每經(jing)(jing)記者｜李可愚    每經(jing)(jing)編輯｜陳旭(xu)    

11月(yue)(yue)CPI數據(ju)新鮮出爐。12月(yue)(yue)9日，國(guo)家統計局網(wang)站發(fa)布消(xiao)息(xi)稱，2022年(nian)11月(yue)(yue)份，全(quan)國(guo)居(ju)民消(xiao)費價格(ge)(ge)(ge)（CPI）同(tong)比上漲1.6%。其(qi)中，食(shi)品價格(ge)(ge)(ge)上漲3.7%，非(fei)食(shi)品價格(ge)(ge)(ge)上漲1.1%；消(xiao)費品價格(ge)(ge)(ge)上漲2.3%，服務價格(ge)(ge)(ge)上漲0.5%。1~11月(yue)(yue)平(ping)均，全(quan)國(guo)居(ju)民消(xiao)費價格(ge)(ge)(ge)比上年(nian)同(tong)期上漲2.0%。從環比來看，11月(yue)(yue)份，全(quan)國(guo)居(ju)民消(xiao)費價格(ge)(ge)(ge)下降0.2%。

資料(liao)來源：國(guo)家統計局、Wind、中信證券楊靖制圖(tu)(tu)、視覺中國(guo)圖(tu)(tu)

《每日經濟新(xin)聞》記者注意(yi)到，CPI同比(bi)漲幅創下(xia)今年(nian)4月(yue)以來的新(xin)低，環比(bi)漲幅也在時隔兩個月(yue)后(hou)再次出現下(xia)降。

國(guo)家(jia)統(tong)計(ji)局城市司首席統(tong)計(ji)師董莉娟解(jie)讀表示，11月份，受國(guo)內(nei)疫情、季節性因(yin)素及(ji)去年同(tong)期對比(bi)(bi)基數走高等共同(tong)影響，CPI環(huan)比(bi)(bi)由漲轉降，同(tong)比(bi)(bi)漲幅回落(luo)。

豬肉價格由漲轉降

11月CPI數據一個最顯著的特點，就是(shi)同比(bi)漲幅明顯收縮(suo)，環比(bi)甚至出現了負增長(chang)。

對(dui)此(ci)，國金證(zheng)券首席經濟學家趙偉接受《每日經濟新(xin)聞》記者微信采訪時分(fen)(fen)析(xi)，11月，CPI同(tong)比漲(zhang)(zhang)幅收(shou)窄0.5個百分(fen)(fen)點(dian)至1.6%，環比漲(zhang)(zhang)幅轉負至負0.2%，核心(xin)CPI同(tong)比漲(zhang)(zhang)幅再(zai)度持(chi)平于0.6%。

CPI的各分項中，食品(pin)環(huan)比(bi)漲幅由正轉負至負0.8%，低于往年(nian)同期均值(zhi)，與鮮菜拖(tuo)累有(you)關，豬價也由漲轉降。非食品(pin)環(huan)比(bi)漲幅走平，與線下消費相關的分項受(shou)疫情干擾明顯走弱，如文教娛、其他(ta)商品(pin)服務等(deng)。

“物價始(shi)終保持平(ping)穩運行，充分體現(xian)了(le)我國(guo)(guo)經濟韌性強，市(shi)場規模大，保供穩價措施有(you)力有(you)效。”中國(guo)(guo)宏觀(guan)經濟研究(jiu)院(yuan)綜合(he)形勢研究(jiu)室主任郭麗巖(yan)說。

董莉娟分(fen)析表(biao)示，從同比(bi)(bi)看，CPI上(shang)(shang)漲(zhang)1.6%，漲(zhang)幅(fu)比(bi)(bi)上(shang)(shang)月回(hui)落0.5個百分(fen)點。同比(bi)(bi)漲(zhang)幅(fu)回(hui)落較多，主(zhu)要是去(qu)年(nian)同期對比(bi)(bi)基數(shu)走(zou)高影(ying)響(xiang)。而從環比(bi)(bi)看，CPI由上(shang)(shang)月上(shang)(shang)漲(zhang)0.1%轉(zhuan)(zhuan)為下降(jiang)0.2%。其中，食品價(jia)格由上(shang)(shang)月上(shang)(shang)漲(zhang)0.1%轉(zhuan)(zhuan)為下降(jiang)0.8%，影(ying)響(xiang)CPI下降(jiang)約0.14個百分(fen)點。

食品中(zhong)，鮮菜因天氣條件較好(hao)供應充(chong)足，價格下降8.3%，降幅(fu)比上月(yue)擴大(da)3.8個百(bai)分點(dian)；中(zhong)央儲備豬(zhu)(zhu)肉投放工作繼續開展，生豬(zhu)(zhu)供給持(chi)續增(zeng)加，豬(zhu)(zhu)肉價格由漲轉降，下降0.7%；鮮果價格季(ji)節性上漲1.5%。

非食品(pin)價(jia)格(ge)(ge)(ge)繼續持平。非食品(pin)中，國際(ji)油價(jia)變動影響(xiang)國內汽(qi)油和柴油價(jia)格(ge)(ge)(ge)分別上漲2.1%和2.3%；冬裝(zhuang)新款上市，服裝(zhuang)價(jia)格(ge)(ge)(ge)上漲0.4%；受疫(yi)情影響(xiang)，飛(fei)機票和賓館住(zhu)宿價(jia)格(ge)(ge)(ge)分別下降7.5%和2.9%。

對于(yu)未(wei)來(lai)(lai)CPI走(zou)勢，趙偉分析稱，明年CPI或前高后低，應關注(zhu)核(he)心CPI的(de)漲價(jia)節奏。伴隨著(zhu)防疫措施的(de)不(bu)斷優化，國內(nei)總需求進一(yi)步復蘇(su)升溫可能帶(dai)來(lai)(lai)滯(zhi)后效應，加大(da)通脹反彈壓(ya)力，驅動邏(luo)輯來(lai)(lai)自服務業(ye)“補償(chang)式(shi)”漲價(jia)等。

展望未來(lai)物(wu)價走勢(shi)，國(guo)家(jia)統(tong)計局(ju)新聞(wen)發言人付(fu)凌暉表示，下階段，居民消(xiao)費價格有望保持溫(wen)和(he)上漲態勢(shi)。

“下(xia)一步，將繼續加(jia)大對疫(yi)情較(jiao)重地區的貨(huo)源(yuan)組(zu)織和調(diao)運力度，指導(dao)優化(hua)末端配(pei)送舉措，全力做好群(qun)眾(zhong)生活物資(zi)保障供應。”商(shang)務部新聞(wen)發言人束(shu)玨婷(ting)說。

PPI中樞繼續回落

而在同期發布(bu)的全(quan)國工業(ye)生產者(zhe)出廠(chang)價格（PPI）數(shu)(shu)據方面(mian)，11月份，受煤炭(tan)、石油、有色金屬等(deng)行(xing)業(ye)價格上(shang)漲影響，PPI環(huan)比微漲；受去年同期對比基數(shu)(shu)較高影響，同比繼續下降(jiang)。從(cong)同比看，PPI下降(jiang)1.3%，降(jiang)幅與上(shang)月相同。從(cong)環(huan)比看，PPI上(shang)漲0.1%，漲幅比上(shang)月回落0.1個百分點(dian)。

董莉娟對(dui)此解讀稱，環比數據顯(xian)示，煤炭保(bao)供力度加大，供給有(you)(you)所改善(shan)，煤炭開(kai)采和洗選業(ye)(ye)價格上漲(zhang)0.9%，漲(zhang)幅回落(luo)2.1個百分點。石油(you)、有(you)(you)色金屬(shu)等行(xing)業(ye)(ye)價格上漲(zhang)，其中石油(you)和天然氣開(kai)采業(ye)(ye)價格上漲(zhang)2.2%，有(you)(you)色金屬(shu)冶(ye)煉和壓延加工業(ye)(ye)價格上漲(zhang)0.7%。

鋼材需求(qiu)整(zheng)體仍偏弱，黑色(se)金屬冶煉和(he)(he)壓延加(jia)工業(ye)價(jia)格(ge)下降1.9%，降幅(fu)擴大1.5個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。此外(wai)，燃氣(qi)生產和(he)(he)供應業(ye)價(jia)格(ge)上漲(zhang)(zhang)1.6%，農副食品加(jia)工業(ye)價(jia)格(ge)上漲(zhang)(zhang)0.7%，計算機(ji)通信(xin)和(he)(he)其他電子設(she)備(bei)制造業(ye)價(jia)格(ge)上漲(zhang)(zhang)0.3%。

郭麗巖分析，隨著美歐等主要經濟(ji)體(ti)(ti)持續(xu)加(jia)息(xi)、經濟(ji)增速放緩，疊加(jia)高(gao)基數效應，國際大宗商(shang)品價格可能延續(xu)總體(ti)(ti)回落態(tai)勢，或將(jiang)帶動國內PPI偏弱運行。

對(dui)于(yu)(yu)PPI漲幅明顯(xian)走(zou)(zou)弱所帶來的(de)(de)影響，趙偉分析稱，未來CPI中樞抬(tai)升、PPI中樞回落下，“剪(jian)刀差”或進(jin)一步走(zou)(zou)闊(kuo)，有利(li)于(yu)(yu)利(li)潤格局改(gai)善。疊加(jia)政策支(zhi)持下的(de)(de)融資支(zhi)持，部分現金(jin)流、資本開(kai)支(zhi)邊際改(gai)善行(xing)業的(de)(de)景氣度或較高。

封面圖片來源(yuan)：資(zi)料來源(yuan)：國(guo)家(jia)統計局、Wind、中信(xin)證券楊靖制圖、視(shi)覺中國(guo)圖