每(mei)(mei)經記(ji)者｜張(zhang)壽林(lin)    每(mei)(mei)經編輯｜程鵬 馬子卿     

4月4日，消息傳來，工商銀行被(bei)中國銀行間市場交易商協(xie)會啟動(dong)自律調查！

中國(guo)銀行間市場交(jiao)易商協(xie)會網站顯示，近(jin)日，交易商協(xie)會在日常監測工(gong)(gong)作(zuo)中(zhong)發現，工(gong)(gong)商銀(yin)(yin)行主(zhu)承銷(xiao)的多期債(zhai)務融資(zi)工(gong)(gong)具發行定價嚴重偏(pian)離市場(chang)(chang)合理水平，干(gan)擾了市場(chang)(chang)秩序，涉嫌違反(fan)銀(yin)(yin)行間債(zhai)券市場(chang)(chang)自(zi)律管理相關規定。依據(ju)《銀(yin)(yin)行間債(zhai)券市場(chang)(chang)自(zi)律處分(fen)規則》，交易商協(xie)會已對(dui)工(gong)(gong)商銀(yin)(yin)行開展自(zi)律調查。

同時，交易(yi)商(shang)協(xie)會官方表示，按照《中國銀行間(jian)市場交易(yi)商(shang)協(xie)會業務檢(jian)查(cha)工作規(gui)(gui)程》的規(gui)(gui)定，交易商(shang)協(xie)會也(ye)將(jiang)啟動對其他主承銷商(shang)的業務檢(jian)查(cha)，發(fa)現涉嫌違反(fan)注(zhu)冊(ce)發(fa)行相關管(guan)理規(gui)(gui)則(ze)的，將(jiang)按程序(xu)予以自律懲戒。

記者(zhe)就此詢問了業內，有業內人士(shi)稱(cheng)，有的(de)主承(cheng)(cheng)銷(xiao)商(shang)可(ke)能(neng)是(shi)包銷(xiao)債(zhai)券，比(bi)如某個(ge)債(zhai)的(de)利(li)率發出來是(shi)2.0，繼續(xu)分銷(xiao)出去(qu)的(de)話，市場正常估值可(ke)能(neng)是(shi)3.0，這(zhe)(zhe)意味著承(cheng)(cheng)銷(xiao)機構(gou)要以低于包銷(xiao)價格(ge)賣(mai)掉這(zhe)(zhe)個(ge)債(zhai)。那么對于承(cheng)(cheng)銷(xiao)機構(gou)來說，肯定(ding)虧(kui)錢了，甚至(zhi)連承(cheng)(cheng)銷(xiao)費用(yong)都賺(zhuan)不回來，相當(dang)于賠(pei)本承(cheng)(cheng)銷(xiao)這(zhe)(zhe)筆債(zhai)。現在整個(ge)市場都在“卷”，主承(cheng)(cheng)銷(xiao)商(shang)可(ke)能(neng)就是(shi)通(tong)過這(zhe)(zhe)種方式去(qu)爭搶客戶。

每(mei)經記者注意到，2021年(nian)8月(yue)，銀行間市場交(jiao)易商(shang)協會曾發布《關于進一步加強債(zhai)務融資工具(ju)承銷報(bao)價規(gui)范的通知》，明確建立債(zhai)務融資工具(ju)承銷費(fei)(fei)率報(bao)備機制，將(jiang)對承銷費(fei)(fei)率明顯低于行業公允水(shui)平(ping)的進行執業質量督導(dao)檢查，引導(dao)市場規(gui)范有(you)序(xu)競爭。

交易商(shang)協會曾指出，市場上(shang)仍存在(zai)部分承銷機構為搶占市場份額，低(di)價惡(e)性競爭的(de)(de)亂象，甚至低(di)于成(cheng)本(ben)展業，既擾(rao)亂市場秩序，也難以保證(zheng)執(zhi)業質(zhi)量，讓高技(ji)術含量、高價值的(de)(de)承銷工作異化(hua)(hua)為獲(huo)取市場份額的(de)(de)“通道(dao)業務(wu)”。既損害債券市場健康發展根基，也不利(li)于金(jin)融市場改革(ge)深化(hua)(hua)。

按照上述通知，主承(cheng)銷商應自覺(jue)維護債務融資工具市(shi)(shi)場良好生(sheng)態，在債務融資工具項目承(cheng)攬、承(cheng)做(zuo)、發行等各階段(duan)，不得出現(xian)違(wei)反公平(ping)競(jing)爭、低價惡性競(jing)爭、破(po)壞市(shi)(shi)場秩序(xu)的行為。

主(zhu)承銷(xiao)商承銷(xiao)報價明(ming)(ming)顯低于市場公(gong)允水平的(de)，交(jiao)易(yi)商協會(hui)將(jiang)相(xiang)應采(cai)取(qu)建議(yi)主(zhu)承銷(xiao)商出(chu)具(ju)(ju)專項說明(ming)(ming)、開展現場檢查等措(cuo)施(shi)，督導主(zhu)承銷(xiao)商加強執業(ye)質(zhi)量(liang)管理。主(zhu)承銷(xiao)商及其相(xiang)關工(gong)作人員違反(fan)債(zhai)務融資工(gong)具(ju)(ju)承銷(xiao)發行(xing)相(xiang)關要求以及本通知規定(ding)的(de)，交(jiao)易(yi)商協會(hui)將(jiang)視情節輕(qing)重采(cai)取(qu)相(xiang)應自(zi)律措(cuo)施(shi)。

記者|張壽林?

編輯|程鵬?馬(ma)子卿 杜波(bo)

校對|段煉

封面圖(tu)片來(lai)源：每(mei)日經濟新聞 資料圖

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