每經記者｜張梓桐    每經編輯｜文多    

憑借射擊賽道的精準卡位與“輕整合”的全球化策略優勢，騰訊游戲業務的國際市場收入在今年三季度首次實現單季度收入破200億元。

11月13日，騰訊控股（HK00700）披露2025年第三季度業績報告，作為其核心業務的網絡游戲板塊當期收入636億元，同比實現雙位數增長。其中，國際市場游戲當期收入為208億元，同比增43%，本土市場游戲收入為428億元，同比增15%。

""圖片來源：公告截圖

在11月13日晚上召開的業績電話會上，騰訊高管團隊就國際業務增長邏輯、射擊游戲賽道布局及生態合作等核心問題回應了投資者關切。

值得一提的是，近期有報道稱：“蘋果與騰訊就微信生態系統內15%的傭金費率達成協議，低于其（蘋果）通常的30%。”對此，騰訊高管未直接回應，而是回復道：“我們與蘋果公司保持著非常好的關系，并在許多不同領域有合作。我們一直與蘋果進行討論，旨在讓小程序游戲生態系統更加繁榮。我們對目前取得的進展感到欣慰。我認為在某個時間點可能會有官方公告，大家應該等待那個消息。”

話音剛落，蘋果公司當地時間周四宣布，針對部分應用開發者，將App Store抽成比例從30%下調至15%，但前提是開發者必須加入蘋果推出的全新“小程序合作伙伴計劃”(Mini Apps Partner Program)。

海外業務“階段性兌現”

國際市場成為本次財報最大焦點，對應游戲業務收入43%的同比增速超行業平均水平，這一成績被騰訊高管歸功于“長期戰略布局的階段性兌現”。

財報數據顯示，本季度海外收入主要來自三大支柱：成熟工作室長青運營、收購團隊產能釋放和自研產品全球化突破。

騰訊旗下芬蘭工作室Supercell持續貢獻穩定收益。該公司的《荒野亂斗》《皇室戰爭》等游戲均“老樹煥新芽”，實現活躍用戶和游戲流水的增長。《皇室戰爭》的平均日活躍賬戶數及流水于9月創下新高。第三方數據顯示，《皇室戰爭》在7月創下了自2021年以來的日流水新高。該游戲的9月流水或超7.5億元，有望同比大增360%。

不過，Supercell精品化發展瓶頸也日益顯現。就在10月30日晚間，Supercell對外發布公告，旗下跨IP（具有商業價值的創意內容或品牌）競技游戲《爆裂小隊》將終止后續開發，服務器預計于2026年正式關停。

收購及投資工作室的產能釋放，同樣成為騰訊游戲三季度的關鍵增量。

2023年，騰訊入股波蘭Techland工作室并成為其最大股東。Techland的3A（游戲業內指頂級標準）新作《消逝的光芒：困獸》上線后快速登頂Steam平臺全球熱銷榜。

""圖片來源：網頁截圖

Funcom則是騰訊2020年收購的挪威游戲工作室，Funcom旗下《沙丘：覺醒》在兩周內實現全球銷量突破100萬套，成為該工作室銷售速度最快的游戲。

在2018年被騰訊納入麾下的新西蘭開發商Grinding Gear Games，則研發了《流放之路2》，該游戲以連續8周登頂Steam熱銷榜的成績延續前作口碑。

同時，國產自研游戲的全球化能力提升：《王者榮耀》在10月舉行的十周年慶典上宣布，游戲全球月活躍用戶超2.6億；8月登陸PS5和XBOX主機平臺的《三角洲行動》，成為首款全球發行的國研三端互通射擊游戲。

從行業競爭視角看，騰訊的全球化布局正避開與索尼、微軟等傳統主機巨頭的正面交鋒，通過“控股＋賦能”模式保留工作室創作獨立性，同時輸出運營經驗和生態資源，這種“輕整合”策略在當前海外游戲市場并購潮中顯現一定優勢。

本土市場上射擊品類破局

在競爭激烈的本土市場，騰訊的游戲業務以“長青游戲＋新品爆發”的組合策略實現15%的增長，其中射擊品類的集中爆發成為最大看點。

財報顯示，《王者榮耀》《和平精英》兩大國民級產品仍保持一定生命力：《王者榮耀》國服日活躍用戶突破1.39億；8月9日，《和平精英》綠洲啟元模式的活躍用戶突破3300萬，創下季度數據里程碑。

新游方面，《無畏契約：源能行動》（手游）8月上線，10月，《無畏契約》官方宣布，游戲端（個人電腦端）、手（手機）月活躍用戶突破5000萬；《三角洲行動》本土市場表現同樣突出，其9月官宣日活躍用戶超3000萬，在流水方面于三季度躋身行業前三。

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騰訊高管在回應投資者關于射擊游戲賽道競爭的提問時表示，第一人稱動作游戲在全球已是主流品類，中國市場也正處于快速增長期。第三方數據顯示，2024年全球射擊游戲市場規模達726.8億美元，預計2025至2032年復合年增長率達13%，市場規模將增至1929億美元。

值得注意的是，騰訊在射擊品類中構建了差異化矩陣：《和平精英》主打戰術競技，《無畏契約》聚焦多人對戰，《三角洲行動》則以三端互通實現跨平臺覆蓋，在玩法、題材和用戶定位上形成互補。

對于《三角洲行動》，管理層表示，騰訊正全力擁抱全平臺運營策略，而且未來還將支持更多新模式。

“在《和平精英》乃至《PUBG MOBILE》中表現非常出色的一種新模式是用戶生成內容，我們……也尋求在《三角洲行動》中培育這種模式。我們還將繼續開發玩家對戰環境的內容，繼續加強直播生態系統。”騰訊高管介紹。

對于未來戰略，騰訊高管明確表示將延續全球化布局節奏：“我們將持續尋求與海外優質游戲工作室的合作，同時推動更多中國制作的游戲走向全球市場。”

當前，全球游戲市場的競爭已進入深水區，對于中國游戲公司來說，一邊是本土市場的存量博弈，另一邊是海外擴張的戰略機遇。前者需要依靠長青產品穩固基本盤，并通過玩法創新與精細化運營挖掘增長潛力，后者則必須依靠企業在自研突破、資本整合與生態賦能之間找到平衡。

以蘋果最新推出的“小程序合作伙伴計劃”為例，按照蘋果規定，開發者若要享受蘋果抽成更低的比例（15%），必須在應用開發過程中深度集成蘋果官方提供的軟件技術——例如，使用蘋果系統記錄用戶購買歷史、驗證用戶年齡和通過蘋果官方渠道處理應用內支付。這本質上仍然是一場生態控制權的博弈。對中國游戲公司而言，需要在商業利益與數據自主、生態獨立性之間做出謹慎權衡。