每經記者｜楊建(jian)    每經編輯(ji)｜何(he)劍嶺    

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今日(ri)，私募大佬但斌在其微博上表示：“上周我(wo)們決定東方(fang)港灣的(de)所(suo)有(you)產品(pin)(pin)累計凈值在1以(yi)下的(de)管(guan)理(li)費都不(bu)收了，回到1以(yi)上再收。這(zhe)樣公(gong)司收入會少(shao)近1億元，這(zhe)會給(gei)(gei)公(gong)司經營帶來一些壓力，但困難(nan)時(shi)刻，我(wo)們希望與客(ke)(ke)戶一起共渡難(nan)關。另外(wai)我(wo)也(ye)認(ren)為(wei)如果給(gei)(gei)客(ke)(ke)戶賺不(bu)到錢，我(wo)們就不(bu)應(ying)該(gai)收這(zhe)個費用，也(ye)希望以(yi)后發產品(pin)(pin)，合同中可列明1以(yi)下不(bu)收取(qu)管(guan)理(li)費。艱難(nan)時(shi)刻，希望我(wo)們共同努(nu)力，做好投(tou)資，不(bu)辜負投(tou)資人對東方(fang)港灣的(de)信任與支持。”

但斌：所有產品累計凈值在1元以下不收管理費

今年(nian)市場繼續延續了去年(nian)的結構性行情(qing)(qing)，白馬藍籌股和賽道股并(bing)未迎來(lai)預期(qi)中的反彈行情(qing)(qing)，使得(de)不(bu)少(shao)私募大佬苦(ku)不(bu)堪言。

私募排排網(wang)數(shu)據顯示，截至目(mu)前，合計有(you)(you)432只(zhi)私募產(chan)品(pin)凈(jing)值低于0.7元(yuan)，即已低于傳(chuan)統的(de)私募產(chan)品(pin)清(qing)盤線。《每日(ri)經濟新聞》曾獨家報道(dao)，截至1月28日(ri)，但斌旗下合計超(chao)50只(zhi)私募產(chan)品(pin)的(de)單位凈(jing)值已跌破了(le)0.8元(yuan)的(de)傳(chuan)統警戒線，另外(wai)還(huan)有(you)(you)6只(zhi)產(chan)品(pin)凈(jing)值跌破了(le)0.7元(yuan)的(de)傳(chuan)統止損線。

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今日，私募大(da)佬但斌(bin)(bin)在其(qi)微(wei)博表示，“上周我(wo)們決定(ding)東(dong)(dong)方港(gang)灣(wan)的(de)所有產品(pin)累計凈值在1以(yi)下的(de)管(guan)理(li)費(fei)(fei)(fei)都不(bu)收了，回(hui)到1以(yi)上再(zai)收，這(zhe)樣公(gong)司收入會(hui)少近1億元，這(zhe)會(hui)給(gei)(gei)公(gong)司經營帶來一些(xie)壓力(li)，但困(kun)難時刻(ke)，我(wo)們希(xi)望與(yu)客(ke)戶一起共(gong)渡難關，另外(wai)我(wo)也認(ren)為如果(guo)給(gei)(gei)客(ke)戶賺不(bu)到錢(qian)，我(wo)們就不(bu)應該(gai)收這(zhe)個(ge)費(fei)(fei)(fei)用，也希(xi)望以(yi)后發產品(pin)，合(he)同中可列明1以(yi)下不(bu)收取管(guan)理(li)費(fei)(fei)(fei)。”但斌(bin)(bin)同時表示，艱(jian)難時刻(ke)，希(xi)望共(gong)同努力(li)，做好投資，不(bu)辜(gu)負投資人對(dui)東(dong)(dong)方港(gang)灣(wan)的(de)信任與(yu)支持。

值(zhi)(zhi)得(de)注意的是(shi)，0.8元(yuan)的凈值(zhi)(zhi)是(shi)大(da)多數(shu)私(si)募基金(jin)產(chan)(chan)品(pin)(pin)的預警(jing)線，0.7元(yuan)則(ze)是(shi)大(da)多數(shu)私(si)募基金(jin)產(chan)(chan)品(pin)(pin)的清盤線。私(si)募排(pai)排(pai)網數(shu)據顯示，目前東(dong)方港灣旗下有103只基金(jin)單位凈值(zhi)(zhi)在1元(yuan)以下，占產(chan)(chan)品(pin)(pin)總量的45.98%。東(dong)方港灣2021年(nian)(nian)發行(xing)了(le)73只產(chan)(chan)品(pin)(pin)，2020年(nian)(nian)發行(xing)了(le)71只產(chan)(chan)品(pin)(pin)，2022年(nian)(nian)來(lai)暫未發行(xing)產(chan)(chan)品(pin)(pin)。

市場的(de)(de)連續調整(zheng)，最受傷的(de)(de)莫過于2021年(nian)高位(wei)成(cheng)立的(de)(de)部分(fen)私募基(ji)金，建(jian)倉之后(hou)就(jiu)遭遇(yu)調整(zheng)，部分(fen)產品凈(jing)值已經觸及傳統的(de)(de)預(yu)警線(xian)甚至(zhi)接近(jin)清盤(pan)線(xian)。

東(dong)方港(gang)灣(wan)這邊也是(shi)如此(ci)。成立于2021年1月11日華潤信(xin)托(tuo)-東(dong)方港(gang)灣(wan)2號(hao)(hao)截(jie)至(zhi)1月28日的(de)(de)單位凈(jing)值為(wei)0.6938元；成立于2021年2月5日的(de)(de)中融-東(dong)方港(gang)灣(wan)10號(hao)(hao)同期(qi)單位凈(jing)值為(wei)0.6759元；成立于2021年1月11日的(de)(de)華潤信(xin)托(tuo)-東(dong)方港(gang)灣(wan)金陵6期(qi)同期(qi)單位凈(jing)值為(wei)0.6819元。

東方港灣：當前市場的不確定性主要來自海外

在投(tou)資(zi)人的(de)(de)印(yin)象中，私募大(da)佬(lao)但斌(bin)是(shi)價值投(tou)資(zi)的(de)(de)典型代表。十幾(ji)年前，但斌(bin)以一(yi)部《時間的(de)(de)玫瑰(gui)》的(de)(de)奠定了自(zi)己(ji)在市場中的(de)(de)“江湖地位”，之后“押(ya)注”貴州茅臺這(zhe)一(yi)穿越(yue)牛熊(xiong)的(de)(de)長(chang)牛股而(er)為更(geng)多投(tou)資(zi)者(zhe)所熟(shu)知。

不過(guo)在剛剛過(guo)去的(de)2021年(nian)，由(you)于(yu)市場風格的(de)變(bian)遷(qian)，私募大佬但斌并不順利。今年(nian)1月25日凌晨，東方港灣(wan)董事長但斌發(fa)文透露，為(wei)了讓(rang)同事們(men)過(guo)個好(hao)年(nian)，他(ta)讓(rang)財務把年(nian)終獎給同事發(fa)了。至于(yu)自己，他(ta)稱只領(ling)了0元，理由(you)是(shi)2021年(nian)A股與港股“做得(de)不好(hao)，懲(cheng)罰一下(xia)自己！”。

值得(de)注意的是(shi)，這并不(bu)是(shi)但斌首次(ci)在(zai)微博中反思“做(zuo)得(de)不(bu)好”。2021年(nian)(nian)7月26日(ri)，上(shang)證指(zhi)數跌2.34%，失守3500點(dian)，他也曾發文(wen)反省“做(zuo)得(de)不(bu)好”。2021年(nian)(nian)7月26日(ri)晚上(shang)，但斌在(zai)微博發文(wen)稱：“從業29年(nian)(nian)，2021年(nian)(nian)算經歷(li)了(le)又一(yi)次(ci)考驗(yan)！除了(le)美股正(zheng)收益，A股與港股都(dou)是(shi)負(fu)收益……”。

對于(yu)A股后(hou)市，東方(fang)港灣(wan)相關(guan)人士(shi)今日(ri)告訴《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞》記者，當前(qian)市場(chang)的(de)(de)不確定(ding)性主要來自海外，而國(guo)內方(fang)面的(de)(de)確定(ding)性相對較強(qiang)。在通(tong)脹壓力(li)邊際趨緩(huan)的(de)(de)背(bei)景之下(xia)，我國(guo)一、二季度依(yi)然有(you)望(wang)維持(chi)較優的(de)(de)流動(dong)性環境，上半年再降息可期，而結構性貨幣(bi)政(zheng)策的(de)(de)加碼(ma)有(you)望(wang)帶動(dong)數字經濟(ji)、擴內需、能耗雙(shuang)控等概念持(chi)續(xu)火熱。目前(qian)A股市場(chang)量能略顯(xian)不足，風(feng)格尚不明朗，投資者對于(yu)未來市場(chang)走(zou)勢(shi)的(de)(de)判斷存(cun)在較大分歧(qi)，消息面對于(yu)板(ban)塊表現的(de)(de)影響更加明顯(xian)且頻繁(fan)。

在(zai)當前海外不確定(ding)性風險持續上(shang)行、國(guo)內(nei)持續加碼寬(kuan)松穩增(zeng)長(chang)以對沖(chong)經(jing)濟下行壓力的(de)(de)背景之下，仍需(xu)保持關注疫情擾動消退以及穩增(zeng)長(chang)調(diao)整(zheng)中(zhong)預期有(you)望修復的(de)(de)部分低估值板塊，同時(shi)側重于在(zai)經(jing)濟下行環境之中(zhong)具有(you)較優防御能力的(de)(de)價值藍(lan)籌標的(de)(de)。投(tou)資(zi)是(shi)一(yi)場長(chang)跑，波動是(shi)無法避免的(de)(de)，重點是(shi)經(jing)歷風雨后(hou)，能否交(jiao)出一(yi)份讓投(tou)資(zi)人滿(man)意的(de)(de)答(da)卷。我(wo)(wo)們(men)一(yi)直以來遵守一(yi)貫的(de)(de)投(tou)資(zi)策略和風控原則，在(zai)有(you)長(chang)期機遇的(de)(de)行業中(zhong)布(bu)局，在(zai)擅長(chang)的(de)(de)板塊中(zhong)抓(zhua)住機遇。投(tou)資(zi)需(xu)要恒心和耐心，我(wo)(wo)們(men)會與陪(pei)伴我(wo)(wo)們(men)的(de)(de)投(tou)資(zi)人繼(ji)續前行。

富達國(guo)際亞洲股票研究總監繆子美(mei)也(ye)向記者(zhe)表(biao)示：“相比(bi)其他(ta)市(shi)場而言，中國(guo)需要面對不(bu)同(tong)的(de)經濟(ji)周期(qi)和(he)前景(jing)。這(zhe)意味(wei)著盡(jin)管面臨(lin)增長降速的(de)阻(zu)力，中國(guo)的(de)公司(si)盈利前景(jing)似乎有(you)了邊際改善，而且與全(quan)球同(tong)業相比(bi)，前瞻估(gu)(gu)值(zhi)指標也(ye)更(geng)具吸引力。雖(sui)然的(de)確也(ye)有(you)盈利不(bu)及預期(qi)的(de)風險，但在考慮到新一(yi)輪的(de)寬松周期(qi)、合理的(de)估(gu)(gu)值(zhi)、以及全(quan)球投資(zi)者(zhe)的(de)相對低配，中國(guo)市(shi)場很有(you)可能在2022年跑贏(ying)新興市(shi)場指數。”