每(mei)經AI快(kuai)訊(xun)，2024年(nian)1月1日，華鑫(xin)證券發布研(yan)報點(dian)評歐(ou)福蛋(dan)業（839371）。

事件

2023年12月29日(ri)，歐福蛋業發(fa)布關于全(quan)資(zi)(zi)子(zi)公(gong)司投(tou)資(zi)(zi)建設年產150噸溶菌(jun)酶生產線(xian)項目的(de)公(gong)告。

投資要點

▌ 2023年初上市，三季報穩增(zeng)長

公司于2023年1月18日在北交(jiao)所(suo)上市，成(cheng)為(wei)北交(jiao)所(suo)首家外資控股上市企(qi)業(ye)、中國蛋品行業(ye)第一股。公司前三季度(du)營收7.33億(yi)元(yuan)，同增(zeng)13%；歸母凈利潤0.40億(yi)元(yuan)，同增(zeng)40%。其中第三季度(du)營收2.46億(yi)元(yuan)，同增(zeng)8%；歸母凈利潤0.1億(yi)元(yuan)，同增(zeng)26%。

▌蛋(dan)液占比80%左右，擴(kuo)產深耕蛋(dan)制品

公司(si)主營(ying)業務比較明確(que)，蛋液(ye)和蛋粉(fen)營(ying)收合計占比超90%。

2023年(nian)12月29日，公(gong)司(si)(si)(si)(si)全資(zi)(zi)子公(gong)司(si)(si)(si)(si)太陽食品(pin)（天津）有(you)限公(gong)司(si)(si)(si)(si)計(ji)劃與瑞士FORDRASSA合(he)作，依托FORDRASSA的(de)專有(you)技(ji)術(shu)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)建(jian)設預計(ji)年(nian)產(chan)150噸食品(pin)級溶(rong)菌酶生產(chan)線項(xiang)目。該項(xiang)目公(gong)司(si)(si)(si)(si)計(ji)劃以(yi)自有(you)資(zi)(zi)金投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人民幣800萬元購置國內配套設備，提取溶(rong)菌酶的(de)具體設備將由(you)FORDRASSA提供(gong)和配置，產(chan)品(pin)由(you)FORDRASSA推向市場（最(zui)終項(xiang)目投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)總(zong)額以(yi)雙方簽訂(ding)的(de)合(he)作協議及實際投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)為準）。預計(ji)項(xiang)目建(jian)設期為10個月（最(zui)終以(yi)實際建(jian)設情況(kuang)為準）。當前(qian)公(gong)司(si)(si)(si)(si)積極(ji)打造第二增長曲線如雞蛋白(bai)飲料、預制品(pin)類(lei)等，目前(qian)預制品(pin)占(zhan)公(gong)司(si)(si)(si)(si)總(zong)營(ying)收超3%，未來占(zhan)比有(you)望(wang)進(jin)一步提升(sheng)。

▌盈利預測

公(gong)(gong)司(si)是中國蛋制品(pin)(pin)加工業的積極開(kai)拓者和持(chi)續引(yin)領者，持(chi)續深耕雞蛋領域，產品(pin)(pin)廣(guang)泛應(ying)(ying)用于烘焙(bei)、調味品(pin)(pin)及餐飲行業。我們預計公(gong)(gong)司(si)2023-2025年EPS分(fen)別為(wei)(wei)0.27/0.35/0.45元(yuan)，當前股價對應(ying)(ying)PE分(fen)別為(wei)(wei)22/17/14倍，首次覆蓋，給(gei)予(yu)“買(mai)入”投(tou)資評級(ji)。

▌風險提示

宏觀經濟下行風險(xian)、蛋液增(zeng)長(chang)不及預期、蛋粉(fen)增(zeng)長(chang)不及預期、原材料(liao)成(cheng)本上(shang)漲風險(xian)等

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)