上(shang)周，A股(gu)只(zhi)有兩個(ge)交(jiao)(jiao)易日。盤(pan)面的表現是(shi)(shi)“五(wu)一(yi)”假期(qi)前的延續，異常分化，上(shang)證(zheng)指(zhi)數沖(chong)高回落，深(shen)證(zheng)成指(zhi)和創業板指(zhi)數“兩連陰”。積極(ji)的現象是(shi)(shi)個(ge)股(gu)“連板”數量(liang)的持續性很好，連續兩個(ge)交(jiao)(jiao)易日維持在兩位數，屬(shu)于年內首次(ci)。

如(ru)何看待市(shi)場(chang)這種“冰火兩重天”的情況？上(shang)證(zheng)指數(shu)階段新高、創業板指階段新低都(dou)是一步之遙，該如(ru)何看待？人(ren)工智能(neng)分化(hua)VS“中字頭”強勢，市(shi)場(chang)的天平會傾斜(xie)嗎？達哥(ge)和牛博(bo)士就大家關心的問題展開了討論。

牛博士：達哥，您好！如何(he)看待(dai)當前滬深(shen)兩市(shi)的(de)分化？

達哥(ge)：把當下的(de)滬深兩市放在一(yi)起比較，滬指(zhi)明顯(xian)強很多，處于上漲趨勢；創(chuang)(chuang)業板指(zhi)數最弱(ruo)，從大周期來(lai)看，是(shi)下跌(die)過程中的(de)橫盤震蕩(dang)，繼續走弱(ruo)的(de)概率更(geng)高。當然，也不是(shi)說創(chuang)(chuang)業板指(zhi)數在前(qian)低附近就不能止跌(die)，只是(shi)這種形態要走強，耗費(fei)的(de)時間更(geng)多。

創(chuang)業板指數(shu)能(neng)否走(zou)(zou)強，更多取決于以(yi)寧德(de)時代(dai)為代(dai)表的(de)(de)(de)新(xin)能(neng)源方向能(neng)否企穩。客(ke)觀來說，就目前寧德(de)時代(dai)的(de)(de)(de)形態來看，并(bing)未出現(xian)上漲的(de)(de)(de)趨勢。“五一”假期前提到了異(yi)動(dong)的(de)(de)(de)新(xin)能(neng)源，以(yi)電力(li)設備板塊為例，暫時還難言有馬上走(zou)(zou)強的(de)(de)(de)能(neng)力(li)，后續可(ke)能(neng)會繼續震蕩。

如果從基本面來分(fen)析(xi)，就不(bu)能只用(yong)一季報業(ye)績(ji)增速(su)來解釋了，還要結合市場未來業(ye)績(ji)的預(yu)期、板塊所處的位(wei)置以及市場資金的偏好來觀察，這樣解釋起來就比較復雜，有點為上漲和下跌(die)找原因的味道。

不(bu)過(guo)，這里需要(yao)留意一(yi)下(xia)上(shang)(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)(shu)。就短期來看，上(shang)(shang)(shang)周五，上(shang)(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)(shu)雖然出現沖(chong)高回落的走勢，但由于(yu)上(shang)(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)(shu)已經“四連陽”，而且還(huan)順利突破(po)了(le)3300點(dian)，這個位(wei)(wei)置只要(yao)能(neng)守住，那么(me)就是比較正常(chang)的調整(zheng)，還(huan)有(you)繼(ji)續走高的能(neng)力。另(ling)外，大(da)(da)盤(pan)縮量調整(zheng)，也(ye)說(shuo)明(ming)大(da)(da)資金沒有(you)出現明(ming)顯(xian)的出逃跡象(xiang)，只要(yao)關鍵位(wei)(wei)置不(bu)破(po)，洗盤(pan)的概率更高。

中期而言，上證指數(shu)目前距離近期的高點，甚(shen)至是去年7月5日(ri)的高點，已經(jing)不遠(yuan)。去年7月5日(ri)的高點，是非常(chang)重(zhong)要(yao)的壓(ya)力位，這(zhe)個位置(zhi)很關鍵。就(jiu)現在市場整體呈現的情(qing)況來看，要(yao)突破這(zhe)個位置(zhi)，難(nan)度比較(jiao)大，指數(shu)在這(zhe)個位置(zhi)附近有(you)成為階段高點的可能。

凡事不能(neng)一概而論，指數要突(tu)破關鍵位(wei)置(zhi)，毫無疑問需要權(quan)重股引領。所以(yi)，以(yi)“中字頭”為首的(de)權(quan)重股將會(hui)是接下(xia)來(lai)關注(zhu)的(de)重點，它(ta)的(de)走(zou)強與否(fou)(fou)決(jue)(jue)定大盤(pan)的(de)位(wei)置(zhi)，也決(jue)(jue)定了能(neng)否(fou)(fou)走(zou)出階段性(xing)牛市。

牛(niu)博士：如今市場的特點(dian)是雙主線：人工智能和(he)“中字頭”。市場能夠同時支持？盤面風格(ge)會不會發生變化(hua)？

道(dao)達：存(cun)量市場大概率(lv)難以(yi)支(zhi)撐(cheng)雙主(zhu)線走(zou)強，結合這兩大方向的位置以(yi)及(ji)前面(mian)的分析，我(wo)更看好以(yi)“中字頭”為代表的細分領域：大金融和建筑(zhu)。

上周人工智能(neng)出(chu)現了非常明顯(xian)的分化(hua)，大金融連續走強，尤其是上周五盤面天平傾(qing)斜(xie)的情況逐(zhu)漸(jian)清晰(xi)，但由(you)于目前盤面的這種(zhong)反差并不大，所以就(jiu)此斷言“中字頭(tou)”取代(dai)人工智能(neng)并不合(he)適(shi)。

大(da)金融出現(xian)了兩(liang)個非常好的(de)現(xian)象：一是銀行(xing)板塊(kuai)指數順利突破之前的(de)箱體震蕩(dang)，盡(jin)管有(you)沖高(gao)回落，但上周五(wu)屬于新高(gao)以后的(de)回落，就板塊(kuai)體量而(er)言，說明資金是有(you)方向性的(de)；二是券(quan)商股(gu)走強，盡(jin)管證券(quan)板塊(kuai)指數仍處(chu)于箱體震蕩(dang)中，但有(you)領先(xian)個股(gu)出現(xian)突破，比如(ru)中國銀河(he)、申萬宏源等一類被(bei)股(gu)民稱為“萬年(nian)不動”股(gu)，股(gu)價也在動了，這是有(you)標志性意義的(de)。

建筑相較于金融滯后一些，但近期(qi)表現可(ke)圈(quan)可(ke)點，被拉(la)回到之前(qian)的(de)震蕩區域，有(you)挑戰新高的(de)可(ke)能，不(bu)建議追漲。

目前，“一(yi)帶一(yi)路”板塊大概率有不錯的(de)投資機會(hui)，一(yi)些延伸題材(cai)如跨境支付、跨境電商等(deng)，可能都會(hui)受到消息(xi)刺激。

人(ren)工(gong)智能方向的(de)傳媒和游戲，當下已經失去了安全(quan)進場的(de)位置(zhi)。盡管有個(ge)股仍然比較(jiao)活躍，但如果交易能力不強，追進去的(de)話，比較(jiao)容易成為最后的(de)接棒者。

短線可以(yi)用“結合(he)”的(de)(de)思(si)路(lu)，比如“一帶一路(lu)”疊加“AI+建筑設計”領(ling)域。在(zai)大(da)模型接口開放、技(ji)術平權背景下，數(shu)據資產為垂直類場景AI開發最核心的(de)(de)壁壘，優(you)質(zhi)數(shu)據要素對(dui)應(ying)高效(xiao)、高適配度(du)的(de)(de)AI模型。龍頭設計院(yuan)基于業內領(ling)先的(de)(de)案例庫及數(shu)據池，有望開發或聯合(he)開發更強大(da)、行業適配性更優(you)的(de)(de)AI算法平臺，比如最近一個月大(da)漲的(de)(de)華建集(ji)團等還(huan)是(shi)有代表(biao)性。

大消費也是達(da)哥(ge)提得比較多(duo)的方向，它們相對比較獨(du)立(li)，受大盤影響不那么明顯(xian)，以(yi)旅(lv)游(you)、種植業與林業、化學制藥等為(wei)代表。 （張(zhang)道達(da)）

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