每(mei)經(jing)記者(zhe)｜胥帥    每(mei)經(jing)編輯｜張海(hai)妮    

2023年(nian)現(xian)金(jin)分紅金(jin)額(e)不(bu)及2021年(nian)的(de)(de)一半，特變電工（600089.SH，股(gu)價(jia)14.51元，市值733.16億元）的(de)(de)低現(xian)金(jin)分紅預案引來投資者在股(gu)吧的(de)(de)吐槽(cao)。

4月8日(ri)晚，特變電工披露(lu)2023年(nian)年(nian)報，公司(si)去年(nian)實(shi)現(xian)營業總收(shou)入981.23億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)1.79%；歸母凈(jing)利潤為107.03億元(yuan)，同(tong)比下降(jiang)32.75%。然而(er)公司(si)現(xian)金(jin)(jin)分(fen)(fen)紅預(yu)計(ji)派現(xian)金(jin)(jin)額(e)合計(ji)10.04億元(yuan)（含稅），現(xian)金(jin)(jin)分(fen)(fen)紅比例低于30%。公司(si)回(hui)應稱，預(yu)計(ji)2024年(nian)多晶硅價格仍將維持低位運行，需(xu)要(yao)持有較(jiao)為充足(zu)的資金(jin)(jin)保障公司(si)新能源產業正常生產經營。

新能源產業及工程業務毛利率下降

4月8日(ri)晚間，特(te)變電(dian)(dian)工披(pi)露2023年年報。公司去(qu)年實(shi)現(xian)營業總收入981.23億元，同比(bi)(bi)增長1.79%；歸母凈利潤(run)為107.03億元，同比(bi)(bi)下(xia)降32.75%。公布年報后，特(te)變電(dian)(dian)工股價4月9日(ri)收盤下(xia)跌(die)4.79%，盤中(zhong)一度下(xia)跌(die)7.48%。

投資者難(nan)以對特變電工的業(ye)績(ji)作出預(yu)期，因(yin)為公(gong)司并未在年(nian)報披露之(zhi)前進行業(ye)績(ji)預(yu)告(gao)。4月9日，特變電工有(you)關人士表示，“我(wo)們(men)業(ye)績(ji)并沒有(you)達(da)到要(yao)披露業(ye)績(ji)預(yu)告(gao)的條件”。對方稱，交易所規定，上(shang)市(shi)公(gong)司預(yu)計年(nian)度凈(jing)利潤(run)與上(shang)年(nian)同期相比(bi)上(shang)升或(huo)者下降50%以上(shang)，才(cai)需要(yao)提(ti)前進行業(ye)績(ji)預(yu)告(gao)。而公(gong)司去(qu)年(nian)凈(jing)利潤(run)同比(bi)下滑32.75%，并沒有(you)達(da)到這一要(yao)求披露的標準。

分(fen)季度(du)看，特變電(dian)工歸母凈(jing)利潤分(fen)別(bie)為47.34億(yi)元(yuan)、27.53億(yi)元(yuan)、19.1億(yi)元(yuan)和13.06億(yi)元(yuan)，呈現逐季下滑(hua)趨勢。其中2023年第四季度(du)的下滑(hua)勢頭(tou)最猛，單季度(du)歸母凈(jing)利潤同比下降(jiang)超70%。

從(cong)營收(shou)構成看，新能源產業及工程是特(te)變電工營收(shou)“大頭(tou)”，去(qu)年收(shou)入達到280.52億元。去(qu)年，這(zhe)塊業務(wu)的(de)毛(mao)利率(lv)降(jiang)至31.95%，而上一個(ge)年度的(de)數據為57.82%。

特變電工提(ti)到去年(nian)硅(gui)料行業周期對(dui)公司業務(wu)帶來(lai)的影(ying)響：2023年(nian)以來(lai)，受(shou)多晶(jing)硅(gui)新增產能釋放影(ying)響，多晶(jing)硅(gui)市場出(chu)現階段性及結構性供過(guo)于求的局面，市場競(jing)爭加劇，產品價格大(da)幅(fu)波動，對(dui)公司的經營(ying)情(qing)況和盈利水(shui)平產生(sheng)不(bu)利影(ying)響。

為(wei)了(le)應對周期性影響，特(te)變(bian)電工采取(qu)了(le)多項(xiang)降本增效的措施。比(bi)(bi)如(ru)，降低(di)能耗(hao)、物耗(hao)和生產成(cheng)本。不過(guo)記者注(zhu)意到(dao)，特(te)變(bian)電工一些(xie)費用卻(que)比(bi)(bi)上(shang)一年有(you)所上(shang)升。比(bi)(bi)如(ru)，職工薪酬去年為(wei)10.85億元(yuan)，比(bi)(bi)上(shang)一年的9.3億元(yuan)有(you)所增長；業務(wu)招待費用為(wei)2.6億元(yuan)，也比(bi)(bi)上(shang)一年的1.86億元(yuan)有(you)所增長。 

現金分紅比例低于30%

最令投(tou)(tou)資者不滿意的是公司(si)(si)的分紅(hong)預(yu)案(an)。投(tou)(tou)資者在股吧等平臺吐槽公司(si)(si)分紅(hong)太少。特變電工(gong)2023年度分配預(yu)案(an)顯示，擬(ni)10派(pai)2元(yuan)（含稅），預(yu)計(ji)派(pai)現金(jin)額(e)合計(ji)為10.04億元(yuan)（含稅）。

而(er)2021年(nian)(nian)和(he)2022年(nian)(nian)，特變電工分(fen)別是“10派(pai)5.8元(yuan)（含(han)稅(shui)(shui)(shui)）”、派(pai)現(xian)金額(e)合計約(yue)21.97億(yi)元(yuan)（含(han)稅(shui)(shui)(shui)），10轉3派(pai)11.2元(yuan)（含(han)稅(shui)(shui)(shui)）、派(pai)現(xian)金額(e)約(yue)43.26億(yi)元(yuan)（含(han)稅(shui)(shui)(shui)）。不(bu)難(nan)發現(xian)，特變電工2023年(nian)(nian)度(du)的(de)現(xian)金分(fen)紅金額(e)不(bu)到2021年(nian)(nian)度(du)的(de)一半。

“我們在財報中也解(jie)釋了，主要是(shi)為(wei)了應對周期。”上述工作(zuo)人員表(biao)示，特變電工2023年度現(xian)金分(fen)紅比例低(di)于(yu)30%的(de)原因是(shi)綜(zong)合考(kao)慮行業面臨的(de)挑戰(zhan)、公司(si)(si)實際經(jing)營情(qing)況、項目建(jian)設(she)資(zi)金需求等因素，保障公司(si)(si)穩健(jian)、可持續發(fa)展。公司(si)(si)留存(cun)的(de)未分(fen)配(pei)利潤將(jiang)用于(yu)日常生產經(jing)營支出(chu)、科(ke)技研發(fa)投(tou)入、項目投(tou)資(zi)等。

特變電工(gong)提到，尤(you)其是2023年(nian)受光伏(fu)產(chan)(chan)業鏈各環節擴產(chan)(chan)的影(ying)響，供(gong)需(xu)關系發生變化(hua)，上游多晶(jing)硅產(chan)(chan)品市(shi)場價(jia)格(ge)開啟(qi)下行(xing)通(tong)道(dao)，預計2024年(nian)多晶(jing)硅價(jia)格(ge)仍將(jiang)維持低位運行(xing)，公司多晶(jing)硅產(chan)(chan)業經(jing)(jing)營(ying)及盈利能力也(ye)將(jiang)面臨較大考(kao)驗，需(xu)要持有較為充足的資金，以(yi)保障公司新(xin)能源產(chan)(chan)業的正常生產(chan)(chan)經(jing)(jing)營(ying)。

2024年，公司計(ji)劃實現(xian)營(ying)業收入1000億元，營(ying)業成(cheng)本控制(zhi)在800億元以(yi)內(nei)。特(te)變電工制(zhi)訂的(de)未來三(san)年股東分紅(hong)回(hui)報規劃顯示，最(zui)近三(san)年以(yi)現(xian)金(jin)方式(shi)累計(ji)分配的(de)利潤不(bu)少于(yu)最(zui)近三(san)年實現(xian)的(de)年均可(ke)分配利潤的(de)30%。

封面圖(tu)片來源：每日經濟新聞(wen)（資(zi)料(liao)圖(tu)）