3月第(di)一個交(jiao)易日，A股(gu)和港股(gu)整體表現(xian)都欠佳。

華福證券(quan)認為，受(shou)益于市場波動加劇、風險偏好回落以(yi)及險資入市進程。3月(yue)紅(hong)利或打開配(pei)置窗(chuang)口(kou)。具體(ti)分析如下：

首先，上周（2/24-2/28）A股(gu)市(shi)場波動(dong)(dong)明顯加(jia)大，資金由(you)于(yu)避險需求或(huo)向紅利資產輪動(dong)(dong)。并且，從總(zong)量環境分析，“寬流動(dong)(dong)性”與(yu)“弱(ruo)基(ji)本(ben)面(mian)”基(ji)本(ben)不變，2月(yue)主(zhu)題行情或(huo)受益美關(guan)稅落地帶來的“風(feng)(feng)險偏好(hao)”的提振。但是3月(yue)或(huo)將再次進入關(guan)稅觀察期，風(feng)(feng)險偏好(hao)或(huo)將回落，A股(gu)市(shi)場存在(zai)風(feng)(feng)格輪動(dong)(dong)的可能。

其(qi)次，通(tong)過對25年險資(zi)增量進行拆解(jie)，華福(fu)證券預計1月保費開門紅(hong)對應(ying)其(qi)中(zhong)約(yue)1160億元。隨著新增保費經過委外、自(zi)營等流程，逐漸轉(zhuan)化為實(shi)際投(tou)資(zi)，紅(hong)利資(zi)產或將迎來(lai)增量資(zi)金。

華福證券(quan)的這點判斷(duan)不無(wu)道理。在全社會廣譜利(li)率下(xia)行(xing)的背景下(xia)，有(you)著“類(lei)債生息(xi)”特征(zheng)的紅(hong)(hong)利(li)資(zi)產備受(shou)險資(zi)青(qing)睞。自去(qu)年(nian)(nian)下(xia)半(ban)年(nian)(nian)開始，保(bao)險公(gong)司對港股紅(hong)(hong)利(li)類(lei)資(zi)產表現濃厚興趣。從中國保(bao)險行(xing)業(ye)協會網站(zhan)的公(gong)開信息(xi)可(ke)以看到，去(qu)年(nian)(nian)下(xia)半(ban)年(nian)(nian)被險資(zi)頻(pin)繁(fan)舉(ju)牌的上市公(gong)司的共性是港股高股息(xi)特征(zheng)。

對于普通投資者來說，如果(guo)有資金配置需求，也(ye)可(ke)以效仿做類似打(da)算，為(wei)了避免投資個股(gu)(gu)風險集(ji)中，也(ye)可(ke)考慮打(da)包了一籃子港股(gu)(gu)高股(gu)(gu)息個股(gu)(gu)的(de)(de)港股(gu)(gu)紅利(li)類指數基金，比如港股(gu)(gu)央企紅利(li)ETF（513910）跟蹤的(de)(de)指數是(shi)從(cong)港股(gu)(gu)通范圍(wei)內，在(zai)港上市央企中，挑選高股(gu)(gu)息標的(de)(de)。數據顯示，截至25年2月28日，該指數近12個月股(gu)(gu)息率已高達7.63%。