每經(jing)記者｜黃海    每經(jing)編輯｜陳(chen)俊杰    

“公司業(ye)績未達(da)既定目(mu)標，主要原因是(shi)什么(me)？”

4月(yue)3日，“黃酒(jiu)龍頭”古(gu)越龍山（600059.SH，股價9.13元(yuan)，市值83.22億元(yuan)）在上(shang)證(zheng)路演(yan)中心(xin)召開(kai)2023年業績(ji)說明會，一位投資者向(xiang)管理層提問道。

2023年(nian)(nian)，古越龍山實現營收17.84億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)加(jia)(jia)10.11%；歸母(mu)凈利潤3.97億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)加(jia)(jia)96.47%，扣非后歸屬于上(shang)市公(gong)司股東的凈利潤1.91億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長5.15%。與公(gong)司2023年(nian)(nian)定(ding)下的“力爭(zheng)酒類銷售增(zeng)長12%以上(shang)，利潤增(zeng)長12%以上(shang)”的目(mu)標相比仍存一定(ding)差距。將時(shi)間線拉長，這已(yi)經是(shi)古越龍山連續第三年(nian)(nian)沒(mei)能(neng)完成業績目(mu)標。

業績(ji)說明會上，古越(yue)龍山副董事長(chang)徐東良回應稱，公(gong)司始終(zhong)對黃(huang)酒的文化優勢(shi)和低度、康養的產品(pin)優勢(shi)充滿(man)信心，加(jia)之2022年底調(diao)整防控措(cuo)施，對經濟和消(xiao)費復蘇極為樂觀，據此制(zhi)定了2023年的銷售目標。

“市場存在很多不確定性因素，實際情況(kuang)是2023年經濟大環境和消費復蘇都低(di)于預期(qi)??且當(dang)前酒類總量持續下降(jiang)、行業(ye)整體終端需求較為疲軟，白(bai)酒、啤(pi)酒等其他酒種及一(yi)線酒企的(de)(de)強勁，對黃酒品(pin)類及企業(ye)造成(cheng)一(yi)定的(de)(de)擠壓。”

電商平臺費用同比增長79%

《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)查閱年報后發現，古越龍山歸母(mu)凈利潤(run)幾近翻倍，并非是(shi)因為(wei)業務的利潤(run)率提升(sheng)。

2023年，古(gu)越龍山(shan)分(fen)別獲得沈永和酒廠(chang)房屋拆遷補償(chang)款以(yi)及龍山(shan)電子49%股權(quan)轉讓款，合(he)計達(da)2.05億元(yuan)。將(jiang)上(shang)述因素考慮在內(nei)，公司(si)扣除非經常性損益后(hou)的歸母凈利潤為1.91億元(yuan)，同比增加(jia)5.15%。

與公司的(de)營收增幅(fu)相比，扣非歸母凈利(li)潤(run)增幅(fu)存在約5個百分點的(de)差額。這(zhe)意味著(zhu)，古越龍山在過去一(yi)年中的(de)利(li)潤(run)率(lv)降(jiang)低(di)了。

消失的(de)利潤(run)或是被公(gong)司(si)走高的(de)銷售費用(yong)吞噬。財報(bao)顯示，2023年，古越龍山銷售費用(yong)同比增(zeng)長了37.37%，達2.47億元(yuan)。公(gong)司(si)在財報(bao)中(zhong)解(jie)釋稱，主要(yao)是當期廣(guang)告及業務(wu)宣傳費等增(zeng)加所致。記者查閱財報(bao)后(hou)發現，公(gong)司(si)當期銷售費用(yong)大(da)增(zeng)的(de)原因不止于此。

具體來看(kan)，2023年(nian)，古(gu)越龍(long)山的廣告(gao)及業務宣傳費(fei)合計(ji)7412.78萬(wan)元，同比(bi)(bi)增加(jia)超1700萬(wan)元。與此同時(shi)，公司電(dian)商平臺費(fei)用(yong)合計(ji)達(da)5020.73萬(wan)元，較上年(nian)同期增加(jia)了2200余萬(wan)元，同比(bi)(bi)增幅達(da)79.08%。

對于電商平臺(tai)費用(yong)的(de)具體組(zu)成，4月(yue)3日下午，古越龍山董(dong)秘(mi)辦的(de)工作(zuo)人員向記(ji)者解釋稱(cheng)，主要系倉儲(chu)、運輸(shu)、平臺(tai)服務及(ji)廣告推廣費用(yong)等。

據(ju)古越龍山方面透露，2023年，公司在電商渠道(dao)重點開拓直播業務，新增(zeng)9個直播間(jian)，超(chao)額完成年度直播銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)目標(biao)，2023年“雙 11”全網銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)同比增(zeng)長(chang)64%，包攬六大電商平臺(tai)黃酒品類銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)(shou)冠軍。

大手筆的銷售費用投入進去， 2023年(nian)，公司電商(shang)平臺(tai)實現(xian)銷售收入1.97億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長了48.61%。不過(guo)，對(dui)于直播電商(shang)渠道(dao)具體的銷售占(zhan)比(bi)，古越龍(long)山方面表示并未專門統(tong)計，對(dui)此也(ye)不清楚。

面(mian)(mian)對外界(jie)有(you)關公司銷售費用大增吞噬利潤的(de)(de)質疑(yi)，古(gu)越龍山方面(mian)(mian)回應稱，“總的(de)(de)來(lai)說，公司這么多(duo)年(nian)一直(zhi)在做產(chan)品(pin)結(jie)構的(de)(de)升級(ji)、全國化的(de)(de)推廣，黃酒文化的(de)(de)宣傳(chuan)和消費引導(dao)??我們相信前面(mian)(mian)有(you)投入跟推廣，后面(mian)(mian)總是(shi)有(you)厚積薄發的(de)(de)過程。整個(ge)黃酒氛(fen)圍(wei)起來(lai)了(le)，整個(ge)行業蛋糕做大了(le)，肯定都(dou)是(shi)受益的(de)(de)”。

2024年營收凈利目標仍為增長12%以上

與(yu)其他酒類相(xiang)比，黃(huang)酒行業(ye)的(de)整體(ti)規(gui)模(mo)仍然相(xiang)對(dui)較(jiao)小。

據中國(guo)酒(jiu)業(ye)協會數據，2023年全年，全國(guo)黃酒(jiu)生產企業(ye)完成(cheng)銷售收(shou)入210億元，同比(bi)增(zeng)長2.1%，實現利潤總額19.5億元，同比(bi)增(zeng)長8.5%。

納入到國家統(tong)計(ji)局范疇(chou)的規模以上(shang)黃酒生(sheng)產企(qi)業(ye)81家，其中虧(kui)損(sun)企(qi)業(ye)14家，規模以上(shang)黃酒企(qi)業(ye)累(lei)計(ji)完成銷售收入85.47億元(yuan)，累(lei)計(ji)實現利潤總額(e)15.58億元(yuan)，虧(kui)損(sun)企(qi)業(ye)累(lei)計(ji)虧(kui)損(sun)額(e)0.61億元(yuan)。

近幾年來，高(gao)端化(hua)、年輕化(hua)一直是黃酒(jiu)企(qi)業提質升級的主旋律(lv)。分產品來看，財報顯示，2023年古越龍山中高(gao)檔酒(jiu)實(shi)現營(ying)收12.43億(yi)元，同比增長12.42%，占酒(jiu)類營(ying)收的72.02%；普(pu)通酒(jiu)實(shi)現營(ying)收4.83億(yi)元，同比增長21.34%。

為(wei)了推(tui)進產品的高端化，近(jin)幾年來古(gu)越龍山嘗試(shi)對產品提(ti)價并推(tui)出高端產品。

提價方面，比如，2023年(nian)11月底，古越龍(long)山曾發布公告宣布對部(bu)分五年(nian)陳及以下普通(tong)產(chan)品(pin)漲價2%到5%。高端(duan)產(chan)品(pin)方面，古越龍(long)山推出(chu)核心(xin)大單(dan)品(pin)“只此青玉”，“國釀1959”系(xi)列、“青花醉”系(xi)列等產(chan)品(pin)。

值得(de)注意(yi)的是，2020年9月，古越龍山曾募資(zi)建設(she)黃酒(jiu)產業(ye)園項目(mu)。據了解，目(mu)前(qian)，公(gong)(gong)司黃酒(jiu)產業(ye)園項目(mu)（一期）工程(cheng)總(zong)投(tou)資(zi)建設(she)包括(kuo)生產區(qu)域(yu)以(yi)及(ji)(ji)辦(ban)公(gong)(gong)樓、食堂等輔助工程(cheng)區(qu)域(yu)，辦(ban)公(gong)(gong)樓、食堂等輔助工程(cheng)區(qu)域(yu)尚在建設(she)中，生產區(qu)域(yu)建筑(zhu)主體及(ji)(ji)部(bu)分(fen)車間(jian)已基本完工，生產區(qu)域(yu)房屋建筑(zhu)物及(ji)(ji)釀造車間(jian)部(bu)分(fen)生產設(she)備已達(da)到(dao)預定可使(shi)用狀態。

產能(neng)方面，年報顯示(shi)，截(jie)至2023年末(mo)，古越龍山普(pu)通酒的產銷率為48.29%，中高端酒的產銷率為85.14%。

產(chan)(chan)能利用率并(bing)未(wei)飽和，公司(si)為何仍在募資擴產(chan)(chan)？古越龍山方面對(dui)記者(zhe)表示，主要原因(yin)有(you)二，其一是為了產(chan)(chan)能集中，其二是設備更新換(huan)代。“我們(men)現(xian)在廠(chang)區很(hen)分散(san)，在產(chan)(chan)業園(yuan)產(chan)(chan)能集中以后(hou)，能源、倉儲、物(wu)流成(cheng)本都會集中在一起??現(xian)在的廠(chang)房時間(jian)也比較(jiao)長(chang)了，有(you)些(xie)生產(chan)(chan)設備需要更新換(huan)代，新的產(chan)(chan)業園(yuan)區都是自動化的，那(nei)人工成(cheng)本也會有(you)所下降。”

談(tan)及未來，古(gu)越龍山對黃酒(jiu)品類(lei)的市場前景依舊樂觀。業績說(shuo)明會上，徐東良表示，2024年古(gu)越龍山將繼(ji)續堅定實(shi)施“高端(duan)化(hua)(hua)、年輕(qing)化(hua)(hua)、全球(qiu)化(hua)(hua)、數(shu)字化(hua)(hua)”戰略，扎(zha)實(shi)推進運營(ying)管理各項(xiang)工作，力(li)爭酒(jiu)類(lei)銷售增(zeng)長(chang)12%以(yi)上，利(li)潤增(zeng)長(chang)12%以(yi)上。

封面圖片來源：每(mei)經記者 張建 攝