q4基(ji)金持(chi)倉(cang)(cang)占(zhan)比回落，注(zhu)重(zhong)個(ge)(ge)股(gu)(gu)均衡(heng)(heng)化(hua)(hua)(hua)配置(zhi)：22Q4公募(mu)基(ji)金重(zhong)倉(cang)(cang)持(chi)有基(ji)礎(chu)化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)/石油(you)化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)市值(zhi)占(zhan)比4.99%/0.30%，環(huan)比下降(jiang)0.23/0.13個(ge)(ge)百分點。化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)行業目(mu)前(qian)處于低(di)配狀(zhuang)態(tai)，22Q4基(ji)礎(chu)化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)行業低(di)配比例為0.40%；石油(you)化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)行業低(di)配比例為1.07%。基(ji)礎(chu)化(hua)(hua)(hua)工(gong)(gong)持(chi)倉(cang)(cang)排名第5，從持(chi)倉(cang)(cang)市值(zhi)來看，氮肥、聚氨酯、膜材料、農藥、輪(lun)胎等(deng)存在(zai)明(ming)顯加倉(cang)(cang)跡(ji)象；鋰電化(hua)(hua)(hua)學品(pin)(pin)、電子化(hua)(hua)(hua)學品(pin)(pin)、鉀肥、食品(pin)(pin)及飼料添(tian)加劑、純堿等(deng)倉(cang)(cang)位降(jiang)幅顯著(zhu)，呈現出結構性持(chi)倉(cang)(cang)變化(hua)(hua)(hua)。重(zhong)倉(cang)(cang)股(gu)(gu)集中度(du)處在(zai)較低(di)水平(ping)，注(zhu)重(zhong)個(ge)(ge)股(gu)(gu)均衡(heng)(heng)化(hua)(hua)(hua)配置(zhi)，其中萬華化(hua)(hua)(hua)學、華魯恒升、賽輪(lun)輪(lun)胎等(deng)加倉(cang)(cang)跡(ji)象明(ming)顯。

把握需求邊際改善機會，關(guan)注景氣底(di)部品種：考慮到成本(ben)、需求有(you)望改善，看好煉化、化纖(xian)、輪胎(tai)龍(long)頭表現(xian)；重(zhong)點(dian)(dian)推(tui)薦中(zhong)國石化（600028.SH）、榮盛(sheng)石化（002493.SZ）、東方盛(sheng)虹（000301.SZ）、新鳳鳴(ming)（603225.SH）、桐(tong)昆(kun)股份(fen)(fen)（601233.SH）、賽輪輪胎(tai)（601058.SH）、森麒麟（002984.SZ）、玲(ling)瓏輪胎(tai)（601966.SH）等。房企融資“三箭(jian)齊(qi)發”，看好地產(chan)竣工端(duan)產(chan)業鏈(lian)；重(zhong)點(dian)(dian)推(tui)薦中(zhong)泰化學(xue)（002092.SZ）、龍(long)佰集團（002601.SZ）、合盛(sheng)硅(gui)業（603260.SH）等。三代(dai)制(zhi)冷劑配額即將落(luo)地，行業盈利改善確(que)定性較強；重(zhong)點(dian)(dian)推(tui)薦三美股份(fen)(fen)（603379.SH）、巨化股份(fen)(fen)（600160.SH）、永和(he)股份(fen)(fen)（605020.SH）等。

關(guan)注成(cheng)長確定(ding)性機會(hui)，探尋高成(cheng)長個股標的：“雙碳”目標下(xia)，龍頭企(qi)業(ye)憑借資金、研發(fa)、能(neng)(neng)效水平、管(guan)理能(neng)(neng)力等(deng)(deng)優(you)勢有(you)望通過規模化(hua)(hua)擴張長期受益；重點(dian)推(tui)薦(jian)項(xiang)目審批落地、成(cheng)長確定(ding)性強的華魯恒升（600426.SH）、萬華化(hua)(hua)學（600309.SH）等(deng)(deng)，同時推(tui)薦(jian)低估值、強化(hua)(hua)產業(ye)布局的廣匯能(neng)(neng)源（600256.SH）、國(guo)恩股份（002768.SZ）等(deng)(deng)。技術破壟(long)斷下(xia)，芳綸、碳纖維、成(cheng)核劑國(guo)產替代正當時；重點(dian)推(tui)薦(jian)泰和新材（002254.SZ）、中(zhong)復神鷹（688295.SH）、光威復材（300699.SZ）、上海石(shi)化(hua)(hua)（600688.SH）、呈(cheng)和科(ke)技（688625.SH）等(deng)(deng)。低碳化(hua)(hua)進(jin)程(cheng)持續推(tui)進(jin)，看好氣凝膠全產業(ye)鏈(lian)企(qi)業(ye)競爭優(you)勢和國(guo)內生物柴油龍頭出口(kou)潛力；重點(dian)推(tui)薦(jian)晨光新材（605399.SH）、宏柏新材（605366.SH）、卓越新能(neng)(neng)（688196.SH）等(deng)(deng)。

風(feng)險(xian)提示：原料價格大(da)幅上漲的風(feng)險(xian)，下游(you)需求不及(ji)預期(qi)的風(feng)險(xian)，項目達產(chan)不及(ji)預期(qi)的風(feng)險(xian)等。

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(記者 蔡鼎)

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