最近幾天，關于(yu)私(si)募量(liang)化(hua)的消息不少，討論也(ye)不絕于(yu)耳。8月30日(ri)晚又傳出(chu)一份量(liang)化(hua)交(jiao)易(yi)收割游資和活躍大戶的文章，再(zai)次在圈內引(yin)起熱(re)議。

該文作者曝出一些量化交易(yi)的內幕：目前(qian)一些量化機(ji)構(gou)的主(zhu)流策略是(shi)，當天某(mou)個(ge)股快速“打板”，然后在(zai)漲停(ting)板上完成融券(quan)鎖定10%利潤（前(qian)提是(shi)有券(quan)源），如果開板回(hui)落，在(zai)尾(wei)盤(pan)再誘(you)多(duo)拉一把漲停(ting)，然后再次(ci)在(zai)漲停(ting)附(fu)近融券(quan)。

這(zhe)樣(yang)就輕(qing)輕(qing)松松達(da)到兩邊收割。前些年大資金很難在砸盤的同時立(li)刻融券，而現(xian)在機器卻可(ke)以輕(qing)松做到。

毫無疑問，量化交易確(que)實放大了(le)個股的波動(dong)幅度(du)，也使板(ban)塊間(jian)的輪動(dong)越來越快，導致(zhi)股價很難連(lian)續(xu)上漲(zhang)，上下(xia)影線頻繁出現，甚至(zhi)經常今天(tian)跌(die)停(ting)(ting)(ting)、第二天(tian)漲(zhang)停(ting)(ting)(ting)、然后再跌(die)停(ting)(ting)(ting)，令人(ren)無所適從。

量化基金主要是(shi)(shi)(shi)從(cong)美國(guo)學來的(de)，美國(guo)搞量化交易，主要是(shi)(shi)(shi)跟做市(shi)商配合(he)在一(yi)起，因(yin)為做市(shi)商需要流動性。而(er)A股(gu)和美股(gu)情況截然不同，由于大(da)量散戶的(de)存在，A股(gu)從(cong)一(yi)定(ding)程度上來說是(shi)(shi)(shi)不缺流動性的(de)，只要市(shi)場賺(zhuan)錢(qian)效應足(zu)夠好，就(jiu)會持續吸(xi)引資金。

此外，咱們(men)也要清楚(chu)，現在還(huan)能混跡于(yu)股(gu)市(shi)的游(you)資(zi)和普通大戶，應該是目前A股(gu)最堅(jian)定的多頭(tou)活躍資(zi)金(jin)(jin)，倘(tang)若(ruo)連這(zhe)些資(zi)金(jin)(jin)都被割了，市(shi)場自然好(hao)不起來(lai)。從這(zhe)個層(ceng)面(mian)來(lai)考慮，達(da)哥比較(jiao)認同對于(yu)量化交易(yi)部分層(ceng)面(mian)的限制(zhi)。

地產股昨日無視利好

8月31日(ri)（周(zhou)四(si)），大(da)盤走得(de)不是非(fei)常理(li)想(xiang)，滬(hu)指(zhi)收盤剛好就在(zai)3120點(dian)(dian)附(fu)近，顯(xian)得(de)有點(dian)(dian)尷尬，因(yin)為仍然運行在(zai)5日(ri)均線及10日(ri)均線上方，所以不能說反彈(dan)趨勢就壞(huai)了。

加(jia)之收出的是(shi)縮量小陰線(xian)，說(shuo)明拋(pao)壓整體不大，資金流出也有限，理論上可以視為反彈途(tu)中的一(yi)次(ci)洗盤動作。

達哥(ge)在逛交流平臺時(shi)看到有觀點認(ren)為，滬指(zhi)MACD（異同移(yi)動(dong)平均(jun)線）指(zhi)標即將實現金(jin)叉，可(ke)以(yi)積極看多。這個(ge)說(shuo)法有一定道(dao)理，而達哥(ge)想說(shuo)的是歷史上(shang)也出現過很多次金(jin)叉上(shang)不去(qu)又(you)回落的情況。

如果滬指跌破5日均(jun)(jun)線(xian)和10日均(jun)(jun)線(xian)，那么在我看來反彈(dan)就會(hui)宣告結束(shu)，后面大概(gai)率(lv)就是去回(hui)補周(zhou)(zhou)一的缺口。當然，如果周(zhou)(zhou)五能夠迅速(su)回(hui)到3127點上方，把短(duan)期的震蕩維持住，那么大概(gai)率(lv)還能有向(xiang)上挑(tiao)戰的機會(hui)。

在(zai)第一波反彈中(zhong)，市(shi)場(chang)基本是靠(kao)科(ke)技股(gu)引(yin)領，藍籌(chou)股(gu)甚至還出現(xian)了壓盤的情況，大盤如果要(yao)在(zai)這里穩住，藍籌(chou)股(gu)必須發力才行(xing)。尤其是證(zheng)券股(gu)和地(di)產股(gu)，周四繼續在(zai)砸盤，地(di)產股(gu)更(geng)是無視利好走出了利好兌現(xian)的走勢。

證券(quan)板塊指(zhi)數出現第一次(ci)跌破下沿的(de)形(xing)態，而(er)且銀行(xing)(xing)板塊指(zhi)數也(ye)是如(ru)此，大(da)金(jin)融全面轉弱(ruo)，對指(zhi)數來說并不是好(hao)事，需(xu)要(yao)馬上修復才(cai)行(xing)(xing)。

從交易的(de)(de)(de)層面來說，個股出(chu)現類似的(de)(de)(de)破位是需要離場的(de)(de)(de)。地產板(ban)塊指數并(bing)沒有穩(wen)在(zai)8月11日的(de)(de)(de)高點上方，反而是向下調整，目(mu)前短(duan)期看不到調整結束的(de)(de)(de)跡象。

半導體板塊繼續活躍

因此(ci)，第(di)二波(bo)反(fan)彈，藍籌能(neng)否企穩以此(ci)來引領市場(chang)，比(bi)較(jiao)關(guan)鍵，這點需要咱們留意(yi)輪(lun)動節奏(zou)。至于(yu)第(di)二波(bo)反(fan)彈能(neng)否到(dao)來，及(ji)其反(fan)彈力度和持(chi)續性(xing)，則要走(zou)一步看一步，目前主觀提(ti)前判斷沒(mei)意(yi)義。

半(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)板塊(kuai)繼續活躍，華為新品(pin)Mate60 pro引發(fa)市(shi)(shi)場(chang)關注，其搭配國(guo)(guo)產(chan)5G和麒麟(lin)芯片(pian)，引發(fa)市(shi)(shi)場(chang)對芯片(pian)國(guo)(guo)產(chan)替代的期待。板塊(kuai)走(zou)勢上(shang)，半(ban)導(dao)(dao)體(ti)(ti)板塊(kuai)指數繼續借勢沖高(gao)，盤中表現比(bi)較抗跌，反彈趨勢仍(reng)然(ran)沒壞，量能(neng)整體(ti)(ti)仍(reng)然(ran)充(chong)沛(pei)，上(shang)方壓(ya)力(li)暫時(shi)看(kan)上(shang)方的缺(que)口附近。

達哥重點關(guan)注的(de)(de)新能源(yuan)方(fang)向并(bing)沒有有效突(tu)破壓力位，暫(zan)時還很難定(ding)性(xing)中期(qi)見(jian)底的(de)(de)方(fang)式究竟以何種方(fang)式展開。有一(yi)些龍(long)頭(tou)股確實(shi)呈(cheng)現(xian)中期(qi)見(jian)底的(de)(de)跡象，且這幾(ji)個交(jiao)易日反彈的(de)(de)幅度并(bing)不(bu)小(xiao)，需要視調整的(de)(de)情(qing)況來(lai)定(ding)。

而且(qie)不只(zhi)是新能(neng)源方(fang)(fang)向(xiang)這(zhe)一(yi)類，超跌(die)(die)的方(fang)(fang)向(xiang)都(dou)是我今后關注的重點(dian)。超跌(die)(die)方(fang)(fang)向(xiang)，一(yi)般有以下特(te)點(dian)：不僅過去兩年跌(die)(die)幅較大，且(qie)在近期(qi)的下跌(die)(die)過程(cheng)中，跌(die)(die)幅也不小，這(zhe)種(zhong)板塊(kuai)如果本身基本面不太差(cha)，且(qie)行業也不錯，都(dou)可以作為備選。

對于(yu)短線氛圍(wei)來說，一個比較好的現象是梯隊保持(chi)住了熱度(du)，“20CM連板股(gu)”2只，“10CM連板股(gu)”6只，說明經歷前兩(liang)個交易日(ri)大幅普遍反(fan)彈的“海選”后，資金聚焦度(du)在增(zeng)加，這有(you)利于(yu)激(ji)發短線炒作氛圍(wei)。

B股(gu)指(zhi)數放量下挫(cuo)(cuo)，最大(da)(da)跌幅超過5%，最終(zhong)收跌4.90%。盤中，多只B股(gu)放量下挫(cuo)(cuo)。有意思的是，根據數據統計，B股(gu)大(da)(da)跌通常(chang)發生在A股(gu)成(cheng)交(jiao)低迷、醞釀(niang)反(fan)轉行(xing)情之(zhi)際，此后大(da)(da)盤經常(chang)會(hui)開(kai)啟一(yi)波反(fan)彈行(xing)情。希(xi)望這一(yi)次B股(gu)大(da)(da)跌，A股(gu)也能開(kai)啟一(yi)波反(fan)彈行(xing)情。

（張道達）

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