每經記者｜鄭(zheng)步春    每經編輯｜賈運(yun)可     

美聯儲利(li)率會(hui)議宣布維持(chi)利(li)率不變，政策聲明及新聞發布會(hui)釋(shi)出的信息偏鷹，但美元(yuan)僅小幅上升，未(wei)對上述鷹派信號過度(du)(du)反(fan)應。美元(yuan)這種表現主(zhu)因是(shi)市(shi)場憂慮(lv)過度(du)(du)加(jia)息或使美國經濟更(geng)易陷入衰退。本周(zhou)匯市(shi)余下(xia)變數主(zhu)要是(shi)美國將公(gong)布的5月零售銷售數據(ju)及歐(ou)、日央行利(li)率會(hui)議。

美聯儲跳過加息

北京時間本周四凌(ling)晨，美聯儲結(jie)束(shu)了利率會議(yi)，其宣布維持基準利率于5.00%~5.25%不變，符合預期。

結(jie)果(guo)(guo)出臺(tai)后(hou)，先(xian)前下跌大約0.6%的美元(yuan)指數短期(qi)內急(ji)漲(zhang)，但不久后(hou)又吐回部(bu)分漲(zhang)幅。在利率(lv)決(jue)定(ding)出臺(tai)之前，市(shi)場已連續幾周猜測(ce)“美聯儲或將(jiang)跳過6月并改在7月加息”，由(you)于本(ben)周二美國公布的5月CPI弱(ruo)于預(yu)期(qi)，故(gu)市(shi)場更堅(jian)定(ding)了上(shang)述想法。因此(ci)，這樣的結(jie)果(guo)(guo)其實并無懸(xuan)念，故(gu)利率(lv)決(jue)議本(ben)身對(dui)美元(yuan)走勢影(ying)響(xiang)不大。

對美(mei)元影響(xiang)更大(da)的是除利(li)率(lv)決議外的其余內容(rong)。比如，美(mei)聯儲(chu)在政策聲明中表示：“本次會(hui)議將目標利(li)率(lv)區間維持不變，以便(bian)委員會(hui)可以評估更多(duo)信息及貨(huo)幣政策的影響(xiang)”。此外，新的“利(li)率(lv)點陣圖(tu)(tu)”顯示，美(mei)聯儲(chu)預測到年底利(li)率(lv)中值為5.6%，高于上(shang)一(yi)次點陣圖(tu)(tu)中預測的5.1%。這(zhe)意(yi)味著(zhu)美(mei)聯儲(chu)暗示今年可能再加息兩次，這(zhe)較市場(chang)預期更為鷹派。

當然了，市(shi)場其實不太相信美聯儲還(huan)會(hui)(hui)加息兩次(ci)，利率期(qi)貨(huo)市(shi)場行情暗示(shi)市(shi)場相信美聯儲只會(hui)(hui)加息一次(ci)。

美聯儲(chu)主席鮑(bao)威爾在新(xin)聞(wen)發(fa)布(bu)會上表(biao)示，他認為(wei)在通脹大幅下降之前不會降息，而這可能(neng)需要幾年時間(jian)，今年內(nei)不太可能(neng)降息。

政策聲明及會(hui)后新(xin)聞發布會(hui)上釋出的(de)信息(xi)偏鷹，但美(mei)(mei)元未因此上漲多(duo)少，暗示市(shi)場并不認可(ke)美(mei)(mei)聯儲連續(xu)加息(xi)，擔心(xin)美(mei)(mei)國經濟(ji)將(jiang)因過度加息(xi)而(er)陷入衰退。據彭(peng)博本周(zhou)對(dui)華爾街(jie)分(fen)析師的(de)問卷調查，分(fen)析師預期中值(zhi)情(qing)況是：未來12個(ge)月內美(mei)(mei)國經濟(ji)出現衰退的(de)可(ke)能性為65%。

歐央行或加息

周四稍晚(wan)，歐央行將(jiang)(jiang)結束利(li)率(lv)會議。市場普遍相信，歐央行將(jiang)(jiang)延續5月(yue)份的加息節奏(zou)，將(jiang)(jiang)利(li)率(lv)上調(diao)25個基點。歐元區當前正(zheng)與通(tong)脹及經濟(ji)(ji)停滯苦(ku)斗，考慮到通(tong)脹對(dui)實體(ti)經濟(ji)(ji)損(sun)傷太(tai)大，故寧愿冒著經濟(ji)(ji)停滯或衰退風險，也(ye)得先將(jiang)(jiang)通(tong)脹摁住再說。

歐元最新(xin)的通脹(zhang)(zhang)率是(shi)5月(yue)(yue)份數據，為(wei)年率上(shang)漲6.1%，之(zhi)前4月(yue)(yue)為(wei)7.0%，而3月(yue)(yue)為(wei)6.9%，也(ye)(ye)正是(shi)因為(wei)4月(yue)(yue)通脹(zhang)(zhang)率意(yi)外回升，歐央行其后才更(geng)傾向于(yu)加息，迄今(jin)加息意(yi)愿也(ye)(ye)未(wei)消散。

支持歐(ou)央(yang)行進一步加息的(de)其他因素主要有歐(ou)元區失(shi)業率有所(suo)下降(jiang)，這一般預示未來來自薪資相關的(de)通脹(zhang)壓力(li)仍(reng)有黏性(xing)。

在經濟增長方面，當前歐元(yuan)區季度(du)GDP增長率在零上下(xia)波動，這意味(wei)著歐元(yuan)區處于衰退的邊緣。歐元(yuan)區去年第(di)四(si)季度(du)GDP零增長，而今年首季為降(jiang)0.1%，如果二季度(du)再次出現負值(zhi)，那就陷入技術性(xing)衰退了。

不過(guo)，雖然歐(ou)元區(qu)有(you)衰退風險，但情況(kuang)應不太糟糕，原因是歐(ou)元區(qu)經(jing)(jing)濟(ji)增長率(lv)還是相(xiang)對較(jiao)(jiao)平穩的，這應部(bu)分(fen)得益于該經(jing)(jing)濟(ji)體體量較(jiao)(jiao)大，其內部(bu)成員經(jing)(jing)濟(ji)增長率(lv)參差不齊，所以(yi)常常能相(xiang)互抵消，較(jiao)(jiao)少出現(xian)大起大落現(xian)象。