近兩年，資本市場(chang)政策(ce)對科技(ji)領(ling)域的(de)傾斜力度持續加(jia)碼。從(cong)頂層設(she)計到資源配(pei)置，政策(ce)始終圍繞“支持新(xin)質生(sheng)產(chan)(chan)力發展(zhan)”這一核心，推動大模型、機器(qi)人(ren)、智能(neng)汽車等前沿(yan)領(ling)域突破。中(zhong)美科技(ji)博弈的(de)升(sheng)級(ji)，反(fan)而(er)成為(wei)國產(chan)(chan)創新(xin)的(de)“催化劑”——華為(wei)昇騰性能(neng)逼近國際(ji)領(ling)先水平(ping)，國產(chan)(chan)人(ren)形機器(qi)人(ren)核心部件打破海外壟(long)斷(duan)，比亞迪電動平(ping)臺(tai)技(ji)術反(fan)向輸出國際(ji)巨頭……中(zhong)國科技(ji)正從(cong)“跟隨者”加(jia)速向“引領(ling)者”蛻變。

這(zhe)種“壓力(li)——響應(ying)——突破”的創新(xin)范式，不斷結出豐碩果實(shi)：科大訊(xun)飛大模型核心能力(li)超越(yue)國(guo)際同類產(chan)品，智能汽車產(chan)業(ye)鏈(lian)在(zai)全球(qiu)市場(chang)(chang)占(zhan)據(ju)一席之地(di)……政(zheng)策的持(chi)續澆灌，讓產(chan)業(ye)資(zi)源(yuan)不斷向科技領域集(ji)聚，形成(cheng)“政(zheng)策利好→技術突破→市場(chang)(chang)擴張”的正向循(xun)環。可以預見，隨著算力(li)國(guo)產(chan)化、AI應(ying)用落地(di)、機器人場(chang)(chang)景滲透，中(zhong)國(guo)科技企業(ye)對標美(mei)股巨頭的估(gu)值與競爭力(li)將進一步提(ti)升，增長空間(jian)不可限(xian)量。

9月(yue)6日夜間，美國公布8月(yue)非農就業(ye)數(shu)據(ju)，僅增(zeng)長2.2萬(wan)(wan)人，遠不及市(shi)場預期的(de)7.5萬(wan)(wan)人。數(shu)據(ju)確認(ren)美國勞動力市(shi)場顯(xian)著降(jiang)溫(wen)，不僅鞏固了9月(yue)降(jiang)息預期，還可能使美聯(lian)儲考(kao)慮更激進(jin)的(de)寬松步伐（如50個(ge)基點(dian)）。這會導致美債(zhai)收(shou)益率下行，美元走(zou)弱(ruo)，全球(qiu)流動性(xing)環(huan)境(jing)預期轉向寬松。

港(gang)股(gu)(gu)市場來看，港(gang)股(gu)(gu)短(duan)期(qi)(qi)融資(zi)(zi)成(cheng)本已(yi)從高(gao)點回(hui)落，隔夜Hibor在(zai)9/1攀(pan)升(sheng)(sheng)至今(jin)年(nian)以來最(zui)高(gao)水平后，上周(zhou)已(yi)下跌(die)158個基(ji)點，創(chuang)今(jin)年(nian)5月以來的(de)最(zui)大單周(zhou)跌(die)幅。華泰證券在(zai)研報中指出，美(mei)聯儲或降息(xi)、美(mei)國金融去監管、國債久期(qi)(qi)調(diao)整等多重(zhong)因素助力下，美(mei)元指數有進(jin)一(yi)步下行空(kong)(kong)間，意(yi)味著全球金融條(tiao)件(jian)改(gai)善。在(zai)此基(ji)礎上，亞洲(zhou)貨幣(bi)尤其是人(ren)民幣(bi)有進(jin)一(yi)步升(sheng)(sheng)值的(de)空(kong)(kong)間，提高(gao)港(gang)股(gu)(gu)市場對外資(zi)(zi)的(de)吸引力。

【港股科技(ji)相(xiang)關ETF】

科技全產業(ye)鏈——港股通科技ETF基金（159101）

互聯(lian)網龍頭——恒生互聯(lian)網ETF（513330）