11月3日早盤，港股三大指(zhi)數(shu)漲跌不一，其(qi)中(zhong)恒生科(ke)技指(zhi)數(shu)小幅高開后震蕩調(diao)整(zheng)。盤面(mian)(mian)上(shang)，石(shi)油石(shi)化、煤(mei)炭等(deng)(deng)板塊(kuai)持續活躍，半導(dao)體、有色金屬(shu)等(deng)(deng)板塊(kuai)領跌。主流(liu)ETF方(fang)面(mian)(mian)，A股同(tong)賽道規模(mo)最(zui)大的恒生科(ke)技指(zhi)數(shu)ETF（513180）跟隨指(zhi)數(shu)震蕩下行，持倉股中(zhong)，小米集團(tuan)、小鵬汽車、蔚(yu)來等(deng)(deng)領漲，中(zhong)芯國際(ji)、華虹半導(dao)體等(deng)(deng)領跌。

如(ru)何(he)判斷(duan)下一(yi)(yi)輪行(xing)情的催化及時點？浙(zhe)商證券指出(chu)，本(ben)輪行(xing)情資金活躍(yue)度(du)減弱，美元(yuan)貶(bian)值是下一(yi)(yi)階段破局(ju)關鍵。資金面來看，本(ben)輪行(xing)情定價充(chong)分，內資短期增量或有限，下一(yi)(yi)階段需觀察美元(yuan)貶(bian)值趨勢確立，這一(yi)(yi)時點可能在11月底，最受益品(pin)種為恒生(sheng)科(ke)技。

具(ju)體(ti)來看(kan)，該(gai)機構預計美元貶值仍將(jiang)是中期趨(qu)(qu)勢，但趨(qu)(qu)勢啟(qi)動的節點(dian)可能(neng)在(zai)11月底。從近期數據(ju)來看(kan)，由(you)于(yu)美國財政(zheng)轉(zhuan)向邊際緊縮，這可能(neng)也(ye)將(jiang)導致(zhi)美國就(jiu)業市(shi)場(chang)的整(zheng)體(ti)趨(qu)(qu)弱。根(gen)據(ju)Polymarket數據(ju)，截至10月31日(ri)(ri)，市(shi)場(chang)預期美國政(zheng)府關門于(yu)11月24日(ri)(ri)結束，在(zai)恢(hui)復(fu)公布經濟數據(ju)后，市(shi)場(chang)可能(neng)將(jiang)修正當前對美國經濟過高的預期，從而帶來降息(xi)預期升溫和美元走弱。

公(gong)開信息顯示，截至10月31日，恒生(sheng)科(ke)技指(zhi)數(shu)ETF（513180）標的指(zhi)數(shu)最新(xin)估值（PETTM）為22.85倍，處于指(zhi)數(shu)發布以(yi)來約28.65%的估值分位點，即當前估值低于指(zhi)數(shu)歷史(shi)上71%以(yi)上的時間，處于歷史(shi)低估區(qu)間。展望后市，港(gang)股科(ke)技更加受益(yi)當下(xia)以(yi)AI為代(dai)表的產(chan)業趨(qu)勢(shi)，美聯儲降(jiang)息背景下(xia)外(wai)資回流(liu)或(huo)超預期，疊(die)加南向資金(jin)持(chi)(chi)續增(zeng)持(chi)(chi)，四季度恒生(sheng)科(ke)技可(ke)期。沒有港(gang)股通賬戶的投資者或(huo)可(ke)通過恒生(sheng)科(ke)技指(zhi)數(shu)ETF（513180）一鍵布局中(zhong)國AI核心(xin)資產(chan)。（場(chang)外(wai)聯接(jie)A/C：013402/013403）