每經記(ji)者｜潘婷(ting)    每經編輯｜張益銘

1月5日(ri)，深(shen)圳市地方金(jin)融(rong)監(jian)督管理局印發《深(shen)圳市合(he)格境(jing)外有限(xian)合(he)伙人(ren)試點辦法(fa)》（以下簡稱《辦法(fa)》），以進一步優化外商(shang)投資環境(jing)，加大吸引外商(shang)投資力度，鼓(gu)勵(li)和引導合(he)格境(jing)外有限(xian)合(he)伙人(ren)（QFLP）促進深(shen)圳股(gu)權(quan)投資、創業投資基金(jin)市場發展，提升金(jin)融(rong)雙向開(kai)放水平。

記者注意到，《辦(ban)法》進(jin)一(yi)(yi)步拓(tuo)寬試(shi)點(dian)基(ji)(ji)金投(tou)(tou)資(zi)(zi)范圍，明確(que)為“未(wei)上市公司股(gu)(gu)(gu)權、上市公司非公開發行和(he)交易的(de)普(pu)通股(gu)(gu)(gu)，包括(kuo)定向發行新(xin)股(gu)(gu)(gu)、大宗(zong)交易、協議轉讓以及可轉換為普(pu)通股(gu)(gu)(gu)的(de)優先股(gu)(gu)(gu)和(he)可轉債、可作為上市公司原(yuan)始股(gu)(gu)(gu)東(dong)參與(yu)配股(gu)(gu)(gu)、不(bu)良(liang)資(zi)(zi)產投(tou)(tou)資(zi)(zi)、為所(suo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)企(qi)業提(ti)供管理咨詢、法律法規允許(xu)的(de)其他業務”，并允許(xu)試(shi)點(dian)基(ji)(ji)金可采用基(ji)(ji)金中基(ji)(ji)金（FOF）形(xing)式運作，進(jin)而可參與(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)在中國證券投(tou)(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)金業協會備案的(de)不(bu)動(dong)產私(si)募投(tou)(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)金，進(jin)一(yi)(yi)步拓(tuo)寬投(tou)(tou)資(zi)(zi)范圍、加(jia)大試(shi)點(dian)吸引力。

打造面向兩種資源、兩個市場的創投基金集聚地

2012年(nian)(nian)，深(shen)圳(zhen)市(shi)(shi)地方金(jin)(jin)融(rong)監(jian)督管理(li)局(ju)出臺(tai)了《關(guan)于本市(shi)(shi)開(kai)展外(wai)(wai)(wai)商(shang)(shang)投(tou)(tou)資股權投(tou)(tou)資企業試(shi)(shi)(shi)點(dian)工(gong)作的暫行辦法(fa)(fa)》（深(shen)府金(jin)(jin)發(fa)〔2012〕12號(hao)），正式啟(qi)動(dong)合(he)格境外(wai)(wai)(wai)有限合(he)伙人試(shi)(shi)(shi)點(dian)（以(yi)下簡稱QFLP試(shi)(shi)(shi)點(dian)）工(gong)作。2017年(nian)(nian)和2021年(nian)(nian)，深(shen)圳(zhen)市(shi)(shi)地方金(jin)(jin)融(rong)監(jian)督管理(li)局(ju)先后(hou)兩次進行修訂(ding)，出臺(tai)了《深(shen)圳(zhen)市(shi)(shi)外(wai)(wai)(wai)商(shang)(shang)投(tou)(tou)資股權投(tou)(tou)資企業試(shi)(shi)(shi)點(dian)辦法(fa)(fa)》（深(shen)金(jin)(jin)規〔2017〕1號(hao)）、《深(shen)圳(zhen)市(shi)(shi)外(wai)(wai)(wai)商(shang)(shang)投(tou)(tou)資股權投(tou)(tou)資企業試(shi)(shi)(shi)點(dian)辦法(fa)(fa)》（深(shen)金(jin)(jin)監(jian)規〔2021〕1號(hao)）。

總體來看，QFLP試點工作平(ping)穩(wen)有(you)序，形成了一批(pi)具有(you)特色優(you)勢(shi)的外商投(tou)(tou)資股(gu)(gu)權投(tou)(tou)資企業(ye)，對于吸引具有(you)國(guo)(guo)際影響力的股(gu)(gu)權投(tou)(tou)資機構來深(shen)集(ji)聚、打造國(guo)(guo)際風投(tou)(tou)創投(tou)(tou)中心發(fa)揮了重要作用。

QFLP常見架構示例(li)圖 圖片來源：安永(yong)官方微信公眾號

近期，《私募投資基金監(jian)督管理條例》等文(wen)件(jian)相繼(ji)印(yin)發實施，為(wei)迅速響應上級決策部署、貫(guan)徹落(luo)實相關文(wen)件(jian)精神，進(jin)一步(bu)優化深(shen)圳試點環境(jing)，經市政府(fu)同意，深(shen)圳市地方金融監(jian)督管理局修訂(ding)印(yin)發《深(shen)圳市合格境(jing)外有(you)限(xian)合伙人試點辦法》。

《辦(ban)法(fa)(fa)》所(suo)稱的(de)試點基(ji)金管(guan)理(li)企(qi)(qi)業(ye)(ye)，是指(zhi)經試點聯(lian)合(he)會商成員單(dan)位認定并(bing)按規(gui)定在本市發起(qi)設(she)立試點基(ji)金，受(shou)托(tuo)管(guan)理(li)其(qi)投(tou)資(zi)業(ye)(ye)務的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)。本辦(ban)法(fa)(fa)所(suo)稱的(de)試點基(ji)金，是指(zhi)由試點基(ji)金管(guan)理(li)企(qi)(qi)業(ye)(ye)依法(fa)(fa)發起(qi)，由合(he)格境外(wai)(wai)(wai)有限合(he)伙(huo)人(ren)參與投(tou)資(zi)設(she)立，以非(fei)公開方式(shi)募集資(zi)金并(bing)進行股權投(tou)資(zi)或(huo)經許(xu)可的(de)其(qi)他投(tou)資(zi)活動的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)。本辦(ban)法(fa)(fa)所(suo)稱合(he)格境外(wai)(wai)(wai)有限合(he)伙(huo)人(ren)是指(zhi)參與認購本辦(ban)法(fa)(fa)規(gui)定試點基(ji)金的(de)境外(wai)(wai)(wai)自然人(ren)、境外(wai)(wai)(wai)機(ji)構投(tou)資(zi)者等。

在試(shi)點(dian)運作(zuo)上，推進河(he)套(tao)深(shen)港科技(ji)創新合作(zuo)區參與合格境外有限合伙(huo)人試(shi)點(dian)，支持內地和香港創投資(zi)本在河(he)套(tao)共同設(she)立試(shi)點(dian)基金，打造(zao)面向兩種資(zi)源、兩個(ge)市場的創投基金集(ji)聚地。

《辦法》對(dui)試點基金管理(li)企業和試點基金的(de)(de)投資(zi)者也做出了明(ming)確(que)規定，應(ying)當具備(bei)與其認繳(jiao)資(zi)本金額相匹配的(de)(de)出資(zi)能力(li)，境外投資(zi)者用(yong)于出資(zi)的(de)(de)貨幣應(ying)當為(wei)可自由兌換的(de)(de)貨幣、境外人(ren)(ren)民(min)幣或(huo)其在中國境內獲得(de)的(de)(de)人(ren)(ren)民(min)幣利潤或(huo)因轉股、清(qing)算(suan)等活動(dong)獲得(de)的(de)(de)人(ren)(ren)民(min)幣合法收益，境內投資(zi)者應(ying)當以人(ren)(ren)民(min)幣出資(zi)。

進一步拓寬試點基金投資范圍

記者(zhe)注(zhu)意到，《辦法》主要(yao)修訂內(nei)容(rong)包括優化調(diao)整試(shi)點名稱及(ji)登記備案要(yao)求，明(ming)確(que)支持前海、河套區域試(shi)點工作，明(ming)確(que)開展試(shi)點基金總量(liang)管理，進一(yi)步拓寬試(shi)點基金投(tou)資(zi)范圍，進一(yi)步便利化申請流程(cheng)，以及(ji)明(ming)確(que)試(shi)點基金托管要(yao)求六(liu)部(bu)分內(nei)容(rong)。

在優化(hua)調(diao)整(zheng)試點(dian)(dian)(dian)(dian)名稱及登(deng)記(ji)備案(an)要(yao)(yao)求方面(mian)，對照國發〔2023〕11號(hao)文(wen)(wen)件(jian)，將QFLP試點(dian)(dian)(dian)(dian)中文(wen)(wen)名稱由“外(wai)商(shang)投資(zi)股權投資(zi)企業(ye)試點(dian)(dian)(dian)(dian)”調(diao)整(zheng)為“合(he)格境外(wai)有限合(he)伙人試點(dian)(dian)(dian)(dian)”，并根據《私募投資(zi)基金監(jian)督(du)管理條例》要(yao)(yao)求，明(ming)確規定“試點(dian)(dian)(dian)(dian)基金以非公開方式向(xiang)境內合(he)格投資(zi)者募集資(zi)金應(ying)符合(he)中國證券(quan)監(jian)督(du)管理委員(yuan)會、中國證券(quan)投資(zi)基金業(ye)協會關于私募投資(zi)基金有關要(yao)(yao)求”。

合(he)伙(huo)制QFLP基金常見架構(gou) 圖片來源(yuan)：安永官方微信公(gong)眾號

同時(shi)，明確(que)支持(chi)前(qian)海、河套(tao)區域試(shi)點工(gong)(gong)作(zuo)。鼓勵前(qian)海有(you)序探(tan)索(suo)深(shen)港(gang)(gang)私募(mu)通機制，制定面向(xiang)香(xiang)港(gang)(gang)投資者的配(pei)套(tao)工(gong)(gong)作(zuo)指引(yin)，實施更高水平(ping)、更深(shen)層次跨境股權投資便利化試(shi)點，聯動發展打(da)造前(qian)海深(shen)港(gang)(gang)風投創投集(ji)聚(ju)區，服務粵港(gang)(gang)澳大灣(wan)區國際科(ke)創中心(xin)建設(she)，優(you)先支持(chi)在香(xiang)港(gang)(gang)有(you)限(xian)合伙(huo)基金制度安排下注冊(ce)的私募(mu)股權基金獲得合格(ge)境外(wai)有(you)限(xian)合伙(huo)人(ren)試(shi)點資格(ge)；推進河套(tao)深(shen)港(gang)(gang)科(ke)技創新合作(zuo)區參與(yu)QFLP試(shi)點工(gong)(gong)作(zuo)。

此(ci)外，明確開展試(shi)點(dian)基(ji)金總(zong)量管(guan)理。落實銀發〔2023〕42號文件精神(shen)，符合(he)條件的試(shi)點(dian)基(ji)金管(guan)理企(qi)業可在總(zong)量內(nei)發起設立一支(zhi)或多(duo)支(zhi)試(shi)點(dian)基(ji)金，靈(ling)活調劑單支(zhi)試(shi)點(dian)基(ji)金規模(mo)。

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