每經記者｜劉(liu)明濤    每經編輯｜肖(xiao)芮冬    

2022年以來，N型(xing)技術加(jia)速迭代，TOPCon技術憑借其較高的轉換(huan)效率、相對成(cheng)熟的設備(bei)與工藝、較高的量(liang)產(chan)性價(jia)比，在N型(xing)路(lu)線(xian)中率先(xian)脫(tuo)穎(ying)而(er)出(chu)，產(chan)業化進程不(bu)斷(duan)加(jia)速。而(er)2023年為TOPCon技術大規模(mo)放量(liang)元年，行業步入(ru)規模(mo)化量(liang)產(chan)階段。

據了解(jie)，TOPCon電(dian)池的(de)(de)技術路線核心差異(yi)在(zai)于隧(sui)穿氧化層(ceng)和摻雜(za)多晶硅的(de)(de)制備，目前主流(liu)制備方法為LPCVD和PECVD。LPCVD路線成(cheng)熟度(du)相對較(jiao)高，成(cheng)膜效果好，但是有繞鍍(du)、原(yuan)位摻雜(za)難、需要(yao)消耗石英管等(deng)缺(que)點(dian)；PECVD可(ke)原(yuan)位摻雜(za)、工藝精簡，但存在(zai)成(cheng)膜質量較(jiao)差、生產良率較(jiao)低(di)等(deng)問(wen)題。

目前，行業(ye)(ye)內實現大規模(mo)出貨(huo)TOPCon的主流技術(shu)路徑(jing)是LPCVD，代(dai)表企業(ye)(ye)為(wei)晶科能源和鈞達股份。新(xin)增(zeng)擴產則主要(yao)以(yi)PECVD為(wei)主，主要(yao)廠商包括通威股份、晶澳科技、天(tian)合光能等。當前時點看，兩種技術(shu)路線在(zai)成(cheng)本(ben)、效率上并無明顯差(cha)異，未來或呈現兩種路徑(jing)并行態勢。

售(shou)價方面，當前TOPCon較PERC具(ju)備(bei)0.1元/W以上的溢(yi)(yi)價，主要原因(yin)一是(shi)TOPCon相(xiang)比PERC電池具(ju)有高(gao)效率(lv)，進而攤薄面積相(xiang)關BOS成本；二則(ze)是(shi)TOPCon具(ju)備(bei)高(gao)雙面率(lv)+低(di)溫度系數+低(di)衰減等(deng)優秀特(te)性(xing)，可提高(gao)電站生命周期(qi)發(fa)電量，降(jiang)低(di)下游LCOE，從而在銷售(shou)端帶(dai)來溢(yi)(yi)價。

成(cheng)本(ben)方面，當前(qian)領先TOPCon電(dian)池廠可將成(cheng)本(ben)差異和PERC控制(zhi)在0.03元/W以內(nei)。綜(zong)合考(kao)慮收入(ru)和成(cheng)本(ben)兩個維(wei)度，當前(qian)TOPCon較PERC單瓦盈利(li)高0.07元/W以上，具備較好經濟(ji)性。根據華泰(tai)證券不完全(quan)統計(ji)(ji)，2023年(nian)新增(zeng)TOPCon產能超過400GW，預計(ji)(ji)到2024年(nian)，TOPCon將超過PERC成(cheng)為光(guang)伏電(dian)池技術(shu)新主線。

華泰證(zheng)券分析指出，作為(wei)當前性價(jia)(jia)比最(zui)高(gao)的(de)N型電池(chi)(chi)路(lu)線，TOPCon電池(chi)(chi)屬于(yu)優(you)質且(qie)稀缺產能(neng)，全(quan)年將保(bao)持(chi)供(gong)不應求態勢，盈利溢價(jia)(jia)有望保(bao)持(chi)。產業技(ji)(ji)術迭代周期中，率先實現技(ji)(ji)術研(yan)發與量產的(de)領先電池(chi)(chi)組件廠商有望充分享(xiang)受新技(ji)(ji)術帶(dai)來的(de)超額收益。

點評：經(jing)過過去1年的市場(chang)培(pei)育期，目前終端客(ke)戶(hu)已充分認知到TOPCon產品性價比(bi)，在產品選擇上TOPCon已成為客(ke)戶(hu)首選。國(guo)內(nei)市場(chang)央(yang)國(guo)企招(zhao)標N型占比(bi)達到40%～50%，頭部企業(ye)海外訂單中TOPCon占比(bi)大幅提升(sheng)(sheng)。隨(sui)著TOPCon電池效(xiao)率的進一(yi)(yi)步提升(sheng)(sheng)，未來N、P組件功率差拉(la)大，TOPCon溢價空間(jian)有望進一(yi)(yi)步提升(sheng)(sheng)。

這里，通過整合天風、安(an)信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友(you)帶來4家公(gong)司簡介，僅供(gong)參考。

1、帝爾激光

公司對TOPCON、IBC、HJT等N型電(dian)池工(gong)藝(yi)以(yi)(yi)及(ji)鈣(gai)鈦礦工(gong)藝(yi)均進(jin)(jin)行相(xiang)應的(de)技術研究，同時積(ji)極(ji)跟進(jin)(jin)市場降本增效動向，加強(qiang)激(ji)光(guang)(guang)轉印技術、TOPCONSE激(ji)光(guang)(guang)硼摻雜、電(dian)鍍前的(de)圖形化工(gong)藝(yi)、組(zu)件端全新激(ji)光(guang)(guang)工(gong)藝(yi)、以(yi)(yi)及(ji)激(ji)光(guang)(guang)在(zai)電(dian)池片生產環節的(de)其(qi)他應用(yong)，進(jin)(jin)一步拓展公司技術儲備，未來有望持續保持強(qiang)競爭力。

?????????——申萬宏(hong)源(yuan)

2、海目星

公(gong)(gong)司TOPcon激光一次摻(chan)雜設(she)備已簽訂合同(tong)350GW+。另據公(gong)(gong)司6月30日(ri)發(fa)布的《向特定對象發(fa)行A股股票募集(ji)說明書（申報(bao)稿）》披(pi)露，公(gong)(gong)司光伏設(she)備訂單已超過(guo)4億元。

?????????——東(dong)北(bei)證券(quan)

3、時創能源

?公(gong)(gong)司(si)(si)(si)已于2021年9月新建2GW電池生產(chan)線用以實(shi)現(xian)光(guang)伏半(ban)片電池工藝的量產(chan)，并陸續獲得無錫尚(shang)德太陽能電力有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)、江蘇(su)蘇(su)美達能源控股有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)、協鑫(xin)集成科(ke)技股份有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)等(deng)組件企(qi)業的認可；2022年9月，該生產(chan)線實(shi)現(xian)滿產(chan)，帶動公(gong)(gong)司(si)(si)(si)光(guang)伏業務2022年實(shi)現(xian)銷售收入17.48億元。同時，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的2GW電池生產(chan)線在設(she)備(bei)上(shang)具(ju)備(bei)升級為TOPCon技術路線的能力，或有(you)效應對光(guang)伏行業更新迭(die)代。

?????????——華金(jin)證券

4、微導納米

憑借(jie)開發行業內首條GW級(ji)PE-Poly TOPCon電池(chi)工(gong)藝整線(xian)的技術(shu)(shu)優勢，公司推出了(le)全新的TOPCon2.0整線(xian)工(gong)藝技術(shu)(shu)解決方案，TOPCon2.0管式(shi)PETox+PE-poly四(si)合一的各項技術(shu)(shu)指標(biao)達(da)到了(le)行業先(xian)進水(shui)平。

?????????——華安證券

封面圖片來源：視覺中國-VCG111154212850