每經記者(zhe)｜趙李(li)南    每經編輯｜張(zhang)海(hai)妮    

12月11日(ri)，紫(zi)金礦(kuang)業(ye)（SH601899，股(gu)價11.67元，市值3072億元）發布(bu)公(gong)告稱，其旗下位于巴布(bu)亞新幾內(nei)亞（以下簡稱巴新）的波格(ge)拉金礦(kuang)已(yi)于近日(ri)達成全(quan)面復(fu)產(chan)所需(xu)的全(quan)部前(qian)提條件，并(bing)將(jiang)于2023年12月22日(ri)正式啟動復(fu)產(chan)。

《每日經濟新聞》記者注意(yi)到(dao)，波格(ge)拉金礦(kuang)在停產之前是紫(zi)金礦(kuang)業名下最(zui)大的金礦(kuang)，其于(yu)2020年4月停產，迄今已三年有余。

“隨著采(cai)礦(kuang)及(ji)選礦(kuang)等生產系(xi)統(tong)的恢復(fu)運轉(zhuan)，波格拉金(jin)(jin)礦(kuang)復(fu)產后第一(yi)批合(he)質金(jin)(jin)預計將(jiang)于2024年第一(yi)季(ji)度產出。”紫(zi)金(jin)(jin)礦(kuang)業表示。

中(zhong)國國際銅業、鋁業展(zhan)覽會上(shang)的紫金礦業展(zhan)臺 視覺中(zhong)國圖(tu)

波格拉金礦已停產超3年

2015年(nian)，紫(zi)金礦業出(chu)資2.98億美元收購(gou)了在巴布亞(ya)新幾內亞(ya)的巴理克（新幾內亞(ya)）有(you)限公司（以下簡稱BNL）50%的權益。

波格(ge)拉金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)停產之前，BNL持(chi)有(you)巴布亞(ya)新幾(ji)內亞(ya)恩加省波格(ge)拉金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)項(xiang)目(mu)95%的權益。BNL由紫金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)業和國際黃金(jin)(jin)(jin)巨(ju)頭巴理(li)克黃金(jin)(jin)(jin)（GOLD，股(gu)價16.79美(mei)元(yuan)，市值295億美(mei)元(yuan)）分(fen)別持(chi)有(you)50%股(gu)權。

2020年(nian)(nian)4月(yue)，紫金(jin)(jin)礦業發布公告稱(cheng)，BNL在巴布亞新幾(ji)內(nei)(nei)亞的波(bo)格(ge)拉金(jin)(jin)礦的采礦權(quan)(quan)于(yu)2019年(nian)(nian)8月(yue)到期，巴布亞新幾(ji)內(nei)(nei)亞政府于(yu)2020年(nian)(nian)4月(yue)24日發布新聞，決定不(bu)批準波(bo)格(ge)拉金(jin)(jin)礦特別采礦權(quan)(quan)延期申請。

紫金(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)2019年年報顯(xian)示，按照47.5%的(de)(de)權(quan)益(yi)計算，2019年度波格(ge)拉金(jin)礦(kuang)(kuang)歸(gui)屬于紫金(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)的(de)(de)礦(kuang)(kuang)產金(jin)為8827千克，是(shi)當年紫金(jin)礦(kuang)(kuang)業(ye)(ye)擁有的(de)(de)權(quan)益(yi)產金(jin)量(liang)最大的(de)(de)礦(kuang)(kuang)山。

即便是放(fang)在2022年(nian)，停產前(qian)的(de)波格(ge)拉金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)為紫金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)業貢獻的(de)權益產金(jin)(jin)(jin)量也遠超過2022年(nian)紫金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)業名下第一的(de)哥倫比亞(ya)武里蒂卡金(jin)(jin)(jin)礦(kuang)。

同時，波格拉金(jin)(jin)(jin)礦的(de)(de)成(cheng)本(ben)很低，屬(shu)(shu)于(yu)優(you)質金(jin)(jin)(jin)礦。據(ju)巴理(li)(li)克黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)2019年年報，波格拉金(jin)(jin)(jin)礦2019年度的(de)(de)銷售成(cheng)本(ben)為909美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/盎(ang)(ang)(ang)司(si)，全部現金(jin)(jin)(jin)成(cheng)本(ben)為757美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/盎(ang)(ang)(ang)司(si)，全部維持成(cheng)本(ben)為894美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/盎(ang)(ang)(ang)司(si)。該(gai)成(cheng)本(ben)在巴理(li)(li)克黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)旗下的(de)(de)所有礦山(shan)當(dang)中屬(shu)(shu)于(yu)成(cheng)本(ben)較低的(de)(de)礦山(shan)。Minxcon集團的(de)(de)研究顯示，2017年南非的(de)(de)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)(jin)平均生產成(cheng)本(ben)約為1257美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/盎(ang)(ang)(ang)司(si)，處于(yu)1000美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/盎(ang)(ang)(ang)司(si)成(cheng)本(ben)以下的(de)(de)金(jin)(jin)(jin)礦都(dou)屬(shu)(shu)于(yu)優(you)秀者(zhe)。

紫金(jin)(jin)礦業曾(ceng)表示，截(jie)至波格拉金(jin)(jin)礦停產(chan)前，紫金(jin)(jin)礦業已收回該項(xiang)目的投(tou)資成本。

公司權益減少至24.5%

波格(ge)拉(la)金礦(kuang)停產之(zhi)后(hou)，紫金礦(kuang)業開啟了漫長的(de)談判過程。

BNL認為，巴(ba)新(xin)政(zheng)府的決(jue)定(ding)沒(mei)有經過正當程(cheng)序(xu)(xu)，違反(fan)了巴(ba)新(xin)政(zheng)府對BNL的法(fa)律(lv)義務，決(jue)定(ding)積(ji)極利(li)用(yong)法(fa)律(lv)手段維護自身(shen)的合(he)法(fa)權益。2020年7月，BNL向世界(jie)銀行下(xia)屬的國(guo)際投資爭端解決(jue)中心(xin)（ICSID）提起了國(guo)際調(diao)解申請，希望(wang)通(tong)過ICSID調(diao)解程(cheng)序(xu)(xu)，與(yu)巴(ba)新(xin)的利(li)益相(xiang)關(guan)方達(da)成公平合(he)理的延(yan)期協(xie)議。

然而，ICSID調(diao)解也并未對波格拉金礦的復產起(qi)到實(shi)質性(xing)效果。

2021年(nian)4月，BNL與(yu)巴(ba)新政府(fu)簽署框架協(xie)議。根據(ju)該框架協(xie)議，波(bo)格拉(la)金礦(kuang)將由巴(ba)新各(ge)方(fang)和BNL組(zu)建(jian)的新合(he)資公司持(chi)有(you)，其(qi)中：巴(ba)新各(ge)方(fang)合(he)計持(chi)有(you)51%權益，BNL持(chi)有(you)49%權益，BNL將繼續成(cheng)為波(bo)格拉(la)金礦(kuang)的運(yun)營商。

換言(yan)之，按(an)照(zhao)上(shang)述框架協議，BNL對波格拉金礦的(de)權(quan)益(yi)將(jiang)由95%下降至49%，紫金礦業對波格拉金礦的(de)權(quan)益(yi)將(jiang)由47.5%減少(shao)到24.5%。

同時，框架協議還約(yue)定，巴新各方(fang)和BNL在波格拉(la)金(jin)礦總開采(cai)年限內的(de)經濟收(shou)益分成比例為53%和47%；BNL負責重啟波格拉(la)金(jin)礦運營的(de)資本融資；提高(gao)波格拉(la)金(jin)礦項目所(suo)在地(di)的(de)土地(di)主(zhu)擁有的(de)權(quan)益；巴新方(fang)保留10年后以(yi)市(shi)場公允價值收(shou)購(gou)BNL持有的(de)波格拉(la)金(jin)礦49%權(quan)益的(de)權(quan)利。

對于該框(kuang)架協議，紫金礦(kuang)業曾表示(shi)：“波格拉金礦(kuang)的早日重啟符(fu)合(he)各(ge)方利益，BNL與巴新(xin)政府及各(ge)利益相關方達成(cheng)伙伴關系，有(you)助于波格拉金礦(kuang)長期穩(wen)定運營。”

紫金(jin)礦(kuang)業對上(shang)述框架(jia)協議曾(ceng)寄予厚望(wang)，在(zai)2021年4月的公告中稱：“波格拉金(jin)礦(kuang)有(you)望(wang)于(yu)今年恢復(fu)運營。”然(ran)而(er)，即便是(shi)作出了如此大的讓(rang)步后，波格拉金(jin)礦(kuang)也(ye)并(bing)未能夠復(fu)產。

2022年(nian)4月，紫金(jin)礦(kuang)業公告(gao)稱，BNL與巴(ba)新(xin)政府及相(xiang)關方簽(qian)署了波格拉金(jin)礦(kuang)項目(mu)啟動協議(yi)（PPCA）的修正案和新(xin)合資公司10%股權的托管(guan)協議(yi)。

PPCA修正案(an)并(bing)未對BNL持有(you)波(bo)格拉金礦的股(gu)權(quan)比例進行(xing)調整，仍然(ran)為(wei)49%。同時，該(gai)修正案(an)約定了波(bo)格拉金礦其余的股(gu)權(quan)：KMHL（巴(ba)新國(guo)有(you)公(gong)司）持有(you)36%，恩(en)加省礦產資源公(gong)司持有(you)5%，其他巴(ba)新利益相關方持有(you)10%。

貢獻權益年黃金產量約5噸

今年(nian)4月(yue)，紫金礦(kuang)業公(gong)告稱(cheng)，BNL于近(jin)日與巴新政府、新波(bo)(bo)格(ge)拉(la)合營公(gong)司（BNL持有49%股權(quan)，巴新利益相關方合計持有51%股權(quan)）簽(qian)署一份《新波(bo)(bo)格(ge)拉(la)推(tui)進(jin)協議(yi)(yi)》。根據該協議(yi)(yi)，協議(yi)(yi)三(san)方均同意盡快啟(qi)動波(bo)(bo)格(ge)拉(la)金礦(kuang)的全面復產。

經過了漫(man)長的三年(nian)多(duo)時(shi)間，波格拉(la)金礦也(ye)終于迎來了復產的曙光。

今年(nian)12月(yue)11日，紫金(jin)礦(kuang)業(ye)公告稱，波格拉金(jin)礦(kuang)已于(yu)近日達成全(quan)面復產(chan)(chan)所需(xu)的全(quan)部前提條件，并將于(yu)2023年(nian)12月(yue)22日正式啟動復產(chan)(chan)。隨(sui)著(zhu)采(cai)礦(kuang)及(ji)選礦(kuang)等生產(chan)(chan)系統的恢復運轉，波格拉金(jin)礦(kuang)復產(chan)(chan)后第一(yi)(yi)批合質金(jin)預計(ji)將于(yu)2024年(nian)第一(yi)(yi)季度產(chan)(chan)出。

紫金(jin)礦業(ye)表示(shi)，根據BNL最新規(gui)劃，波格拉金(jin)礦保有黃金(jin)資源量417噸(dun)，在復產、達產后(hou)，礦山(shan)(shan)預計(ji)平均(jun)年(nian)產黃金(jin)21噸(dun)，礦山(shan)(shan)剩余壽命(ming)超過20年(nian)。按公(gong)司(si)通過BNL間接持有波格拉金(jin)礦24.5%權(quan)益(yi)計(ji)算(suan)，歸屬公(gong)司(si)權(quan)益(yi)的年(nian)黃金(jin)產量約(yue)5噸(dun)，將顯著(zhu)增加公(gong)司(si)的黃金(jin)產量，并為公(gong)司(si)帶來持續穩定的利潤貢(gong)獻(xian)。

值得注意的(de)(de)是(shi)，波(bo)(bo)格(ge)拉金(jin)(jin)礦(kuang)歸(gui)屬(shu)于(yu)紫金(jin)(jin)礦(kuang)業5噸(dun)的(de)(de)權(quan)(quan)益(yi)年黃金(jin)(jin)產量相較于(yu)此前2019年的(de)(de)8.8噸(dun)已經(jing)大幅下降，5噸(dun)的(de)(de)權(quan)(quan)益(yi)年黃金(jin)(jin)產量也(ye)很可(ke)能(neng)導致波(bo)(bo)格(ge)拉金(jin)(jin)礦(kuang)將不再是(shi)紫金(jin)(jin)礦(kuang)業旗下最(zui)大的(de)(de)金(jin)(jin)礦(kuang)。

從另(ling)外一個角度(du)而言，2022年，紫(zi)金(jin)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)業礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)山產金(jin)約56.4噸，波格拉金(jin)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)的(de)復產也將為紫(zi)金(jin)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)業的(de)黃金(jin)產量(liang)提升做出較大貢獻。

此外，對于利(li)益分(fen)(fen)配上，紫金礦(kuang)(kuang)業表示：“巴新相關方和BNL在波格拉(la)金礦(kuang)(kuang)總(zong)開采年(nian)限內的(de)經濟(ji)收益分(fen)(fen)成(cheng)比(bi)例為53%和47%；經濟(ji)收益分(fen)(fen)成(cheng)是根據現(xian)金流分(fen)(fen)配計算的(de)，巴新相關方享(xiang)有的(de)經濟(ji)分(fen)(fen)成(cheng)包括政(zheng)府(fu)稅費(fei)、從項(xiang)目(mu)公(gong)司的(de)分(fen)(fen)紅與其(qi)他現(xian)金分(fen)(fen)配所(suo)得等。”

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