每經(jing)記者｜蔡鼎    每經(jing)編(bian)輯｜高(gao)涵    

美(mei)東時間(jian)3月(yue)7日（周二），美(mei)聯儲主席鮑威爾如期出席半年一度(du)的(de)參議(yi)院銀行委員會的(de)聽證會，就半年度(du)貨幣政策報告發表證詞演(yan)講。

鮑威爾在講話中強化了“鷹派”預期。他指出，美聯儲終端利率“可能會高于”先前預估的水平，而且如果需要，（美聯儲）將做好加快加息步伐的準備。

鮑威爾講話后，美股三大指數直線下挫。美元指數直線拉升，一度漲超1%，非美(mei)貨幣集(ji)體重挫：英鎊兌美(mei)元日內一度跌近1%；兩(liang)年(nian)(nian)期美(mei)債收益率(lv)再度觸及(ji)4.966%，續刷2007年(nian)(nian)以來(lai)新高；兩(liang)年(nian)(nian)期美(mei)債收益率(lv)較10年(nian)(nian)期美(mei)債收益率(lv)高逾100個基(ji)點(dian)，為1981年(nian)(nian)以來(lai)首次，突顯市場對衰退將至(zhi)的擔憂。

截至發稿，道指下挫逾570點，抹去今年迄今的漲幅并轉為下跌。另外納指(zhi)跌(die)145.41點(dian)，跌(die)幅為(wei)1.25%，報11530.33點(dian)；標普(pu)500指(zhi)數(shu)跌(die)62.05點(dian)，跌(die)幅為(wei)1.53%，報3986.37點(dian)。

圖片來源：Wind

期貨市場開始大幅押注美聯儲3月加息50個基點

值得注意的是，盡管2月份的非農就業數據要到本周五才會發布，但美東時間周二和周三鮑威爾在參眾兩院的證詞陳述，將是他在FOMC本月下旬議息會議（美東時間3月21日~22日）之前的最后一次公開講話，因此鮑威(wei)爾(er)的措(cuo)辭被(bei)市場密(mi)切關注。

周二的講話中，鮑威爾援引今年早些時候發表的數據稱，2022年年底通脹的持續回落趨勢已經被逆轉，并警告稱，未來將（繼續）收緊貨幣政策，以減緩美國經濟的過熱增長。

“最新的經濟數據強于預期，這表明利率的最終水平可能高于此前的預期。如果(guo)所有數據都表(biao)明(ming)加(jia)快收緊貨幣(bi)政(zheng)策是必(bi)要(yao)的(de)，那么我們將加(jia)快加(jia)息的(de)步伐。”鮑威爾在參議院銀行(xing)委(wei)員會聽證會上(shang)說道。

CNBC報道中稱，鮑威爾的上述言論有兩層含義：一是在本輪加息周期中，聯邦基金的終端利率可能要高于美聯儲FOMC此前給出的點陣圖上的預期；二是如果通脹數據持續走高，那么FOMC上個月將加息幅度縮小到25個基點就將是暫時的。

鮑威爾講話后，期貨交易員開始大幅押注美聯儲將在本月下旬的FOMC議息會議上加息50個基點——芝商所“美聯(lian)儲觀(guan)察”工具(ju)顯示，截至發(fa)稿，期貨市場認為(wei)美聯(lian)儲將在本月加息(xi)50個(ge)(ge)基(ji)點的概(gai)率（69.8%），已(yi)經超過了加息(xi)25個(ge)(ge)基(ji)點的概(gai)率（30.2%）。

圖片來源：芝商所

在去年12月份發布的點陣圖中，FOMC官員當時預估的本輪周期的終端利率為5.1%。然而，在鮑威爾周二的講話結束后，芝商所的數據顯示，目前期貨交易員認為最終的終端利率將在5.50%~5.75%之間。

圖片來源：芝商所

美聯儲內部對加息路徑存爭議

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到，今年以來，隨(sui)著越來越多好于預期(qi)的經濟數(shu)據的發布(bu)，市場普遍樂觀地認為，美聯儲能夠在不讓經濟陷入衰退(tui)困(kun)境的情(qing)況下(xia)抑制通(tong)脹。

然而，1月份的數據顯示，美聯儲青睞的通脹指標——PCE當月按年率上漲5.4%，仍遠高于美聯儲2%的長期目標，也略高于去年12月份的水平。對此，鮑威爾認為，目前的趨勢表明，美聯儲抗擊通脹的工作還沒有結束。

他指出，“我們已經做了很多工作，但到目前為止，貨幣緊縮政策的全部效果還沒有顯現。因此，我們還有更多的工作要做。恢復價格穩定可能需要我們在一段時間內保持限制性的貨幣政策立場。過往的歷史告誡我們不要過早地放松貨幣政策。”

鮑威爾在講話中還(huan)指出，雖然住(zhu)房(fang)等領域的通(tong)脹已經有(you)所(suo)改善，但(dan)在剔除住(zhu)房(fang)、食品和能源等在內的其他重(zhong)要(yao)服務支出類型上(shang)，“幾乎沒有(you)看(kan)到通(tong)脹放緩的跡象。”

CNBC報道截圖

《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)注意到，在(zai)過去這一年(nian)(nian)時間(jian)內，美(mei)聯(lian)儲已經連續加(jia)息8次(ci)，目(mu)前(qian)的聯(lian)邦(bang)基金利(li)率已經達到4.5%~4.75%區(qu)間(jian)，創2008年(nian)(nian)全球金融(rong)危(wei)機以(yi)來(lai)的新高。從表(biao)面上來(lai)看，聯(lian)邦(bang)基金利(li)率決定了銀行之間(jian)的隔夜拆(chai)借利(li)率，但這也會傳(chuan)導至抵押貸款、汽車貸款和信(xin)用卡等(deng)眾多的其(qi)他消費(fei)領(ling)域。

此外，對(dui)于接下來的(de)(de)加息(xi)路徑，美(mei)(mei)聯(lian)儲內部也存在(zai)不小(xiao)的(de)(de)分歧。包括(kuo)亞特蘭大聯(lian)儲行長(chang)博(bo)斯(si)蒂克（注(zhu)(zhu)：非2023年票委）在(zai)內的(de)(de)官(guan)員近日表示(shi)，他(ta)們認(ren)為美(mei)(mei)聯(lian)儲的(de)(de)加息(xi)周(zhou)期(qi)很(hen)快就會(hui)結束。然(ran)而，美(mei)(mei)聯(lian)儲理事沃勒（注(zhu)(zhu)：2023年票委）等其他(ta)官(guan)員卻更為謹慎，他(ta)們對(dui)最近的(de)(de)通脹數據表示(shi)擔(dan)憂，并表示(shi)緊(jin)縮周(zhou)期(qi)可(ke)能還會(hui)持(chi)續下去。

美東時(shi)間(jian)周三早間(jian)（北(bei)京時(shi)間(jian)3月(yue)8日(ri)(ri)23時(shi)），鮑威爾(er)還將出席眾議院(yuan)金融服務委員會的(de)證詞陳(chen)述(shu)。將于北(bei)京時(shi)間(jian)3月(yue)8日(ri)(ri)23時(shi)同時(shi)發布(bu)的(de)，還有JOLTS職位空缺數據(ju)。

此外，北京時間3月10日晚間公布的美國2月非農就業數據以及失業率也被市場密切關注。在1月(yue)意外增(zeng)加超過50萬個就(jiu)業(ye)崗位后，市場普遍預期(qi)2月(yue)復蘇勢頭將(jiang)有所降溫，或回落(luo)到20萬左右，失業(ye)率將(jiang)小幅回升(sheng)至3.5%，同時(shi)緊(jin)張的(de)勞(lao)動(dong)力(li)供需(xu)關(guan)系(xi)或推高薪資(zi)增(zeng)速(su)，成為(wei)通脹壓力(li)的(de)潛在風險(xian)。

封面圖片來源：視覺(jue)中國