近日國債漲幅較大，十年國債ETF（511260）近5日上漲0.28%，國債ETF（511010）上漲0.28%。短期漲幅主要來自于央行重啟國債買賣的消息，但中長期來看，債市四季度依然具有比三季度更大的機會。

來源：WIND

從宏觀現實來看，四季度基本面存在一定的下行壓力。需求側不足延續，金融數據較弱，政府支出退坡；供給側投資偏弱；受反內卷影響，物價穩中偏升；但是在預期層面，PMI連續上行，體現對經濟前景邊際改善的樂觀。

從政策面來看，銀行間資金利率自國慶中秋假期后整體偏松，疊加央行重啟國債買賣釋放樂觀信號，資金面寬松有望繼續保持。從機構行為來看，交易資金久期自三季度下行后，又呈現逐步上升的狀態。總體而言，債券回暖的趨勢仍在，投資者可以關注十年國債ETF（511260）、國債ETF（511010），逢低布局。

政策展望層面，10月27日，中國人民銀行行長潘功勝公開表示，將恢復公開市場國債買賣操作。華創證券指出，考慮到暫停與重啟國債買賣的點位，央行視角下十年國債收益率的合理點位，可能會在1.6~1.8的區間之內。后續可關注央行再貸款的規模變動，若國債買賣并未擠占再貸款的規模，則說明央行總體導向較為寬松。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

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