每經AI快訊，2024年1月18日，西部證券發布研報點評鉑力特（688333）。

事件：經(jing)(jing)公(gong)司財務部門初步(bu)測算，預(yu)計2023年(nian)年(nian)度(du)實(shi)現(xian)營業(ye)(ye)收入12.32億元(yuan)，實(shi)現(xian)歸屬(shu)于母公(gong)司所有者(zhe)的(de)凈(jing)利潤與上(shang)年(nian)同(tong)期相(xiang)比(bi)，將增(zeng)加(jia)(jia)0.69億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)加(jia)(jia)約87%。歸屬(shu)于母公(gong)司所有者(zhe)的(de)扣除非經(jing)(jing)常性損益的(de)凈(jing)利潤與上(shang)年(nian)同(tong)期相(xiang)比(bi)，將增(zeng)加(jia)(jia)0.72億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)加(jia)(jia)約240%。公(gong)司表示業(ye)(ye)績(ji)相(xiang)較同(tong)期變化(hua)的(de)主要(yao)原因(yin)為繼續(xu)(xu)深耕航空航天(tian)以(yi)及其他應(ying)用(yong)領域(yu)，持(chi)續(xu)(xu)開發新(xin)的(de)設備型號(hao)，且不斷開拓新(xin)的(de)市(shi)場和應(ying)用(yong)領域(yu)所致。

23年(nian)業(ye)績預(yu)(yu)增，未來成長(chang)(chang)可(ke)期。公(gong)司在2023年(nian)仍(reng)處于(yu)技術投入階段，我們預(yu)(yu)測由于(yu)多型號設備的研發，以及三(san)期項(xiang)目（金屬(shu)增材制造產(chan)業(ye)創新能(neng)力建(jian)設項(xiang)目）所使(shi)用的銀行貸款費(fei)用的增加，同時(shi)公(gong)司新設子(zi)公(gong)司等(deng)綜(zong)合(he)因(yin)素導致(zhi)費(fei)用增長(chang)(chang)，因(yin)此利潤端(duan)增長(chang)(chang)低于(yu)我們此前報告預(yu)(yu)期，但收入端(duan)的增長(chang)(chang)基本符合(he)預(yu)(yu)期，代表公(gong)司實際訂單(dan)情況和收入確認節奏或(huo)處于(yu)良好水(shui)平。

增(zeng)(zeng)材制造(zao)(zao)企業(ye)(ye)(ye)處于(yu)市場認知加速(su)期(qi)(qi)，生態型企業(ye)(ye)(ye)具備長(chang)期(qi)(qi)發(fa)展(zhan)動能(neng)。增(zeng)(zeng)材技術在我國仍處于(yu)第(di)一(yi)增(zeng)(zeng)長(chang)曲(qu)線的前導期(qi)(qi)，制造(zao)(zao)業(ye)(ye)(ye)需(xu)要(yao)通(tong)過打(da)(da)印單(dan)個結構(gou)件認知增(zeng)(zeng)材制造(zao)(zao)的技術優勢，在后期(qi)(qi)下(xia)游需(xu)求(qiu)企業(ye)(ye)(ye)可通(tong)過設備購買自(zi)行(xing)完成生產設計(ji)需(xu)求(qiu)。因此，鉑(bo)力(li)特(te)作為第(di)一(yi)個布局(ju)全生態產業(ye)(ye)(ye)鏈的制造(zao)(zao)企業(ye)(ye)(ye)，先通(tong)過打(da)(da)印服(fu)務打(da)(da)開市場認知，逐漸擺脫代(dai)理業(ye)(ye)(ye)務，通(tong)過優秀的自(zi)研(yan)設備水(shui)平打(da)(da)開企業(ye)(ye)(ye)第(di)二增(zeng)(zeng)長(chang)曲(qu)線，當下(xia)，增(zeng)(zeng)材制造(zao)(zao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)短期(qi)(qi)看設備、中期(qi)(qi)看粉材、長(chang)期(qi)(qi)看算(suan)法，鉑(bo)力(li)特(te)多條(tiao)腿走(zou)路，具備長(chang)期(qi)(qi)發(fa)展(zhan)動能(neng)。

盈(ying)利預測：我們(men)預計2023-2025年(nian)公司(si)營收分別為12.32/17.98/25.06億(yi)元;歸母凈利潤1.48/3.91/5.23億(yi)元。公司(si)進行(xing)全產業鏈布局，具備(bei)“產、學、研”一體化能力(li)，具備(bei)長期(qi)發(fa)展(zhan)邏輯(ji)，但(dan)短期(qi)由于(yu)費用原(yuan)因致使23年(nian)利潤不達預期(qi)，出于(yu)審慎原(yuan)則，我們(men)調至“增持”評級。

風險提示(shi)：本(ben)次業(ye)績(ji)預告(gao)是公司財(cai)務部門基尚未經(jing)注冊會計師審計，公司尚未發現(xian)影響(xiang)本(ben)次業(ye)績(ji)預告(gao)內容準確(que)性的重大不(bu)確(que)定(ding)因(yin)素；未來(lai)行業(ye)需求(qiu)放(fang)緩的風險。

(來源：慧博投研)

免責(ze)聲明：本文內容與數據僅供(gong)參考(kao)，不構成投資建議，使用前(qian)請(qing)核實。據此操作(zuo)，風險自擔。

(編輯 趙橋)