每經AI快訊(xun)，2024年1月1日(ri)，海通(tong)證券發布研(yan)報點評潤和軟件(jian)（300339）。

中(zhong)國領先(xian)的(de)(de)軟件整(zheng)體(ti)(ti)解(jie)決(jue)(jue)方(fang)案(an)與(yu)服(fu)務供應商(shang)。自2006年成立至今(jin)始終(zhong)堅持(chi)“國際化(hua)(hua)(hua)”、“專(zhuan)業(ye)化(hua)(hua)(hua)”、“高端化(hua)(hua)(hua)”的(de)(de)發(fa)展(zhan)戰略。公司(si)聚(ju)焦“金(jin)(jin)融科(ke)技”、“智(zhi)能(neng)物(wu)聯(lian)”和“智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)能(neng)源”三(san)大業(ye)務領域，依托從芯片(pian)、硬件、操作系(xi)統(tong)到應用軟件的(de)(de)軟硬件一體(ti)(ti)化(hua)(hua)(hua)產品與(yu)解(jie)決(jue)(jue)方(fang)案(an)能(neng)力(li)，以(yi)及(ji)涵蓋需求、開(kai)發(fa)、測試、運維于(yu)一體(ti)(ti)的(de)(de)綜合服(fu)務體(ti)(ti)系(xi)，賦能(neng)金(jin)(jin)融、能(neng)源、通訊(xun)、汽(qi)車(che)、工業(ye)制造、醫療、教育(yu)、商(shang)業(ye)地產、家居、消(xiao)費電(dian)子等(deng)(deng)行(xing)(xing)業(ye)客(ke)戶，滿足客(ke)戶數(shu)字(zi)化(hua)(hua)(hua)升級轉型(xing)的(de)(de)需求，幫(bang)助客(ke)戶實現價(jia)值提升。其中(zhong)，金(jin)(jin)融科(ke)技業(ye)務主要圍繞(rao)國內金(jin)(jin)融行(xing)(xing)業(ye)國產化(hua)(hua)(hua)、數(shu)字(zi)化(hua)(hua)(hua)轉型(xing)需求，為(wei)銀(yin)行(xing)(xing)、保(bao)險、券商(shang)等(deng)(deng)持(chi)牌金(jin)(jin)融客(ke)戶提供專(zhuan)業(ye)的(de)(de)產品解(jie)決(jue)(jue)方(fang)案(an)及(ji)技術(shu)服(fu)務；智(zhi)能(neng)物(wu)聯(lian)業(ye)務建立了從端到邊到云、從底(di)層技術(shu)到上層應用的(de)(de)物(wu)聯(lian)網(wang)(wang)解(jie)決(jue)(jue)方(fang)案(an)全棧技術(shu)能(neng)力(li)，面向(xiang)智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)金(jin)(jin)融、智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)能(neng)源、智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)城市、智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)醫療、工業(ye)互(hu)聯(lian)、智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)教育(yu)、智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)園區等(deng)(deng)行(xing)(xing)業(ye)領域打造“云-邊-端”高效、安全、協同的(de)(de)解(jie)決(jue)(jue)方(fang)案(an)；智(zhi)慧(hui)(hui)(hui)能(neng)源信息(xi)(xi)化(hua)(hua)(hua)業(ye)務向(xiang)以(yi)電(dian)力(li)為(wei)主的(de)(de)能(neng)源行(xing)(xing)業(ye)客(ke)戶提供數(shu)字(zi)化(hua)(hua)(hua)解(jie)決(jue)(jue)方(fang)案(an)，包含但不僅限(xian)于(yu)能(neng)源物(wu)聯(lian)網(wang)(wang)、電(dian)力(li)AI、電(dian)力(li)營銷、電(dian)力(li)信息(xi)(xi)化(hua)(hua)(hua)及(ji)信息(xi)(xi)安全、數(shu)據(ju)采(cai)集與(yu)分析、電(dian)網(wang)(wang)優化(hua)(hua)(hua)、生產移動(dong)(dong)作業(ye)管(guan)理、營銷移動(dong)(dong)作業(ye)管(guan)理、綜合能(neng)源服(fu)務等(deng)(deng)范圍內的(de)(de)產品與(yu)方(fang)案(an)。

業(ye)(ye)(ye)績(ji)短(duan)期(qi)承壓，看好創新(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)務發展。2023年(nian)(nian)前(qian)三季度，公(gong)司(si)實(shi)(shi)現收入21.62億(yi)(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)降2.37%；實(shi)(shi)現歸(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)(jing)利(li)(li)潤0.98億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)降18.95%；扣非歸(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)(jing)利(li)(li)潤0.47億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)降34.21%。利(li)(li)潤端下(xia)降主要(yao)系智(zhi)能物聯業(ye)(ye)(ye)務中的(de)(de)傳(chuan)統技(ji)術服務業(ye)(ye)(ye)務因客(ke)戶需求減少(shao)，在項(xiang)目短(duan)期(qi)調整過程中，相應的(de)(de)人力成本有所(suo)增加。同(tong)(tong)時，部分(fen)創新(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)務尚(shang)處于項(xiang)目投入期(qi)。隨(sui)著創新(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)務行業(ye)(ye)(ye)落地的(de)(de)不(bu)斷推進，創新(xin)(xin)業(ye)(ye)(ye)務的(de)(de)收入將(jiang)不(bu)斷提升。2023年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，公(gong)司(si)實(shi)(shi)現營收為(wei)14.35億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)減少(shao)3.24%；歸(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)(jing)利(li)(li)潤0.80億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)減少(shao)8.36%；扣非歸(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)(jing)利(li)(li)潤0.30億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)減少(shao)27.91%。2023年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)公(gong)司(si)綜合毛利(li)(li)率(lv)為(wei)26.64%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)減少(shao)1.51pct；三費(fei)率(lv)方(fang)面，銷(xiao)售(shou)/管理(li)/研(yan)發費(fei)用率(lv)分(fen)別(bie)為(wei)3.20%/9.20%/10.74%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)分(fen)別(bie)變(bian)動(dong)+0.33pct/+0.78pct/+0.12pct。截至2023年(nian)(nian)9月30日，公(gong)司(si)經營性凈(jing)(jing)現金(jin)流為(wei)-2.60億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)縮(suo)窄(zhai)7.88%；合同(tong)(tong)負債(zhai)1.23億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)減少(shao)16.61%。

核心(xin)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)穩步增(zeng)長(chang)。分(fen)項業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)方面。2023年(nian)上(shang)半年(nian)，金(jin)融科技(ji)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)實現收(shou)入(ru)7.86億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)12.03%，占總營(ying)收(shou)的(de)54.78%，毛利率為26.08%；智能物聯(lian)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)實現收(shou)入(ru)4.24億元(yuan)，同比減(jian)少(shao)22.32%，主要系智能物聯(lian)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)中(zhong)的(de)傳統外包業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)因客戶(hu)需求減(jian)少(shao)，業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)量相應下降，占總營(ying)收(shou)的(de)29.52%，毛利率為27.12%；智慧能源(yuan)信息(xi)化業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)實現收(shou)入(ru)1.55億元(yuan)，較(jiao)上(shang)年(nian)同期(qi)增(zeng)長(chang)3.45%，占總營(ying)收(shou)的(de)10.83%，毛利率為28.76%。以上(shang)三大主營(ying)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)中(zhong)，除智能物聯(lian)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)收(shou)入(ru)出現下滑外，其(qi)他(ta)兩大業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)收(shou)入(ru)均保(bao)持增(zeng)長(chang)趨勢。

深(shen)(shen)度擁抱“鴻(hong)(hong)(hong)蒙(meng)+歐拉(la)”生態，成長空間(jian)廣闊(kuo)。10月(yue)31日，南(nan)方電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)與開(kai)放(fang)原子開(kai)源基(ji)金(jin)會(hui)(hui)共同主(zhu)辦(ban)、華為協(xie)辦(ban)的(de)(de)“電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)鴻(hong)(hong)(hong)物(wu)聯(lian)(lian)(lian)操(cao)作(zuo)(zuo)系(xi)(xi)統(tong)發布會(hui)(hui)”在京(jing)舉辦(ban)，會(hui)(hui)上推出(chu)了(le)國內首(shou)個(ge)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力物(wu)聯(lian)(lian)(lian)操(cao)作(zuo)(zuo)系(xi)(xi)統(tong)（電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力鴻(hong)(hong)(hong)蒙(meng)OS）——一(yi)款面向電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力行業(ye)邊緣(yuan)計算場景(jing)、物(wu)聯(lian)(lian)(lian)終端嵌入式場景(jing)的(de)(de)開(kai)源操(cao)作(zuo)(zuo)系(xi)(xi)統(tong)。公(gong)司與南(nan)方電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)公(gong)司的(de)(de)合作(zuo)(zuo)最早(zao)可以追(zhui)溯到(dao)2016年(nian)，深(shen)(shen)度參(can)與和見(jian)證了(le)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)技(ji)術創新的(de)(de)整個(ge)過程。憑借在OpenHarmony數字底(di)座(zuo)的(de)(de)深(shen)(shen)厚(hou)技(ji)術積累和對電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)領域的(de)(de)深(shen)(shen)刻理(li)(li)解(jie)，自(zi)(zi)2022年(nian)起，公(gong)司積極探索實踐基(ji)于OpenHarmony的(de)(de)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)技(ji)術方向，實際(ji)參(can)與并(bing)(bing)深(shen)(shen)度支(zhi)撐了(le)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)鴻(hong)(hong)(hong)物(wu)聯(lian)(lian)(lian)操(cao)作(zuo)(zuo)系(xi)(xi)統(tong)的(de)(de)研發，并(bing)(bing)緊(jin)密結合電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)鴻(hong)(hong)(hong)物(wu)聯(lian)(lian)(lian)操(cao)作(zuo)(zuo)系(xi)(xi)統(tong)的(de)(de)設(she)計理(li)(li)念，已率先自(zi)(zi)主(zhu)研發推出(chu)了(le)基(ji)于電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)鴻(hong)(hong)(hong)物(wu)聯(lian)(lian)(lian)操(cao)作(zuo)(zuo)系(xi)(xi)統(tong)的(de)(de)智(zhi)(zhi)慧臺區(qu)全(quan)景(jing)監(jian)控(kong)(kong)系(xi)(xi)統(tong)、輸電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)線(xian)路(lu)全(quan)景(jing)監(jian)控(kong)(kong)系(xi)(xi)統(tong)等多(duo)個(ge)方案，及時匹(pi)配電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力行業(ye)對自(zi)(zi)主(zhu)可控(kong)(kong)智(zhi)(zhi)能物(wu)聯(lian)(lian)(lian)的(de)(de)部(bu)署需求。此外，公(gong)司是開(kai)放(fang)原子開(kai)源基(ji)金(jin)會(hui)(hui)黃金(jin)捐贈人(ren)、OpenHarmony項目A類捐贈人(ren)、OpenHarmony項目群七家(jia)初始(shi)成員(yuan)單位(wei)之一(yi)、OpenHarmony項目群工作(zuo)(zuo)委(wei)員(yuan)會(hui)(hui)成員(yuan)、openEuler項目群黃金(jin)捐贈人(ren)、openEuler社區(qu)重要貢獻者(zhe)、國際(ji)開(kai)源組織Linaro 96Boards核心(xin)會(hui)(hui)員(yuan)，與金(jin)融、通訊、電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力、互聯(lian)(lian)(lian)網(wang)、地產等行業(ye)頭部(bu)重量(liang)級合作(zuo)(zuo)伙(huo)伴(ban)(ban)形成緊(jin)密的(de)(de)戰略合作(zuo)(zuo)伙(huo)伴(ban)(ban)關系(xi)(xi)。我們認為，公(gong)司深(shen)(shen)度參(can)與“鴻(hong)(hong)(hong)蒙(meng)+歐拉(la)”生態建設(she)，有望從華為成長機遇中(zhong)充分獲益。

大力推(tui)(tui)動(dong)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)業(ye)(ye)務(wu)，發(fa)(fa)(fa)掘(jue)新(xin)(xin)(xin)增(zeng)長主力。公(gong)(gong)司(si)(si)大力發(fa)(fa)(fa)展以(yi)產(chan)(chan)品研(yan)(yan)(yan)發(fa)(fa)(fa)為(wei)核(he)心(xin)的(de)(de)自主創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)業(ye)(ye)務(wu)，確(que)定了(le)多個(ge)(ge)(ge)技術(shu)領(ling)先(xian)、對行(xing)(xing)業(ye)(ye)發(fa)(fa)(fa)展起核(he)心(xin)作(zuo)用的(de)(de)產(chan)(chan)品和解(jie)決(jue)(jue)方(fang)(fang)案(an)，商(shang)(shang)業(ye)(ye)落地(di)初見成效，其中，具有(you)代(dai)表性的(de)(de)有(you)：1）OpenHarmony系(xi)統(tong)平(ping)(ping)臺(tai)研(yan)(yan)(yan)發(fa)(fa)(fa)及(ji)產(chan)(chan)業(ye)(ye)化(hua)解(jie)決(jue)(jue)方(fang)(fang)案(an)和產(chan)(chan)品系(xi)列(lie)。目前(qian)(qian)已(yi)推(tui)(tui)出(chu)7款面向行(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)基(ji)于OpenHarmony的(de)(de)軟件(jian)(jian)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)版操(cao)作(zuo)系(xi)統(tong)HiHopeOS并(bing)落地(di)商(shang)(shang)用，并(bing)累計完成14款芯片適配(pei)，持續(xu)打造OpenHarmony軟硬一體化(hua)通用技術(shu)與(yu)服務(wu)平(ping)(ping)臺(tai)。2）openEuler系(xi)統(tong)平(ping)(ping)臺(tai)研(yan)(yan)(yan)發(fa)(fa)(fa)及(ji)產(chan)(chan)業(ye)(ye)化(hua)解(jie)決(jue)(jue)方(fang)(fang)案(an)與(yu)系(xi)列(lie)化(hua)產(chan)(chan)品，公(gong)(gong)司(si)(si)推(tui)(tui)出(chu)了(le)基(ji)于openEuler研(yan)(yan)(yan)發(fa)(fa)(fa)面向邊緣、云場(chang)景的(de)(de)服務(wu)器操(cao)作(zuo)系(xi)統(tong)HopeStage，已(yi)經在(zai)金融保險、能(neng)源電力、智(zhi)(zhi)能(neng)交通等領(ling)域實(shi)現落地(di)，提(ti)供(gong)全國產(chan)(chan)化(hua)基(ji)礎軟件(jian)(jian)棧(zhan)。2023年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)已(yi)與(yu)多家主流的(de)(de)服務(wu)器廠商(shang)(shang)、行(xing)(xing)業(ye)(ye)標桿(gan)客戶(hu)開(kai)(kai)展合作(zuo)，并(bing)實(shi)現銷(xiao)售。3）AI中樞平(ping)(ping)臺(tai)研(yan)(yan)(yan)發(fa)(fa)(fa)及(ji)產(chan)(chan)業(ye)(ye)化(hua)解(jie)決(jue)(jue)方(fang)(fang)案(an)。2023年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，公(gong)(gong)司(si)(si)發(fa)(fa)(fa)布(bu)(bu)了(le)《潤和軟件(jian)(jian)人工智(zhi)(zhi)能(neng)（AI）戰(zhan)略白皮(pi)書》，重(zhong)點提(ti)出(chu)了(le)公(gong)(gong)司(si)(si)人工智(zhi)(zhi)能(neng)1+6+N發(fa)(fa)(fa)展戰(zhan)略：即1個(ge)(ge)(ge)AI中樞平(ping)(ping)臺(tai)服務(wu)，6個(ge)(ge)(ge)垂直領(ling)域智(zhi)(zhi)能(neng)化(hua)服務(wu)覆蓋(gai)電力、醫(yi)療(liao)、制造、金融服務(wu)、金融測(ce)(ce)試、開(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)能(neng)效，N個(ge)(ge)(ge)直擊客戶(hu)痛點、緊貼(tie)客戶(hu)需(xu)求的(de)(de)智(zhi)(zhi)能(neng)化(hua)解(jie)決(jue)(jue)方(fang)(fang)案(an)。2023年(nian)(nian)7月，公(gong)(gong)司(si)(si)正式(shi)發(fa)(fa)(fa)布(bu)(bu)AI中樞平(ping)(ping)臺(tai)（AIRUNS）1.0公(gong)(gong)測(ce)(ce)版本，AIRUNS是(shi)一個(ge)(ge)(ge)以(yi)數據為(wei)核(he)心(xin)的(de)(de)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)平(ping)(ping)臺(tai)，旨在(zai)提(ti)供(gong)高效的(de)(de)模型開(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)和迭代(dai)能(neng)力。目前(qian)(qian)，AIRUNS已(yi)投入商(shang)(shang)業(ye)(ye)應(ying)用，公(gong)(gong)司(si)(si)通過AIRUNS為(wei)國內某大型商(shang)(shang)業(ye)(ye)綜合體快速開(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)并(bing)交付了(le)一套智(zhi)(zhi)能(neng)垃圾清理平(ping)(ping)臺(tai)。根據公(gong)(gong)司(si)(si)2023年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報，創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)業(ye)(ye)務(wu)2023年(nian)(nian)半年(nian)(nian)度已(yi)實(shi)現銷(xiao)售收入約1.73億(yi)元，占營業(ye)(ye)收入總額比重(zhong)為(wei)12.02%。隨著創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)業(ye)(ye)務(wu)不斷發(fa)(fa)(fa)展，公(gong)(gong)司(si)(si)目標在(zai)未(wei)來幾年(nian)(nian)內，創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)業(ye)(ye)務(wu)規模將(jiang)(jiang)大幅(fu)提(ti)升，成為(wei)新(xin)(xin)(xin)一輪增(zeng)長周期的(de)(de)主力，創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)業(ye)(ye)務(wu)收入占比也(ye)將(jiang)(jiang)大幅(fu)提(ti)升。

人(ren)工(gong)(gong)智能(neng)(neng)(neng)(neng)多點開花，成(cheng)果豐富。11月13日，公(gong)司發布(bu)了(le)人(ren)工(gong)(gong)智能(neng)(neng)(neng)(neng)的(de)(de)(de)(de)五項重大(da)(da)進(jin)展(zhan)。1）AI中樞平臺AIRUNS迎來新功能(neng)(neng)(neng)(neng)升級，增強了(le)AI標(biao)注(zhu)、模(mo)型(xing)(xing)編排、實(shi)(shi)驗(yan)仿真、AI大(da)(da)數(shu)據能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)；2）基于公(gong)司自(zi)主研發大(da)(da)模(mo)型(xing)(xing)技術(shu)的(de)(de)(de)(de)ChatResearch研報(bao)閱讀助(zhu)手產(chan)(chan)品發布(bu)，產(chan)(chan)品使用(yong)公(gong)司自(zi)主研發的(de)(de)(de)(de)研報(bao)解析(xi)(xi)算法(fa)，對(dui)研報(bao)進(jin)行(xing)逐行(xing)、逐圖(tu)、逐表的(de)(de)(de)(de)特征化解析(xi)(xi)，并使用(yong)金(jin)(jin)融(rong)(rong)行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)專業(ye)(ye)語料進(jin)行(xing)問題與意(yi)(yi)圖(tu)的(de)(de)(de)(de)映(ying)射，形成(cheng)檢索特征條件(jian)，使得研報(bao)中提取的(de)(de)(de)(de)內容高度(du)符合(he)(he)用(yong)戶意(yi)(yi)圖(tu)，再利(li)用(yong)大(da)(da)模(mo)型(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)歸納能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)進(jin)行(xing)總結并形成(cheng)問題的(de)(de)(de)(de)回答；3）基于公(gong)司自(zi)主研發大(da)(da)模(mo)型(xing)(xing)技術(shu)的(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)APP測(ce)(ce)(ce)(ce)試(shi)助(zhu)手產(chan)(chan)品發布(bu)。公(gong)司基于金(jin)(jin)融(rong)(rong)測(ce)(ce)(ce)(ce)試(shi)的(de)(de)(de)(de)行(xing)業(ye)(ye)背景(jing)和(he)(he)數(shu)據經驗(yan)，針(zhen)對(dui)金(jin)(jin)融(rong)(rong)測(ce)(ce)(ce)(ce)試(shi)場(chang)景(jing)中的(de)(de)(de)(de)人(ren)工(gong)(gong)測(ce)(ce)(ce)(ce)試(shi)繁瑣、工(gong)(gong)作(zuo)量大(da)(da)等問題，構建APP測(ce)(ce)(ce)(ce)試(shi)助(zhu)手，能(neng)(neng)(neng)(neng)夠顯(xian)著降低(di)人(ren)工(gong)(gong)操作(zuo)成(cheng)本，提升金(jin)(jin)融(rong)(rong)測(ce)(ce)(ce)(ce)試(shi)工(gong)(gong)作(zuo)效率；4）發布(bu)潤和(he)(he)軟(ruan)件(jian)變電站AI智能(neng)(neng)(neng)(neng)分析(xi)(xi)主機(ji)，該產(chan)(chan)品可針(zhen)對(dui)現場(chang)算力(li)、算法(fa)管控和(he)(he)迭(die)代的(de)(de)(de)(de)訴求，支持多任(ren)務、多算法(fa)的(de)(de)(de)(de)靈活調度(du)達到(dao)硬件(jian)資源高利(li)用(yong)率；5）發布(bu)潤和(he)(he)軟(ruan)件(jian)4S店迎客(ke)機(ji)器(qi)人(ren)AIRobot。產(chan)(chan)品結合(he)(he)了(le)導購(gou)(gou)、安全監控和(he)(he)信息服務功能(neng)(neng)(neng)(neng)，能(neng)(neng)(neng)(neng)夠協助(zhu)店員完成(cheng)迎接顧客(ke)、提供飲品，介(jie)紹車型(xing)(xing)信息、引導參觀、定時(shi)巡(xun)查等作(zuo)業(ye)(ye)，創造更(geng)具吸引力(li)的(de)(de)(de)(de)購(gou)(gou)車環境。我(wo)們認為，公(gong)司利(li)用(yong)自(zi)身在金(jin)(jin)融(rong)(rong)、電力(li)等領域(yu)的(de)(de)(de)(de)扎(zha)實(shi)(shi)基礎和(he)(he)行(xing)業(ye)(ye)經驗(yan)，有(you)望推(tui)出(chu)更(geng)多迎合(he)(he)下游行(xing)業(ye)(ye)客(ke)戶需求的(de)(de)(de)(de)人(ren)工(gong)(gong)智能(neng)(neng)(neng)(neng)產(chan)(chan)品或模(mo)組。

盈利預(yu)測及投(tou)資建議。

（1）金(jin)融(rong)科技(ji)業(ye)務(wu)：我們(men)認(ren)為(wei)，金(jin)融(rong)科技(ji)業(ye)務(wu)是公司(si)占比最(zui)大(da)的業(ye)務(wu)，公司(si)緊抓國(guo)內金(jin)融(rong)行業(ye)國(guo)產化(hua)、數字(zi)化(hua)轉型(xing)需(xu)求，同(tong)時持續(xu)展開大(da)客戶戰(zhan)略，積極開拓海外市場和外資銀行客戶。我們(men)預計(ji)該部分業(ye)務(wu)有(you)望(wang)保持較(jiao)快速度增(zeng)長，2023-2025年收(shou)入增(zeng)速分別為(wei)20%/25%/27%。

（2）智(zhi)能(neng)物聯業(ye)(ye)務：我們(men)認為(wei)，2023年(nian)由于傳(chuan)統技術服務業(ye)(ye)務客戶需求減少(shao)、創(chuang)新(xin)業(ye)(ye)務剛剛起(qi)步(bu)等(deng)因素(su)疊加，智(zhi)能(neng)物聯業(ye)(ye)務增速(su)(su)相對(dui)較慢。公司(si)圍繞OpenHarmony、openEuler大力(li)發展創(chuang)新(xin)業(ye)(ye)務，我們(men)預計(ji)2024年(nian)隨著創(chuang)新(xin)業(ye)(ye)務行業(ye)(ye)落地的不斷推進，該(gai)部分(fen)業(ye)(ye)務有望(wang)受創(chuang)新(xin)業(ye)(ye)務帶動(dong)而快(kuai)速(su)(su)增長，2023-2025年(nian)收入增速(su)(su)分(fen)別為(wei)10%/30%/40%。

（3）智慧(hui)能源(yuan)信(xin)息化(hua)：我們認為(wei)(wei)，智慧(hui)能源(yuan)信(xin)息化(hua)有望延續2023年上(shang)半(ban)年的增(zeng)長態(tai)勢，未來三(san)年增(zeng)速較為(wei)(wei)穩定，預計2023-2025年收入增(zeng)速分別為(wei)(wei)5%/10%/10%。

我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分(fen)別為(wei)2.05/3.67/6.04億元，對(dui)應EPS分(fen)別為(wei)0.26/0.46/0.76元，給予公司2024年65-70倍PE，2024年合理(li)價值區間為(wei)29.90-32.20元。首次覆蓋，給予“優于大(da)市(shi)”評級。

風險提示；創新業務發展不及預期；市場競爭加劇(ju)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)