每經記者(zhe)｜楊建    每經編輯｜彭(peng)水萍    

（一）重要市場新聞

美股因假期(qi)(qi)休市(shi)一日。國(guo)(guo)際油(you)價小幅(fu)下跌(die)(die)(die)，美油(you)8月合(he)約跌(die)(die)(die)0.1%，報(bao)80.63美元(yuan)/桶。布油(you)8月合(he)約跌(die)(die)(die)0.07%，報(bao)85.27美元(yuan)/桶。國(guo)(guo)際貴(gui)金屬期(qi)(qi)貨收(shou)盤漲(zhang)(zhang)跌(die)(die)(die)不一，COMEX黃金期(qi)(qi)貨跌(die)(die)(die)0.18%，報(bao)2342.7美元(yuan)/盎司，COMEX白銀期(qi)(qi)貨漲(zhang)(zhang)0.9%，報(bao)29.83美元(yuan)/盎司。歐洲主要(yao)股指多數收(shou)跌(die)(die)(die)，德國(guo)(guo)DAX30指數跌(die)(die)(die)0.27%，英(ying)國(guo)(guo)富(fu)時100指數漲(zhang)(zhang)0.16%，法國(guo)(guo)CAC40指數跌(die)(die)(die)0.77%，歐洲斯托(tuo)克50指數跌(die)(die)(die)0.59%。

（二）宏觀新聞

6月19日，證監(jian)會發(fa)布(bu)《關于深(shen)化(hua)科(ke)創(chuang)(chuang)板改革 服務(wu)科(ke)技創(chuang)(chuang)新和(he)新質生(sheng)產力發(fa)展的(de)八條措施(shi)》。其中提到，開展深(shen)化(hua)發(fa)行承銷(xiao)制(zhi)(zhi)度試點。優(you)化(hua)新股(gu)發(fa)行定(ding)(ding)價機(ji)制(zhi)(zhi)，在科(ke)創(chuang)(chuang)板試點調整適用(yong)新股(gu)定(ding)(ding)價高(gao)價剔除比(bi)(bi)例(li)。完(wan)善科(ke)創(chuang)(chuang)板新股(gu)市值(zhi)配售安排(pai)，增(zeng)加(jia)網下(xia)投資者持有科(ke)創(chuang)(chuang)板股(gu)票市值(zhi)要(yao)求。在科(ke)創(chuang)(chuang)板試點對未(wei)盈利(li)企(qi)業公開發(fa)行股(gu)票鎖定(ding)(ding)比(bi)(bi)例(li)更(geng)高(gao)、鎖定(ding)(ding)期(qi)限更(geng)長(chang)的(de)網下(xia)投資機(ji)構(gou)，相應提高(gao)其配售比(bi)(bi)例(li)。加(jia)強詢報價行為(wei)監(jian)管，研究建立網下(xia)專業投資者“白名單(dan)”制(zhi)(zhi)度，對頻繁高(gao)報價機(ji)構(gou)從嚴(yan)采(cai)取資格限制(zhi)(zhi)等措施(shi)。

（三）機構觀點

金田基(ji)金投(tou)資(zi)總(zong)監楊丙田：近(jin)期(qi)(qi)行情走勢比(bi)較焦灼，讓(rang)投(tou)資(zi)者的(de)(de)做多(duo)情緒較為(wei)(wei)謹慎。另一方面(mian)，近(jin)期(qi)(qi)茅臺酒的(de)(de)批發價格也在往下走，顯示居民消費(fei)熱情不(bu)高，市場仍在期(qi)(qi)待更(geng)多(duo)政(zheng)(zheng)策(ce)出(chu)臺。我們認為(wei)(wei)，隨著(zhu)已經出(chu)臺的(de)(de)新“國(guo)九條”以及資(zi)本市場“1+N”系列政(zheng)(zheng)策(ce)文件(jian)逐步落地，中長(chang)(chang)期(qi)(qi)看，資(zi)本市場“去偽存真”的(de)(de)時(shi)代已經來臨，未(wei)來一些(xie)財務造(zao)假的(de)(de)公(gong)司(si)(si)將會(hui)逐步出(chu)清，而(er)少數擁有(you)業(ye)(ye)(ye)績(ji)支撐同時(shi)愿意回報投(tou)資(zi)者的(de)(de)優秀(xiu)公(gong)司(si)(si)將會(hui)脫穎而(er)出(chu)，資(zi)本市場高質量發展值得(de)期(qi)(qi)待。就中長(chang)(chang)期(qi)(qi)的(de)(de)投(tou)資(zi)方向(xiang)而(er)言(yan)，我們基(ji)于未(wei)來十年人(ren)口老齡化(hua)的(de)(de)大(da)背景，精選(xuan)了一批符合(he)老齡化(hua)社會(hui)消費(fei)特征的(de)(de)行業(ye)(ye)(ye)和方向(xiang)，未(wei)來行業(ye)(ye)(ye)持(chi)續發展增(zeng)長(chang)(chang)行業(ye)(ye)(ye)產(chan)業(ye)(ye)(ye)像智能(neng)汽車產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈、人(ren)工(gong)智能(neng)方面(mian)的(de)(de)軟硬(ying)件(jian)結合(he)、先(xian)進(jin)制造(zao)產(chan)業(ye)(ye)(ye)、國(guo)產(chan)替(ti)代方向(xiang)、旅游行業(ye)(ye)(ye)、醫藥(yao)行業(ye)(ye)(ye)等(deng)。

資(zi)(zi)瑞興投(tou)資(zi)(zi)投(tou)資(zi)(zi)總監(jian)汪忠(zhong)遠(yuan)：市(shi)場(chang)處于(yu)持續調整(zheng)的(de)(de)弱勢(shi)狀態，我們(men)(men)保持此前的(de)(de)觀(guan)點，可能(neng)會(hui)(hui)繼續維持震蕩狀態，但下(xia)探的(de)(de)空間不(bu)會(hui)(hui)很大(da)，市(shi)場(chang)對于(yu)經濟的(de)(de)弱現實已(yi)經有(you)足夠充(chong)分(fen)的(de)(de)預期和定(ding)價(jia)，我們(men)(men)認可國(guo)君“不(bu)確定(ding)性的(de)(de)下(xia)降，進(jin)二退(tui)一的(de)(de)震蕩上升”的(de)(de)說法，今年最差的(de)(de)狀態可能(neng)在1月份已(yi)經演繹完畢，近(jin)期只是(shi)短暫的(de)(de)休息調整(zheng)，7月大(da)會(hui)(hui)之后主線(xian)方(fang)向會(hui)(hui)更(geng)(geng)(geng)為明確，下(xia)半年更(geng)(geng)(geng)多的(de)(de)結構性機(ji)會(hui)(hui)正在醞釀。今年新規政策，逐(zhu)步發揮效(xiao)應，對市(shi)場(chang)生(sheng)態影響不(bu)小，可能(neng)帶來投(tou)資(zi)(zi)范式的(de)(de)較大(da)改變(bian)，從以(yi)前的(de)(de)行業輪動轉變(bian)成更(geng)(geng)(geng)多的(de)(de)自下(xia)而上，從PEG的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)框(kuang)(kuang)架轉變(bian)為ROE-FCF-分(fen)紅回購框(kuang)(kuang)架，從追逐(zhu)需求側(ce)爆發轉變(bian)為追求供給側(ce)的(de)(de)穩(wen)定(ding)。

私(si)募(mu)排排網(wang)：從近期(qi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)大(da)部(bu)(bu)分股票同(tong)漲同(tong)跌的(de)情況來看，大(da)概率是(shi)(shi)大(da)類資(zi)產在無差別配(pei)(pei)置指(zhi)數(shu)基(ji)金，這是(shi)(shi)一個典型的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)見底(di)信號，因(yin)為在市(shi)(shi)場(chang)(chang)處于底(di)部(bu)(bu)的(de)時(shi)候，便宜籌碼較多，大(da)類資(zi)產會進行無差別配(pei)(pei)置。當前市(shi)(shi)場(chang)(chang)持續縮(suo)量，說明(ming)經過連(lian)續的(de)下跌之后，賣盤已(yi)經消(xiao)化的(de)差不多了(le)，賣出意愿較低，投(tou)資(zi)者已(yi)經認可(ke)當前市(shi)(shi)場(chang)(chang)處于底(di)部(bu)(bu)區域，市(shi)(shi)場(chang)(chang)拉升(sheng)也會相對(dui)比較容易。綜(zong)上所述(shu)，我們認為市(shi)(shi)場(chang)(chang)會延(yan)續底(di)部(bu)(bu)震蕩(dang)，同(tong)時(shi)隨(sui)時(shi)可(ke)能會有反彈(dan)行情出現(xian)，但反彈(dan)持續性可(ke)能會因(yin)為沒有增量資(zi)金入場(chang)(chang)而受到限制(zhi)。

（四）行業掘金

1、據報道，三星晶圓代工部門近日透露，預計將于2027年推出1.4nm制程工藝、背面供電網絡（BSPDN）和硅光子技術。三星透露，將在2027年推出硅光子技術的計劃，這也是三星首次宣布采用硅光子技術。該技術利用光纖傳輸數據，相比傳統線纜/電路可以大幅提升I/O數據傳輸速度。此外，三星也投資了硅光子技術公司Celestial AI。光子模塊具有運算速度更快，信息容量更大等顯著優勢，比目前的硅基提升1000倍以上。目前，包括英偉達、英特爾、博通等海外科技巨頭已紛紛布局硅光子技術，行業有望實現高速發展。機構預測，全球硅光子市場預計將以22.4%的復合年增長率增長。概念股包括強力新材，賽微電子，博創科技等。

2、國務院辦公廳印發《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》，涵蓋募、投、管、退等全鏈條，支持創業投資高質量發展。創業投資基金迎來多角度支持，具體包括鼓勵長期資金投向創業投資，支持保險機構按照市場化原則做好對創業投資基金的投資，鼓勵符合條件的創業投資機構發行公司債券和債務融資工具，實施符合創業投資基金特點的差異化監管等。創業投資基金迎來政策支持，鼓勵和引導其投向成長性、創新性創業企業。創投企業投資周轉率提升，業績確定性走高，聚焦專精特新行業的創投受益明顯。長期來看，一級投資市場環境改善有助于創投為資本市場輸送更多優質企業，更好服務實體經濟。概念股包括張江高科，力合科創，華金資本等。

3、6月19日舉辦華為Wi-Fi7新品推介會，華為Wi-Fi7新品在速率和并發性能上均有巨大提升。新品還將支持VIP專車道、獨家Wi-Fi密盾功能，為用戶提供更安全、更快捷的網絡體驗。Wi-Fi與5G等蜂窩網絡技術結合，構成了人們日常通信的主體。Wi-Fi聯盟預測，2024年全球將有數十億人和180億臺設備依賴Wi-Fi連接入網，Wi-Fi設備出貨量將增至每年約40億臺。Wi-Fi 7的到來，將滿足使用者對于高清4K/8K視頻，VR/AR、低延時游戲以及遠程協同辦公的需求，包括博通、高通等各大平臺業者對于Wi-Fi7都加大布局力道，Wi-Fi7滲透率將在2024年高速攀升。根據Techinsight測算，2028年Wi-Fi 7消費電子產品出貨滲透率有望達26%，2024-28年CAGR有望超過100%迎來高速增長。概念股包括天邑股份，共進股份等。