每(mei)經記(ji)者｜王(wang)硯丹    每(mei)經編輯｜肖芮冬(dong)    

今日（8月4日）晚間(jian)，首份上市券(quan)商半年(nian)報出(chu)爐。國海證券(quan)披(pi)露，今年(nian)上半年(nian)公司實現營業收入20.77億(yi)元(yuan)、同比(bi)增長23.34%，歸(gui)屬(shu)于上市公司股東的凈利潤(run)3.90億(yi)元(yuan)、同比(bi)增加61.68%。公司基(ji)本每股收益為0.07元(yuan)，加權平均(jun)凈資(zi)產收益率2.11%。

值得一(yi)提的是，盡管業績大好(hao)，但公司依然(ran)在二季(ji)度計提了(le)3217.26萬(wan)元減值準備，主要涉及三筆多年(nian)前的股(gu)票質(zhi)押(ya)式回購交易業務。

銷售交易與投資業務扭虧為盈，但企業金融服務虧損

國海(hai)證(zheng)(zheng)券將(jiang)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)分為零售財富(fu)管(guan)理業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、企業(ye)(ye)金融服務(wu)(wu)(wu)(wu)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、銷售交易與(yu)投資(zi)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、投資(zi)管(guan)理業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、信用業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)等(deng)五大類(lei)。從(cong)經營業(ye)(ye)績來(lai)看，今年(nian)上半年(nian)國海(hai)證(zheng)(zheng)券表現(xian)最(zui)好的是銷售交易與(yu)投資(zi)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)、投資(zi)管(guan)理業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)；而(er)企業(ye)(ye)金融服務(wu)(wu)(wu)(wu)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)出(chu)現(xian)小額(e)虧損。

零售財富管理(li)業務方面，上半年(nian)公司實現營(ying)業收(shou)入4.19億元、同(tong)比減少26.41%；營(ying)業支出(chu)同(tong)比增長3.39%，導(dao)致(zhi)營(ying)業利潤率下(xia)滑至14.23%。

其中(zhong)，2023上半(ban)年，公(gong)司(si)證券經紀(ji)業務(wu)實現(xian)營(ying)業收(shou)入1.96億元。公(gong)司(si)新(xin)開客(ke)戶數同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長64.71%；新(xin)簽約投顧資產規模同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長57%，投顧業務(wu)收(shou)入同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長148.35%。此外(wai)，公(gong)司(si)實現(xian)代理銷售金融(rong)產品業務(wu)營(ying)業收(shou)入1383.58萬(wan)元。

公(gong)司(si)企業金融(rong)(rong)服務(wu)業務(wu)包(bao)括權益融(rong)(rong)資業務(wu)、固(gu)定收益融(rong)(rong)資業務(wu)。上(shang)半(ban)年(nian)(nian)實現營業收入4721.02萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，但(dan)營業支(zhi)出(chu)達到5606.97萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)，出(chu)現營業虧損885.95萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)。較(jiao)為出(chu)彩的項目(mu)為IPO與綠色(se)公(gong)司(si)債券項目(mu)——2023上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，公(gong)司(si)共完(wan)成IPO項目(mu)兩家；上(shang)半(ban)年(nian)(nian)公(gong)司(si)IPO保薦家數排(pai)名(ming)行業第19位，綠色(se)公(gong)司(si)債券金額排(pai)名(ming)行業第16位。

銷售(shou)交易(yi)與投資業(ye)(ye)務扭虧為盈，是國海證(zheng)券上半(ban)年(nian)業(ye)(ye)績大增(zeng)的最(zui)主(zhu)要(yao)原因。今年(nian)上半(ban)年(nian)，該(gai)公(gong)司銷售(shou)交易(yi)與投資業(ye)(ye)務實現收入(ru)2.79億元，而去年(nian)同期虧損(sun)2534.63萬元。

其中(zhong)，國海證券特別強調了中(zhong)性(xing)策略的重要(yao)性(xing)。公司表示(shi)，將積極(ji)尋找(zhao)市場收益(yi)率(lv)下行的投資機會(hui)，同(tong)時加大利率(lv)中(zhong)性(xing)策略、期權期貨(huo)波動率(lv)量化中(zhong)性(xing)策略的實施力度，提升非方向性(xing)策略盈利貢(gong)獻，保持對市場創新品種的關注，發掘新的盈利模式和增長點，提升大類(lei)資產配置能力。

投(tou)(tou)資管(guan)(guan)理(li)業務(wu)是國海證券(quan)最重要收入(ru)來源，主要包括資產管(guan)(guan)理(li)業務(wu)、公募基金管(guan)(guan)理(li)業務(wu)、私募股權投(tou)(tou)資基金管(guan)(guan)理(li)業務(wu)。2023上半年(nian)，公司投(tou)(tou)資管(guan)(guan)理(li)業務(wu)實現營業收入(ru)4.85億元。

控股子公(gong)司國海富(fu)蘭(lan)克林是公(gong)司公(gong)募(mu)基(ji)金管(guan)理(li)(li)業(ye)務運營(ying)平臺(tai)。截至2023年(nian)6月(yue)末，國海富(fu)蘭(lan)克林旗下共管(guan)理(li)(li)42只公(gong)募(mu)基(ji)金產品以及4只特定客戶資產管(guan)理(li)(li)計(ji)劃，資產管(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)(mo)867.94億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，其(qi)中公(gong)募(mu)基(ji)金資產管(guan)理(li)(li)規(gui)模(mo)(mo)727.62億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，投(tou)顧業(ye)務規(gui)模(mo)(mo)132.38億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。2023上半(ban)年(nian)，公(gong)司公(gong)募(mu)基(ji)金管(guan)理(li)(li)業(ye)務實現營(ying)業(ye)收入3.16億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

對三筆股票質押式回購單獨計提減值，最長時間達到七年

值(zhi)得一(yi)提的是，雖然(ran)整體業(ye)績(ji)不錯，但股票(piao)質押式回(hui)購(gou)的歷史遺(yi)留問題仍(reng)在部分(fen)拖累國海證券(quan)業(ye)績(ji)。

今年一季(ji)(ji)度，基于(yu)當時的市場(chang)環境和(he)預期(qi)，國海證券沖回(hui)(hui)各項資產減值準(zhun)備共計(ji)5775.01萬元。但是二季(ji)(ji)度公司(si)重(zhong)新計(ji)提了3217.26萬元減值準(zhun)備，主要涉及三筆股票質押式回(hui)(hui)購(gou)交易業(ye)務。

其中第一筆為，2018年(nian)初始交易(yi)金額(e)2.90億元(yuan)的(de)股票(piao)質押式回購交易(yi)業(ye)(ye)務。截至2023年(nian)6月30日，該業(ye)(ye)務融出資(zi)金本(ben)金余額(e)為2.88億元(yuan)。公司(si)本(ben)期計提資(zi)產(chan)減(jian)值(zhi)準(zhun)備2524.04萬元(yuan)。

第二筆為，2016年初(chu)始交易(yi)金(jin)額3.99億(yi)元的股(gu)票質押(ya)式回(hui)購交易(yi)業(ye)務。截至(zhi)2023年6月30日，該業(ye)務融(rong)出資(zi)金(jin)本(ben)金(jin)余額為2.73億(yi)元。本(ben)期計(ji)提(ti)資(zi)產減值準備1575.35萬元。

第(di)三筆為(wei)，2018年(nian)(nian)初始(shi)交(jiao)易金額(e)3.90億(yi)元(yuan)的股票質押(ya)式(shi)回購交(jiao)易業務。截(jie)至2023年(nian)(nian)6月(yue)30日，該(gai)業務融出(chu)資金本金余額(e)為(wei)3.90億(yi)元(yuan)。本期計提資產(chan)減值準備1175.59萬(wan)元(yuan)。

國(guo)海證券(quan)未披露上述三筆業務具體交易對手，但可以看出(chu)，它們(men)已經(jing)存在5~7年之久，且絕大部(bu)分本金未收回。

除(chu)上述三筆單獨計(ji)提(ti)(ti)減值(zhi)(zhi)的(de)項目外(wai)，公司還對其他股票(piao)質(zhi)押式回(hui)購交(jiao)易業務(wu)計(ji)提(ti)(ti)資(zi)產(chan)減值(zhi)(zhi)準(zhun)備857.01萬元(yuan)，沖(chong)回(hui)已計(ji)提(ti)(ti)的(de)股票(piao)質(zhi)押式回(hui)購交(jiao)易業務(wu)資(zi)產(chan)減值(zhi)(zhi)準(zhun)備3052.91萬元(yuan)。二季(ji)度國海證券計(ji)提(ti)(ti)資(zi)產(chan)減值(zhi)(zhi)準(zhun)備金額(e)共(gong)計(ji)3217.26萬元(yuan)，減少公司當期(qi)凈利(li)潤2412.95萬元(yuan)。

封面圖(tu)片來源：視(shi)覺中國-VCG41N1223560959