光大證券研報指出，我(wo)們通過對(dui)酒店、航空(kong)(kong)(kong)、機(ji)(ji)場、旅游(you)板塊的(de)(de)基(ji)本面比較，認為后(hou)疫(yi)情時代的(de)(de)“盈利(li)彈(dan)性”是酒店>航空(kong)(kong)(kong)>機(ji)(ji)場>旅游(you)；同時通過對(dui)以上四大行(xing)業的(de)(de)股(gu)價(jia)(jia)(jia)復(fu)(fu)(fu)盤，我(wo)們發現(xian)疫(yi)情以來四大板塊的(de)(de)股(gu)價(jia)(jia)(jia)都提前基(ji)本面修(xiu)復(fu)(fu)(fu)，各自(zi)走勢(shi)很大程度上已(yi)經(jing)反映了各自(zi)“盈利(li)彈(dan)性”的(de)(de)不(bu)同預期；另外，我(wo)們也(ye)比較了中美航空(kong)(kong)(kong)股(gu)在(zai)疫(yi)情期間的(de)(de)不(bu)同表現(xian)，也(ye)明確看到(dao)了美國(guo)航空(kong)(kong)(kong)股(gu)價(jia)(jia)(jia)提前基(ji)本面修(xiu)復(fu)(fu)(fu)的(de)(de)歷史走勢(shi)。基(ji)于以上，我(wo)們認為雖然航空(kong)(kong)(kong)客(ke)運需(xu)求恢(hui)復(fu)(fu)(fu)相對(dui)較慢，但航空(kong)(kong)(kong)機(ji)(ji)場板塊的(de)(de)估值(zhi)將(jiang)提前基(ji)本面修(xiu)復(fu)(fu)(fu)，A股(gu)航空(kong)(kong)(kong)機(ji)(ji)場板塊的(de)(de)估值(zhi)修(xiu)復(fu)(fu)(fu)行(xing)情仍未結束，2023年將(jiang)繼續延續。其中，考慮到(dao)機(ji)(ji)場板塊存在(zai)“錯殺”因素，機(ji)(ji)場公司未來的(de)(de)修(xiu)復(fu)(fu)(fu)空(kong)(kong)(kong)間可能更大。