每經AI快(kuai)訊，中信證(zheng)券研(yan)報(bao)表示(shi)，4月(yue)，右(you)側信號將(jiang)進入(ru)檢驗期(qi)(qi)，預(yu)(yu)(yu)(yu)計(ji)(ji)一季(ji)(ji)(ji)度(du)經濟運行(xing)平(ping)穩(wen)(wen)，資本(ben)市(shi)場(chang)改(gai)革逐步(bu)落地，但宏觀景氣向企業盈利(li)端傳導(dao)仍需財報(bao)不(bu)斷(duan)驗證(zheng)，而(er)(er)宏觀流動(dong)性整(zheng)體平(ping)穩(wen)(wen)預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)下(xia)，預(yu)(yu)(yu)(yu)計(ji)(ji)A股將(jiang)依然保(bao)(bao)持(chi)中樞整(zheng)體上移，活躍資金(jin)定價(jia)，杠鈴結構占(zhan)優的特征；而(er)(er)預(yu)(yu)(yu)(yu)計(ji)(ji)在(zai)政(zheng)策(ce)(ce)強(qiang)力(li)引導(dao)，財報(bao)披(pi)露兌現，利(li)率(lv)保(bao)(bao)持(chi)低位的三大驅動(dong)下(xia)，杠鈴結構中的紅(hong)(hong)利(li)策(ce)(ce)略在(zai)4月(yue)份將(jiang)整(zheng)體更占(zhan)優。首(shou)先，國內(nei)經濟一季(ji)(ji)(ji)度(du)運行(xing)平(ping)穩(wen)(wen)，3月(yue)制造(zao)業PMI重返擴張區間達到(dao)50.8，預(yu)(yu)(yu)(yu)計(ji)(ji)一季(ji)(ji)(ji)度(du)GDP同比增(zeng)速達到(dao)5.2%；而(er)(er)地產政(zheng)策(ce)(ce)小步(bu)快(kuai)走釋(shi)放需求(qiu)，預(yu)(yu)(yu)(yu)計(ji)(ji)核心城市(shi)房(fang)價(jia)有望在(zai)二季(ji)(ji)(ji)度(du)趨(qu)穩(wen)(wen)；同時資本(ben)市(shi)場(chang)改(gai)革和央國企市(shi)值考核落地也(ye)值得關(guan)注。其次，宏觀景氣向企業盈利(li)端傳導(dao)仍需財報(bao)不(bu)斷(duan)驗證(zheng)，A股盈利(li)延(yan)續(xu)底部溫和復(fu)蘇趨(qu)勢，2023年(nian)年(nian)報(bao)看(kan)點在(zai)分紅(hong)(hong)提升，已披(pi)露分紅(hong)(hong)預(yu)(yu)(yu)(yu)案的900多家上市(shi)公司中，約2/3的股息支付率(lv)相比去年(nian)有提升；而(er)(er)預(yu)(yu)(yu)(yu)計(ji)(ji)2024年(nian)一季(ji)(ji)(ji)報(bao)看(kan)點在(zai)需求(qiu)復(fu)蘇與科技創新。最后，4月(yue)宏觀貨幣環(huan)境平(ping)穩(wen)(wen)，美(mei)聯儲并無議(yi)息會議(yi)，6月(yue)首(shou)次降息的預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)波(bo)動(dong)不(bu)大，而(er)(er)日(ri)元首(shou)次加息帶來的擾動(dong)已緩解，基本(ben)面穩(wen)(wen)步(bu)修(xiu)復(fu)預(yu)(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)下(xia)，人民幣貶值壓力(li)也(ye)有望緩解，且預(yu)(yu)(yu)(yu)計(ji)(ji)二季(ji)(ji)(ji)度(du)國內(nei)長端利(li)率(lv)保(bao)(bao)持(chi)低位波(bo)動(dong)，紅(hong)(hong)利(li)資產依然就有較(jiao)強(qiang)的吸引力(li)。