每(mei)經記者｜楊煜    每(mei)經編(bian)輯｜文多    

4月8日晚(wan)，在光(guang)智科技（SZ300489，股價(jia)20.97元，市值(zhi)28.87億元）宣布控股股東擬向子公司增(zeng)資8億元后(hou)不久，交易(yi)所下發關(guan)注(zhu)函(han)，要求(qiu)公司補充說明本次增(zeng)資具體背景、增(zeng)資資金主(zhu)要用途、交易(yi)定價(jia)是否公允、擬增(zeng)資子公司增(zeng)收不增(zeng)利的原因等。

圖片(pian)來源：關注(zhu)函截(jie)圖

公(gong)告(gao)顯示，本次交易定價是基(ji)于“雙方友好協商”，同意擬(ni)增資子(zi)公(gong)司(si)100%股權投前估值26億元，幾(ji)乎與光(guang)智科(ke)技目前市值相當。

對此，《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者4月9日以投資者身份致電(dian)光智(zhi)科技，詢問(wen)定(ding)價依據。對方表示本(ben)次定(ding)價確實參考了上(shang)市公(gong)司(si)市值(zhi)，并(bing)進一步(bu)解釋：一方面(mian)，在主營(ying)業(ye)務(wu)收入(ru)上(shang)，擬增資子(zi)公(gong)司(si)已占(zhan)到上(shang)市公(gong)司(si)的80%以上(shang)；另一方面(mian)，參考上(shang)市公(gong)司(si)整體市值(zhi)進行估值(zhi)也是在保護中小(xiao)股東的利益。

子公司估值26億元，交易所關注定價公允性

據光智(zhi)科技公(gong)(gong)告，公(gong)(gong)司控股股東佛(fo)山粵邦投(tou)資(zi)有限公(gong)(gong)司（以下簡稱(cheng)“粵邦投(tou)資(zi)”）擬(ni)以現金形式向公(gong)(gong)司全資(zi)子(zi)公(gong)(gong)司安(an)(an)徽中(zhong)(zhong)飛科技有限公(gong)(gong)司（以下簡稱(cheng)“安(an)(an)徽中(zhong)(zhong)飛”）增資(zi)8億元(yuan)。其(qi)中(zhong)(zhong)，約1.54億元(yuan)計入安(an)(an)徽中(zhong)(zhong)飛注冊(ce)資(zi)本，6.46億元(yuan)計入安(an)(an)徽中(zhong)(zhong)飛資(zi)本公(gong)(gong)積。增資(zi)后，粵邦投(tou)資(zi)持有安(an)(an)徽中(zhong)(zhong)飛23.53%的股份(fen)。

值(zhi)得注意(yi)的(de)是(shi)，本(ben)次增(zeng)資定價是(shi)基(ji)于“雙方友好協(xie)商(shang)”，參(can)照上市公司整體市值(zhi)，確定安徽(hui)中(zhong)(zhong)飛(fei)(fei)100%股權投(tou)前估(gu)值(zhi)26億元(yuan)。Wind數據顯示，4月1日至4月3日，光智科技總市值(zhi)分別(bie)為25.77億元(yuan)、25.47億元(yuan)、26.16億元(yuan)，與安徽(hui)中(zhong)(zhong)飛(fei)(fei)26億元(yuan)的(de)估(gu)值(zhi)接近，但相比于安徽(hui)中(zhong)(zhong)飛(fei)(fei)3.49億元(yuan)的(de)凈資產高。

對此，交(jiao)易所要求(qiu)光(guang)智科技說明本次交(jiao)易定價依據(ju)的(de)合理性、是否公允，以及粵(yue)邦投資擬(ni)用于增資的(de)具體資金來源。

4月9日(ri)，《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)以投資者(zhe)身份致(zhi)電光(guang)(guang)智(zhi)科技，詢問參照上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)整體(ti)市(shi)(shi)值(zhi)的(de)合理性。光(guang)(guang)智(zhi)科技方(fang)面解(jie)釋道：從上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)整體(ti)來看，其主(zhu)營(ying)業務(wu)和利潤點都在安徽(hui)中飛這(zhe)邊，在主(zhu)營(ying)業務(wu)收入(ru)方(fang)面，安徽(hui)中飛已占(zhan)到上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)的(de)80%以上(shang)(shang)；另一方(fang)面，參考上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)整體(ti)市(shi)(shi)值(zhi)進行估值(zhi)也是在保護中小股東(dong)的(de)利益。

近(jin)年來(lai)，伴隨實際控制人變更，光(guang)(guang)智科技大舉(ju)進軍紅外光(guang)(guang)學與(yu)激(ji)光(guang)(guang)器件市場。子公司(si)(si)安(an)徽(hui)中飛與(yu)滁州市瑯琊國(guo)有(you)資產運營有(you)限公司(si)(si)共(gong)同投(tou)資安(an)徽(hui)光(guang)(guang)智科技有(you)限公司(si)(si)（以下簡稱“安(an)徽(hui)光(guang)(guang)智”），并由安(an)徽(hui)光(guang)(guang)智具體實施“紅外光(guang)(guang)學與(yu)激(ji)光(guang)(guang)器件產業化項目(mu)”。

據(ju)(ju)4月8日的增(zeng)資公(gong)(gong)告(gao)，2022年(nian)(nian)，安(an)徽(hui)(hui)中(zhong)飛實(shi)現營(ying)收7.39億元，占(zhan)到(dao)當年(nian)(nian)光(guang)智(zhi)科技營(ying)業(ye)收入的79%。2023年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報中(zhong)，雖未披露安(an)徽(hui)(hui)中(zhong)飛經營(ying)數據(ju)(ju)，但(dan)其子公(gong)(gong)司安(an)徽(hui)(hui)光(guang)智(zhi)實(shi)現營(ying)收4.07億元，占(zhan)到(dao)當期光(guang)智(zhi)科技整體營(ying)收的85%。此外，據(ju)(ju)4月8日的增(zeng)資公(gong)(gong)告(gao)，2023年(nian)(nian)，安(an)徽(hui)(hui)中(zhong)飛實(shi)現營(ying)收8.29億元，同比(bi)增(zeng)長12.23%。

圖片來源：公告截圖

新業務開拓致銷售、研發費用增長，上市公司預計連續兩年虧損

盡管安(an)徽(hui)中飛在(zai)營(ying)收方面(mian)增長顯(xian)著，但近兩年均未盈利。2022年，公(gong)司(si)虧(kui)損(sun)4768萬(wan)元(yuan)(yuan)，2023年虧(kui)損(sun)額進一步擴大至1.83億元(yuan)(yuan)。對此(ci)，交易所(suo)在(zai)關注函中要(yao)求公(gong)司(si)說明安(an)徽(hui)中飛營(ying)業(ye)收入與凈(jing)利潤變動方向及(ji)幅度不一致的原因(yin)，以及(ji)虧(kui)損(sun)趨勢是否具有持續性。

與此同(tong)時，作為(wei)光(guang)智科技業務與營收的(de)主要來源(yuan)，安徽(hui)中飛的(de)業績表現勢必直接影響(xiang)上(shang)市公司。據光(guang)智科技業績預告(gao)，2022年公司歸(gui)母凈(jing)利潤為(wei)-1.14億元，公司預計2023年歸(gui)母凈(jing)利潤還將虧損1.7億元—2.55億元。

針(zhen)對(dui)業(ye)績變動，光(guang)智科(ke)技解(jie)釋稱，一方面(mian)是由于公司(si)紅外光(guang)學業(ye)務(wu)向后端(duan)(duan)延伸的(de)部分產品(pin)實現小(xiao)批量生產，為打開市場渠(qu)道，公司(si)組建(jian)后端(duan)(duan)產品(pin)銷售團隊，銷售費用較上年(nian)同(tong)(tong)期(qi)增(zeng)長55%左(zuo)右；另(ling)一方面(mian)是為突破紅外光(guang)學業(ye)務(wu)后端(duan)(duan)產品(pin)研(yan)發技術壁壘、加速研(yan)發成(cheng)果轉化，報告期(qi)研(yan)發人員(yuan)數(shu)量增(zeng)加并加大研(yan)發投入，研(yan)發費用較上年(nian)同(tong)(tong)比增(zeng)長100%左(zuo)右。

那么，公(gong)司(si)市場開拓成效(xiao)如何？光智科技方面在電話中向《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者表示，除(chu)安(an)徽滁州外(wai)，公(gong)司(si)在其他城市也(ye)成立(li)了與紅(hong)外(wai)光學材料業務相關的(de)子(zi)公(gong)司(si)。

此外(wai)，2022年8月，光(guang)(guang)(guang)智科技還(huan)曾宣布(bu)安徽光(guang)(guang)(guang)智與滁州瑯琊經(jing)濟開發(fa)區管理(li)委員(yuan)會簽(qian)署了《投資(zi)(zi)協議》，就安徽光(guang)(guang)(guang)智在瑯琊經(jing)濟開發(fa)區投資(zi)(zi)建設“紅(hong)外(wai)光(guang)(guang)(guang)學與輻射探測產業(ye)化(hua)(hua)項(xiang)目”相關事宜達成(cheng)了初步合作意向。彼時(shi)，光(guang)(guang)(guang)智科技表示，公司(si)(si)聚焦于紅(hong)外(wai)光(guang)(guang)(guang)學產業(ye)鏈(lian)上下游一體(ti)化(hua)(hua)發(fa)展，本次投資(zi)(zi)事項(xiang)將進一步提升公司(si)(si)紅(hong)外(wai)光(guang)(guang)(guang)學業(ye)務一體(ti)化(hua)(hua)、聚集化(hua)(hua)。

不過，“紅外光學與輻射探測產業項(xiang)目(mu)”的投資明細、進度規(gui)(gui)劃、預計效益(yi)等(deng)細節(jie)至今尚未出爐。對此，光智科技方面表示，該項(xiang)目(mu)的具體規(gui)(gui)劃可能(neng)要看后續的計劃，“還(huan)需要再判斷一(yi)下”。

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