每經(jing)記者｜曾子建    每經(jing)編輯｜葉峰    

投(tou)基Z世代，Z哥(ge)最實在。

昨(zuo)天差點被“團滅”，今(jin)天總算(suan)是回血了。

實際上(shang)(shang)，滬指在虎年以來已經(jing)三連陽，關鍵是，今天(tian)(tian)創業板指數也(ye)反彈了(le)，力度(du)還不錯，漲(zhang)(zhang)了(le)1.3%。今天(tian)(tian)兩(liang)市(shi)超過3000只個(ge)股(gu)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)，超100只個(ge)股(gu)漲(zhang)(zhang)幅超10%。相信今天(tian)(tian)晚上(shang)(shang)，基(ji)金凈值(zhi)也(ye)應該是普(pu)漲(zhang)(zhang)，多少可以回(hui)點血吧。

收盤后，一位朋友說(shuo)，今(jin)天(tian)股(gu)市總算是“困境(jing)反轉(zhuan)”了，不知(zhi)道能維(wei)持多(duo)久？

其實“困境反轉”，正是當前市場一條重(zhong)要的主線，甚至(zhi)可能是今年行(xing)情的一條重(zhong)要主線。今年以來，指數(shu)跌幅(fu)較(jiao)大，但“困境反轉”這(zhe)個題材，是最具持(chi)續(xu)性(xing)的機會。

而說到“困境(jing)反轉(zhuan)”，首先想到的(de)(de)，就是受疫(yi)情影響(xiang)而遭遇困境(jing)的(de)(de)航(hang)空、旅游、酒店等幾個(ge)板塊。

今天，中國(guo)國(guo)航(hang)(hang)(hang)又創下(xia)本輪行(xing)情(qing)的(de)(de)新高。航(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)股的(de)(de)困境，很容易理解，因(yin)為疫情(qing)，全球(qiu)航(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)需(xu)求大(da)幅(fu)下(xia)滑(hua)，國(guo)內航(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)公(gong)司(si)的(de)(de)航(hang)(hang)(hang)班(ban)也大(da)幅(fu)減少，航(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)股業績(ji)糟糕(gao)是(shi)必(bi)然的(de)(de)。去年8月，國(guo)航(hang)(hang)(hang)股價見底(di)，當時(shi)我們還沒反應過(guo)來炒(chao)作航(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)股的(de)(de)邏輯到底(di)是(shi)什么(me)，結果(guo)現(xian)在，累計漲(zhang)幅(fu)已(yi)經超過(guo)70%。同時(shi)，南方航(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)、中國(guo)東航(hang)(hang)(hang)、吉祥航(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)等都走出了強趨(qu)勢(shi)行(xing)情(qing)。

再(zai)看旅游酒店，同(tong)樣(yang)因(yin)為疫(yi)情(qing)，旅游市場的低迷已經(jing)持續了(le)兩年多，到今年春節，才恢復(fu)到2019年的70%。不過，不論是(shi)景區(qu)類的上(shang)市公(gong)司，還(huan)是(shi)酒店股，也都是(shi)走出了(le)自己的行(xing)情(qing)。

除了(le)航空、旅游酒店，還(huan)有(you)一個(ge)(ge)重要板塊(kuai)，也開(kai)始(shi)逐漸(jian)出現“困(kun)境(jing)反轉”的(de)行情，這個(ge)(ge)板塊(kuai)就是豬(zhu)肉板塊(kuai)。今天(tian)，巨星農(nong)牧(mu)、唐人神、新希望、牧(mu)原股(gu)份、天(tian)康生物，還(huan)有(you)創業(ye)板的(de)權重股(gu)溫氏股(gu)份，都有(you)很(hen)不錯的(de)表現。尤其溫氏股(gu)份，是創業(ye)板權重股(gu)中唯一一只近期(qi)創新高的(de)個(ge)(ge)股(gu)。

那么如何去把握困境反轉中的(de)機會？

Z哥覺得，首(shou)先(xian)我們(men)要(yao)確定一點的是，處于困(kun)境中的行業，他(ta)(ta)們(men)面(mian)臨的困(kun)境，一定只是暫時的，不會永(yong)遠困(kun)難下去，確定這一點，那么他(ta)(ta)們(men)的反轉(zhuan)就是必然的事情。

比如航空、旅游(you)、酒店，他(ta)們的(de)困境，是(shi)(shi)由疫情造成的(de)。但是(shi)(shi)，疫情不可能永遠持續下(xia)去，隨著疫苗接(jie)種滲(shen)透(tou)率的(de)大幅提升(sheng)，這種困境必然(ran)會逐漸(jian)過去。所以，這類(lei)公司未來的(de)機會也就是(shi)(shi)必然(ran)的(de)。

而(er)豬(zhu)肉概念股，此前(qian)是(shi)因(yin)為(wei)豬(zhu)肉價(jia)格的大跌(die)，導(dao)致行業面臨困境。但是(shi)，對豬(zhu)肉的需(xu)(xu)求(qiu)是(shi)剛(gang)需(xu)(xu)，而(er)且豬(zhu)肉價(jia)格也(ye)是(shi)存在周期性的，所以行業困境反(fan)轉也(ye)是(shi)存在預期的。

此前，Z哥介(jie)紹了(le)廣(guang)(guang)發(fa)(fa)基金林英睿管理(li)(li)的廣(guang)(guang)發(fa)(fa)價值(zhi)領先重(zhong)倉了(le)航空股，業績表現很不錯。廣(guang)(guang)發(fa)(fa)還有(you)另外一位基金經理(li)(li)王明旭(xu)，他管理(li)(li)的廣(guang)(guang)發(fa)(fa)均衡優(you)(you)選混合，廣(guang)(guang)發(fa)(fa)價值(zhi)優(you)(you)勢混合，還有(you)廣(guang)(guang)發(fa)(fa)穩健優(you)(you)選六個月持有(you)混合，也都同樣是主(zhu)打“困境反轉(zhuan)”的航空股板塊。

困境反轉這個題材(cai)，實(shi)際上到現在(zai)，該漲(zhang)的也都漲(zhang)了不少(shao)了。那么，未(wei)來還有哪(na)些領域(yu)，存在(zai)困境反轉的可能？

在Z哥看來，并不是所有(you)面臨困境(jing)(jing)的(de)行業(ye)，或者公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)，都存(cun)在明確(que)的(de)困境(jing)(jing)反(fan)(fan)轉的(de)預期(qi)。有(you)些(xie)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)，要想實現(xian)基(ji)本面的(de)反(fan)(fan)轉，需要進行重(zhong)組，就像當(dang)年公(gong)(gong)(gong)募(mu)頂流王亞偉押寶(bao)很多ST股一樣，這(zhe)些(xie)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)經過(guo)重(zhong)組后，實現(xian)了困境(jing)(jing)反(fan)(fan)轉。但(dan)是，這(zhe)類公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)，并非(fei)我(wo)們(men)普通(tong)投資者能夠把(ba)握的(de)。還有(you)一些(xie)比較專業(ye)的(de)領域(yu)，普通(tong)人(ren)對行業(ye)和公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)難以準確(que)把(ba)握好基(ji)本面的(de)變化。

但是(shi)(shi)，有些領(ling)域，Z哥覺(jue)得還是(shi)(shi)可(ke)以關注的(de)。比如(ru)以騰(teng)訊為(wei)代表的(de)網(wang)絡巨頭。過去(qu)一(yi)年多以來，騰(teng)訊、美團等(deng)(deng)因為(wei)互聯網(wang)反壟斷，還有“雙減”等(deng)(deng)政策因素，幾乎整個行業都遭(zao)遇了困(kun)境。但是(shi)(shi)，Z哥認為(wei)，這(zhe)個困(kun)境也(ye)應該(gai)只是(shi)(shi)暫時的(de)，不會永遠困(kun)難下去(qu)。而(er)當行業出(chu)現轉(zhuan)暖的(de)時候(hou)，他們也(ye)可(ke)能(neng)是(shi)(shi)最(zui)快能(neng)夠反轉(zhuan)出(chu)來的(de)。所以，去(qu)年跌幅很大的(de)中概互聯類基金，或許今年也(ye)存在機(ji)會。

除了互聯網外，還有(you)很多領域現在都在困境之中，比如地產，家具、家電等(deng)地產鏈。地產領域的困境，實(shi)際上也是因為(wei)外部政(zheng)策(ce)因素導(dao)致(zhi)的困境。但我認為(wei)這個板塊能否實(shi)現反轉，還存(cun)在不確定性，因為(wei)太依賴于政(zheng)策(ce)。

還有一個(ge)問(wen)題值得探(tan)討，如果(guo)參與了困境反(fan)轉(zhuan)的股票，應該何時賣出？

對于這(zhe)個問(wen)題，投(tou)資(zi)大師彼得·林奇的(de)答(da)案是在公司(si)成(cheng)功轉(zhuan)危為安之后(hou)，所(suo)有的(de)困難(nan)都已(yi)(yi)經得到解決(jue)，并(bing)且每個投(tou)資(zi)者(zhe)都知道這(zhe)家(jia)公司(si)已(yi)(yi)經東山再(zai)起了。

最后，Z哥繼續給大(da)家分享一下，“基(ji)金小每(mei)”的(de)入口：

大(da)家只需(xu)要識(shi)別這個二(er)維碼(ma)，就能找(zhao)到“基(ji)金(jin)小(xiao)每”，另外，在微信公眾號“理財不二(er)牛”的(de)下方(fang)菜單欄，也(ye)能找(zhao)到“基(ji)金(jin)小(xiao)每”的(de)入口(kou)。

“基金小(xiao)每”是一個全新的投(tou)資工(gong)具，Z哥(ge)也(ye)要慢(man)慢(man)熟悉一下它的功能，愿今后能為我(wo)們(men)的基金投(tou)資提供幫助(zhu)。如果大家有(you)何疑問，也(ye)可以在“基金小(xiao)每”中提出來，我(wo)們(men)一起討(tao)論。

（風險(xian)提示：權益基(ji)(ji)金屬于高風險(xian)品種，投(tou)(tou)資(zi)(zi)需謹慎。本資(zi)(zi)料(liao)不作為任(ren)(ren)何(he)法(fa)律(lv)(lv)文(wen)件，資(zi)(zi)料(liao)中的(de)(de)(de)所(suo)有(you)(you)信(xin)息或(huo)所(suo)表達(da)意見不構成(cheng)投(tou)(tou)資(zi)(zi)、法(fa)律(lv)(lv)、會(hui)計或(huo)稅務的(de)(de)(de)最(zui)終(zhong)操(cao)作建(jian)議(yi)， 本人(ren)不就資(zi)(zi)料(liao)中的(de)(de)(de)內(nei)(nei)容(rong)對最(zui)終(zhong)操(cao)作建(jian)議(yi)做出任(ren)(ren)何(he)擔保(bao)。在任(ren)(ren)何(he)情況(kuang)下，本人(ren)不對任(ren)(ren)何(he)人(ren)因使用(yong)本資(zi)(zi)料(liao)中的(de)(de)(de)任(ren)(ren)何(he)內(nei)(nei)容(rong)所(suo)引致的(de)(de)(de)任(ren)(ren)何(he)損失負任(ren)(ren)何(he)責(ze)任(ren)(ren)。我國基(ji)(ji)金運作時間較短(duan)，不能(neng)反(fan)映股市發(fa)展的(de)(de)(de)所(suo)有(you)(you)階段。定(ding)(ding)投(tou)(tou)過往業績不代(dai)表未來(lai)表現，投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)應當充分(fen)了解基(ji)(ji)金定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)資(zi)(zi)和零(ling)存(cun)整取等儲(chu)蓄(xu)方式的(de)(de)(de)區(qu)別。定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)資(zi)(zi)是(shi)引導投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)進行長期(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)、平均(jun)投(tou)(tou)資(zi)(zi)成(cheng)本的(de)(de)(de)一(yi)種簡單易行的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)方式。但是(shi)定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)資(zi)(zi)并不能(neng)規避基(ji)(ji)金投(tou)(tou)資(zi)(zi)所(suo)固有(you)(you)的(de)(de)(de)風險(xian)，不能(neng)保(bao)證投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)獲得收益，也不是(shi)替(ti)代(dai)儲(chu)蓄(xu)的(de)(de)(de)等效理財方式。

投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)在(zai)投(tou)(tou)(tou)(tou)。資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)之前，請仔細閱讀(du)基(ji)(ji)(ji)金(jin)的《基(ji)(ji)(ji)金(jin)合同(tong)》、《招募說明書》等基(ji)(ji)(ji)金(jin)法律文(wen)件(jian)，全面認識基(ji)(ji)(ji)金(jin)的風險(xian)收益特征和產(chan)品特性(xing)，充(chong)分考慮(lv)自(zi)身的風險(xian)承(cheng)受能力，在(zai)了(le)解(jie)產(chan)品或者(zhe)服(fu)務情況、聽取適(shi)當性(xing)意見的基(ji)(ji)(ji)礎(chu)上(shang)(shang)，理(li)(li)性(xing)判斷(duan)市(shi)場，根據自(zi)身的投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)目標(biao)、期限、投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)經驗、資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)狀(zhuang)況等因(yin)素謹慎(shen)做出投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)決(jue)策(ce)，獨立(li)承(cheng)擔投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)。市(shi)場有風險(xian)，入市(shi)需(xu)謹慎(shen)。基(ji)(ji)(ji)金(jin)管理(li)(li)人提醒投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)基(ji)(ji)(ji)金(jin)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的“買者(zhe)自(zi)負(fu)(fu)”原(yuan)則，在(zai)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)做出投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)決(jue)策(ce)后，基(ji)(ji)(ji)金(jin)運(yun)營狀(zhuang)況、基(ji)(ji)(ji)金(jin)份額(e)上(shang)(shang)市(shi)交易價格波動(dong)與基(ji)(ji)(ji)金(jin)凈(jing)值變(bian)化(hua)引致的投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)，由投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)自(zi)行負(fu)(fu)責(ze)。）

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