每經記者｜陳晨    每經編輯｜彭水萍    

4月29日晚間，國信證券（SZ002736，股(gu)價10.87元，市值(zhi)1045億元）發布(bu)公告，就深(shen)交所問詢函(han)作出(chu)回復。

公(gong)告(gao)顯(xian)示，4月11日，國信證券收到深交所出具的《關于(yu)國信證券股份有限公(gong)司發行股份購買資產申請的審(shen)核問詢函》（以下(xia)簡稱(cheng)《問詢函》），隨(sui)后(hou)公(gong)司針對《問詢函》中(zhong)列明的問題展開細致核查，并逐(zhu)項予以落(luo)實。

《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者注意到，此(ci)次(ci)深(shen)交所共提出14個問(wen)題，涉及(ji)本次(ci)交易方案(an)、資(zi)產(chan)基礎(chu)評(ping)估以及(ji)收購標的萬和證券的各項主營業務等(deng)方面。

在眾多問題中，有三個問題格外(wai)引人關注。其(qi)一是(shi)國信證券未(wei)收購萬和證券剩余的3.92%股份(fen)的原因，背后或許隱藏著(zhu)一些交易(yi)細節；其(qi)二是(shi)交易(yi)完(wan)成后的整合安排(pai)，這一安排(pai)關乎未(wei)來業務協同(tong)與(yu)資源整合的成效；其(qi)三則是(shi)萬和投(tou)資減資的原因，這一動向也引發了市場的諸多猜測。

剩余股份將會劃轉

2024年12月，國信證券(quan)發(fa)布公(gong)告稱，擬通(tong)過(guo)發(fa)行A股(gu)(gu)股(gu)(gu)份的(de)方式購買深圳市資(zi)(zi)本運營集團(tuan)有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)、深圳市鯤鵬股(gu)(gu)權投資(zi)(zi)有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)、深業集團(tuan)有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)、深圳市創新投資(zi)(zi)集團(tuan)有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)、深圳遠致富海十號投資(zi)(zi)企業（有(you)限(xian)合伙）、成(cheng)都(dou)交子金融(rong)控股(gu)(gu)集團(tuan)有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)、海口市金融(rong)控股(gu)(gu)集團(tuan)有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)合計持有(you)的(de)萬和證券(quan)96.08%股(gu)(gu)份。

然而，國(guo)信證(zheng)(zheng)券卻(que)未將萬和證(zheng)(zheng)券剩余的(de)3.92%的(de)股份一同收購(gou)，這(zhe)(zhe)是為何呢？《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者了(le)解到，這(zhe)(zhe)剩余的(de)3.92%股權由國(guo)信證(zheng)(zheng)券控(kong)股股東深圳市投資控(kong)股有(you)限公(gong)司(si)（以下簡(jian)稱深投控(kong)）通過全資子(zi)公(gong)司(si)深圳市國(guo)有(you)股權經營管理有(you)限公(gong)司(si)（以下簡(jian)稱深國(guo)管）所持有(you)，國(guo)信證(zheng)(zheng)券本(ben)次未購(gou)買該部(bu)分股份。

對此，國(guo)信證(zheng)券表(biao)示，國(guo)務院于2017年(nian)11月(yue)印(yin)發(fa)(fa)“國(guo)發(fa)(fa)［2017］49號”《國(guo)務院關(guan)于印(yin)發(fa)(fa)劃轉部(bu)分(fen)國(guo)有(you)(you)(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)充實(shi)社保(bao)基(ji)(ji)金實(shi)施(shi)方案(an)的(de)(de)通知(zhi)》（以(yi)下(xia)簡(jian)稱《實(shi)施(shi)方案(an)》），決定劃轉部(bu)分(fen)國(guo)有(you)(you)(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)充實(shi)社保(bao)基(ji)(ji)金。按照《深(shen)圳(zhen)市國(guo)資(zi)(zi)(zi)委(wei) 深(shen)圳(zhen)市財政局 深(shen)圳(zhen)市人力資(zi)(zi)(zi)源和(he)社會保(bao)障局關(guan)于劃轉部(bu)分(fen)國(guo)有(you)(you)(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)充實(shi)社保(bao)基(ji)(ji)金有(you)(you)(you)關(guan)事項的(de)(de)通知(zhi)》（深(shen)國(guo)資(zi)(zi)(zi)委(wei)［2021］6號）等(deng)相關(guan)文(wen)件要求，深(shen)國(guo)管(guan)接(jie)收包括(kuo)萬(wan)和(he)證(zheng)券股(gu)權(quan)在內多(duo)家公司股(gu)權(quan)進行專戶管(guan)理。為嚴(yan)格落實(shi)《實(shi)施(shi)方案(an)》，深(shen)國(guo)管(guan)擬將分(fen)兩批承接(jie)的(de)(de)包括(kuo)萬(wan)和(he)證(zheng)券股(gu)權(quan)在內的(de)(de)多(duo)家納入劃轉范圍(wei)的(de)(de)國(guo)有(you)(you)(you)股(gu)權(quan)（國(guo)有(you)(you)(you)資(zi)(zi)(zi)本(ben)）劃轉至廣東省財政廳。

鑒(jian)于深國管所持萬(wan)和證(zheng)券股份是按(an)照上(shang)級決策要求，后續擬(ni)根據上(shang)級部門要求劃轉至(zhi)廣東省財政廳，用于充實(shi)社保基金之用途，如需對劃入的國有股權進行(xing)運作，需嚴格履行(xing)程序，報(bao)上(shang)級部門決策，因此深國管未(wei)參與本次國信證(zheng)券對萬(wan)和證(zheng)券的股權收購(gou)事項。

交易完成后咋整合？

交易完成后的整合(he)安排，也是本次交易所(suo)問(wen)詢(xun)的重(zhong)點。國(guo)(guo)信(xin)(xin)證券(quan)表示(shi)，為解決國(guo)(guo)信(xin)(xin)證券(quan)與萬和(he)證券(quan)之間(jian)的業(ye)務(wu)(wu)(wu)并行經營(ying)、同(tong)業(ye)競爭(zheng)和(he)利益沖突(tu)，國(guo)(guo)信(xin)(xin)證券(quan)擬對(dui)萬和(he)證券(quan)現有業(ye)務(wu)(wu)(wu)范圍做(zuo)如(ru)下調整：萬和(he)證券(quan)保留特定區域(yu)內的經紀(ji)業(ye)務(wu)(wu)(wu)以及與經紀(ji)業(ye)務(wu)(wu)(wu)高度協同(tong)的部分業(ye)務(wu)(wu)(wu)，其(qi)他業(ye)務(wu)(wu)(wu)統一(yi)整合(he)至國(guo)(guo)信(xin)(xin)證券(quan)及其(qi)子公司或在過渡期內處置完畢。

在推動雙方整合的(de)(de)同時(shi)，結(jie)合海(hai)南自由(you)貿(mao)(mao)易港(gang)的(de)(de)政策優勢，國信證券(quan)擬將(jiang)跨境(jing)業(ye)務作(zuo)為萬(wan)和證券(quan)未來(lai)發展的(de)(de)戰(zhan)略方向，力爭將(jiang)萬(wan)和證券(quan)打造成海(hai)南自由(you)貿(mao)(mao)易港(gang)在跨境(jing)業(ye)務領域具(ju)備行業(ye)領先地位的(de)(de)區域特色(se)券(quan)商。

考慮到實(shi)現上述(shu)業務(wu)(wu)定位(wei)涉及較為復雜的業務(wu)(wu)、資產(chan)、人(ren)員、財務(wu)(wu)、系統等整(zheng)合(he)、調整(zheng)事項(xiang)，為實(shi)現整(zheng)合(he)平(ping)穩有序(xu)推進(jin)，本次整(zheng)合(he)國信證券(quan)已向中國證監會申請了5年的過(guo)渡期。

在(zai)業務(wu)整(zheng)合方(fang)面，萬和(he)(he)證(zheng)(zheng)券(quan)將保留特定區域內(nei)的(de)經紀(ji)業務(wu)以及與(yu)經紀(ji)業務(wu)高度協(xie)同的(de)部分(fen)業務(wu)，其他(ta)業務(wu)統一整(zheng)合至國(guo)信證(zheng)(zheng)券(quan)或在(zai)過(guo)渡(du)期內(nei)處置完畢。在(zai)資(zi)產(chan)(chan)整(zheng)合方(fang)面，與(yu)業務(wu)整(zheng)合相適應，國(guo)信證(zheng)(zheng)券(quan)對萬和(he)(he)證(zheng)(zheng)券(quan)資(zi)產(chan)(chan)整(zheng)合主要(yao)涉(she)及分(fen)支機(ji)構(gou)(gou)及與(yu)分(fen)支機(ji)構(gou)(gou)相關的(de)資(zi)產(chan)(chan)整(zheng)合，即(ji)萬和(he)(he)證(zheng)(zheng)券(quan)特定區域外的(de)分(fen)支機(ji)構(gou)(gou)及相關資(zi)產(chan)(chan)整(zheng)合至國(guo)信證(zheng)(zheng)券(quan)，國(guo)信證(zheng)(zheng)券(quan)特定區域內(nei)的(de)分(fen)支機(ji)構(gou)(gou)及相關資(zi)產(chan)(chan)整(zheng)合至萬和(he)(he)證(zheng)(zheng)券(quan)。

2024年11月，萬(wan)和(he)(he)(he)證券(quan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)有限(xian)公司（以下(xia)(xia)簡稱萬(wan)和(he)(he)(he)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)）注(zhu)冊資(zi)(zi)(zi)(zi)本由(you)15億(yi)(yi)元減(jian)少至1億(yi)(yi)元，巨額減(jian)資(zi)(zi)(zi)(zi)行為著實(shi)引人遐(xia)想。據(ju)悉(xi)，萬(wan)和(he)(he)(he)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)作為另(ling)類子公司，主要(yao)(yao)系參(can)與萬(wan)和(he)(he)(he)證券(quan)保薦的科創(chuang)板(ban)及符合特定(ding)情(qing)形的創(chuang)業(ye)板(ban)上市(shi)公司的跟投(tou)(tou)(tou)。對此，國(guo)信證券(quan)回復稱，考慮到在當前資(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)場發(fa)(fa)(fa)行環境下(xia)(xia)，越來越難以實(shi)現萬(wan)和(he)(he)(he)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)成立之初(chu)預定(ding)的目(mu)標(biao)；另(ling)一方(fang)面，隨著萬(wan)和(he)(he)(he)證券(quan)業(ye)務(wu)高速發(fa)(fa)(fa)展，資(zi)(zi)(zi)(zi)金較(jiao)為緊張(zhang)。根據(ju)外(wai)部(bu)環境的變化(hua)和(he)(he)(he)萬(wan)和(he)(he)(he)證券(quan)戰(zhan)略發(fa)(fa)(fa)展需要(yao)(yao)，結合萬(wan)和(he)(he)(he)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)實(shi)際經(jing)營(ying)情(qing)況，萬(wan)和(he)(he)(he)證券(quan)將萬(wan)和(he)(he)(he)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)實(shi)繳注(zhu)冊資(zi)(zi)(zi)(zi)本金減(jian)少至1億(yi)(yi)元，以提高資(zi)(zi)(zi)(zi)金使用(yong)效(xiao)率。本次(ci)減(jian)資(zi)(zi)(zi)(zi)后，萬(wan)和(he)(he)(he)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)注(zhu)冊資(zi)(zi)(zi)(zi)本金降低至1億(yi)(yi)元，已全部(bu)實(shi)繳。

此(ci)(ci)外，國信證券認為，萬(wan)和投(tou)(tou)資減資事(shi)項系其(qi)對(dui)全資子(zi)公司的減資，減資款項已(yi)全部由母公司萬(wan)和證券收回，因(yin)此(ci)(ci)萬(wan)和投(tou)(tou)資減資不(bu)(bu)(bu)影響(xiang)萬(wan)和證券的凈資產，不(bu)(bu)(bu)影響(xiang)本次(ci)評估值(zhi)，不(bu)(bu)(bu)會對(dui)本次(ci)交易作價造成影響(xiang)。記(ji)者獲(huo)悉，截至目前，萬(wan)和投(tou)(tou)資另類(lei)投(tou)(tou)資業務尚(shang)未實際展(zhan)(zhan)業，僅開展(zhan)(zhan)自(zi)有資金現(xian)金管理(li)業務。

封面圖(tu)片來源(yuan)：視覺中國