每經編輯｜葉峰(feng)    

7月(yue)3日(ri)A股迎來(lai)七(qi)月(yue)開門紅，上證指(zhi)數單邊上漲1.31%，創出近(jin)兩個(ge)月(yue)來(lai)最大單日(ri)漲幅(fu)(fu)。非(fei)銀金融、交通運(yun)輸、食品飲料漲幅(fu)(fu)居前；游戲等AI應用(yong)深度回(hui)調(diao)，多(duo)股跌停。

上證指數收(shou)漲1.31%報3243.98點，創業板指漲0.6%。市場成交(jiao)額10261億(yi)元，北向資(zi)金實(shi)際凈買入26.85億(yi)元。

來源：Wind

7月(yue)3日交運(yun)板塊迎(ying)來(lai)久違大漲，交運(yun)ETF（561320）收漲2.31%，特(te)別(bie)是(shi)航空公司集體上漲，主要(yao)原(yuan)因可能是(shi)7月(yue)民航即將迎(ying)來(lai)暑運(yun)旺季(ji)。

部分航(hang)(hang)(hang)司/機場(chang)(chang)近(jin)期發布了前瞻。根據(ju)上(shang)海(hai)機場(chang)(chang)預測，今年(nian)暑運期間（7月1日(ri)(ri)-8月31日(ri)(ri)），上(shang)海(hai)浦東(dong)、虹橋兩大機場(chang)(chang)預計(ji)(ji)航(hang)(hang)(hang)班量13萬架(jia)次，日(ri)(ri)均(jun)(jun)航(hang)(hang)(hang)班起降2060架(jia)次，環(huan)比增長5%；客流量2000萬人次，日(ri)(ri)均(jun)(jun)客流量32萬人次，環(huan)比增長17%。根據(ju)航(hang)(hang)(hang)班管(guan)家(jia)預測，2023年(nian)民航(hang)(hang)(hang)暑運整體計(ji)(ji)劃提(ti)供運力(li)同(tong)比2019年(nian)提(ti)升3.4%。

航(hang)(hang)司(si)方面，中(zhong)國東航(hang)(hang)今年(nian)暑(shu)(shu)(shu)運(yun)(yun)(yun)(yun)計(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)投(tou)入飛機達(da)780余架(jia)，旺(wang)季高峰期(qi)(qi)間(jian)計(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)每日班(ban)(ban)次量達(da)到2990余班(ban)(ban)，其(qi)中(zhong)，上海始(shi)發日均航(hang)(hang)班(ban)(ban)量將達(da)到916班(ban)(ban)次。東航(hang)(hang)計(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)執行加班(ban)(ban)航(hang)(hang)班(ban)(ban)500余班(ban)(ban)，計(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)投(tou)入的客運(yun)(yun)(yun)(yun)座公(gong)里已恢復到2019年(nian)暑(shu)(shu)(shu)運(yun)(yun)(yun)(yun)水平(ping)的102%。春秋(qiu)航(hang)(hang)空(kong)今年(nian)暑(shu)(shu)(shu)運(yun)(yun)(yun)(yun)期(qi)(qi)間(jian)將計(ji)(ji)劃(hua)(hua)(hua)執行航(hang)(hang)班(ban)(ban)超過(guo)3萬個(ge)，預計(ji)(ji)承(cheng)運(yun)(yun)(yun)(yun)旅(lv)客約500萬人次，兩項數據(ju)均同比2019年(nian)增長超過(guo)兩成。

從票(piao)價來看(kan)，暑期(qi)(qi)國內機票(piao)均價將保持(chi)高位。根據(ju)同程旅行數據(ju)，由于出行需求旺盛，今(jin)年(nian)暑期(qi)(qi)（7月(yue)1日至9月(yue)1日）機票(piao)價格將保持(chi)高位，平均價格較(jiao)(jiao)2022年(nian)同期(qi)(qi)上(shang)漲約(yue)32%，較(jiao)(jiao)2019年(nian)同期(qi)(qi)上(shang)漲約(yue)5%。今(jin)年(nian)端午(wu)假(jia)期(qi)(qi)與中(zhong)小(xiao)學(xue)放假(jia)時間相鄰，且(qie)與暑期(qi)(qi)前半段疊(die)加，預計民航、鐵路等客運單位的(de)暑期(qi)(qi)出發高峰將提前一(yi)周左右到來。

2020-2022年國內飛機引進速度(du)減緩，未來供(gong)給增(zeng)速或(huo)將低于需求增(zeng)速。票價市場(chang)化改革不斷推進，盈利彈(dan)性(xing)有(you)望提升。暑期(qi)旺(wang)季可以(yi)關(guan)注交運ETF（561320）的(de)投資機會。

國(guo)內民航客運量，來(lai)源：Wind，國(guo)金(jin)證(zheng)券

7月3日(ri)游戲(xi)板塊大幅下跌，游戲(xi)ETF（516010）跌幅達到了7.96%。市場(chang)擔(dan)憂的因素包括上(shang)市公(gong)司減持；網易(yi)《逆水(shui)寒(han)》發布(bu)兌現，市場(chang)認為對其他游戲(xi)擠壓；以及進(jin)口版號(hao)發放延遲(chi)的傳言。

網易(yi)《逆水寒》手游(you)于6月30日正式開啟全(quan)(quan)平(ping)(ping)臺公(gong)測，截至上線前全(quan)(quan)網預約(yue)超4500萬，游(you)戲(xi)預下載首日沖(chong)上AppStore免費榜(bang)第1，同(tong)時(shi)登(deng)上TapTap全(quan)(quan)站總榜(bang)、B站新游(you)戲(xi)、微(wei)博(bo)最(zui)熱門游(you)戲(xi)、百(bai)度貼吧(ba)最(zui)熱門游(you)戲(xi)等各(ge)平(ping)(ping)臺榜(bang)單第1。

《逆水寒(han)》手(shou)(shou)游(you)中(zhong)“AI”元素豐富。作為國內首款NPC加載人工智能(neng)引(yin)擎(qing)，并(bing)與(yu)游(you)戲(xi)(xi)機制(zhi)深度融合的(de)手(shou)(shou)游(you)，玩家(jia)可以(yi)在《逆水寒(han)》手(shou)(shou)游(you)中(zhong)與(yu)NPC無限(xian)交流，體驗到NPC的(de)情感(gan)變(bian)化，甚至能(neng)干預NPC的(de)角色生活。未來AIGC技術變(bian)革下，更(geng)多(duo)游(you)戲(xi)(xi)新(xin)玩法(fa)也有(you)望(wang)落(luo)地。

而今年進(jin)口(kou)版(ban)(ban)號恢復(fu)趨勢(shi)基本與國(guo)產版(ban)(ban)號一(yi)致(zhi)，3月已經發(fa)(fa)放一(yi)次（27款），7月可能會發(fa)(fa)放第二批。從2020-2022年進(jin)口(kou)版(ban)(ban)號發(fa)(fa)放節奏來看，分別發(fa)(fa)放96款、76款、44款，發(fa)(fa)放3次、2次、1次。

總體來說，板(ban)塊調整(zheng)的主要原因還是(shi)短期(qi)漲(zhang)幅(fu)較大，游(you)戲(xi)ETF（516010）上(shang)半年漲(zhang)幅(fu)超90%，減持、市(shi)(shi)場(chang)(chang)傳言等更多的是(shi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)情緒的擾動(dong)。短期(qi)仍存在回調風險(xian)，但人工智能催化、版號常態化發放(fang)、新游(you)戲(xi)產品上(shang)線、科技文化價值獲肯(ken)定(ding)等因素催化下，在情緒面釋放(fang)后(hou)可關注游(you)戲(xi)ETF(516010)、游(you)戲(xi)滬(hu)港深(shen)ETF(517500)的布局機會。

建(jian)材(cai)ETF（159745）7月(yue)3日上漲1.71%。目前大部分城市地產限制(zhi)性(xing)政策(ce)已取(qu)消(xiao)，下(xia)半年(nian)(nian)需(xu)要更(geng)多的托底政策(ce)來遏制(zhi)房(fang)地產市場下(xia)滑(hua)。6月(yue)末，中央系(xi)列表(biao)態表(biao)明中央層面(mian)相關配(pei)套行(xing)業措施有望提(ti)出，2023年(nian)(nian)下(xia)半年(nian)(nian)政策(ce)預期增強，帶動房(fang)地產市場消(xiao)費信心及市場回暖，建(jian)材(cai)行(xing)業基本面(mian)有望得到改(gai)善(shan)。

近期(qi)公布(bu)的(de)6月制造業PMI為49%，結束了過去3個月的(de)下行走勢，非(fei)制造業中顯示基建(jian)投(tou)資依(yi)然持續發力。對于(yu)地產(chan)板塊(kuai)，當前市場預期(qi)的(de)底部已經較為明朗，而(er)地產(chan)環境(jing)的(de)走弱對于(yu)建(jian)材板塊(kuai)是(shi)一個關(guan)鍵的(de)考驗期(qi)。此外，地產(chan)業務本身(shen)也具有周期(qi)屬性，因此逆周期(qi)布(bu)局也是(shi)更(geng)為關(guan)鍵的(de)布(bu)局時機。

來源：Wind

6月29日，國常會審(shen)議通(tong)過(guo)《關于促進(jin)家(jia)具消費(fei)的若干(gan)措施(shi)》，提出要(yao)打好(hao)政策組(zu)合拳，促進(jin)家(jia)居消費(fei)的政策要(yao)與老舊小區改(gai)(gai)造、住宅適老化(hua)改(gai)(gai)造、便民生活(huo)圈建設、完善廢(fei)舊物資回收網絡等政策銜接配合、協同發(fa)力(li)，形成(cheng)促消費(fei)的合力(li)。要(yao)提高供(gong)給質(zhi)量和水平，鼓勵企業提供(gong)更(geng)多個性化(hua)、定制化(hua)家(jia)居商(shang)品，進(jin)一步(bu)增強居民消費(fei)意愿(yuan)，助力(li)生活(huo)品質(zhi)改(gai)(gai)善。未來家(jia)居有望成(cheng)為促消費(fei)的重要(yao)抓手(shou)之一，預計(ji)板塊信心將有所恢復。

家(jia)(jia)居需(xu)(xu)求(qiu)復(fu)蘇(su)仍面臨壓力，進一步復(fu)蘇(su)仍有待促消費政(zheng)策的推出。家(jia)(jia)居產業具有規(gui)模(mo)體量大、消費帶動強、產業覆蓋廣等特點(dian)，促進家(jia)(jia)居消費對(dui)于穩定傳統工(gong)業基本盤(pan)十分重要。后地產時(shi)代的存量更新不僅(jin)會逐步補充需(xu)(xu)求(qiu)，還會帶來需(xu)(xu)求(qiu)結構的優化升級，并利好行(xing)業的頭部(bu)集中。可以關注建材(cai)ETF（159745）、家(jia)(jia)電ETF（159996）。

通(tong)信板塊(kuai)7月3日(ri)迎來回調，通(tong)信ETF（515880）下跌1.07%。國盛(sheng)證券研報指(zhi)出，上(shang)半年以(yi)來，通(tong)信行業投資框架從(cong)運營商、云數據中心向(xiang)AI過渡，未來AI算(suan)力領域的投資將重塑通(tong)信行業。中美貿易競(jing)爭、光(guang)模塊(kuai)加單(dan)、傳統領域競(jing)爭加劇都會影(ying)響版(ban)塊(kuai)的估值與信心。但(dan)光(guang)模塊(kuai)需求以(yi)及(ji)行業上(shang)行周期的確定性在不斷加強(qiang)，國內AI算(suan)力建設有(you)望迎來上(shang)行周期。

上(shang)周(zhou)(zhou)，世(shi)界移動通信大會(hui)在上(shang)海召(zhao)開，會(hui)上(shang)中國(guo)移動等企(qi)業圍繞“連接+算力+能力”展示(shi)了(le)產業發展所取得的各項成果(guo)。多模態大模型正(zheng)在快速進化，如果(guo)沒(mei)有強大算力作(zuo)為(wei)基礎(chu)，大模型終究無(wu)法在應(ying)(ying)用(yong)層面上(shang)落地(di)。算力周(zhou)(zhou)期理應(ying)(ying)先(xian)行(xing)，應(ying)(ying)用(yong)緊隨其后，在算力與(yu)應(ying)(ying)用(yong)的相互作(zuo)用(yong)下，AIGC有望(wang)邁入(ru)正(zheng)循環這個多方利好的進程。可以(yi)關注通信ETF（515880）。

風險提示：

投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)應當充(chong)分了(le)解基(ji)金定期(qi)定額投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)和零存整取(qu)等儲(chu)蓄方式(shi)的(de)區別。定期(qi)定額投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)是引導投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)進(jin)行(xing)(xing)長期(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、平均投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)成本(ben)的(de)一種(zhong)簡單易(yi)行(xing)(xing)的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方式(shi)。但(dan)是定期(qi)定額投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)并不(bu)能(neng)規(gui)避基(ji)金投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)所固有的(de)風險，不(bu)能(neng)保證投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)獲得(de)收益，也不(bu)是替代儲(chu)蓄的(de)等效(xiao)理財方式(shi)。

無論(lun)是(shi)(shi)股(gu)票ETF/LOF基(ji)金(jin)(jin)，都是(shi)(shi)屬于(yu)較高(gao)預期風險和預期收益的證券投資基(ji)金(jin)(jin)品種，其預期收益及預期風險水平高(gao)于(yu)混合型基(ji)金(jin)(jin)、債(zhai)券型基(ji)金(jin)(jin)和貨幣市(shi)場基(ji)金(jin)(jin)。

基金資(zi)(zi)(zi)產投資(zi)(zi)(zi)于科創板(ban)和創業板(ban)股票，會面臨因投資(zi)(zi)(zi)標的、市場(chang)制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資(zi)(zi)(zi)者注意。

板塊(kuai)/基(ji)金(jin)短期(qi)漲跌(die)幅列示僅作(zuo)為文章分析觀點之輔(fu)助材料，僅供參考，不構成對基(ji)金(jin)業績(ji)的保證。

文中提(ti)及個股短期業績僅(jin)供參考，不構成股票推(tui)薦，也不構成對基金業績的預(yu)測和(he)保證。

以(yi)上觀點僅供參考，不構(gou)成投資(zi)建議或承(cheng)諾。如需(xu)購買(mai)相(xiang)關基金(jin)產(chan)品，請您關注投資(zi)者適當(dang)性管(guan)理(li)相(xiang)關規定、提(ti)前做好風險(xian)測評，并(bing)根(gen)據您自身的(de)風險(xian)承(cheng)受能力購買(mai)與之相(xiang)匹配的(de)風險(xian)等級的(de)基金(jin)產(chan)品。基金(jin)有(you)風險(xian)，投資(zi)需(xu)謹慎。