每經記者｜趙李南(nan)    每經編(bian)輯｜文多    

8月7日，凱賽生物（SH688065，股(gu)價61.33元(yuan)，市值358億(yi)元(yuan)）發布2023年半年報(bao)。

2023年上半年，凱(kai)賽生物(wu)實現營業收入約10.3億元(yuan)，同比(bi)減少20.05%；實現歸母(mu)凈(jing)利潤約2.42億元(yuan)，同比(bi)減少28.12%。

凱賽生物稱，上(shang)半(ban)年扣非后(hou)凈利潤約2億(yi)元(yuan)，同比下降(jiang)39.46%，主要系公司(si)長鏈(lian)二元(yuan)酸系列銷量受下游需求疲軟影(ying)響(xiang)較(jiao)同期有所下降(jiang)，一次性成本(ben)費用(yong)增加所致。

此外(wai)，凱賽(sai)生物(wu)公(gong)告稱(cheng)，募投項目(mu)(mu)之一“年(nian)產50萬噸(dun)生物(wu)基(ji)戊二胺及90萬噸(dun)生物(wu)基(ji)聚酰(xian)胺項目(mu)(mu)”達到預定可使用狀態的時間預計將延遲至2024年(nian)底。

長鏈二元酸需求疲軟

長鏈二(er)元酸(suan)系列產品一直是貢獻凱賽生(sheng)物(wu)收入的主力。據凱賽生(sheng)物(wu)招股書介紹，生(sheng)物(wu)法長鏈二(er)元酸(suan)通(tong)常(chang)是指碳(tan)鏈上(shang)含有十個及以上(shang)碳(tan)原子的脂肪(fang)族二(er)元羧酸(suan)，是重要(yao)精(jing)細化工中間(jian)體，主要(yao)用于高性(xing)能長鏈聚酰胺、香料、熱熔膠(jiao)、潤滑油、耐寒增塑劑、粉末涂料。

圖片來源：凱賽生物(wu)公告截圖

《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)注意到(dao)，收入(ru)下(xia)滑(hua)和管理費用增長是導(dao)致(zhi)凱賽(sai)生物今年上半年利潤下(xia)滑(hua)的兩個(ge)主要原因。

從(cong)收(shou)入結(jie)構變動(dong)上(shang)看，今年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)凱賽生(sheng)物(wu)的長鏈二元(yuan)酸(suan)系(xi)列和(he)生(sheng)物(wu)基聚酰(xian)胺系(xi)列分別(bie)實現收(shou)入約9.4億(yi)元(yuan)和(he)0.7億(yi)元(yuan)，分別(bie)相(xiang)較于去年(nian)同(tong)期下(xia)降(jiang)約1.4億(yi)元(yuan)和(he)0.7億(yi)元(yuan)。對于收(shou)入的下(xia)滑，凱賽生(sheng)物(wu)表示，長鏈二元(yuan)酸(suan)系(xi)列銷量受下(xia)游需求(qiu)疲軟影(ying)響較同(tong)期有所(suo)下(xia)降(jiang)。

收(shou)入(ru)下降的(de)同(tong)(tong)時(shi)，凱賽生(sheng)物(wu)的(de)成本下降幅度較低，由此(ci)導致(zhi)了公司毛利(li)率(lv)出(chu)現了下滑。Wind數據顯(xian)示，凱賽生(sheng)物(wu)今年(nian)上半年(nian)的(de)毛利(li)率(lv)為29.73%，去年(nian)同(tong)(tong)期為35.07%。

同(tong)(tong)時，今年(nian)上(shang)半年(nian)凱(kai)賽(sai)生物(wu)的管理費(fei)用約(yue)0.9億(yi)元，去年(nian)同(tong)(tong)期約(yue)0.66億(yi)元，這在一(yi)定程度上(shang)也影響了凈利潤。“管理費(fei)用較上(shang)年(nian)同(tong)(tong)期數(shu)同(tong)(tong)比上(shang)升38.50%，主要(yao)系(xi)一(yi)次性費(fei)用以及股份(fen)支付費(fei)用增加(jia)導致(zhi)。”凱(kai)賽(sai)生物(wu)表示。

從管(guan)理費(fei)用的明(ming)細構成看，導(dao)致(zhi)凱賽生(sheng)物管(guan)理費(fei)用增(zeng)(zeng)長的最大因素(su)是職(zhi)工薪酬(chou)及(ji)福(fu)利，該(gai)科(ke)目(mu)相較于去年同期增(zeng)(zeng)長了約1900萬元(yuan)。

此外，今年6月底，凱賽生物(wu)發(fa)布了向特(te)定對象(xiang)發(fa)行(xing)(xing)A股股票預(yu)案，計劃募集資(zi)金(jin)不超過66億元(yuan)，用于補充(chong)流動資(zi)金(jin)及償還(huan)貸款.發(fa)行(xing)(xing)對象(xiang)為上海(hai)曜(yao)勤(qin)（擬設立(li)）。凱賽生物(wu)表(biao)示(shi)，如發(fa)行(xing)(xing)完成后，招商局集團通過上海(hai)曜(yao)勤(qin)（擬設立(li)）間接持有(you)公(gong)司的股份預(yu)計超過5%。

“本次向特(te)定對象發行股票完成后(hou)，招(zhao)商局集(ji)團將成為上市公司(si)間(jian)接(jie)股東，并擬與公司(si)簽(qian)訂業務合(he)作協議(yi)，開展系(xi)列生(sheng)物基聚酰胺材料方面的戰略(lve)合(he)作。”凱賽生(sheng)物表(biao)示。

部分募投項目延期

據凱賽生(sheng)物2023年半(ban)年報(bao)，其(qi)目前生(sheng)物法長鏈二元酸年產能11.5萬噸。

除了長(chang)鏈二元酸之外，凱賽生物還(huan)表示：“生物基聚(ju)酰胺(an)及其單體生物基戊二胺(an)的大規(gui)模產(chan)線(xian)已投產(chan)，開(kai)始(shi)貢(gong)獻(xian)銷售收入，上(shang)述(shu)產(chan)品產(chan)能(neng)利用率提升的過程(cheng)仍可能(neng)存在(zai)一定的設備調試、技術工藝調整優化(hua)等問題需(xu)要(yao)解決，存在(zai)達產(chan)進(jin)度不及預期的風險。”

2020年(nian)，凱賽生(sheng)物(wu)IPO募(mu)(mu)集資(zi)金(jin)凈額約53億元。2022年(nian)，凱賽生(sheng)物(wu)稱(cheng)，其將募(mu)(mu)投項(xiang)(xiang)目“40000噸(dun)(dun)/年(nian)生(sheng)物(wu)法癸二(er)酸建(jian)設項(xiang)(xiang)目”募(mu)(mu)集資(zi)金(jin)投入(ru)(ru)金(jin)額由約17億元調整為約5億元，變更(geng)募(mu)(mu)集資(zi)金(jin)約12億元投入(ru)(ru)新項(xiang)(xiang)目“年(nian)產50萬(wan)噸(dun)(dun)生(sheng)物(wu)基(ji)戊二(er)胺及90萬(wan)噸(dun)(dun)生(sheng)物(wu)基(ji)聚酰(xian)胺項(xiang)(xiang)目”。

據(ju)今年8月7日凱(kai)賽生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)的最新公告，公司表示：“根據(ju)募(mu)投項(xiang)目(mu)當(dang)前實際(ji)建(jian)設情況(kuang)和投資(zi)進度，在(zai)募(mu)集資(zi)金投資(zi)用(yong)途及投資(zi)規模(mo)不(bu)發生(sheng)(sheng)(sheng)變更情況(kuang)下，經審慎研究，公司擬對‘年產50萬(wan)噸生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)基(ji)戊二胺及90萬(wan)噸生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)基(ji)聚酰胺項(xiang)目(mu)’達到預定可使用(yong)狀態的時間進行調整。”

圖(tu)片來(lai)源：凱賽生物公告截圖(tu)

凱(kai)賽生物將(jiang)該項目的達到預定可(ke)使(shi)用狀態(tai)日(ri)期由今年底調(diao)整至(zhi)了明年底。對于(yu)調(diao)整原因，公司稱：“受(shou)項目所在(zai)地(di)園區的基礎(chu)設(she)施配(pei)套規劃變動影響，該募(mu)投項目建設(she)進度較原計劃有所延長。”

在半年(nian)報中，凱賽生(sheng)物(wu)表示，年(nian)產50萬噸(dun)生(sheng)物(wu)基戊二胺(an)及(ji)年(nian)產90萬噸(dun)生(sheng)物(wu)基聚(ju)酰胺(an)項(xiang)(xiang)目(mu)、年(nian)產3萬噸(dun)長鏈二元酸和2萬噸(dun)長鏈聚(ju)酰胺(an)項(xiang)(xiang)目(mu)等正(zheng)在建(jian)設(she)(she)中，由于項(xiang)(xiang)目(mu)投資建(jian)設(she)(she)受到人員組(zu)織、供應商設(she)(she)備加工運(yun)抵、土建(jian)安裝速度以及(ji)宏(hong)觀環(huan)境、貿易和行業政策變化等因(yin)素(su)，可(ke)能對項(xiang)(xiang)目(mu)建(jian)設(she)(she)和經營產生(sheng)一定的影響，存在建(jian)設(she)(she)進度不達預期的風險。

封面圖片來(lai)源(yuan)：視覺中國