每經AI快(kuai)訊，中國銀河01月03日發布研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

市場行(xing)情回顧(gu)：上周機(ji)(ji)械(xie)設(she)(she)備(bei)(bei)指(zhi)數上漲3.40%，滬深300指(zhi)數上漲2.81%，創業板指(zhi)上漲3.59%。機(ji)(ji)械(xie)設(she)(she)備(bei)(bei)在全部28個行(xing)業中漲跌幅(fu)排名第5位。剔除負(fu)值后(hou)，機(ji)(ji)械(xie)行(xing)業估值水平(ping)（整(zheng)體法）28.2倍。上周機(ji)(ji)械(xie)行(xing)業漲幅(fu)前三的板塊(kuai)分(fen)(fen)別是光伏設(she)(she)備(bei)(bei)、注塑(su)機(ji)(ji)、3C及面板設(she)(she)備(bei)(bei)；年(nian)初至今漲幅(fu)前三的細分(fen)(fen)板塊(kuai)分(fen)(fen)別是3C及面板設(she)(she)備(bei)(bei)、航運裝備(bei)(bei)、機(ji)(ji)器人。

周(zhou)關(guan)注：4臺(tai)(tai)(tai)核(he)電(dian)(dian)機(ji)(ji)組再(zai)獲核(he)準，12月(yue)PMI49%繼續回(hui)(hui)落：據(ju)央(yang)視網12月(yue)29日(ri)晚新聞，國(guo)(guo)務(wu)院常務(wu)會(hui)議，決(jue)定核(he)準廣東太平(ping)嶺(ling)、浙(zhe)江(jiang)金七門核(he)電(dian)(dian)項(xiang)目，2023年(nian)(nian)(nian)合計10新機(ji)(ji)組獲得核(he)準。2023年(nian)(nian)(nian)核(he)電(dian)(dian)核(he)準數(shu)量與22年(nian)(nian)(nian)持平(ping)，均創下近(jin)十余(yu)年(nian)(nian)(nian)來(lai)之最。核(he)電(dian)(dian)設備(bei)交(jiao)付周(zhou)期較長(chang)，按(an)照交(jiao)付節(jie)奏，2022年(nian)(nian)(nian)批復10臺(tai)(tai)(tai)機(ji)(ji)組，有(you)望(wang)(wang)在2024年(nian)(nian)(nian)迎來(lai)設備(bei)交(jiao)付大(da)年(nian)(nian)(nian)，十四五期間(jian)(jian)核(he)電(dian)(dian)每年(nian)(nian)(nian)市場空(kong)間(jian)(jian)或達千億，約825-1350億元，對應(ying)核(he)電(dian)(dian)裝備(bei)每年(nian)(nian)(nian)市場空(kong)間(jian)(jian)413-675億元，則2023-2025年(nian)(nian)(nian)我國(guo)(guo)核(he)電(dian)(dian)裝備(bei)市場空(kong)間(jian)(jian)或達千億元。建(jian)議重視核(he)電(dian)(dian)設備(bei)板(ban)塊(kuai)投資機(ji)(ji)會(hui)。核(he)電(dian)(dian)裝備(bei)板(ban)塊(kuai)建(jian)議關(guan)注佳電(dian)(dian)股(gu)份(fen)、海(hai)陸重工、江(jiang)蘇(su)(su)神(shen)通、融發核(he)電(dian)(dian)等。核(he)電(dian)(dian)乏燃料(liao)板(ban)塊(kuai)建(jian)議重點關(guan)注已經(jing)形成新燃料(liao)運輸容器批量訂單的(de)企業(ye)科新機(ji)(ji)電(dian)(dian)、受益(yi)于我國(guo)(guo)乏燃料(liao)處(chu)理(li)能(neng)力建(jian)設進程的(de)景業(ye)智(zhi)能(neng)，建(jian)議關(guan)注蘭石重裝、中(zhong)集(ji)安瑞(rui)科、日(ri)月(yue)股(gu)份(fen)等。國(guo)(guo)家統計局數(shu)據(ju)顯(xian)示，12月(yue)PMI指(zhi)(zhi)數(shu)49.0%，環(huan)比回(hui)(hui)落0.4pct；其(qi)中(zhong)，新訂單指(zhi)(zhi)數(shu)48.7%，生(sheng)產(chan)指(zhi)(zhi)數(shu)50.2%仍處(chu)擴張區間(jian)(jian)。今年(nian)(nian)(nian)8月(yue)以來(lai)，我國(guo)(guo)工業(ye)企業(ye)庫存(cun)同比增(zeng)速回(hui)(hui)升，PPI降幅收窄，工業(ye)企業(ye)利潤當月(yue)增(zeng)速大(da)幅回(hui)(hui)正，累(lei)(lei)計增(zeng)速降幅收窄，各(ge)項(xiang)數(shu)據(ju)表(biao)明我國(guo)(guo)庫存(cun)周(zhou)期觸底(di)。從機(ji)(ji)床產(chan)量來(lai)看，11月(yue)金屬切削機(ji)(ji)床產(chan)量6萬臺(tai)(tai)(tai)，同比增(zeng)長(chang)21.3%；1-11月(yue)累(lei)(lei)計產(chan)量60萬臺(tai)(tai)(tai)，同比增(zeng)長(chang)7.3%，增(zeng)速環(huan)比繼續提升。隨著政策不斷向高端制造傾斜，工業(ye)母(mu)機(ji)(ji)利好政策頻出，產(chan)業(ye)鏈(lian)各(ge)環(huan)節(jie)企業(ye)有(you)望(wang)(wang)充分(fen)受益(yi)。我們認為，隨著宏觀經(jing)濟(ji)指(zhi)(zhi)標(biao)邊(bian)際改善，以通用(yong)機(ji)(ji)床和刀具(ju)(ju)為代表(biao)的(de)順周(zhou)期通用(yong)設備(bei)板(ban)塊(kuai)有(you)望(wang)(wang)啟(qi)動。疊加消費電(dian)(dian)子復蘇(su)(su)及(ji)手機(ji)(ji)鈦合金材料(liao)應(ying)用(yong)趨勢，3C鉆攻(gong)機(ji)(ji)及(ji)刀具(ju)(ju)需求量有(you)望(wang)(wang)提升。建(jian)議關(guan)注機(ji)(ji)床&刀具(ju)(ju)底(di)部復蘇(su)(su)機(ji)(ji)會(hui)，機(ji)(ji)床標(biao)的(de)海(hai)天精工、紐威數(shu)控(kong)、創世紀，刀具(ju)(ju)標(biao)的(de)沃爾德、鼎(ding)泰(tai)高科、華(hua)銳(rui)精密(mi)、歐科億、中(zhong)鎢(wu)高新。

投(tou)資建議：持(chi)續看(kan)好(hao)制造強國與供應鏈安全趨勢下(xia)高端裝(zhuang)備(bei)(bei)(bei)進口替代(dai)以(yi)及新技(ji)術發展下(xia)裝(zhuang)備(bei)(bei)(bei)領域投(tou)資機(ji)會。建議關注：1）機(ji)械(xie)設(she)備(bei)(bei)(bei)領域存在進口替代(dai)空間的子(zi)行(xing)(xing)業(ye)，包(bao)(bao)括(kuo)數控機(ji)床及刀具、機(ji)器(qi)(qi)人(ren)、科學儀器(qi)(qi)、半導體設(she)備(bei)(bei)(bei)等；2）受(shou)益新技(ji)術發展子(zi)行(xing)(xing)業(ye)，包(bao)(bao)括(kuo)光伏設(she)備(bei)(bei)(bei)、人(ren)形機(ji)器(qi)(qi)人(ren)、3D打(da)印(yin)等；3）周期(qi)向(xiang)上子(zi)行(xing)(xing)業(ye)，包(bao)(bao)括(kuo)船舶、軌交(jiao)裝(zhuang)備(bei)(bei)(bei)。

風(feng)(feng)險提示：政策推進程度不及預(yu)期的(de)風(feng)(feng)險；制造業投資增速(su)不及預(yu)期的(de)風(feng)(feng)險；行業競(jing)爭加劇的(de)風(feng)(feng)險。

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(記者 蔡鼎)

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