每經記者｜鄭步春(chun)    每經編(bian)輯｜賈運可     

本(ben)周(zhou)(zhou)美元(yuan)漲(zhang)勢進入了第(di)三周(zhou)(zhou)，但上漲(zhang)力度有所(suo)減弱。支(zhi)撐美元(yuan)的因素(su)早在上周(zhou)(zhou)都已為市(shi)場所(suo)知，進入本(ben)周(zhou)(zhou)后(hou)并無特別利好(hao)，故美元(yuan)上漲(zhang)動(dong)能有所(suo)減弱。本(ben)周(zhou)(zhou)余下(xia)時段匯(hui)市(shi)仍(reng)有些變數(shu)，主要原因是(shi)美國及(ji)日本(ben)將公布較重要的經濟數(shu)據。

美元上漲動能減弱

本(ben)周(zhou)美元震蕩盤升，漲幅有限(xian)，但(dan)已為連續(xu)第三周(zhou)上漲。美元上漲誘因眾多，大(da)致(zhi)可概括為三個方面(mian)：

首(shou)先是物(wu)價(jia)指標(biao)高于(yu)預(yu)期使市(shi)場(chang)(chang)對美聯儲(chu)(chu)更早(zao)降息(xi)的(de)預(yu)期弱(ruo)化，原本(ben)市(shi)場(chang)(chang)中多數人認為(wei)美聯儲(chu)(chu)會(hui)在(zai)6月(yue)降息(xi)，少部分(fen)人猜(cai)測或于(yu)6月(yue)前降息(xi)，然而目前市(shi)場(chang)(chang)幾(ji)乎沒人相(xiang)信會(hui)在(zai)6月(yue)前降息(xi)。

其次(ci)是(shi)全(quan)球(qiu)其他主要(yao)央(yang)行(xing)的(de)降(jiang)息(xi)預(yu)期強(qiang)化，包括歐央(yang)行(xing)、英央(yang)行(xing)、加拿大(da)央(yang)行(xing)等。此外(wai)，部(bu)分國家甚至已降(jiang)息(xi)，如上周(zhou)意外(wai)降(jiang)息(xi)的(de)瑞士(shi)央(yang)行(xing)。也就(jiu)是(shi)說，市場對美(mei)聯儲降(jiang)息(xi)預(yu)期弱化的(de)同時，對部(bu)分央(yang)行(xing)的(de)降(jiang)息(xi)預(yu)期強(qiang)化，很明(ming)顯這(zhe)對美(mei)元走勢有利(li)。

最后(hou)是日本央行加息(xi)后(hou)日元意(yi)外疲軟(ruan)，不用說(shuo)這(zhe)也對(dui)美元指數構成間接支撐(cheng)。

美元的利好較多(duo)，但因(yin)其已連漲了(le)兩周多(duo)，故本(ben)周漲幅就顯得較為溫和。

日元仍處于弱勢

上周日(ri)本央(yang)行(xing)加息，負利率政策終(zhong)結，但(dan)其表態較市(shi)場預期軟(ruan)，故日(ri)元意(yi)外下跌。市(shi)場意(yi)識到日(ri)本央(yang)行(xing)后(hou)一輪緊(jin)縮或(huo)較為遙遠，日(ri)美利差(cha)暫時(shi)可能不會(hui)進一步縮窄，所以日(ri)元承壓。

進(jin)入本(ben)周后，日元雖然仍處于(yu)弱勢，但似(si)乎有些滯(zhi)跌。周三日元一度(du)貶至(zhi)34年來最低點，但其后快速回升并穩住。日元本(ben)周跌不太動某種程(cheng)度(du)上(shang)應該與(yu)市場(chang)(chang)擔心(xin)日本(ben)央(yang)行(xing)入場(chang)(chang)干預相關，日本(ben)部分財金官(guan)員(yuan)暗(an)示“或將(jiang)干預”也進(jin)一步強(qiang)化(hua)了市場(chang)(chang)這種預期。

日(ri)元(yuan)的滯跌未必全(quan)與基本面相(xiang)(xiang)關(guan)，所以(yi)這也是(shi)日(ri)元(yuan)一大(da)隱患。也就是(shi)說，日(ri)元(yuan)滯跌與市場心理(li)因素相(xiang)(xiang)關(guan)，或者說有(you)偏主(zhu)觀的因素在內(nei)，并(bing)不一定可靠(kao)。然而由中長期看(kan)，日(ri)元(yuan)在短期偏弱(ruo)震蕩(dang)后，應有(you)機會(hui)走強(qiang)，因日(ri)美利差即使(shi)現在不縮(suo)(suo)窄，但假以(yi)時(shi)日(ri)大(da)概率還將縮(suo)(suo)窄。