每經記者｜涂穎浩    ;每經編輯｜廖丹    

面對即將到來的中度(du)老(lao)齡(ling)化(hua)、重度(du)老(lao)齡(ling)化(hua)，“老(lao)有所養(yang)”該如何保障，是當下最(zui)為熱點的話題之一(yi)。

近(jin)日，上海80后夫(fu)妻在社交(jiao)媒體(ti)稱存款到300萬，決定雙(shuang)雙(shuang)“退休(xiu)”，引發熱議。對(dui)此，清華(hua)大學經濟管理(li)學院中(zhong)國保險(xian)與風險(xian)管理(li)研究(jiu)中(zhong)心主任陳秉正在近(jin)日受訪時認為，每個家庭不一(yi)樣，具(ju)體(ti)可以(yi)從“滿足日常生活需(xu)要(yao)、可能(neng)的意外性支(zhi)出、退休(xiu)之(zhi)前(qian)需(xu)要(yao)儲(chu)(chu)蓄(xu)多少”這三個方面去考慮(lv)。而需(xu)要(yao)儲(chu)(chu)蓄(xu)多少，又與投資和(he)儲(chu)(chu)蓄(xu)方式有(you)關(guan)系。

作為養老金融產業的重要組成部分，商業保險機構在幫助居民做好退休財務準備方面理應發揮重要且不可替代的作用。同方全球人壽副總經理彭勃介紹稱，以海外市場較為成熟的變額年金產品為例，到領取期每年能夠保證領取5%~5.5%不等，這一領取比例下，基本上可以保證本金不減少。

陳秉正還指出，專屬養老保險(xian)(xian)就屬于(yu)變額年金(jin)性質，其一部分資(zi)金(jin)投資(zi)于(yu)股票市場，因此高收益(yi)(yi)率是(shi)可(ke)(ke)預期的(de)(de)(de)。在保險(xian)(xian)公司做好投資(zi)風險(xian)(xian)管(guan)控的(de)(de)(de)前(qian)提下(xia)，預計這一類產品未來仍(reng)然可(ke)(ke)以(yi)保持相對更高的(de)(de)(de)收益(yi)(yi)率水平，從消費者角度(du)來說(shuo)是(shi)可(ke)(ke)以(yi)期待的(de)(de)(de)。

養老儲備到底需要多少才夠用？

截(jie)至2021年(nian)底，全國60歲及(ji)(ji)以上老(lao)(lao)年(nian)人口(kou)(kou)達2.67億(yi)，占(zhan)總(zong)人口(kou)(kou)的18.9%；65歲及(ji)(ji)以上老(lao)(lao)年(nian)人口(kou)(kou)達2億(yi)以上，占(zhan)總(zong)人口(kou)(kou)的14.2%。據(ju)測算，預計“十四(si)五”時(shi)期，我國60歲及(ji)(ji)以上老(lao)(lao)年(nian)人口(kou)(kou)總(zong)量將(jiang)(jiang)突(tu)破(po)3億(yi)，占(zhan)比(bi)將(jiang)(jiang)超過(guo)20%，進入(ru)中度老(lao)(lao)齡化階(jie)段。2035年(nian)左右，60歲及(ji)(ji)以上老(lao)(lao)年(nian)人口(kou)(kou)將(jiang)(jiang)突(tu)破(po)4億(yi)，在(zai)總(zong)人口(kou)(kou)中的占(zhan)比(bi)將(jiang)(jiang)超過(guo)30%，進入(ru)重度老(lao)(lao)齡化階(jie)段。

截至2021年(nian)底全國(guo)60歲及以上(shang)老年(nian)人口達2.67億(yi)

中度老(lao)齡化在(zai)前(qian)，做(zuo)(zuo)好養(yang)老(lao)規劃，還(huan)需(xu)(xu)未雨綢繆。那么，養(yang)老(lao)儲備(bei)到底需(xu)(xu)要多少才夠用？陳秉正對記(ji)者分析稱(cheng)，假設一(yi)個人65歲退休(xiu)，理(li)財(cai)期限確定(ding)到90歲，退休(xiu)生活有(you)25年(nian)，在(zai)退休(xiu)的(de)時候(hou)把所有(you)的(de)財(cai)富(fu)作(zuo)年(nian)金化的(de)處理(li)，即(ji)分成25份，每(mei)份就(jiu)是4%，按照(zhao)每(mei)年(nian)花掉(diao)(diao)“4%原則”，即(ji)使(shi)沒有(you)做(zuo)(zuo)任何投資，把自己(ji)所有(you)的(de)財(cai)富(fu)在(zai)有(you)生之年(nian)全部消費(fei)掉(diao)(diao)了。從經濟學的(de)角度來說，這(zhe)樣一(yi)種最(zui)理(li)性的(de)，可以使(shi)人終身效應最(zui)大化的(de)一(yi)種安排。

陳秉正還(huan)稱(cheng)，上述“4%原則”對應還(huan)有(you)“300原則”，即25年有(you)300個月，在300個月中將(jiang)所(suo)有(you)的財富分成300份，一(yi)(yi)(yi)個月花一(yi)(yi)(yi)份，直至正好全部(bu)花完。但事(shi)實上不一(yi)(yi)(yi)定是這樣(yang)的情況：比(bi)如將(jiang)這筆錢(qian)(qian)做一(yi)(yi)(yi)個投(tou)資組合(he)(he)，投(tou)資組合(he)(he)中至少要有(you)60%左右的資金購(gou)買一(yi)(yi)(yi)個股票指(zhi)數基金，40%用(yong)于(yu)購(gou)買債券等固定收益類產品，從長期(qi)來(lai)看，這樣(yang)的投(tou)資組合(he)(he)收益率很(hen)容易(yi)達到(dao)10%以上。若投(tou)資收益好的話，還(huan)可(ke)以把錢(qian)(qian)留給后(hou)人。

對于“上海80后夫妻存款到300萬是否滿足退休需要”這一問題，在陳秉正看來，如果沒有意外性支出的話，又有基本的醫療保險、養老保險，這個應該是可以的。但他(ta)強(qiang)調，無論是“4%原則”還是“300原則”，可能忽略的(de)(de)(de)一些問題有：如(ru)果投(tou)資收益(yi)比(bi)較低，錢還是夠花，但是最后剩的(de)(de)(de)不(bu)多了(le)；如(ru)果通貨膨脹比(bi)較高，人們的(de)(de)(de)消(xiao)費習慣發生(sheng)了(le)很大(da)變化，10年、20年以后，人們的(de)(de)(de)生(sheng)活品(pin)質提高了(le)，4%肯定(ding)就不(bu)夠了(le)；如(ru)果出(chu)現一些意外性事件，比(bi)如(ru)說重(zhong)大(da)疾(ji)病(bing)，4%可能也是不(bu)夠的(de)(de)(de)。

養老儲備(bei)到(dao)(dao)底(di)需(xu)(xu)要(yao)多(duo)少(shao)(shao)才(cai)夠用(yong)？陳秉正認為，每(mei)個家庭不一樣，可以(yi)從具體(ti)三個方面去考慮：滿足日(ri)常生活(huo)需(xu)(xu)要(yao)，可能(neng)(neng)的意(yi)外性支出(chu)，退(tui)休之前需(xu)(xu)要(yao)儲蓄多(duo)少(shao)(shao)。而需(xu)(xu)要(yao)儲蓄多(duo)少(shao)(shao)，又和投資和儲蓄方式有關系(xi)。在(zai)滿足日(ri)常生活(huo)需(xu)(xu)求方面，大體(ti)上(shang)可按照現在(zai)國際上(shang)通行的“70-80原則”，即退(tui)休以(yi)后用(yong)于日(ri)常生活(huo)需(xu)(xu)要(yao)的收入，能(neng)(neng)夠達到(dao)(dao)退(tui)休前日(ri)常生活(huo)水平的70%到(dao)(dao)80%的標準(zhun)來做退(tui)休財務準(zhun)備(bei)。

個人養老金有待加大稅收激勵力度

清華大學經(jing)濟(ji)管理學院中國保險與風險管理研(yan)(yan)究(jiu)中心和(he)同方(fang)全球(qiu)人(ren)(ren)壽近日發布的《2022中國居民退休準備指(zhi)數調(diao)研(yan)(yan)報(bao)告》（以(yi)(yi)下簡稱《報(bao)告》）指(zhi)出，2021年(nian)，中國社(she)會(hui)的老(lao)年(nian)撫養比已(yi)經(jing)達到20.8%。倘若中國的人(ren)(ren)口自然(ran)增長率繼續下滑，可以(yi)(yi)預期未來(lai)社(she)會(hui)面臨的養老(lao)保障(zhang)經(jing)濟(ji)壓力會(hui)持(chi)續擴大，年(nian)輕人(ren)(ren)負(fu)擔加重，當(dang)前以(yi)(yi)現收現付(fu)制(zhi)為(wei)主的社(she)保養老(lao)基金運營模式(shi)恐怕難以(yi)(yi)為(wei)繼。

近年來，第三支(zhi)柱(zhu)養(yang)老(lao)保險建設的(de)(de)步(bu)伐不(bu)斷加快。2022年4月21日，國務院(yuan)辦公(gong)廳(ting)發布了《關于推(tui)動個(ge)人(ren)養(yang)老(lao)金(jin)發展的(de)(de)意見》，擴大參(can)與(yu)個(ge)人(ren)養(yang)老(lao)金(jin)的(de)(de)金(jin)融機構(gou)與(yu)產品(pin)范圍，第三支(zhi)柱(zhu)個(ge)人(ren)養(yang)老(lao)金(jin)覆蓋的(de)(de)范圍將拓展至(zhi)包(bao)括商業養(yang)老(lao)保險、公(gong)募基(ji)金(jin)、銀行理財、儲蓄存款等適合投(tou)資的(de)(de)金(jin)融產品(pin)。

同(tong)年11月25日(ri)，個(ge)人養(yang)(yang)老金制度在(zai)36個(ge)城(cheng)市(shi)和地區率先啟動實(shi)施。中國銀(yin)行保(bao)險(xian)(xian)信息(xi)技(ji)術管理有限公(gong)司公(gong)布的信息(xi)顯示，截(jie)至3月2日(ri)，個(ge)人養(yang)(yang)老金保(bao)險(xian)(xian)產品(pin)(pin)(pin)名(ming)單(dan)已由首批6家公(gong)司7款(kuan)產品(pin)(pin)(pin)擴容至12家公(gong)司20款(kuan)產品(pin)(pin)(pin)。產品(pin)(pin)(pin)類型涵蓋專屬商(shang)業養(yang)(yang)老保(bao)險(xian)(xian)、年金保(bao)險(xian)(xian)、兩全保(bao)險(xian)(xian)、萬能(neng)保(bao)險(xian)(xian)等。

在彭勃看來，相對于短期收益率，長期來看，消費者對于養老金保險產品安全性的要求是非常高的，未來的長期利率可能繼續下滑、股市存在變數的情況下，保險公司在資產管理方面需要更加穩健，同時在營銷方面也要給客戶一個相對較為穩健的預期。

對于個(ge)(ge)人(ren)(ren)養(yang)(yang)老(lao)金賬(zhang)戶的推出，陳(chen)秉正認為，應當通過稅收優(you)惠(hui)政(zheng)策的激勵作用，讓消費者愿意(yi)把錢放到個(ge)(ge)人(ren)(ren)養(yang)(yang)老(lao)金賬(zhang)戶中(zhong)(zhong)來。全國政(zheng)協委(wei)員、中(zhong)(zhong)國人(ren)(ren)壽集團董(dong)事長白濤(tao)在《關于進一步完善養(yang)(yang)老(lao)服務(wu)體(ti)系的提(ti)案》中(zhong)(zhong)亦建議，加快推進個(ge)(ge)人(ren)(ren)養(yang)(yang)老(lao)金制(zhi)度擴展(zhan)至全國范圍(wei)，適當提(ti)高繳費額度上限，考(kao)慮分檔分級稅優(you)政(zheng)策設(she)計，對中(zhong)(zhong)低收入人(ren)(ren)群實行全程免稅優(you)惠(hui)。

以保險產品銜接上下游養老與健康服務

根據(ju)《2022中國居民(min)退休(xiu)準備(bei)指(zhi)數(shu)調研報告》，在創新養(yang)老(lao)(lao)年(nian)(nian)金(jin)產(chan)(chan)品(pin)(pin)方面(mian)，保險(xian)機構可(ke)以(yi)開發契(qi)合(he)養(yang)老(lao)(lao)需求的保額可(ke)變(bian)的壽險(xian)類產(chan)(chan)品(pin)(pin)、可(ke)提供緊急流動性的養(yang)老(lao)(lao)年(nian)(nian)金(jin)產(chan)(chan)品(pin)(pin)、對接(jie)企業(ye)年(nian)(nian)金(jin)和(he)職業(ye)年(nian)(nian)金(jin)的養(yang)老(lao)(lao)年(nian)(nian)金(jin)產(chan)(chan)品(pin)(pin)、嵌入長期護(hu)理(li)保障(zhang)的養(yang)老(lao)(lao)年(nian)(nian)金(jin)保險(xian)產(chan)(chan)品(pin)(pin)以(yi)及積極(ji)探(tan)索并加快發展變(bian)額年(nian)(nian)金(jin)等。

彭勃介紹稱，以(yi)海外(wai)市場較為成(cheng)熟(shu)的變(bian)額年金產品(pin)為例，到領取(qu)期每年能夠保(bao)證領取(qu)5%~5.5%收(shou)益率不(bu)等，這(zhe)一(yi)領取(qu)比例下，基本(ben)上可(ke)以(yi)保(bao)證本(ben)金不(bu)減少。他還指出，這(zhe)類產品(pin)要有比較強的對沖投(tou)資工具，短期引入仍然較難(nan)。

除了(le)創新養(yang)老(lao)年金產品，上(shang)(shang)述《報告》還指(zhi)出，保險(xian)行業(ye)可以以保險(xian)業(ye)務為(wei)支點，以保險(xian)產品銜接上(shang)(shang)下游養(yang)老(lao)與健康服務，促進(jin)產品開發和養(yang)老(lao)業(ye)務相互融合。

3月5日(ri)，2023年政府工作報(bao)告(gao)中多次(ci)提到“養老”相(xiang)關(guan)內容。其中指出，積(ji)極應對人(ren)口(kou)老齡化，推動老齡事業和養老產業發展。發展社區和居家養老服務，在稅(shui)費、用房、水電氣價格等方面給予政策(ce)支持。推進醫養結合。加強(qiang)養老服務保障。

陳秉正對《每日經濟新聞》記者表示，現在很多保險公司把保險產品的銷售和保險服務結合起來，相當于保險產業鏈的延伸，保險機構不是只提供一個保險產品，同時還提供養老服務。他還指出，保險(xian)公司提供(gong)養老服(fu)務，無(wu)論是以(yi)重資產還是輕資產形式，都需要將(jiang)產品和服(fu)務兩者(zhe)很(hen)好(hao)地整合起來，這需要保險(xian)機(ji)構做更(geng)多的功課。

全國人大代(dai)表、太平洋醫療健康管理有限公(gong)司(si)(si)副總經理周(zhou)燕芳認為(wei)，保(bao)(bao)險(xian)(xian)業應(ying)不斷創新發(fa)展第三支柱養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)保(bao)(bao)險(xian)(xian)，推(tui)進可持(chi)續的多(duo)層次養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)保(bao)(bao)障體系建設。同時，保(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)投(tou)資布局的養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)社(she)區(qu)初具規(gui)模(mo)，頭部(bu)險(xian)(xian)企(qi)在高(gao)品質養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)社(she)區(qu)的服務能力有望向居家養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)及社(she)區(qu)養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)延(yan)展，豐富養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)服務。

在提(ti)升醫(yi)(yi)療(liao)(liao)服(fu)務水平方(fang)面(mian)，周燕(yan)芳認為，保險公(gong)司應(ying)成為高品質(zhi)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)服(fu)務以(yi)及新(xin)藥、新(xin)器械、新(xin)治(zhi)療(liao)(liao)方(fang)法的重要支付方(fang)，促進高品質(zhi)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)服(fu)務和消(xiao)費(fei)醫(yi)(yi)療(liao)(liao)的發展，還應(ying)加大(da)在大(da)健(jian)康領(ling)域的投(tou)資，帶動健(jian)康醫(yi)(yi)療(liao)(liao)、醫(yi)(yi)藥衛生(sheng)產(chan)業的發展。

“應鼓勵(li)商業(ye)(ye)保(bao)險(xian)(xian)公司創(chuang)新參與養老護(hu)(hu)(hu)(hu)理(li)(li)(li)產業(ye)(ye)鏈條建設，逐(zhu)步(bu)(bu)提(ti)高商業(ye)(ye)保(bao)險(xian)(xian)服(fu)務老年護(hu)(hu)(hu)(hu)理(li)(li)(li)問題的(de)能(neng)力，滿足(zu)老齡(ling)化現象帶來的(de)長(chang)期護(hu)(hu)(hu)(hu)理(li)(li)(li)保(bao)險(xian)(xian)需求。”全(quan)國(guo)政協(xie)委員(yuan)、對外經濟貿易大學(xue)保(bao)險(xian)(xian)學(xue)院副(fu)院長(chang)孫潔表示，應借(jie)鑒各國(guo)先進經驗模式(shi)，探索分級養老護(hu)(hu)(hu)(hu)理(li)(li)(li)機制，逐(zhu)步(bu)(bu)形(xing)成以“居(ju)家護(hu)(hu)(hu)(hu)理(li)(li)(li)為(wei)(wei)(wei)基礎，社(she)區服(fu)務為(wei)(wei)(wei)依托(tuo)、機構護(hu)(hu)(hu)(hu)理(li)(li)(li)為(wei)(wei)(wei)補充”的(de)無(wu)縫銜(xian)接(jie)養老護(hu)(hu)(hu)(hu)理(li)(li)(li)服(fu)務體系。

封面圖(tu)片來源：視覺中國-VCG41N896478964