每經記者｜孫磊    每經編輯｜余(yu)婷(ting)婷(ting)    

隨著蔚(yu)來在日(ri)前發布(bu)財報，國內主(zhu)流上(shang)市(shi)車(che)企今年(nian)的半年(nian)報已悉(xi)數披露。

回(hui)顧上半年，“反內卷”成為汽車行業(ye)的關(guan)鍵詞(ci)之一，相關(guan)部門、行業(ye)協會、車企(qi)、經銷(xiao)商等紛(fen)紛(fen)發聲力挺“反內卷”。其(qi)中，最受外界(jie)矚目(mu)的是(shi)17家車企(qi)聯合承諾把供(gong)應商賬期壓縮至(zhi)60天以內，為零部件(jian)企(qi)業(ye)“輸血”紓困。

如今半年(nian)(nian)報收官(guan)，正是檢(jian)驗承諾成(cheng)效的窗口。《每日經濟新聞》記(ji)者統計(ji)18家(jia)上市車企(qi)半年(nian)(nian)報后發現，截至上半年(nian)(nian)，其應付賬(zhang)款及票據合計(ji)10209.03億(yi)元(yuan)，較去年(nian)(nian)末減(jian)少(shao)629.34億(yi)元(yuan)；但周轉(zhuan)天(tian)(tian)(tian)數(shu)均值升至192.46天(tian)(tian)(tian)，比去年(nian)(nian)末增加(jia)6.17天(tian)(tian)(tian)，呈現“總(zong)額降、賬(zhang)期拉長(chang)”的背離態勢。

細化至個體，比亞迪、上汽(qi)(qi)集團、吉利(li)汽(qi)(qi)車(che)位(wei)居“應(ying)付(fu)款(kuan)前三”，上半年應(ying)付(fu)賬款(kuan)及(ji)票(piao)據(ju)分別達2366.86億(yi)元、2305.53億(yi)元和1050.61億(yi)元，均突破千億(yi)關口(kou)。若以(yi)相(xiang)對應(ying)的周轉天(tian)數(shu)衡量，眾泰汽(qi)(qi)車(che)、賽力斯、海(hai)馬汽(qi)(qi)車(che)位(wei)列“賬期(qi)最長”前三。

應付賬款減少者多，周轉天數增加者多

今年(nian)上半年(nian)，共(gong)有14家(jia)車(che)企的(de)應付賬款及票(piao)據規模(mo)較去年(nian)末(mo)有所減少。其中，長安汽車(che)、上汽集團和吉利汽車(che)下降金額(e)最(zui)大(da)，分別減少240.85億元、105.91億元和81.24億元。從下降幅度來看，長安汽車(che)、北汽藍谷、廣汽集團領銜這(zhe)項(xiang)指標(biao)。

制表：每經記者 孫磊

對(dui)比(bi)之下，蔚來(lai)、小(xiao)鵬(peng)汽(qi)(qi)車、零(ling)跑(pao)汽(qi)(qi)車和江(jiang)鈴汽(qi)(qi)車上(shang)半(ban)年末(mo)的應付(fu)賬款及票據相較去年末(mo)有所增(zeng)加。其中，小(xiao)鵬(peng)汽(qi)(qi)車半(ban)年增(zeng)加了76.07億元(yuan)，增(zeng)幅(fu)達32.96%；零(ling)跑(pao)汽(qi)(qi)車半(ban)年增(zeng)加了44.25億元(yuan)，增(zeng)幅(fu)達23.41%。

有(you)分析人士(shi)稱，隨(sui)著銷量的(de)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，這(zhe)兩家公司對上游供(gong)應(ying)鏈的(de)采購規模也相應(ying)擴(kuo)大，導致應(ying)付(fu)賬款及票據(ju)相應(ying)增(zeng)(zeng)(zeng)加。同時(shi)，隨(sui)著交(jiao)付(fu)量的(de)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，小鵬汽車及零跑(pao)汽車在供(gong)應(ying)鏈中的(de)議價能力有(you)所提(ti)升(sheng)，能夠(gou)更有(you)效地利用(yong)供(gong)應(ying)商的(de)資(zi)金支持，從而增(zeng)(zeng)(zeng)加了應(ying)付(fu)賬款及票據(ju)的(de)規模。

與應(ying)付賬款(kuan)及票據不同，從相(xiang)對應(ying)的周轉(zhuan)(zhuan)天(tian)數來(lai)看，今年(nian)上半年(nian)僅有6家企(qi)業較去年(nian)末實現改(gai)善，分(fen)別為上汽(qi)(qi)集團(tuan)、長安(an)汽(qi)(qi)車(che)、小鵬汽(qi)(qi)車(che)、北汽(qi)(qi)藍(lan)谷(gu)、海馬汽(qi)(qi)車(che)與眾泰汽(qi)(qi)車(che)。其中，小鵬汽(qi)(qi)車(che)應(ying)付賬款(kuan)及票據周轉(zhuan)(zhuan)天(tian)數為170天(tian)，相(xiang)比于去年(nian)末縮短(duan)約63天(tian)，成為賬期縮短(duan)幅度最(zui)大的車(che)企(qi)。

制表：每經記者 孫磊 

7月(yue)12日，小鵬(peng)汽(qi)車董事(shi)長(chang)(chang)何小鵬(peng)發文稱：“經(jing)(jing)過近一個(ge)月(yue)的(de)內(nei)部(bu)反復討(tao)論，小鵬(peng)制定了賬期(qi)調整和執(zhi)行的(de)相關步驟，并(bing)開(kai)始推(tui)動向前。”而據記者了解，小鵬(peng)汽(qi)車部(bu)分供應商在今年7月(yue)收到的(de)郵件中已經(jing)(jing)提及“基于(yu)對長(chang)(chang)期(qi)合作的(de)長(chang)(chang)遠考慮，開(kai)始啟動簽署相關補充協議工作——付(fu)款賬期(qi)縮(suo)短(duan)至60天內(nei)”。

相比(bi)之(zhi)下(xia)，另外(wai)11家企業的應付(fu)賬款(kuan)(kuan)及票(piao)據周轉天(tian)(tian)數(shu)還(huan)在增(zeng)長。其中，賽力斯今(jin)年上半(ban)年的應付(fu)賬款(kuan)(kuan)及票(piao)據周轉天(tian)(tian)數(shu)為266.3天(tian)(tian)，相比(bi)去年末增(zeng)加100多天(tian)(tian)；比(bi)亞迪則增(zeng)加近15天(tian)(tian)至(zhi)(zhi)142天(tian)(tian)左右，理想(xiang)汽(qi)車(che)增(zeng)加約43天(tian)(tian)至(zhi)(zhi)208天(tian)(tian)，江(jiang)淮(huai)汽(qi)車(che)增(zeng)加27天(tian)(tian)多至(zhi)(zhi)接近218天(tian)(tian)。

從上述應付賬款及票據和對應的周轉天數來看，整(zheng)體(ti)呈現(xian)應付賬款及票據減少，但對應周轉天數增加(jia)的態勢。對此，有分析認為(wei)，上半年車企普遍回款加(jia)快，現(xian)金(jin)充裕，主(zhu)動提前付款；不過由于(yu)“60天賬期承(cheng)諾”始于(yu)6月10日(ri)至11日(ri)，而半年報的截(jie)止時間為(wei)6月底，車企賬期變化尚未(wei)得到(dao)明(ming)顯體(ti)現(xian)。

值(zhi)得注(zhu)意(yi)的是，盡管(guan)整體應(ying)(ying)(ying)付賬款及(ji)票(piao)據周(zhou)轉天(tian)數變化(hua)不大，但部分(fen)企業(ye)已(yi)在財報(bao)中(zhong)明確表示(shi)將采取相應(ying)(ying)(ying)措施。例如(ru)，比亞迪方面在財報(bao)中(zhong)提及(ji)，上半年進一步優化(hua)賬期管(guan)理及(ji)渠道管(guan)理，應(ying)(ying)(ying)付賬款及(ji)應(ying)(ying)(ying)付票(piao)據周(zhou)轉天(tian)數處(chu)于汽車行業(ye)較低(di)水平。

有企業現金儲備不能覆蓋應付賬款及票據

事實上(shang)，除了企(qi)業在財報中的(de)(de)(de)表態外，通過(guo)分析(xi)企(qi)業現金流的(de)(de)(de)變化，也能窺(kui)探出(chu)車企(qi)們已開始為優化賬期(qi)展開行動(dong)。以(yi)理想汽車為例，其二季度經營活動(dong)所用現金凈(jing)額為30億(yi)元，較去(qu)年同期(qi)的(de)(de)(de)4.3億(yi)元大(da)幅增加，但(dan)其自由現金流卻為-38億(yi)元，同比“惡化”超一倍，較一季度的(de)(de)(de)-25億(yi)元也進一步擴(kuo)大(da)。

對此，理(li)想汽車方面解釋道，上述(shu)變化(hua)主要(yao)是(shi)公司(si)為響應(ying)“60天賬期(qi)”的(de)監管要(yao)求，將供應(ying)商付款周期(qi)從(cong)3至(zhi)4個月縮短(duan)至(zhi)60天。理(li)想汽車首(shou)席財(cai)(cai)務官李鐵(tie)在財(cai)(cai)報電話(hua)會上表示(shi)，預計公司(si)第(di)四(si)季度的(de)現金(jin)流將得到改善。

記(ji)者(zhe)從理(li)(li)想汽車方面了(le)解(jie)到，該公司已于7月(yue)中旬完(wan)成對所有(you)直采供應商(shang)的(de)賬(zhang)期(qi)調(diao)整，合(he)同賬(zhang)期(qi)為(wei)60天(tian)，按月(yue)度支付，每(mei)月(yue)有(you)兩(liang)次統一支付期(qi)。在結(jie)算形式上，絕(jue)大部分采用(yong)電匯，僅有(you)少(shao)量使用(yong)銀行(xing)承(cheng)兌。有(you)供應商(shang)表示：“理(li)(li)想汽車的(de)賬(zhang)期(qi)改為(wei)60天(tian)，直接付現款，沒有(you)承(cheng)兌。”

值得注意的(de)是，車企(qi)對(dui)供應商賬(zhang)期的(de)調整牽(qian)涉環節繁復，并非一蹴而就。記者了(le)解到，不少企(qi)業是在(zai)7月完成了(le)這些工作。8月11日，距離承諾正好過去60天(tian)，工信部披露了(le)三(san)家車企(qi)執(zhi)行(xing)承諾的(de)調研信息(xi)——一汽集(ji)團、廣汽集(ji)團、賽(sai)力斯(si)已實現60天(tian)內支(zhi)付賬(zhang)款。

“落實60天賬期的(de)最大障礙可(ke)能在于部分(fen)車企的(de)資(zi)金管理能力和(he)內(nei)部協調(diao)機制。例如(ru)，如(ru)何在短時間(jian)(jian)內(nei)調(diao)整資(zi)金流，確保按時支付供(gong)應商款項(xiang)，這是一個不小的(de)挑戰。此外，車企內(nei)部的(de)財務、采購、生產等部門之間(jian)(jian)的(de)協調(diao)也需(xu)要(yao)進(jin)一步加(jia)強(qiang)，以確保資(zi)金的(de)及時調(diao)配(pei)和(he)支付。”乘(cheng)聯分(fen)會秘書長崔東樹(shu)說。

對于(yu)車企(qi)尚未兌現(xian)(xian)“60天(tian)賬(zhang)期”的承(cheng)諾，北京社科院副(fu)研究員王鵬(peng)也認為“車企(qi)自(zi)身現(xian)(xian)金流承(cheng)壓，不(bu)得(de)不(bu)優先保障自(zi)身資(zi)金鏈穩定，從而延緩付款”。這些(xie)觀點(dian)也再(zai)次證明賬(zhang)期縮(suo)短首先是一場“現(xian)(xian)金硬仗(zhang)”，賬(zhang)面資(zi)金能否足(zu)額覆蓋應(ying)付賬(zhang)款及票據，才是“60天(tian)結賬(zhang)”承(cheng)諾能否真(zhen)正(zheng)落地的生死(si)線。

制表：每經記者 孫磊

從(cong)現金(jin)及(ji)(ji)現金(jin)等(deng)價(jia)物(wu)口徑觀察，18家車(che)(che)企中(zhong)，僅江鈴汽車(che)(che)、海馬(ma)汽車(che)(che)兩家公司的(de)賬面資金(jin)可完全(quan)覆(fu)蓋應(ying)付(fu)賬款及(ji)(ji)應(ying)付(fu)票據。若將現金(jin)及(ji)(ji)現金(jin)等(deng)價(jia)物(wu)與可隨時變現的(de)短期(qi)理財等(deng)一(yi)并(bing)納入“現金(jin)儲備”統計范圍(wei)，零(ling)跑汽車(che)(che)、小鵬汽車(che)(che)、理想汽車(che)(che)的(de)現金(jin)儲備規模即(ji)可全(quan)額覆(fu)蓋其應(ying)付(fu)賬款及(ji)(ji)票據。

不過，即使按現(xian)金儲(chu)備規模估算，仍(reng)有部(bu)分車企(qi)無法全額覆蓋應(ying)(ying)付(fu)賬款及票據：比亞迪(di)、吉利汽(qi)車、蔚來(lai)等公司的儲(chu)備規模仍(reng)低于其對應(ying)(ying)的應(ying)(ying)付(fu)賬款及票據，短(duan)期償付(fu)能力承壓。而放眼行(xing)業來(lai)看，“60天(tian)賬期”承諾仍(reng)是一(yi)場待完(wan)成的“現(xian)金大考”。

封面(mian)圖片(pian)來源(yuan)：每經記者(zhe) 張建(jian) 攝