每經(jing)記者｜吳澤鵬    每經(jing)編輯(ji)｜文多    

8月30日晚(wan)間，溫氏(shi)(shi)股份（SZ300498,股價16.95元，市值(zhi)1126億元）發布了(le)2023年半年度財務報(bao)告，上(shang)半年實現營業總(zong)收入412.00億元，同比增(zeng)加了(le)30.61%。然而，歸母凈利潤卻在去年同期(qi)虧損(sun)的情況下繼續下降(jiang)，虧損(sun)達到46.89億元。溫氏(shi)(shi)股份表示，這(zhe)一業績變動主要受到生豬行(xing)業和黃羽雞(ji)行(xing)業低(di)迷的影響。

此外(wai)，溫(wen)氏股份也在半(ban)年(nian)報中(zhong)提到，公司業績情(qing)況與行業發展狀(zhuang)況相符(fu)：據同行業已披(pi)露的2023年(nian)半(ban)年(nian)度業績預告，“申(shen)萬(wan)二級行業-養(yang)殖(zhi)業”中(zhong)有9家(jia)生豬養(yang)殖(zhi)企(qi)業業績預虧(kui)，以及(ji)1家(jia)黃(huang)羽雞企(qi)業預虧(kui)的情(qing)況。

《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者(zhe)查詢(xun)到(dao)，近期，國信(xin)證券發(fa)布生豬行業深度報告，分析稱(cheng)復盤過去5輪(lun)周期后得到(dao)的(de)規(gui)律總(zong)結，現(xian)金流是(shi)行業持續(xu)經(jing)營的(de)關鍵，“本輪(lun)新周期當前深度虧損持續(xu)的(de)時間已(yi)超過7個月，且行業單頭平均(jun)虧損基本維持在400元左(zuo)右，已(yi)達到(dao)歷史近十年極限(xian)狀態，周期底部信(xin)號(hao)明顯”。

豬、雞“不利”致業績下滑

今(jin)年上半年，生豬行(xing)(xing)業(ye)和(he)黃羽雞行(xing)(xing)業(ye)均處于(yu)周期低(di)谷期，市場行(xing)(xing)情低(di)迷。溫(wen)氏股份(fen)表示，這使得公司肉豬和(he)肉雞的銷售價格(ge)均低(di)于(yu)養殖綜合(he)成本，導致兩(liang)大養殖主業(ye)虧損，凈利(li)潤(run)同(tong)比下降較大。

具體來看，上半年，溫氏股份肉豬銷售(shou)(shou)（含毛豬和鮮品）1178.57萬(wan)頭(tou)，同比增加(jia)47.21%，毛豬銷售(shou)(shou)均價14.58元/公(gong)斤，同比上升3.18%，銷售(shou)(shou)收入(ru)207.44億(yi)元，同比增加(jia)54.39%。盡管銷售(shou)(shou)量和銷售(shou)(shou)收入(ru)同比大(da)幅(fu)增加(jia)，但市場低迷、飼料價格較高以(yi)及疫病的影響，導致養殖綜合成本高于銷售(shou)(shou)價格，公(gong)司(si)生豬業務仍然虧損。

《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者查詢到(dao)，溫(wen)氏(shi)(shi)股份(fen)在(zai)今年6月份(fen)的(de)投資(zi)者交流會(hui)中介紹，年初至當時（指6月），公司肉(rou)豬(zhu)養殖綜合(he)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)逐月下降(jiang)的(de)趨勢未變。4月份(fen)公司肉(rou)豬(zhu)養殖綜合(he)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)約8.4元/斤，5月份(fen)進一(yi)步下降(jiang)。（溫(wen)氏(shi)(shi)股份(fen)計算(suan)的(de)綜合(he)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)包(bao)括(kuo)：豬(zhu)苗成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)、飼料成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)、藥(yao)物(wu)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)、代(dai)養費用、三費、死淘(tao)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)）

記者注意到，根(gen)據近年(nian)生產成本數據測(ce)算，對應生豬(zhu)(zhu)生產盈虧平衡點(dian)的(de)豬(zhu)(zhu)糧(liang)比價(jia)約為7:1。但今年(nian)上半年(nian)豬(zhu)(zhu)糧(liang)比一直維持在7:1以下(xia)，生豬(zhu)(zhu)養殖普(pu)遍虧損。（豬(zhu)(zhu)糧(liang)比價(jia)采用(yong)國家發改委監(jian)測(ce)統計的(de)每周(zhou)生豬(zhu)(zhu)出場(chang)價(jia)格(ge)與(yu)全國主要批發市場(chang)二等玉米(mi)平均批發價(jia)格(ge)的(de)比值）

肉(rou)雞(ji)方面，上半年(nian)溫氏股份銷(xiao)(xiao)售(shou)肉(rou)雞(ji)5.53億(yi)只（含(han)毛雞(ji)、鮮品和熟食），同比增加(jia)13.30%，毛雞(ji)銷(xiao)(xiao)售(shou)均價(jia)13.09元(yuan)/公斤，同比下跌5.69%，銷(xiao)(xiao)售(shou)收入(ru)157.56億(yi)元(yuan)，同比增加(jia)11.40%。盡管養(yang)雞(ji)業(ye)務生產(chan)(chan)保持(chi)穩定，生產(chan)(chan)成績繼續保持(chi)在歷史高(gao)位，但市場行情低(di)迷，肉(rou)雞(ji)銷(xiao)(xiao)售(shou)價(jia)格低(di)于成本，導致養(yang)雞(ji)業(ye)務出現虧損。

下半年肉雞會好轉嗎？

上半年豬雞(ji)行業均表(biao)現低迷，那么，下半年走向如(ru)何？

溫氏股份在(zai)半年報中援引國(guo)家統計局數(shu)據介紹，二(er)季度(du)末全國(guo)能(neng)繁母(mu)豬(zhu)(zhu)4296萬(wan)頭(tou)，相(xiang)當于(yu)4100萬(wan)頭(tou)正常保有量的(de)104.8%，同比(bi)增加0.5%。生(sheng)豬(zhu)(zhu)存欄量43517萬(wan)頭(tou)，同比(bi)增加1.07%。生(sheng)豬(zhu)(zhu)產能(neng)處(chu)于(yu)歷史高位，供應量充足。

需(xu)要(yao)注意的(de)(de)是，前述國信證券研報中介紹，結(jie)合該機構一(yi)線走(zou)訪了解到的(de)(de)情況，目前生豬(zhu)(zhu)養殖產業結(jie)構分布由約60%的(de)(de)規模場、約30%的(de)(de)家(jia)庭農場、約10%的(de)(de)散戶構成，這也是本輪豬(zhu)(zhu)周期與歷(li)史(shi)豬(zhu)(zhu)周期不同的(de)(de)地方之一(yi)。

國信證券研報稱(cheng)，歷史(shi)上單(dan)頭虧損(sun)達到300元就算深度虧損(sun)，一般(ban)養(yang)殖持(chi)續虧損(sun)時間(jian)極限狀態(tai)是半年。本輪(lun)新周(zhou)期當前深度虧損(sun)持(chi)續的時間(jian)已超過7個月，且行(xing)業單(dan)頭平均虧損(sun)基本維(wei)持(chi)在400元左右，周(zhou)期底部信號(hao)明顯。

不過，華(hua)安(an)證券也(ye)曾在6月(yue)(yue)底(di)發布(bu)深(shen)度報告分析稱，為迎接新一輪(lun)上行(xing)周期的開啟，生豬養殖行(xing)業(ye)需(xu)要進一步(bu)去產(chan)能，“今年3~4月(yue)(yue)是生豬出欄量最少的月(yue)(yue)份，然而，行(xing)業(ye)仍(reng)處于虧損狀(zhuang)況，我們預計6-12月(yue)(yue)會以虧損為主(zhu)，行(xing)業(ye)有望持續去產(chan)能”。

肉雞(ji)行業(ye)方面，雖然(ran)黃羽雞(ji)產能從2020年最高位逐步(bu)出清，但(dan)是由于消費需求不及預期(qi)，上(shang)半年黃羽雞(ji)價(jia)格持續在低位運行。溫(wen)氏股份在半年報中(zhong)援引同(tong)花順iFinD數據(ju)統計，2023年6月土雞(ji)、中(zhong)速雞(ji)、快大(da)雞(ji)出欄均(jun)價(jia)分別為7.37元(yuan)(yuan)/斤(jin)、5.93元(yuan)(yuan)/斤(jin)和5.90元(yuan)(yuan)/斤(jin)，同(tong)比變動2.58%、-12.78%和-14.17%。

東莞證券7月底發布的研報稱，在經(jing)歷了前(qian)兩年(nian)黃羽雞景氣(qi)低迷后，我(wo)國(guo)父母代種雞產能去(qu)化得已(yi)較為徹底，預計今(jin)年(nian)下(xia)半年(nian)我(wo)國(guo)商品(pin)代毛(mao)雞供(gong)給(gei)整(zheng)體偏緊。與此同時，消費(fei)穩步推進(jin)，供(gong)給(gei)縮窄與需(xu)求增加有望帶(dai)動我(wo)國(guo)黃羽雞維持景氣(qi)。

今年(nian)5月，溫(wen)氏股(gu)份相關人士在投(tou)資者交流會上表示，從歷史的(de)行情來看，下(xia)半年(nian)豬(zhu)價、雞價一般比上半年(nian)好，特別(bie)是8、9、10這三個(ge)月行情比較(jiao)好。

封面圖片來源(yuan)：每日經濟(ji)新聞 蘭素英 攝