每經記(ji)者｜劉(liu)明(ming)濤    每經編輯｜趙云    

清(qing)明節前最后一個交易日(ri)，A股進入調整。截至(zhi)上午收盤(pan)，上證指數(shu)跌(die)0.24%報3067.46點，深(shen)證成指跌(die)0.25%報9562.9點，創業板指跌(die)0.43%報1852.43點，科創50指數(shu)跌(die)0.73%報763.15點，北證50跌(die)0.73%。市場成交額6064.4億(yi)元(yuan)，北向資金實際凈賣(mai)出21.69億(yi)元(yuan)。

流動性方面，央行(xing)公告稱，為(wei)(wei)維護銀行(xing)體系(xi)流動性合理充裕(yu)，4月3日以利率(lv)招標方式開展了20億元(yuan)(yuan)7天期逆(ni)回(hui)購(gou)(gou)操作，中標利率(lv)為(wei)(wei)1.8%。Wind數據顯示，當(dang)日2500億元(yuan)(yuan)逆(ni)回(hui)購(gou)(gou)到期，還有800億元(yuan)(yuan)國庫現金定(ding)存到期，因此單日全口徑凈(jing)回(hui)籠3280億元(yuan)(yuan)。

消(xiao)息面，4月3日公布的3月財新(xin)中國(guo)通用服(fu)(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)經營活動指數（服(fu)(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)PMI）錄得52.7，較2月上升0.2個(ge)百分(fen)點，顯示服(fu)(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)景氣度在加快恢復。2023年初(chu)以來，財新(xin)中國(guo)服(fu)(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)PMI連(lian)續15個(ge)月位于擴(kuo)張(zhang)區間，服(fu)(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)經濟活動持(chi)續擴(kuo)張(zhang)。

美(mei)國3月(yue)非農數據(ju)將在本周五公布，如果(guo)該數據(ju)超預期(qi)，那(nei)么美(mei)聯儲在上半年降(jiang)(jiang)息的概率料將繼(ji)續下降(jiang)(jiang)，這會(hui)對全(quan)球大(da)類資產帶(dai)來較大(da)沖擊。日前(qian)，克利夫蘭聯邦儲備(bei)銀行行長梅斯特表示，她仍預計(ji)今(jin)年將降(jiang)(jiang)息，但排(pai)除(chu)了在5月(yue)舉行下一次(ci)政策會(hui)議的可(ke)能性。

板塊方面，貴金(jin)屬(shu)板塊漲(zhang)(zhang)幅居前，中潤資源(yuan)(yuan)、萊(lai)紳通(tong)靈(ling)漲(zhang)(zhang)停，曉(xiao)程科技、四川黃金(jin)、白(bai)銀有(you)色等(deng)漲(zhang)(zhang)幅也超(chao)過(guo)5%。油氣產業鏈維持熱度，準油股(gu)份(fen)漲(zhang)(zhang)停，貝肯(ken)能源(yuan)(yuan)、通(tong)源(yuan)(yuan)石油、海油工(gong)程、金(jin)誠信(xin)等(deng)跟隨(sui)走(zou)高。小(xiao)米(mi)汽車概念股(gu)大(da)幅回調，海泰科跌(die)近15%，景榮天(tian)宇(yu)、凱眾股(gu)份(fen)、鵬翎股(gu)份(fen)、航天(tian)智造等(deng)大(da)跌(die)。

黃金(jin)(jin)天然具有(you)避險(xian)，抗(kang)通(tong)脹屬(shu)性，避險(xian)的(de)核心(xin)是風險(xian)事(shi)件對全(quan)球經(jing)濟的(de)外溢影響(xiang)。抗(kang)通(tong)脹則體現在風險(xian)利率越(yue)高(gao)，持有(you)黃金(jin)(jin)的(de)機會(hui)成本就越(yue)高(gao)。中短期來(lai)看(kan)，若沒有(you)更(geng)大規模外生風險(xian)性事(shi)件沖(chong)擊，黃金(jin)(jin)仍主要和美元信用體系相關(guan)，黃金(jin)(jin)與美國實際利率之(zhi)間存在明顯的(de)負相關(guan)關(guan)系，實際利率框架對金(jin)(jin)價(jia)走(zou)勢(shi)仍有(you)較(jiao)強的(de)解釋力度。

本(ben)輪黃(huang)(huang)金上(shang)漲(zhang)(zhang)周期開始(shi)，黃(huang)(huang)金股票(piao)的(de)(de)彈(dan)性約為黃(huang)(huang)金價(jia)格的(de)(de)2.23倍。黃(huang)(huang)金股和(he)黃(huang)(huang)金價(jia)格走勢基(ji)本(ben)一(yi)致，這與歷史(shi)上(shang)的(de)(de)趨勢擬合基(ji)本(ben)吻合。黃(huang)(huang)金企業(ye)利潤釋放(fang)時間滯后于商品(pin)表現，因此權益市(shi)場與商品(pin)市(shi)場的(de)(de)表現存在階段性背離。但隨著黃(huang)(huang)金價(jia)格的(de)(de)延續上(shang)漲(zhang)(zhang)，黃(huang)(huang)金股資產負債(zhai)表修復后利潤釋放(fang)將更加順暢。

這(zhe)里，通過整合(he)天(tian)風、安信(xin)(xin)、國信(xin)(xin)等10余(yu)家券(quan)商(shang)最新研報信(xin)(xin)息，為(wei)粉絲朋友帶來4家公司(si)簡(jian)介，僅供參考。

1、四川黃金

公(gong)司目(mu)前依(yi)托單一礦山(shan)梭羅溝金(jin)(jin)礦生產金(jin)(jin)精礦和合質(zhi)金(jin)(jin)，募(mu)資進(jin)行(xing)的資源勘查和選廠技(ji)改項目(mu)存(cun)在(zai)項目(mu)實施周期，由于公(gong)司整體(ti)規模(mo)較小，仍處在(zai)發(fa)展初期，具備(bei)較強成長潛力。

——國聯證券

2、老鳳祥

短期(qi)來(lai)看(kan)(kan)，國內黃(huang)金(jin)(jin)珠寶消費場景恢復、金(jin)(jin)價上(shang)漲促使黃(huang)金(jin)(jin)珠寶行業景氣(qi)度高漲。中長期(qi)來(lai)看(kan)(kan)，隨著工(gong)藝突破(po)和設計(ji)創(chuang)新(xin)，公司(si)不斷推出(chu)高附加值的新(xin)產品，毛利(li)率有望進一步提升。在國企(qi)改革(ge)浪潮的背景之(zhi)下，公司(si)未來(lai)“三年行動計(ji)劃”逐步落(luo)地，有望煥發新(xin)活力。

——萬聯(lian)證券

3、湖南黃金

公(gong)司(si)自產(chan)金產(chan)量增長路徑明確，預計隨(sui)著未(wei)來三年在手(shou)項目的建設投產(chan)，公(gong)司(si)黃金業務或迎來快速(su)增長期。

——海通證券

4、山東黃金

2024年，公司(si)緊盯“數智賦(fu)能(neng)、質效雙(shuang)升”年度總目(mu)標，計劃自產(chan)金(jin)產(chan)量(liang)不(bu)低于(yu)47噸。強化生產(chan)組織，挖掘擴能(neng)增產(chan)潛力。加快世界級黃金(jin)資源(yuan)基(ji)地(di)建設，推進(jin)加納(na)卡蒂(di)諾項(xiang)目(mu)盡早建成(cheng)投(tou)產(chan)。加快現有礦山周邊和國內重要成(cheng)礦帶礦權項(xiang)目(mu)并購步伐，穩妥推進(jin)海外優質資源(yuan)獲取(qu)，筑(zhu)牢發(fa)展根基(ji)。鑒于(yu)公司(si)資源(yuan)整(zheng)合與并購步伐加速，特(te)別是世界級黃金(jin)基(ji)地(di)建設以及收購西嶺金(jin)礦探礦權完成(cheng)后(hou)進(jin)一步鞏固公司(si)行業地(di)位。

——國聯證券