每經特約評論員 熊錦秋

蓮(lian)(lian)花健(jian)康（SH600186，股價(jia)7.24元，市(shi)值129.9億元）自(zi)2020年完(wan)成重整后(hou)轉(zhuan)型動作不(bu)斷，從布(bu)局籌劃(hua)飲用水(shui)、預制菜，再到9月28日晚(wan)間發布(bu)公告擬花巨資(zi)采(cai)購算力服務器(qi)，引(yin)發上交所下發問詢函，要求蓮(lian)(lian)花健(jian)康說明(ming)本次采(cai)購算力服務器(qi)事(shi)項決策是否審慎(shen)。筆者認為，應依法規范(fan)上市(shi)公司自(zi)愿性(xing)信息(xi)披露(lu)。

據公告，9月27日蓮(lian)花(hua)健康全資子(zi)公司蓮(lian)花(hua)科創與新華三(san)信息簽署《采(cai)購(gou)合同》，采(cai)購(gou)330臺英偉(wei)達H800 GPU（顯卡）系列算(suan)力(li)服務器，合同總價6.93億元(yuan)。本(ben)次交(jiao)(jiao)(jiao)易不構成關聯交(jiao)(jiao)(jiao)易，亦(yi)不構成重大資產重組，無需提(ti)交(jiao)(jiao)(jiao)董(dong)事(shi)會(hui)及股(gu)東大會(hui)審議(yi)。

今年以來，蓮花健康股價(jia)漲(zhang)(zhang)幅超過167%（截(jie)至10月10日收盤），跨界高(gao)科技的信息導致公(gong)司股價(jia)加速上漲(zhang)(zhang)。算力服務(wu)器及配套設備屬于新業務(wu)，與公(gong)司主營業務(wu)不具有協同(tong)性，公(gong)司前期也無相關業務(wu)經驗，截(jie)至6月底(di)公(gong)司可用流(liu)動資金僅約2000萬元，但不管跨界高(gao)科技行業是否成功，反正股價(jia)已(yi)經漲(zhang)(zhang)上來了(le)。

如果(guo)這(zhe)就(jiu)算跨(kua)界高(gao)科(ke)(ke)技(ji)(ji)成功，那(nei)從(cong)事高(gao)科(ke)(ke)技(ji)(ji)產業(ye)豈非如擺夜攤一般容易？A股最讓人不可(ke)理(li)喻的(de)，就(jiu)是投資者過于豐富(fu)的(de)聯想力，買個芯片、高(gao)端設備(bei)就(jiu)是搞高(gao)科(ke)(ke)技(ji)(ji)，搞高(gao)科(ke)(ke)技(ji)(ji)就(jiu)可(ke)以賺大錢，公司股價就(jiu)能大漲，這(zhe)矮化了(le)“高(gao)科(ke)(ke)技(ji)(ji)”的(de)內(nei)涵，也忽視了(le)其中(zhong)的(de)諸多不確定(ding)性。

反(fan)思一(yi)下，目(mu)前一(yi)些上市(shi)公司進(jin)行交易(yi)等運(yun)作，其可行性(xing)、完成概率或(huo)較為有限(xian)，但上市(shi)公司卻急切披露(lu)，此類信息一(yi)般屬于自愿性(xing)信披范疇(chou)，隨意性(xing)過大。

事實上(shang)(shang)，自(zi)愿(yuan)性信(xin)(xin)(xin)披也(ye)已有(you)法(fa)可依，新證券(quan)法(fa)第84條規(gui)定(ding)，信(xin)(xin)(xin)披義務人可自(zi)愿(yuan)披露與投(tou)資者(zhe)作出價(jia)值判斷和(he)投(tou)資決策有(you)關(guan)的信(xin)(xin)(xin)息(xi)，但(dan)不得與依法(fa)披露的信(xin)(xin)(xin)息(xi)相沖突，不得誤(wu)導投(tou)資者(zhe)。滬深交(jiao)易(yi)所也(ye)有(you)相關(guan)規(gui)定(ding)，比如滬市(shi)主板股票上(shang)(shang)市(shi)規(gui)則對此(ci)補充(chong)規(gui)定(ding)，自(zi)愿(yuan)披露信(xin)(xin)(xin)息(xi)應當(dang)審慎(shen)、客(ke)觀，信(xin)(xin)(xin)息(xi)應當(dang)真實、準確、完整，不得利用(yong)該等信(xin)(xin)(xin)息(xi)不當(dang)影響公司股票及其衍生品種(zhong)交(jiao)易(yi)價(jia)格、從事內幕交(jiao)易(yi)、市(shi)場(chang)操縱或者(zhe)其他違法(fa)違規(gui)行為等。

筆者認為(wei)，自愿性(xing)信(xin)息披(pi)露同(tong)樣不能胡(hu)來，應遵守“真實、準(zhun)確(que)、完整、及時(shi)、公(gong)(gong)平(ping)”等(deng)原則。上市公(gong)(gong)司(si)自愿性(xing)信(xin)披(pi)也并非越(yue)多越(yue)好，一些對投(tou)資者投(tou)資決策沒有什(shen)么影(ying)響，甚至是存(cun)在誤(wu)導的(de)信(xin)息，不披(pi)露也罷，比如(ru)此前“工業大麻”“元(yuan)宇宙”等(deng)蹭熱點式信(xin)息，有些投(tou)資者就深受其害。

如果上市公司自愿披(pi)露蹭熱點信息(xi)(xi)，最終實際運作卻(que)無下(xia)文，對(dui)此(ci)監管(guan)部門應該(gai)對(dui)照法律(lv)規(gui)則，看看是否觸(chu)及法律(lv)紅線，包括相關信息(xi)(xi)披(pi)露是否存在(zai)誤導(dao)，是否存在(zai)利用(yong)該(gai)信息(xi)(xi)進(jin)行(xing)內幕(mu)交易、市場(chang)操縱(zong)等。八字還沒(mei)一撇的信息(xi)(xi)，股(gu)價卻(que)先遭到爆(bao)炒，這種事情不能任由其在(zai)A股(gu)市場(chang)屢(lv)屢(lv)發(fa)生。

截至今(jin)年(nian)6月(yue)底，蓮花(hua)健(jian)康凈資產(chan)(chan)14.53億元，本(ben)次擬采購(gou)算力服務器將耗費近(jin)半(ban)凈資產(chan)(chan)，雖不構(gou)成重大重組，但與50%的(de)重大重組標準線也非常接近(jin)，而交易成交金(jin)額占凈資產(chan)(chan)50%以(yi)上，是(shi)需要(yao)經股東(dong)大會(hui)審議通(tong)過的(de)標準線，這使得上市公(gong)司(si)的(de)自(zi)愿性信披(pi)更(geng)加缺(que)少制約，由此也更(geng)容(rong)易形成內幕交易。

在破產重整成(cheng)功完(wan)成(cheng)不久、元氣(qi)尚待恢復之際(ji)，蓮花健(jian)康花巨資(zi)跨界是否(fou)穩妥、是否(fou)可(ke)行(xing)，這些(xie)或需(xu)仔細論證。上市(shi)公司(si)(si)(si)投資(zi)花錢(qian)很(hen)容易(yi)，但要(yao)投資(zi)盈(ying)利卻并不容易(yi)，為(wei)提(ti)升上市(shi)公司(si)(si)(si)較大業務運作的可(ke)行(xing)性(xing)、穩妥性(xing)，筆者建議(yi)對(dui)此應強化股(gu)東約束。可(ke)以規定，對(dui)成(cheng)交(jiao)金額占上市(shi)公司(si)(si)(si)凈(jing)資(zi)產10%以上且金額在1000萬元以上等交(jiao)易(yi)，即需(xu)經過股(gu)東大會審議(yi)通過。

對于(yu)無需股東大會、董(dong)事會審(shen)議的交易事項(xiang)，上市(shi)公(gong)司在自愿披露信(xin)(xin)息前(qian)，對交易事項(xiang)各環節具體(ti)決策負責(ze)人，應(ying)做好內幕信(xin)(xin)息知情人登記和(he)保密(mi)提醒，及時(shi)向監管報(bao)備內幕信(xin)(xin)息知情人等(deng)相關(guan)登記資料。一旦發生股價(jia)異動，即需排查(cha)其(qi)中是否(fou)存在內幕交易嫌疑。

總之(zhi)，上市公司自愿性(xing)信披理應納入法治軌(gui)道，要確保中小投資者(zhe)能由此(ci)受益(yi)，切(qie)實防止淪(lun)為(wei)部分主體“割韭(jiu)菜”的工具。