每經記(ji)者｜趙(zhao)云    每經編輯｜肖芮(rui)冬    

8月8日，市(shi)場全天窄幅(fu)震蕩，三(san)大指數小幅(fu)下跌。截至收盤，滬指跌0.12%，深成指跌0.26%，創業(ye)板指跌0.38%。

板塊方面，新疆、高鐵軌交、超級水電、電力等板塊漲幅居前，多模態AI、華為昇騰、半導體、電商等板塊跌幅居前。

個(ge)(ge)股跌多漲少(shao)，全市場(chang)超2800只(zhi)個(ge)(ge)股下跌。滬深(shen)兩(liang)市全天成交額1.71萬億(yi)元，較上個(ge)(ge)交易日縮量(liang)1153億(yi)。

一個(ge)字總結今日A股盤面，可(ke)以是“雜”“亂”。

兩(liang)個字(zi)總(zong)結，則是“輪動”。

剛開盤時，市場熱點還是(shi)腦機接口、風電設備(bei)、商業航天、液冷(leng)服(fu)務器、穩(wen)定幣等；

臨近上午收(shou)盤，調(diao)整(zheng)已有半月的(de)超級水電(dian)概念又帶著工程機械、建筑(zhu)材料等基建題材崛起了，其中最具辨識度的個股無疑(yi)是山河智能（002097），截(jie)至(zhi)今天收盤走出15天9板；

到了下午(wu)，旅游酒店、養殖業、油氣開(kai)采等板(ban)塊(kuai)也來湊熱鬧(nao)。

盡管題(ti)材輪動活躍(yue)，但(dan)由于(yu)銀行、紅(hong)利板塊今天表現一般，大盤仍呈震蕩格(ge)局(ju)。

甚至在(zai)13:27左右(you)，上述權重板塊出(chu)現小幅急跌時，三大指(zhi)數先(xian)后翻綠(lv)，持續綠(lv)到(dao)了收盤。

有分析認為(wei)，整體而言，在(zai)指(zhi)數震(zhen)蕩的過程中(zhong)，市(shi)場沒(mei)有出現過多恐慌性殺跌，始終維持著相對良性的輪動(dong)結構，在(zai)此背景下仍可在(zai)熱門(men)板塊回調整理過程中(zhong)積極尋找低(di)吸機(ji)會。

GPT-5發(fa)布后

科技線今天為(wei)何領(ling)跌(die)？

今天凌晨，OpenAI正式發布了GPT-5。

公司首席執行官Sam Altman表示，GPT-5非常聰明，如果說GPT-4還是大學生，GPT-5就是真正的專家，是世界上最(zui)好的寫作、編碼和醫療模型，也是公司迄今為止最快的模型。隔夜美股(gu)科技股(gu)整體也(ye)有不(bu)錯(cuo)表(biao)現。

然而A股(gu)這(zhe)邊，昨天還強(qiang)勢領漲的科技題材（不論(lun)AI軟(ruan)件或硬(ying)件），今天紛紛領跌，這是為什么呢(ni)？

可能有如下幾(ji)方面原因(yin)：

一(yi)是，不管市場(chang)認為該(gai)產品是否“符(fu)合預期”，消息落地往(wang)往(wang)會引(yin)發部分資(zi)金兌現離場(chang)。

二是，受外部消息影響，科技線昨日主要漲的是“自主可控(kong)”，今天這一邏輯暫無新催化，因此開盤走弱也在情理之中。

三是，在指(zhi)數震蕩過程中，板塊間也有高低切換的需(xu)求。昨日(ri)領漲的科(ke)技題(ti)材大多創出新(xin)高，今天回(hui)調后(hou)中長期趨勢也未(wei)受太大影響。

目前，機構仍看好(hao)AI方向的后市(shi)表現。

天風證券(quan)認為，AI經歷3-5月的調整與近兩個月的緩慢抬(tai)頭，滿足啟動再次成為主線的兩個條件：1）籌碼沉(chen)淀到位（擁擠度(du)低(di)位）；2）長期邏輯仍在（資本開支指引下(xia)算(suan)力大周期持續演繹）。2025年(nian)是海(hai)外AI應(ying)用(yong)商(shang)業化(hua)落地(di)窗口期，AI應(ying)用(yong)端具備海(hai)外映射催化(hua)與滲透率提(ti)升催化(hua)。

“隨著AI應用商業模(mo)式(shi)的逐(zhu)漸清晰，我們發(fa)現AI應用對有業績、增(zeng)速和產(chan)品的公司(si)，估(gu)值相對寬容。”

風電(dian)、基建為(wei)何領漲？

上漲(zhang)一側，以(yi)軌交設備為代表的基(ji)建板(ban)塊后發制(zhi)人，收(shou)盤漲(zhang)幅(fu)最為亮眼；

而包括腦機接口在內，早盤(pan)活躍的題材大多高開低走，僅風電(dian)設備板塊全天維(wei)持強勢(shi)。

因此這里著重分析(xi)二者的上(shang)漲邏(luo)輯。

風電(dian)設備方面(mian)，目前其仍是“反內卷”主線下的一個分支。

數據顯(xian)示，今年(nian)1-6月(yue)，全(quan)國(guo)(guo)風電新增(zeng)裝(zhuang)機51.39GW，同比(bi)2024年(nian)同期(qi)增(zeng)長(chang)98.88%；全(quan)國(guo)(guo)風電發電量5533億千瓦時(shi)，占全(quan)社會用電量11.43%。

長城證券(quan)日前研(yan)報指出，近期國家發改委強調破除“內卷式”競爭，有望推進包括風電在內的行業招投標制度改革，帶動風機價格持續企穩回升。國內風電開工建設加速，一季度以來產業鏈排產出貨良好，2025年上半年海上風電并網同比高增。大型化趨勢和新技術的應用打開整機發展空間，產業鏈零部件企業也將受益于海風建設提速和海外市場拓展的需求提振。

而對于基建(jian)方(fang)向的走強，一個客觀(guan)原因在于其回調(diao)充(chong)分。

據(ju)Wind數據(ju)，場內一些基(ji)建(jian)ETF，自7月23日見(jian)頂以來，最大回撤幅度超(chao)過11%。

消息面上，8月6日(ri)，世界最大跨度斜拉橋(qiao)完成通車前關鍵(jian)測(ce)試，標志著重大橋(qiao)梁工(gong)程取(qu)得階(jie)段性進展。

另據中國(guo)工(gong)程機(ji)(ji)(ji)械工(gong)業協(xie)會(hui)對(dui)挖掘機(ji)(ji)(ji)主要制造企業統計(ji)，7月銷售各類(lei)挖掘機(ji)(ji)(ji)17138臺，同比(bi)增長25.2%。其中國(guo)內銷量7306臺，同比(bi)增長17.2%；出口量9832臺，同比(bi)增長31.9%。1-7月，共(gong)銷售挖掘機(ji)(ji)(ji)137658臺，同比(bi)增長17.8%。

西部(bu)證(zheng)券指(zhi)出，建筑(zhu)建材(cai)行(xing)業正處于(yu)景氣底部(bu)，隨著(zhu)積極政策(ce)加碼，行(xing)業景氣度(du)有望(wang)企穩回升，行(xing)業龍(long)頭估值(zhi)有望(wang)迎來提(ti)升趨(qu)勢(shi)。中共中央政治(zhi)局會議提(ti)出高質(zhi)量(liang)推動(dong)“兩重”建設，激發民間(jian)投資(zi)活力，擴大有效(xiao)投資(zi)，宏觀政策(ce)將持續發力。當前建筑(zhu)板塊估值(zhi)處于(yu)歷史較低水平，市盈率(lv)僅8.72倍(bei)，建材(cai)板塊為(wei)19.67倍(bei)，隨著(zhu)政策(ce)效(xiao)應釋(shi)放，行(xing)業供需(xu)態勢(shi)有望(wang)逐步改善。

對于A股后市，中原證券研報認為，需防范市(shi)場短期可能(neng)面(mian)臨(lin)技術性調整壓(ya)力(li)，中期上行(xing)趨勢未(wei)改，依(yi)舊看好科技創新與(yu)內(nei)需消(xiao)費(fei)領域。

“8月考慮風格(ge)輪動帶來的(de)機會，建議(yi)關注周(zhou)期和穩定風格(ge)的(de)行(xing)(xing)(xing)業，電力、石油裝(zhuang)備、交運等行(xing)(xing)(xing)業。另(ling)一方(fang)面，中央(yang)城(cheng)市工作會議(yi)強調(diao)優化(hua)存量、高(gao)質量開展城(cheng)市更新，房地(di)產行(xing)(xing)(xing)業在政策引導下(xia)預期改善(shan)帶來的(de)機會。”